В оплату уставного капитала могут поступать: денежные средства; имущественные взносы; имущественные права; ценные бумаги; средства в иностранно валюте для акционерных обществ, создаваемых с участием иностранного капитала.
Эмиссия ценных бумаг
Эмиссия ценных бумаг позволяет привлечь дополнительные средства для финансирования инвестиционного проекта.
В зависимости от потребностей акционерного общества можно говорить о видах, или типах эмиссии, направленных на их удовлетворение:
- для увеличения уставного капитала эмитента;
- для изменения структуры его акционерного капитала;
- для мобилизации ресурсов на инвестиции или пополнение оборотных средств;
- для погашения кредиторской задолженности эмитента.
Указанные типы эмиссии являются наиболее общими. На практике чаще всего реализуются их комбинации, поскольку обычно надо решить несколько задач.
Эмиссия облигаций
Общество вправе в соответствии с его уставом размещать облигации и иные ценные бумаги, предусмотренные правовыми актами РФ о ценных бумагах.
При размещении облигаций предприятие получает финансовый кредит, необходимый для дальнейшего развития.
Коммерческий кредит можно охарактеризовать как кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. Он предоставляется под обязательства должника (покупателя) погасить в определенный срок, как сумму основного долга, так и начисляемые проценты.
Применение коммерческого кредита требует наличия у производителя достаточного резервного капитала на случай замедления поступлений от должников.
Выделяют пять основных способов предоставления коммерческого кредита:
- вексельный способ;
- открытый счет;
- скидка при условии оплаты в определенный срок;
- сезонный кредит;
Лизинг — форма кредитно-финансовых отношений, состоящая в долгосрочной аренде промышленными, транспортными и другими предприятиями машин и оборудования либо у предприятий, производящих их, либо у специально создаваемых лизинговых компании. В лизинговой сделке помимо указанных сторон участвуют так же страховые компании, коммерческие или инвестиционные банки, способные мобилизовать необходимые для этого денежные средства в финансирование операций.
В условиях дефицита финансовых средств, направляемых на инвестиционные цели, важным средством активизации инвестиционной деятельности является лизинг.
Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ по сравнению с другими формами инвестирования. Основными из них являются:
- инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск не возврата средств, так как за лизингодателем сохраняются права собственности на переданное имущество;
- лизинг предполагает 100-процентное кредитование и не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество;
- часто предприятию проще получить имущество по лизингу, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога;
- лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, так как предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в кредит оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими;
- для лизингополучателя уменьшается риск морального и физического износа и устаревания имущества, так как имущество не приобретается в собственность, а берется во временное пользование; так как платежи по лизингу не привязаны к нормам амортизации, то при лизинговых отношениях лизингополучатель имеет дело с ускоренной амортизацией имущества;
- лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество;
- лизинговые платежи относятся на издержки производства (себестоимость) лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль;
- производитель получает дополнительные возможности сбыта продукции, так как ограниченное финансирование инвестиций часто не позволяет предприятиям своевременно обновлять технологическую систему.
При наличии у предприятия альтернативы – взять кредит на покупку оборудования или приобрести это оборудование на определенное время по договору лизинга – ее выбор необходимо осуществлять на основе результатов финансового анализа.
3. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
ОАО «РАДОШКОВИЧСКИЙ КЕРАМИЧЕСКИЙ ЗАВОД»
3.1. Общая характеристика проекта
Решение о строительстве завода по производству керамического кирпича в г.п. Радошковичи было принято Постановлением Совета Министров СССР № 959 от 01.01.1981 г. Данное решение было продиктовано острым дефицитом керамических строительных материалов на стройках г. Минска и республики, а также близким расположением дешевой сырьевой база месторождения глины «Гайдуковка».
В 1997 году в результате акционирования завод преобразован в открытое акционерное общество «Радошковичский керамический завод».
Основные производственные фонды завода включают: главный производственный корпус на оборудовании фирмы «Серик»; производственный корпус на оборудовании фирмы «Униморандо»; глинозапасник; ремонтно-механические мастерские; компрессорную; блок зданий складского хозяйства; гараж с открытой автостоянкой; сооружения энергоснабжения, водоснабжения и канализации, теплоснабжения.
Керамический кирпич, производимый заводом, пользуется спросом и на внешнем рынке, в частности в Российской Федерации. В то же время увеличение экспортных поставок затруднено, так как большое влияние на конкурентоспособность экспортных цен оказывают транспортные расходы.
Основным показателям, характеризующим имущественное положение предприятия является коэффициент износа основных фондов. Его значения представлены в таблице 3.1.
Таблица 3.1. – Коэффициент износа основных фондов
| Наименование показателя | 01.01.2008 | 01.10.2010 | 01.10.2011 |
| Коэффициент износа основных фондов | 0,89 | 0,74 | 0,73 |
Данный коэффициент характеризует долю изношенной части основных средств. Значения этого коэффициента свидетельствуют о необходимости обновления производственных мощностей ОАО «Радошковичский керамический завод».
Оценка платёжеспособности, устойчивости и ликвидности предприятия представлена в таблице 3.2.
Таблица 3.2. Показатели платёжеспособности, устойчивости и ликвидности предприятия
| Наименование показателя | норматив | 01.01.2008 | 01.10.2010 | 01.10.2011 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,2 | 0,50 | 0,64 | 0,64 |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,15 | -0,22 | -0,75 | -0,77 |
| Коэффициент финансовой независимости | >0,5 | 0,67 | 0,89 | 0,88 |
Коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного значения и практически не изменился за рассматриваемый период. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами также ниже нормативного значения. Этот факт свидетельствует о том , что вариант, когда часть капитальных затрат финансируется за счет средств банковского кредита, а не из инновационного фонда, вряд ли возможен.
Значения коэффициента финансовой независимости выше нормативного значения, свидетельствуют об автономии предприятия.
В таблице 3.3 . представлена информация о затратах и результатах работы предприятия за анализируемый период и прогноз на 2011 год.
Таблица 3.3. Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Радошковичский керамический завод» за 2008-2011 годы
млн. Br
| Наименование показателей | Един. измер. | За предшествующие годы | |||
| 2008г. | 2009г. | 2010г. | 2011г. | ||
| 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Годовой объем производства в стоимостном выражении (в действующих ценах) | млн руб. | 4777 | 4661 | 7715 | 10039 |
| Темпы к предыдущему году | % | 119,3 | 97,6 | 152,6 | 141,1 |
| Полные издержки на производство и реализацию продукции – всегов том числе:- материальные затраты- расходы на оплату труда- отчисления на социальные нужды- амортизация основных средств и нематериальных активов- прочие затраты | млн руб. -»- -»- -»- -»- -»- -»- | 4750 2326 1058 366 753 247 | 5362 2276 1299 457 879 451 | 7395 3625 1792 652 897 429 | 9847 4958 2318 689 1045 713 |
| Выручка от реализации продукции (с НДС) | млн руб. | 6747 | 6652 | 9421 | 12728 |
| Выручка от реализации продукции (без НДС) | млн руб. | 5026 | 4986 | 7851 | 10607 |
| Удельный вес в общем объеме выручки неденежных форм расчетов | % | 22,0 | 5,2 | 0 | 0 |
| Удельный вес реализованной продукции по рынкам сбыта:- внутренний рынок- ближнее зарубежье (СНГ) | % % | 81,4 18,6 | 90,8 9,2 | 83,3 16,7 | 67,5 32,5 |
Рассмотрим организационную структуру предприятия