В процессе реализации проекта подвержены изменению следующие элементы: стоимость сырья и комплектующих, стоимость капитальных затрат, стоимость обслуживания, стоимость продаж, цены и так далее. В результате выходной параметр, например прибыль, будет случайным. Риск использует понятие вероятностного распределения и вероятности. Например, риск равен вероятности получить отрицательную прибыль, то есть убыток. Чем более широкий диапазон изменения факторов проекта, тем большему риску подвержен проект.
Иногда в процессе анализа риска ограничиваются анализом сценариев, который может быть проведен по следующей схеме.
Выбирают параметры инвестиционного проекта в наибольшей степени неопределенные.
Производят анализ эффективности проекта для предельных значений каждого параметра.
В инвестиционном проекте представляют три сценария:
базовый,
наиболее пессимистичный,
наиболее оптимистичный (необязательно).
Стратегический инвестор обычно делает вывод на основе наиболее пессимистичного сценария.
В заключение отметим, что окончательно инвестиционный проект оформляется в виде бизнес-плана. В этом бизнес-плане, как правило, отражаются все перечисленные выше вопросы. В то же время, структура бизнес-плана не предполагает повторение разделов настоящей главы. Более того, следует однозначно уяснить, что нет строгих стандартов бизнес планирования, которым надлежит следовать “во всех случаях жизни”. Бизнес-план инвестиционного проекта, в первую очередь, должен удовлетворить требованиям того субъекта инвестиционной деятельности, от решения которого зависит дальнейшая судьба проекта.
Контрольные вопросы
В чем состоит назначение инвестиционного проекта?
Определите понятие проектного цикла.
Перечислите виды инвестиционных проектов.
В чем содержание предварительной стадии проектного анализа?
Какие два критерия используются для предварительного анализа проекта?
Перечислите состояния предприятия в рамках каждого из критериев предварительного анализа.
Что такое матрица жизненных циклов предприятия?
В каких состояниях матрицы жизненных циклов необходимо находиться предприятию, чтобы рассчитывать на инвестиции?
Сформулируйте общую последовательность разработки инвестиционного проекта.
На какие два принципиальных вопроса необходимо ответить, чтобы рассчитывать на коммерческую выполнимость инвестиционного проекта?
Перечислите базовые вопросы маркетингового анализа.
В чем содержание маркетингового анализа в рамках инвестиционного проекта?
Какие основные вопросы решаются в процессе маркетингового планирования?
Опишите методику анализа конкурентной способности предприятия, основанную на ключевых факторах успеха.
Что такое технический анализ и какие цели он преследует?
В чем сущность много альтернативности технических предложений и как выбрать наилучший вариант?
Какие задачи решает финансовый анализ инвестиционного проекта?
Какой основной принцип использован для оценки финансовой эффективности инвестиционного проекта?
Что такое макроэкономическая эффективность инвестиционного проекта и чем она отличается от финансовой эффективности?
По каким критериям оценивают экономическую эффективность проекта?
В чем содержание институционального анализа проекта?
В чем отличие внешних и внутренних институциональных факторов?
Какие задачи решаются в процессе анализа риска?
Каким подходом можно ограничиться в процессе анализа рисков?
Оглавление книги...
Дата публикации: 05.07.2001
© 1998-2009 Дмитрий Рябых
Присылайте нам любые вопросы и комментарии
Правовая информация
Эффективность инвестиционного проекта
Эффективность инвестиционного проекта – показатель, отражающий соответствие проекта целям и интересам его участников.
С точки зрения законодательства, оценка эффективности инвестиционных проектов не является обязательной, однако каждый инвестор заинтересован в том, чтобы обезопасить себя от потери вложенных средств и получить достаточную для компенсации рисков прибыль.
Оценка инвестиционного проекта сводится в общем случае к построению и исследованию некоторой экономико-математической модели процесса реализации проекта. Необходимость моделирования обусловлена тем, что при оценке инвестиционного проекта сложный и многоплановый процесс его реализации приходится упрощать, отбрасывая малозначащие факторы и акцентируя внимание на более существенных. В результате объектом анализа становится не сам проект, а связанные с ним материальные и денежные потоки. Таким образом, проблема оценки инвестиционного проекта сводится к тому, чтобы «перевести» проектную документацию на язык денежных потоков, а интересы участников проекта отразить в расчетных формулах, позволяющих оценивать денежные потоки относительно этих интересов.
Как правило, при оценке эффективности инвестиционных проектов ключевыми вопросами являются следующие:
Рентабельность вложения средств в данный проект;
Сроки окупаемости инвестиций;
Степень и факторы риска, оказывающие определяющее влияние на результат.
Мы поможем вам ответить на них. Квалифицированные специалисты нашей фирмы проведут оценку инвестиционного проекта с использованием профессиональных оценочных методик. Это позволит получить объективное представление о различных аспектах эффективности данного проекта и в конечном итоге принять обоснованное решение о перспективах его окупаемости.
Оценка инвестиционного проекта проводится исходя из той информации, которая содержится в проектных материалах, принимая ее как полную, точную и достоверную. При экспертизе инвестиционного проекта задача сводится к тому, чтобы выяснить, насколько она полна, точна и достоверна.
Методы оценки инвестиционных проектов
На сегодняшний день оценка эффективности инвестиционных проектов, а именно, вложений средств в предприятие, является одной из актуальных задач управления финансами. .
Существует три базовых подхода к оценке - доходный, сравнительный и затратный.
Суть инвестирования, с точки зрения инвестора, как владельца капитала, заключается в отказе от получения прибыли «сегодня» что бы получать ее «завтра». Очень похоже на предоставления ссуды банком. Однако решение о долгосрочном вложении капитала должно опираться на информацию, так или иначе подтверждающую основополагающие предположения: вложенные средства должны быть полностью возмещены; прибыль, полученная в результате данной операции, должна быть достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использования средств, а также риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.
Комплексная оценка инвестиционных проектов предполагает оценку финансовой состоятельности проектов и оценку их экономической эффективности. Таким образом, лицу, принимающему решение о целесообразности осуществления инвестиций, предоставляется вся информация, могущая оказать влияние на принятие этого решения. При этом формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными — от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества.
Достоверность результатов, полученных в результате оценки проекта, в равной степени зависит от полноты и достоверности исходных данных и от корректности методов, использованных при их анализе. Значительную роль в обеспечении адекватной интерпретации результатов расчетов играет также опыт и квалификация экспертов или консультантов. Очевидной представляется необходимость применения стандартизированных методов оценки инвестиций. Это обеспечит сопоставимость показателей финансовой состоятельности и эффективности для различных проектов.
Оценка эффективности инвестиционного проекта, т.е. категории, отражающей соответствие проекта целям и интересам его участников необычайно важна.
Рекомендуется оценка следующих видов эффективности (в соответствии с "Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов" N ВК 477 от 21.06.99):
эффективность проекта в целом (общественная и коммерческая эффективность инвестиционного проекта)
эффективность участия в проекте (для предприятий-участников, для акционеров акционерных предприятий-участников, бюджетная эффективность и т.д.)
Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.
Оценка коммерческой эффективности проекта производится на основании следующих показателей эффективности:
период окупаемости проекта;
чистый дисконтированный доход;
внутренняя норма рентабельности;
индекс прибыльности.
Бюджетная эффективность оценивается по требованию органов государственного и/или регионального управления. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различных уровней или консолидированного бюджета.
Основным показателем бюджетной эффективности является чистый дисконтированный доход бюджета. Основой для расчета показателей бюджетной эффективности являются суммы поступлений в бюджет (включая налоги, сборы и т.п., возврат займов и процентов по ним, дивиденды по акциям, находящимся в собственности региона) и расхода бюджета (включая субсидии, дотации, займы и расходы на приобретение акций).
Оценка инвестиционных проектов необходима в случае:
Поиска инвесторов
Выбора наиболее эффективных условий инвестирования или кредитования