Выделим 3 основные компоненты формирования инвестициооной привлекательности (благоприятного инвестиционного климата) Орловской области:
1) институциональная среда (законодательное обеспечение). Инвестициональная деятельность в орловской области регулируется законом об инвестиционной деятельности № 107-03 от 06.07.1999г. Структура закона:
1. Общие положения (даны основные определения, в основном повторяющие ФЗ);
2. Осуществление инвестиционной деятельности, где оговариваются права и обязанности субъектов инвестиционной деятельности, отношения между ними, а также методы государственного регулирования и полномочия соответствующих органов власти;
3. Стимулирование инвестиционной деятельности, где в частности оговариваются предоставление налоговых льгот для инв-ров в части ср-в, зачисляемых в местные и региональные б-ты;
4. Гарантий субъектов инвестиционной деятельности;
5. Ответственность субъектов инвестиционной деятельности, в том числе оговариваются требования подверждения предоставляемых льгот и правомерности их предоставления.
2) информационное обеспечение: выражается в своевременном доведением до потенциональных инв-ров о том, какие направления инвестирования являются приоритетными для региона и какие преимущества получат инвесторы от их реализации именно в данном регионе по сравнению с остальными. Информирование осуществляется через так называемые ярмарки инвестиций, которые по сути благодаря деятельности администрации, таргово-промышленные палаты и др. являются полностью ействующими.
3) инфраструктура инвестиционного процесса: в качестве которого задолго до прихода в регион филиалов столичных коммерческих банков к числу данных интегрируемых структур АПК м.б. отнесены: « Орловская Нива» и нане не существующий «Агрокомбинат». В промышленности роль интегрируемой структуры, аккумулирующей инвестиционные ресурсы и имеющей возможность перераспределенность их в пользу наиболее выгодных приоритетных проектов явл. ОПК. Однако, данные интегрируемые структуры далеко не всегда оказывается эффективны в той мере, в какой ожидалось. Среди причин выделим основные: Отсутствие мотивации в следствие высокого конкурентного статуса; Отсутствие внятной стратегии.
В наиболее общем виде можно выделить следующие 2 режима присутствия иностранного капитала в экономике страны:
1) страны с сильным национальном капиталом: как правило имеют единое законодательство прямого действия для отечественных и иностранных инвесторов. Данные страны способны развиваются и без притока иностранного капитала, поэтому специфические режимы для иностранных инвесторов. Данные страны способны развиваться и без притока иностранного капитала, поэтому специфические режимы для иностранных инвесторов существуют только в отраслях, связанных с обороноспособностью страны (национальная безопасность).
2) в странах со слабым национальном капиталом, темпы развития экономики которые зависят от иностранных инвестиций, предпринимаются меры для обеспечения максимально благоприятных условий для иностранных инвесторов. При этом для регулирования функционирования иностранного капитала существует специфическое законодательство, а законы, регулирующие иностранные инвестиции не обладают прямым действием, что в идеале должно было бы передавать право реализации о предоставлений конкретных преференций местным чиновникам и т.о. наиболее полно использовать потенционал иностранного инвестирования. Однако, в реальной жизни это приводит к развитию коррупции. После проведения радикальной экономической реформы и последовавшей либерализации ВЭД ожидалось, что иностранные инвестиции компенсируют недостаток национальных инвестиционных ресурсов. Однако, этого не произошло и иностранные инвестиции не превысили 20% общего объема инвестирования в стране. При этом следует учитывать и то, что многие иностранные инвестиций по сути являются реэкспортом, т.е. возвратом капиталов, бежавших из страны. Кроме того, существует противоречивая ситуация, что наиболее выгодные отрасли с гораздо в процессе достаточно жесткой конкуренции заняты отечественным капиталом, а от иностранного инвестора ожидается вложения в отрасли с гораздо более низким рентабельности, что противоречит фундаментальным признаком инвестирования, т.к. ожидаемая норма доходности не перекрывает риски, имеющиеся в данных отраслях.
В РФ деятельность иностранных инвесторов (кроме банковской сферы и иных кредитных организаций) регулируются законом об иностранных инвестициях в РФ от 25.06.95 №160-ФЗ. Согласно данному закону иностранный инвестор-это ин. юр.л., гражд. правоспособность кот. определяется в соответствии с законом государства, в котором оно утверждено и которое в соответствии с законом указанного государства вправе осуществить иностранным инвестором на территории РФ, иная организация не являющаяся юр. лицом, ин. гр-н, международная организация, лицо без гражданства.
К собственным источникам формирования инвестиционных ресурсов фирмы относят:
1) ЧП, направленная на иностранные инвестиций;
2) амортизационные отчисления;
3) реинвестируемая часть внеоборотных активов;
4) иммобилизуемая в иностранные инвестиций часть оборотных активов.
Реинвестиции:
1) предприятие дает станок сломавшийся в металлолом, данные вложения в приспособление ля др. работающего станка, возрастает ПТ;
2) Сварочный аппарат использовать вместо нежизнеспособного производства, средства вложить в другой бизнес.
Иммобилизованная цасть ОА:
1) цена – 5 руб., 2 руб. – с/ст-ть. Товар подорожал на на 1 руб., кот. м. отнести либо на приыль, либо на ОА, м. вложить в УК или приобрести оборудование.
2) пр-р с сокращением ооротов. Выходя на рынок давали продукцию в кредит. Потом стали треовать предоплату, эти деньги (кредит+предоплата) м. вложить в инвестиции.
К недостаткам собственных средств как источника финансирования следует отнести их дороговизну. Кроме того, ренвестирование ВА и иммобилиз-ые ОА, как правило, не обладают большим потенционалом инвестирования, т.к. высвобождаемые при этом средства, как правило, по масштабам гораздо меньше исходного бизнеса. Это скорее меры текущего финансирования, чем инв-ого. Это не м.б. крупным стратегический проект.
Заемные средства-это кр-ты банков и др. кредитных инструментов, эмиссия облигаций.
К недостатком кредитования в России относят:
- склонность к краткосрочному кредитованию; - обязательные требования по обеспечению; - сравнительная дороговизна ; -некоторые виды бизнеса не кредитуются. К недостаткам облигаций как источника финансирования относят: -сравнительно высокие транзакционные издержки, что приводит, к тому, что использовать данный тип финансирования имеет только смысл для крупных проектов.
К привлеченным средствам относятся эмиссия акций фирмы, гос. средства, предоставленные на целевое финансирование в виде дотаций, грантов, долевого участия, средства коммерческих структур, предоставленные безвозмездно на целевое инвестирование, инвестиционные взносы в основной капитал. Недостатки финансирования с использованием привеченных средств заключается в том, что на рынке обращаются сугубо акции «голубых фишек».
4 «Нетрадиционные» источники финансирования
1. Ипотечное кредитование, т.е. кредитование под залог недвижимости.
Существенным недостатком использования недвижимости в качестве залога является сложность его оценки и низкая ликвидность данного актива.
2. Лизинг. Различия аренды и лизинга: 1). объектом лизинга могут быть только объекты, связанные с предпринимательской деятельностью; в классическом договоре лизинга обязательно присутствует 3-я сторона: 2). в отличии от аренды, невозможность использования оборудования, наступившая не по вине лизингополучателя, не приводит к прекращению лизинговых платежей; 3). не может быть признана лизинговой сделка, единственная цель которой – это сокращение налогового бремени; 4) до недавнего времени лизинговая деятельность могла осуществляться только специальными лицензированными компаниями, получившими лицензию в установленном порядке.
3. Факторинг. Продажа дебиторской задолженности специализированному финансовому институту – факторинговой компании, обычно без права обратного требования. Инвестиционные возможности данного института весьма ограничены, т.к. факторинг обычно связан с короткими деньгами.
4. Франчайзинг Представляет собой выдачу компанией ФЛ или ЮЛ лицензий на производство или продажу товаров (услуг) под фирменной маркой и/или по его технологии. К числу недостатков франчайзинга можно отнести явную зависимость от франчайзи, которая определена условиями договора и обычно заключается в период проведения аудита на предмет соблюдения технологии, обеспечения качества и неявная зависимость, суть которой в неоходимости приобретения эксклюзивных услуг и товаров.
5. Венчурное финансирование Не существует четких критериев (юридически закрепленных) относительно понятия венчурного капитала. Об венчурном финансировании говорят по совокупности признаков:
- инвестирование стартапов, т.е. бизнеса под идею без какого-либо обеспечения; - венчурное финансирование связано с высокими рисками и высокими доходами, как правило в области высоких технологий; - в венчурном финансировании используются различные схемы «вознаграждения» за финансирование. Например, предоставление права менеджменту компании выкупить ее или переход практически 100%-го пакета акций венчурному инвестору.