Однако наибольшую угрозу стабильности международного курса доллара представляет рост до огромных критических размеров дефицита Федерального бюджета США. Рост, особенно связанный с войной в Афганистане и в Ираке. Кроме того, президент Дж. Буш с 2001 по 2004 г. снизил налоги в целом на сумму в 1 900 млрд. долл. И в 2004 г. этот дефицит бюджета достиг рекорда в (-) 427 млрд. долл. США, а в 2005 г. почти не сократился и составляет сегодня около (-) 4,2 % от ВВП. Но президент Дж. Буш обещает снизить этот огромный дефицит федерального бюджета в два раза только в 2009 г. Это тяжелое финансовое состояние США усиливается неизбежным ростом также общего федерального долга государства как своим, так и иностранным кредиторам. Он вырос в 2004г. до исторического рекорда в размере 8180 млрд. долл. США, что составило 73,8 % к ВВП. А в 1998 г. задолженность государства равнялось только 3 233 млрд. долл. США. И тут уже государство США село в «долговую яму».
К тому же в последнее время в США снизились также темпы экономического роста. В 2004 г. рост реального ВВП составил 4,2%, а в 2005 г. — 3,6% и в 2006г. прогнозируется только 3,5 %, а в 2007 г. — 2,0%. Кстати, экономический бум прежних лет утихает во всем мире. В 2004 г. здесь рост совокупного объема ВВП составил 5,3 %, в 2005г. — 4,8 %, в 2006 г. прогнозируется МВФ — 4,9 %, а в 2007г. — 4,7 %. И только в Китае, Индии и в нефтедобывающих странах бум в 7 — 9 % в год еще продолжается. А в Еврозоне намечается некоторое оживление: если в 2004г. рост ВВП составил 2,1 %, в 2005 г. он понизился до 1,3%, то на 2006г. прогнозируется — 2,7 %, а в Германии соответственно по этим же годам: 1,6 %; 0,9 % и в 2006 г. - 2,2 % роста ВВП.
И вот, адекватная реакция мирового валютного рынка на это тяжелое финансовое состояние США: прежде всего, возросло недоверие в целом к американской конъюнктуре, к способности этой могучей страны в скором времени закрыть дыру всех вышеперечисленных рекордных финансовых дефицитов. А торговцы и спекулянты на мировом рынке стали частенько поворачиваться к ранее столь престижному доллару спиной. Спрос на доллар в последние годы постепенно снизился, а на другую, более стабильную, валюту, наоборот, возрос. Вместе с тем международный курс доллара стал также постепенно с осени 2002 г. снижаться. Это также отражено на рис. 9. Как видно, в ноябре 2002 г. курс доллара в среднем достиг отметки своего паритета в 1 долл. США = 1 евро. А в целом за 1996 — 2006 гг. среднемесячный курс доллара к евро изменился так: 1996 - 1,300; 1997 - 1,127; 1998 - 1,112; 1999 - 1,067; 2000 - 0,919; 2001 -0,956; 2002 - 0,946; 2003 -1,132; 2004 -1,244; 2005 -1,244; 2006 (прогноз) - 1,225.
Такое подробное рассмотрение вопроса сделано потому, чтобы лишний раз проиллюстрировать превосходящую и активную роль валютного фундамента доллара США. И, наоборот, относительную пассивность фундамента единой валюты евро. Ведь, надеюсь, мы убедились, что только потому, что международный курс доллара в рассматриваемый период падалвниз, в то же время, главным образом, лишь в качестве противовеса снижения спроса на доллар со стороны валютных торговцев и спекулянтов повышался международный курс евро, и никак не наоборот.
На взгляд экспертов, главное, в чем необходимо убедиться, состоит в следующем. Во-первых, в настоящее время, а также в ближайшем будущем, единаявалюта евро в Еврозоне не может обладать таким же, как у доллара США, достаточно качественным, надежным и активным валютным фундаментом. Во-вторых, главная слабость валютного фундамента евро состоит в том, что он опирается не на одну-единственную и всеохватывающую, как в США, высокоразвитую конъюнктурную основу, а на совершенно различные по своей конъюнктурной зрелости основы 12 суверенных государств Еврозоны, к которой очень скоро присоединятся 10 новых валютных фундаментов молодых стран ЕС с еще более пестрыми и отсталыми конъюнктурными основами и различным политическим устройством и проводимой в них государственной экономической политикой. В-третьих, именно поэтому, как только появляются слабые стороны в развитии американской экономической, социальной и финансовой конъюнктуры, сразу на мировом валютном рынке понижается спрос со стороны торговцев (рейдеров) на доллар США. И они начинают закупать более ходовые валюты, в том числе евро и ряд других валют. В результате падает международный курс доллара и только благодаря этому, настолько же, как в зеркальном отражении, соответственно дорожает евро. И никак не наоборот. А когда конъюнктура США находится на подъеме, международный курс доллара растет, и только в противовес этому понижается опять в данном случае курс европейской валюты евро. В-четвертых, в результате слабой активности ВФ евро ЕЦБ не в силах должным образом воздействовать на желаемое изменение спроса и предложения на свою единую валюту и ее международный курс в интересах всех и каждой отдельной страны ЕС, так как это делают США и другие ведущие страны мира. В-пятых, наверное, не случайно уже с лета 2005 г. в Италии, Германии и Франции дискутируется вопрос о возвращении к старой доброй лире, немецкой марке и французскому франку. Ведь эти валюты, как известно, наряду с долларом, обладали таким же качественно надежным и активным валютным фундаментом. Причем инициатором этой дискуссии был, конечно, неавтор данной статьи, а итальянский министр социальных дел Роберто Марони. В 2005 г. он даже предложил провести в Италии референдум в целях возврата к итальянской лире. Его поддержал тогдашний премьер-министр Сильвио Берлускони. А до введения единой европейской валюты с начала 1999 г. ее инициатор Бундесканцлер, Гельмут, Коль часто утверждал: «Евро будет такой же сильной валютой, как немецкая марка» Однако многие известные экономисты, кроме того, 155 немецких профессоров с этими утверждениями не были согласны, и в 1999 г. они подали жалобу в Бундестаг ФРГ против введения евро. В ней профессора доказывали, что единая валюта евро никогда не сможет стать такой же сильной, как немецкая марка, и Германии евро не нужен. Они ссылались также на постановление Конституционного суда Германии 1993 г., в котором сказано: государства в будущем смогут отказаться от единой европейской валюты, если они убедятся в ее ненужности и вернутся к своей прежней национальной валюте. В-шестых, ведь такие страны Евросоюза, как Великобритания, Швеция и Дания, до сих пор евро вводить не собираются. Хотя в общем, на рынке ЕС они в экспортных и импортных операциях принимают участие не менее активно, чем остальные их партнеры. И все-таки они на Общем рынке вполне нормально справляются со своими экспортно-импортными операциями и денежными расчетами, обменивая фунты стерлингов, шведские и датские кроны на евро. Причем обратим внимание на вышеприведенные конъюнктурные показатели по государствам ЕС-25: по всем этим показателям Великобритания, Швеция и Дания значительно превосходят средний уровень по ЕС-25 и ЕС-15.
Наконец, в условиях, когда валютный фундамент евро не может в настоящее время в 12 странах ЕС, а в будущем — в ЕС-25 укрепиться на одном государственном, как в США, качественно надежном валютном фундаменте, возник ряд новых идей о выходе из образовавшихся противоречий. И, в частности, в последнее время дискутируется идея о создании «Европы двух уровней». Сейчас знаменосцем этой идеи стал бельгийский премьер Г Верхофстедт, который опубликовал свой «новый европейский манифест». Так, предлагается в Европейском союзе выделить ядро из самых развитых государств, которые образуют «своего рода Соединенные Штаты Европы (СШЕ)». Причем с общей конституцией и государственным бюджетом, а также экономической, социальной, фискальной, денежной и внешней политикой. И теперь, мол, это ядро поведет за собой остальные менее развитые страны Европейского союза. Кажется, неплохая идея. Тем более и с точки зрения укрепления для таких стран СШЕ такого же, как в США, качественно надежного фундамента их национальных валют. А может быть, и для сохранения в СШЕ единой валюты евро с новым качеством, как у ведущих валют мира.
Таким образом, развитие в целом превосходящей и процветающей (несмотря на временные годовые спады) экономической и социальной конъюнктуры США в данной ситуации обусловило достижение долларом высокого международного курса. А евро, который в этих условиях не пользовался на валютном рынке таким же большим спросом, как доллар США, стремительно обесценивался. Самый высокий курс евро в 1,1789 долл. США за 1 евро достигнут в первые дни его введения в 1999 г., а самый низкий — 26 октября 2000г. на отметке 0,8252 долл. США за евро., т. е. евро за год и восемь месяцев обесценился к доллару на 30%. [1,4]
3. Перспективы курса доллара
Начавшееся во второй половине 2002 года колебание курса доллара нарушило покой участников рынка и положило начало настроениям, которые существуют на рынке вплоть до сегодняшнего дня. Люди, привыкшие за несколько лет к постоянному росту доллара, стараются угадать лучший способ не потерять свои сбережения.
Интересно, что на самом деле, на российском рынке ничего фатального не происходит. Доллар падает относительно всех мировых валют. А поскольку российская экономика долларонасыщена, то и рубль падает вслед за ним. Однако ничего кардинально, скорее всего, не изменится. Именно потому, что российская экономика долларо (а не евро!) насыщена, дефолта скорее всего не будет. Курс доллара выровняется и будет по-прежнему стабилен - вопрос лишь в том, когда это произойдет. Эксперты в основном едины во мнениях.