План Минфина и Центрального банка по реструктуризации ГКО предусматривал получение банками в обмен на ГКО новые облигации, которые представляют собой долгосрочные рублевые бумаги с фиксированным купоном.
Распоряжение Правительства РФ от 12 декабря 1998 года №1787-Р предусматривает условия осуществления новации по государственным краткосрочным бескупонным облигациям и облигациям федеральных займов с постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 года.
В результате новации владельцам ГКО и ОФЗ будут предоставлены следующие обязательства:
· облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом по номиналу, равному 70% суммы новых обязательств.
· облигации федерального займа с постоянным купонным доходом по номиналу, равному 20% суммы новых обязательств.
· из оставшихся 10 % 1/3 - денежными средствами, а 2/3 реинвестировались в 2 выпуска ГКО со сроком погашения в 1999 году.
Рынок ценных бумаг в Татарстане.
В Татарстане ситуация сложилась следующим образом. В республике, аналогично ГКО, имели хождение РКО - республиканские краткосрочные облигации. После событий 17 августа 1998 года, Правительство РТ объявило, что до прояснения ситуации с ГКО, торги приостанавливаются и погашение облигаций производиться не будет. Далее в Татарстане был избран другой путь, а не новация, как с ГКО. Идея заключалась в следующем:
· для физических лиц погашение происходит в установленный ранее срок, а деньги инвесторы смогут получить через уполномоченный банк - АК БАРС банк.
· для юридических лиц погашение производится в установленный ранее срок, деньги от погашения перечисляются на специальный транзитный счет, а использование денежных средств возможно в виде зачета налогового платежа в бюджет РТ. Это процедура регламентируется Постановлением Кабинета Министров РТ от 11 ноября 1998 года № 664 «О мерах по погашению РКО РТ».
Для юридических лиц это означает, что возврат средств от вложения в РКО не производится, а эти средства поступают как зачет налогов в республиканский бюджет, т.е. Татарстан фактически отсрочил срок возврата своих долгов.
На текущий момент остались две непогашенные серии РКО. После погашения этих серий и использования оставшихся «транзитных» денег в зачет налогов, по всей видимости, рынок республиканских краткосрочных облигаций прекратит свое существование. Основными инвесторами на этом сегменте рынка были банки, а подорванное доверие к республиканским долгам быстро вернуть не удастся.
Важной задачей в конце 1998 года - 1 полугодии 1999 года является разработка мер по скорейшему восстановлению работы финансового рынка как необходимого условия функционирования банковской системы. Характерными особенностями восстановительного периода останутся относительно небольшие объемы операций на отдельных секторах рынка, изменение механизмов взаимосвязи между секторами, постепенное расширение круга участников, изменение основных факторов, определяющих доходность инструментов финансового рынка.
В 1999 году российский финансовый рынок, и прежде всего рынок государственных ценных бумаг, неизбежно будет отличаться от своего состояния в 1997 - первой половине 1998 года. На рынке будут обращаться ценные бумаги, требующие дифференцированного подхода. Это:
· существовавшие до 17.08.98 бумаги, не подпадающие под реструктуризацию ГКО-ОФЗ(ОГСЗ, ОФЗ-ПД с погашением после 1 января 2000 года).
· бумаги, выпускаемые для реструктуризации ГКО-ОФЗ.
· новые инструменты государственного контроля.
Продолжится обращение муниципальных ценных бумаг, перспективы которых в значительной степени будут определяться состоянием региональной экономики и финансов.
Положение рынка валютных государственных бумаг(еврооблигации, облигации внутреннего валютного займа и другие) в 1999 году будет оставаться тяжелым вследствие резкого падения кредитного рейтинга России. В связи с этим котировки российских валютных обязательств будут находиться на низком уровне и размещение новых подобных инструментов на внешних рынках будет, вероятно, крайне сложным. Восстановление, развитие финансового рынка предполагает активизацию сектора корпоративных долговых обязательств. При расширении в обращении новых видов ценных бумаг, таких как корпоративные облигации, облигации, обеспеченные ипотекой, коммерческие векселя и другие, появится возможность перелива капитала с сегмента государственных ценных бумаг в сегмент корпоративных ценных бумаг.
Следующие таблицы характеризуют вложения активов крупнейших банков в ценные бумаги.
Таблица 3.3.1. Самые инвестиционные банки по сумме приобретенных ценных бумаг(из 200 крупнейших по капиталу на 1.1.99).
| Ранг | Банк | Ценные бумаги(тыс. руб.) | Ценные бумаги/Активы % | Гособлигации/Ценные бумаги % |
| 1 | Сбербанк России | 133605994 | 60,01 | 96,38 |
| 2 | Онэксимбанк | 12258599 | 38,06 | 42,95 |
| 3 | Национальный резервный банк | 9458952 | 73,82 | 6,49 |
| 4 | Альфа-банк | 6724762 | 40,03 | 5,02 |
| 5 | Внешторгбанк России | 5217300 | 10,41 | 85,53 |
| 6 | СБС-Агро | 5084958 | 11,49 | 41,93 |
| 7 | Мост-банк | 4640431 | 37,50 | 0,63 |
| 8 | Мосбизнесбанк | 3972139 | 29,55 | 72,18 |
| 9 | Гута-банк | 2551747 | 38,93 | 6,59 |
| 10 | Российский кредит | 2484483 | 11,23 | 42,77 |
Таблица 3.3.2. Самые инвестиционные банки по доле ценных бумаг в чистых активах(из 200 крупнейших по капиталу на 1.1.99).
| Ранг | Банк | Ценные бумаги(тыс. руб.) | Ценные бумаги/Активы % | Гособлигации/Ценные бумаги % |
| 1 | Легпромбанк | 135528 | 85,17 | 0,05 |
| 2 | Арсенал | 118430 | 81,41 | 0,00 |
| 3 | Финрос-финансовая инициатива | 266655 | 81,34 | 0,00 |
| 4 | Транскредит | 171619 | 81,32 | 4,72 |
| 5 | Объединенный банк промышленных инвестиций | 72616 | 80,65 | 2,06 |
| 6 | Национальный резервный банк | 9458952 | 73,28 | 6,49 |
| 7 | РТБ-банк | 62818 | 72,22 | 0,00 |
| 8 | Мосэксимбанк | 502737 | 69,15 | 0,00 |
| 9 | АПР-банк | 190803 | 68,72 | 14,03 |
| 10 | Енисей | 377209 | 66,04 | 3,63 |
Таблица 3.3.3. Банки, инвестировавшие наибольшие средства в гособлигации(из 200 крупнейших по капиталу на 1.10.99).
| Ранг | Банк | Ценные бумаги(тыс. руб.) | Ценные бумаги/Активы % | Гособлигации/Ценные бумаги % |
| 1 | Сбербанк России | 106372984 | 54,64 | 96,79 |
| 2 | Онэксимбанк | 4172746 | 11,79 | 40,50 |
| 3 | Внешторгбанк России | 3717829 | 10,82 | 85,38 |
| 4 | Мосбизнесбанк | 2272403 | 17,73 | 70,63 |
| 5 | Автобанк | 7850295 | 21,59 | 68,57 |
| 6 | СБС-Агро | 1736696 | 4,15 | 39,10 |
| 7 | Международный московский банк | 1424435 | 8,18 | 74,51 |
| 8 | Национальный резервный банк | 1080297 | 7,69 | 10,57 |
| 9 | Чейз Манхеттен Банк Интернэшнл | 709946 | 45,38 | 99,97 |
| 10 | Газпромбанк | 658190 | 2,73 | 57,04 |
В нижеприведенной таблице можно видеть, что у некоторых крупнейших банков инвестиции в ГКО росли и во время кризиса.