Рынок ценных бумаг на бирже является электронным и функционирует в виде универсальной автоматизированной торгово-клиринговой системы по ценным бумагам. Функции электронной торговой системы состоят в:
приеме, контроле и регистрации заявок на покупку-продажу ценных бумаг;
проведении торгов ценными бумагами;
определении цены по сделкам;
определении требований и обязательств членов Секции, допущенных к торгам, по денежным средствам и ценным бумагам по результатам заключенных сделок;
подготовке и формировании отчетных документов по итогам торгов.
Так как система торговли ценными бумагами на бирже является полностью автоматизированной, то член биржи вправе участвовать в торгах с использованием удаленного торгового терминала – компьютера, подключенного к электронной торговой системе (ЭТС) и расположенного в офисе члена биржи. Автоматизированность практически всех биржевых процедур во многом определяет специфику применяемых механизмов организации торга, позволяет их диверсифицировать. Общая принципиальная схема заключения сделок с ценными бумагами в ЭТС состоит в том, что на первом этапе члены биржи подают в ЭТС электронные заявки на куплю/продажу. В случае совпадения стоимостных и/или объемных параметров в двух заявках на покупку и продажу по данной ценной бумаге происходит автоматическое заключение сделки, и ЭТС регистрирует ее. Затем следуют этапы оформления сделок, клиринга обязательств и расчетов по сделкам. В ЭТС можно заключать различные виды сделок, структурированные по форме расчетов, и заключать их различными способами. Каждый из способов (режимов) заключения того или иного вида сделок представляет собой самостоятельный метод электронной торговли ценными бумагами.
Все особенности торгового процесса, включая виды сделок и режимы их совершения, регулируются двумя основными документами по организации биржевой фондовой торговли, структурированными по видам ценных бумаг. То есть отдельно существуют правила торговли по государственным ценным бумагам и отдельно – порядок торговли по всем видам негосударственных ценных бумаг. Содержание и продолжительность торгового дня устанавливаются регламентом торгового дня по операциям купли-продажи ценных бумаг. На бирже существует два регламента торгового дня, структурированные по видам ценных бумаг: регламент торгового дня по государственным ценным бумагам и регламент торгового дня по негосударственным ценным бумагам.
Торги по ценным бумагам проходят ежедневно большую часть рабочего дня. После окончания торгового дня в 15.45 все трейдеры, заключившие сделки с ценными бумагами, обязаны приехать на биржу и подписать итоговые протоколы торгов. Торговый зал биржи оборудован программно-техническими средствами, средствами коммуникаций и рассчитан на 20 рабочих мест. Подавляющее большинство участников торгов заключают сделки по ценным бумагам, проводят иные регламентные действия только с использованием удаленных терминалов. Исключение составляют несколько небанковских членов Секции фондового рынка, которые не проводят активных операций на бирже, не имеют УТТ, но при этом биржа гарантирует им доступ в торговую систему через компьютер, расположенный в зале электронных биржевых торгов.
Клиринговая деятельность
В условиях высокого уровня автоматизации всех стадий организованного обращения ценных бумаг теория и практика организации клиринга предполагает его конвергенцию с этапом торговли. На белорусском биржевом рынке ценных бумаг механизмы клиринга и расчетов по итогам биржевых торгов различаются по сегментам фондового рынка. По сделкам с государственными ценными бумагами функции расчетного банка и расчетного депозитария выполняет Национальный банк Республики Беларусь. По сделкам с негосударственными ценными бумагам денежные расчеты проводятся также через Национальный банк, а депо-расчеты проводятся биржей, обладающей лицензией на деятельность депозитария. Функции клиринга по всем сегментам рынка выполняет на основании лицензии Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь биржа. Основными из них являются следующие:
организация взаимодействия участников торгов, расчетного банка и расчетных депозитариев при проведении расчетов по результатам клиринга;
осуществление приема и обработки информации, поступающей от расчетного банка и расчетных депозитариев;
обеспечение обособленного учета обязательств каждого участника торгов посредством ведения его позиций по денежным средствам и ценным бумагам;
определение обязательств участников торгов по заключенным в ЭТС сделкам;
формирование расчетных документов для перевода денежных средств и ценных бумаг по итогам клиринга, передача документов в расчетный банк и депозитарии, контроль их исполнения;
хранение информации о сделках, остатках денежных средств и ценных бумаг;
контроль соблюдения принципа «поставка против платежа».
Реализованные на БВФБ механизмы клиринга по торгам ценными бумагами обеспечивают соблюдение следующих основных принципов его организации:
сегрегация ценных бумаг по владельцам;
предварительное обеспечение денежных средств и ценных бумаг;
блокировка денежных средств и ценных бумаг на период торгов;
ведение ЭТС позиций по денежным средствам и ценным бумагам;
отсутствие лимитов коротких позиций;
формализация сделок с момента их регистрации в ЭТС;
осуществление расчетов на основании документов биржи;
завершение расчетов в день Т+0 по кассовым сделкам и в день Т+n по срочным сделкам;
дозачисление/вывод средств в ходе или по завершению торгов;
определение обязательств участников сделок посредством многостороннего неттинга;
отсутствие центральной стороны по сделкам.
Депозитарная деятельность
ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» осуществляет депозитарную деятельность на основании лицензии, выданной Комитетом по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь. При построении системы депозитарных расчетов по биржевым сделкам с ценными бумагами и учету прав на ценные бумаги биржей были учтены требования, изложенные в Концепции формирования расчетно-клиринговой системы Республики Беларусь. В соответствии с указанной Концепцией УП РЦДЦБ уполномочил ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» выполнять функции расчетного депозитария по биржевым сделкам с негосударственными ценными бумагами. Основные депозитарные функции, исполняемые биржей в лице своего обособленного депозитарного подразделения следующие:
учет ценных бумаг на счетах депо владельцев и подтверждение прав собственности на ценные бумаги путем предоставления выписок по счетам депо;
фиксация обременения и ограничения прав владельцев по ценным бумагам путем перевода ценных бумаг на соответствующие разделы счета депо владельца, ограничивающие депоненту право распоряжения этими ценными бумагами, в том числе перед торговой системой биржи;
регистрация перехода прав собственности на ценные бумаги по результатам сделок, зарегистрированных в торговой системе биржи;
осуществление операций, связанных с поручениями депонентов на междепозитарные переводы ценных бумаг;
осуществление функций депозитария эмитента.
Для автоматизации системы депозитарных расчетов биржей был разработан и внедрен программно-технический комплекс, объединивший расчетную (в том числе расчетный депозитарий) и ЭТС. Благодаря этому стало возможным производить клиринг и расчеты по ценным бумагам в автоматическом режиме. Таким образом, биржа обеспечивает депо-расчеты по обязательствам участников в день торгов и предоставляет 100% гарантии исполнения сделок одновременно по всем счетам «депо».
Тарифная политика биржи на рынке ценных бумаг
В соответствии с Порядком заключения сделок по купле-продаже государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь от 23.11.1999 №1219 с изменениями и дополнениями от 23.10.2003 и 23.03.2004 биржевой сбор, с учетом налога на добавленную стоимость, по ставке 18%, составляет:
по сделкам «до погашения» - 0,01% от суммы сделки;
по сделкам РЕПО на срок РЕПО 1-3 дня – 0,005% от суммы сделки;
по сделкам РЕПО на срок РЕПО более 3 дней – 0,01% от суммы сделки.
В соответствии с Правилами заключения сделок по купле-продаже негосударственных ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 01.12.2003 № 250, Регламентом совершения сделок купли-продажи векселей в режиме «свободный рынок» в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 17.06.2002 № 60 с изменениями и дополнениями от 14.10.2003, Правилами листинга ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 28.04.2003 № 55 с изменениями и дополнениями от 02.09.2003 и 18.05.2004, независимо от режима торгов и вида сделки, биржевой сбор по сделкам купли-продажи негосударственных ценных бумаг (кроме облигаций юридических лиц), взимаемый при заключении сделки, с учетом налога на добавленную стоимость, по ставке 18%, составляет:
по сделкам с ценными бумагами, включенными в котировальный лист «А» - 0,025% от суммы сделки;
по сделкам с ценными бумагами, включенными в котировальный лист «Б» (кроме ценных бумаг местных исполнительных и распорядительных органов) - 0,05% от суммы сделки;
по сделкам с ценными бумагами местных исполнительных и распорядительных органов, включенными в котировальный лист «Б» - 0,01% от суммы сделки;
по сделкам с внесписочными ценными бумагами - 0,05% от суммы сделки.
В соответствии с Правилами заключения сделок по купле-продаже негосударственных ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 01.12.2003 №250, Правилами листинга ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 28.04.2003 №55 с изменениями и дополнениями от 02.09.2003 и 18.05.2004, независимо от режима торгов и уровня допуска, биржевой сбор по сделкам купли-продажи облигаций юридических лиц (кроме государственных эмиссионных ценных бумаг, краткосрочных облигаций Национального банка Республики Беларусь, ценных бумаг местных исполнительных и распорядительных органов), взимаемый при заключении сделки, с учетом налога на добавленную стоимость, по ставке 18%, составляет: