Хеджирование (ограждение) предусматривает создание встречных требований и обязательств в иностранной валюте. Наиболее распространенный вид хеджирования — заключение срочных валютных сделок. Например, английская торговая фирма, ожидая через 6 месяцев поступления суммы в валюте США, осуществляет хеджирование путем продажи этих будущих поступлений на фунты стерлингов по срочному курсу на 6 месяцев. Заключая срочную валютную сделку, фирма берет обязательство в долларах для балансирования имеющихся долларовых требований. В случае снижения курса доллара против фунта стерлингов убытки по торговому контракту будут компенсированы за счет прибыли по срочной валютной сделке.
21.9. Отраслевой и страховой риск
729
Для уменьшения валютного риска можно рекомендовать следующие основные приемы хеджирования в различных ситуациях:
1) в ситуации, когда ожидается падение курса национальной ва
люты:
• продать национальную валюту, выбрать вторую валюту сделки;
• сократить объем операций с ценными бумагами в национальной валюте, сократить объем наличности;
• ускорить получение дебиторской задолженности в национальной валюте;
• отложить получение, начать накопление дебиторской задолженности в иностранной валюте;
- отложить платеж по кредиторской задолженности в национальной валюте;
• увеличить заимствование (передачу) в национальной валюте;
■ ускорить и увеличить импорт продуктов за твердую валюту;
• ускорить выплату вознаграждений, заработной платы, дивидендов и т.д. иностранным акционерам, партнерам, кредиторам;
• послать счета импортерам в национальной валюте и экспортерам в инвалюте;
2) в ситуации, когда ожидается рост курса национальной валюты:
произвести действия, обратные изложенным для 1-й ситуации. Для
предотвращения валютного риска используются также валютные сво
пы (аналогично процентным).
21.9. Отраслевой и страновой риск
Отраслевой риск обусловлен изменениями в экономическом состоянии отрасли и их степенью как внутри отрасли, так и по сравнению с другими отраслями. Отраслевой риск связан с кредитным и оказывает на него непосредственное влияние. Поэтому для выработки обоснованной структурной политики банка в области кредитования необходима обширная информация не только о клиентах, но и об их отраслях.
При оценке отраслевого риска необходимо учитывать следующее:
• деятельность данной отрасли, а также смежных отраслей за
определенный (выбранный) период времени;
■ насколько их деятельность устойчива по сравнению с экономикой страны;
■ каковы результаты деятельности различных фирм внутри одной и той же отрасли. Имеется ли значительное расхождение в результатах их деятельности.
730
Глава 21. Управление банковскими рисками
Существуют различные подходы к оценке отраслевого риска. Одним из показателей его измерения является определение уровня колебаний (или отклонений) в результатах деятельности отрасли по отношению к результатам деятельности рынка или всей экономики. Эта разновидность риска в статистическом анализе за рубежом обозначается греческой буквой 8. Показатель В = 1 считается нормальным для рыночной экономики. Показатель В < 1 будет у относительно стабильной отрасли, для которой не характерны значительные изменения. Показатель 8 > 1 будет свидетельствовать о значительных изменениях в отрасли. Поэтому, чем выше показатель В, тем сильнее и отраслевой риск. Для расчета показателя В нужна обширная информация. Обычно в анализе отраслевого риска расчет данного показателя сочетается с регрессионным анализом работы отрасли в будущем, т.е., по существу, проводится анализ маркетинговых затрат. Такой анализ под силу специальным агентствам (фирмам), но не банку. Банки за рубежом получают необходимую информацию по отраслевому риску у специализированных организаций, располагающих такой информацией. Однако если рассмотренный аналитический подход невозможен, то в качестве альтернативы рассматривают специальные факторы, связанные с работой той или иной отрасли. Например, используются следующие два фактора: стадия промышленного жизненного цикла отрасли и внутриотраслевая среда конкуренции.
Промышленный жизненный цикл может быть разделен на несколько стадий, каждая из которых имеет характерные особенности в плане настоящих и будущих темпов роста реализации (продаж), доходов и других показателей:
- стадия 1 — первоначальное развитие отрасли;
• стадия 2 — быстроускоряющийся рост;
• стадия 3 — размеренный рост;
• стадия 4 — стабилизация и зрелость рынка;
• стадия 5 — снижение роста и спад.
Внутриотраслевая среда конкуренции является дополнительным источником информации об устойчивости фирм в данной отрасли по отношению к фирмам других отраслей и может рассматриваться в качестве показателя риска. При оценке внутриотраслевой среды конкуренции используется следующая информация:
■ степень ценовой и неценовой конкуренции;
• легкость или сложность вхождения в отрасль (а иногда и выхода);
• существование или нехватка близких и конкурентоспособных по цене заменителей;
21.9. Отраслевой и страноной риск
731
• покупательная способность покупателей и поставщиков;
■ политическое и социальное окружение.
Однако все перечисленные условия, в которых работает отрасль, подвержены неожиданным, иногда резким, изменениям. Поэтому степень отраслевого риска не статична и требует постоянного внимания.
Страновой риск — это риск изменения текущих или будущих политических или экономических условий в стране в той степени, в которой они могут повлиять на способность страны, фирм и других заемщиков отвечать по обязательствам внешнего долга. Страновой риск оказывает влияние на те банки, которые имеют развитые внешнеэкономические отношения, а их клиенты являются активными участниками международного товарооборота.
Страновой риск — это сложный риск, поэтому при его анализе принимают во внимание многочисленные факторы воздействия. Кроме того, страновой риск включает в качестве составляющих еще ряд рисков: политический риск, экономический риск, риск перевода.
В практической работе банки самостоятельно разрабатывают соответствующие рейтинги, касающиеся странового риска. Традиционно зарубежные банки пользуются специально разработанными рейтингами странового риска. Например, банки США могут использовать рейтинги, подготовленные Межправительственным комитетом по страновому риску. Рейтинги политического риска измеряют желание и политическую способность данного правительства оплатить внешние обязательства.
Рейтинги экономического риска измеряют долгосрочное общее экономическое развитие страны и ее потенциал как средство оценки способности страны обслуживать данный уровень внешнего долга. При разработке данных рейтингов учитываются следующие факторы:
• экономическое руководство страной;
• структура экономики;
• инвестиционная структура;
• насыщенность ресурсами, включая рабочую силу, ресурсы капитала, природные ресурсы;
• способность страны поддерживать стабильный неинфляционный рост;
• подверженность страны влиянию внешних факторов и т.д.
С экономическим риском связан риск перевода. Он определяется ликвидностью платежного баланса страны, наличием у нее стабильной национальной денежной единицы (конвертируемой) и ее способностью обеспечивать платежи по внешнему долгу.
732Глава 21. Управлениебанковскимирисками
Риск перевода — возможность приостановления обслуживания долга из-за проблемы ликвидности, связанной с внешней торговлей и инвестициями. При оценке риска перевода страны разделяются на категории на основе существующих условий и ожидаемых изменений этих условий в течение следующих 12 месяцев.
В зависимости от рейтинга страны подразделяются на три категории:
• нестандартные, когда страна не выполняет обязательств по обслуживанию долга, не принимает программы экономической адаптации МВФ или не следует уже существующей программе;
• страны-должники (когда страна задержала выплаты, накапливает задолженность);
• страны-банкроты.
В соответствии с рейтингом страны устанавливаются условия кредитования, включая максимальный объем кредита (страновой лимит), сублимиты по срокам действия и типам заемщиков (суверенный риск при кредитовании правительственных учреждений и коммерческий риск при кредитовании компаний в частном секторе), по типам риска. Каждому из этих элементов может придаваться различное значение в процессе формирования портфеля кредитов для конкретно взятой страны.
21.10. Организационные и кадровые риски: сущность, причины,
управление
В рассмотренной классификации банковских рисков в структуре внутренних рисков выделен организационный риск, который ранее не выделялся. В то же время выделение его не только обоснованно, но и необходимо. Организационный риск связан с организационной структурой банка.- Выбор той или иной ее формы определяется в первую очередь теми целями, которые ставит коммерческий банк в качестве приоритетных результатов своей деятельности. Выбор этих целей не случаен и зависит от многих факторов: величины банка и его филиальной сети, рейтинга банка, условий его деятельности, развития конкуренции на банковском рынке, требований акционеров и др. В зависимости от этого коммерческий банк может определить в качестве основных целей своей деятельности в рамках выбранной стратегии, например, расширение банковских услуг, привлечение клиентов или увеличение прибыли и др. Возможна и многоцелевая стратегия банка. Это особенно характерно для «молодых» коммерческих банков, какими являются российские банки.