Таблица 28
Факторное изменение рентабельности собственного капитала
| Факторы | 1999 – 2000 годы | 2000 – 2001 годы |
| 2 | 3 | 4 |
| 1. Рентабельность деятельности | +0,055 | -0,044 |
| 2 Коэффициент оборачиваемости активов | +0,175 | -0,026 |
| 3. Коэффициент финансовой зависимости | -0,040 | +0,006 |
| Итого | +0,180 | -0,060 |
С помощью факторного анализа, проведенного по модели «Дюпон», было выяснено, что наибольшее количественное влияние на убыточность собственного капитала в 2000-2001 г.г. оказало некоторое замедление темпов роста прибыли. Величина чистой прибыли, приходящейся на 1 рубль выручки от реализации, сократилась на 0,09 руб. и повлекла за собой прирост убыточности собственного капитала на 0,06 руб. Суммарный прирост рентабельности собственного капитала за счет влияния всех трех факторов составил в 2000г. +0,18, о чем и свидетельствует рост показателей рентабельности деятельности, коэффициента оборачиваемости активов, понижение показателя финансовой зависимости предприятия. В 2001г. рентабельность деятельности сократилась на 4 кооп., величина средств снимаемых с рубля активов на 2 кооп.
3.2. Прогнозирование возможности банкротства предприятия на основе модели Альтмана
В условиях рыночной экономики для прогнозирования банкротства используют пятифакторную модель «Z- счета» Э. Альтмана.
Z = 0,012Х1+ 0,014Х2 + 0,033Х3 + 0,006Х4 + 0,999Х5, (3.2)
где Х1 –отношение собственных оборотных средств к сумме активов, %;
Х2–отношение нераспределенной прибыли к сумме активов, %;
Х3–отношение прибыли до вычета процентов и налогов к сумме активов, %; Х4–отношение рыночной стоимости акций к балансовой стоимости долгосрочных и краткосрочных заемных средств, %;
Х5 – отношение выручки от реализации к сумме активов.
Таблица 29
Расчет модели Э. Альтмана
| № п\п | Показатель (условное обозначение) | Формула расчета | 01.01.99г. | 01.01.00г. | 01.01.01г. | 01.01.02г. |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 1. | Х1 | Собств.Оборот.Ср ./Активы | 49 | 38 | 48 | 57 |
Продолжение табл.29
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| 2. | Х2 | Нераспределенная Прибыль/Активы | 4 | 10 | 24 | 22 |
| 3. | Х3 | Прибыль/Активы | 5 | 22 | 39 | 33 |
| 4. | Х4 | Уставный капитал / Заемный капитал | 280 | 173 | 273 | 93 |
| 5. | Х5 | Выручка/Активы | 75 | 87 | 137 | 89 |
На основе табл.29 и формулы 3.2. получены следующие данные:
- Z99=77;
- Z00=89;
- Z01=141;
- Z02=91.
Согласно уровню прогнозирования банкротства в модели Э. Альтмана
можно сделать вывод, что в 1999 году вероятность банкротства предприятия была очень низкой, так как Z >1,8. В 2000 году положение еще более улучшилось, эта же тенденция наблюдалась и в 2001 году.
3.3 Анализ экономического роста
Таблица 30
| № п/п | Показатели | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. | Рентабельность подаж | 0,0396 | 0,2860 | 0,2913 | 0,2898 |
| 2. | Оборачиваемость чистых активов | 0,7009 | 1,0510 | 1,5649 | 1,6618 |
| 3. | Чистые активы | 116437 | 144413 | 218067 | 288925 |
| 4. | Объем реализации | 81611 | 151782 | 341245 | 480132 |
| 5. | Финансовый рычаг | 1,3292 | 1,4380 | 1,1845 | 1,3820 |
| 6. | Коэффициент реинвестирования | 0,8099 | 0,8336 | 0,9280 | 0,8489 |
| 7. | Прибыль от реализации | 7339 | 46919 | 101654 | 140488 |
| 8. | Уплаченные налоги | 4915 | 6894 | 6755 | 19538 |
| 9. | Экономический рост | 0,0069 | 0,2152 | 0,3274 | 0,3405 |
Экономический рост – это показатель того минимума роста в продажах, которого может достичь организация, не изменяя прочие оперативные показатели.
Суть данного показателя отражается в количестве прибыли, которую реинвестирует предприятие в течение одного календарного года, как процент к собственному капиталу, который был у предприятия на начало года.
Проведенный анализ экономического роста ОАО «Курганхиммаш» выявил положительную динамику : организация реинвестирует в 2001 году в свою деятельность 35% собственного капитала, в то время как в 1998 году этот показатель не достигал 1%.
Предприятие действует достаточно стабильно и способно наращивать объем, не привлекая дополнительных средств финансирования.
Таким образом, анализ возможностей экономического роста по трем моделям показал, что предприятие «Курганхиммаш» стабильно развивается
Прирост рентабельности собственного капитала в динамике свидетельствует о расширении производства и о повышении эффективности деятельности предприятия в целом.
Согласно уровню прогнозирования банкротства в модели Э. Альтмана можно сделать вывод, что на протяжении трех лет вероятность банкротства предприятия была очень низкой.
Прирост показателя рентабельности собственного капитала в динамике свидетельствует о расширении производства и о повышении эффективности деятельности предприятия, в целом.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведенный финансово- экономический анализ позволил объективно оценить положение предприятия.
Общей тенденцией в период с 01.01.99. - 01. 01.02. годы стало увеличение стоимости имущества предприятия на 236564 тыс.р. вследствие роста стоимости как оборотных,так и внеоборотных активов. В структуре внеоборотных активов стабильно увеличивалась стоимость основных средств, так в 2001 году наблюдался максимальный их рост (прирост составил 55711 тыс.р.) за счет приобретения нового оборудования. Так же на протяжении двух первых лет зарегистрирован рост стоимости внеоборотных средств, в части нематериальных активов на 371 тыс.р. , что было связано с вхождением в проекты освоения новых сложных технологий; в 2001 году число данного типа активов сократилось вследствие их выбытия из-за окончания сроков действия сертификатов и моральным износом Аналогичная ситуация наблюдалась в динамике незавершенного строительства. Стабильно на протяжении рассматриваемого периода увеличивалась стоимость долгосрочных вложений (капитальных вложений), максимальный их рост пришелся на 2001 год (абсолютное изменение составило469 тыс. р.). Позволила финансировать капитальные вложения прибыль, полученная вследствие расширения портфеля заказов, своевременных расчетов с покупателями и заказчиками в денежной форме.
Так же этот процесс повлек за собой увеличение запасов, причем в данном году наблюдался максимальный их рост, составивший 60278 тыс. р. Приобретение материалов и комплектующих осуществлялось по более низким ценам в денежной форме, что в итоге позволило снизить себестоимость продукции и максимизировать прибыль.