Большую роль в процентной политике играет и умение банковских специалистов определить цену кредита, т.е. определить величину процентной ставки. Детали определения этой цены должны быть расшифрованы в кредитном предложении и кредитном договоре. В процессе определения цены кредита имеют значение следующие факторы:
1) риск кредита;
2) агрессивность: имеет ли банк целью свой рост или упрочение своих позиций;
3) конкуренция: по каким кредитам банк хочет конкурировать с другими банками;
4) категория клиента: ориентирован ли банк на развитие отношений с клиентом или на выгоду от сделки;
5) прибыльность: кредитная маржа может быть значительно сокращена, если клиент приносит банку значительный объем дохода, например в форме доходов по валютным операциям, обязательствам, гарантиям и другие доходы. Такая политика требует надежной системы \/чега отношений с каждым клиентом;
6) цена приобретения банковских ресурсов;
21.7. Процентный риск: сущность и особенности управления725
7) централизованно устанавливаемые верхние пределы иены
крелита (союзами банков, объединениями банков, центральным бан
ком);
8) гибкость цены при кредитовании: банк может предложить кли
енту различные виды процентной ставки (например, плавающую
ставку, возможность ее изменения на фиксированную, различные по
правки на процентные ставки, привлекательные для клиента и при
емлемые для банка с точки зрения цели и прибыльности).
Фьючерс процентной ставки — это финансовый фьючерс, который служит объектом торговли на специальных фьючерсных рынках — фьючерсных биржах. Они расположены в главных коммерческих и финансовых центрах мира. Например, Чикагская товарная биржа — зерновые, ценные бумаги, процентные ставки; Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов — валюта и процентные фьючерсы.
При фьючерсных сделках заключаются соответствующие контракты. Фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или продаже финансовых инструментов (или товаров) в будущем в оговоренный срок по цене, установленной сегодня (при заключении контракта). Если фьючерсы являются финансовыми инструментами, которые продаются на рынках, то хеджирование — это деятельность, связанная с фьючерсами. Она определяется как процесс, при котором риск изменения в будущем цен на активы или пассивы может быть полностью или частично ликвидирован путем заключения соглашения с третьей стороной, по которому первоначальная сделка по приобретению активов или пассивов полностью или частично нейтрализуется противоположной сделкой.
Пример хеджирования по кредиту с «потолком* процента: заемщик заключает кредитное соглашение с банком с использованием плавающей процентной ставки, но, чтобы сократить свой процентный риск в будущем, заемщик договаривается с банком о «потолке» (или «шапке») процента, т.е. максимальной ставке, которую может взимать в течение срока действия кредита. Банк, соглашаясь на это, фактически часть процентного риска переводит на себя. За это он взимает с заемщика дополнительную плату за риск, т.е. увеличивает процентный спрэд над стоимостью ресурсов для банка или какой-то другой базовой ставкой.
Существуют и международные фьючерсные контракты. Финансовые фьючерсы имеют сложный характер, требуют большого времени и усилий для понимания, но важность этого инструмента вызывает необходимость его специального изучения и использования на практике.
726Глав;) 21. Управление банковскими рисками
Процентный своп — контрактное соглашение между двумя сторонами — распространен среди западных банков. Например, между коммерческим банком и его клиентом об обмене процентными платежами на определенную, заранее оговоренную фиктивную сумму. Или более конкретно: одна сторона заплатит другой фиксированный процент на какую-то сумму и получит платеж по плавающей процентной ставке от другой стороны (обычно базирующейся на ставке л и бор)1.
Назначение процентного свопа — улучшение управления риском процентной ставки или снижения общих затрат по займу. Типичные характеристики процентного свопа следующие:
а) величина; от 1 до 500 млн долл.;
б) срок: от 1 до 15 лет, но обычно от 2 до 5 лет;
в) применение: свопы могут быть применены как к уже существу
ющим, так и к новым кредитам;
г) качество кредита: для того чтобы валютный своп стал возмо
жен, необходимо наличие значительной разнииы в качестве кредита
между участвующими сторонами, что отражается в разнице заемной
процентной ставки в 0,7% и более;
д) плавающая (фиксированная) ставка: в свопе сторона, уплачи
вающая процент по плавающей ставке, обычно является стороной с
более высоким рейтингом; она получает фиксированный процентный
платеж со стороны с меньшим кредитным рейтингом.
Следует иметь в виду, что и в свопе тоже заключен определенный риск — это риск потенциального неплатежа. Любой риск, связанный со свопами, обычно может быть нейтрализован посредством хеджирования.
При управлении процентным риском коммерческий банк сталкивается с различными проблемами:
■ непредсказуемость изменения процентных доходов;
• нестабильность доходности большинства финансовых ин
струментов;
* недостаточная гибкость баланса банка.
Первые две проблемы вызваны преимущественно экономической и политической ситуацией в стране, изменениями в законодательстве (в том числе банковском и налоговом), нестабильностью большинства субъектов финансового рынка.
Либор — ежедневная средняя ставка процента, по которой банки Лондона размещают свои депозиты в других первоклассных банках. Эта ставка служит ориентиром при установлении процентов по займам для всех друшх банков, особенно при международных сделках
21.8. Валютный риск: сущность, вилы, методы управления727
Как показывает практика российских коммерческих банков, при управлении процентным риском целесообразно придерживаться следующих подходов:
* портфель активов и пассивов должен формироваться с минима
льным разрывом в сроках;
1( * в стратегическом плане желательно отдавать предпочтение среднесрочным и долгосрочным депозитам с гибкой процентной ставкой и краткосрочным ссудам;
* в тактическом плане возможно заимствование на короткий срок и кредитование на более длительный (в объемах, допускаемых капиталом банка);
* максимально использовать методы хеджирования (своп, форвард и др.);
* управление банком в долгосрочной перспективе должно компенсировать риски тактической деятельности.
21.8. Валютный риск: сущность, виды, методы управления
Валютный риск связан с неопределенностью будущего движения процентных ставок, т.е. цены национальной валюты по отношению к иностранным. Он оказывает влияние на заемщиков, кредиторов и инвесторов, которые совершают сделки в валютах, отличных от национальной валюты.
Валютный риск включает:
1) экономический риск — риск изменения стоимости активов или пассивов фирмы (или банка) из-за будущих изменений курса;
2) риск перевода — имеет бухгалтерскую природу, связан с различиями в учете активов и пассивов в иностранной валюте;
3) риск сделок — неопределенность стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем.
Рассмотрим каждый из выделенных рисков.
Экономический риск. Экономический риск для фирмы состоит в том, что стоимость ее активов может меняться в большую или меньшую сторону (в национальной валюте) из-за будущих изменений валютного курса. Это также относится к инвесторам, зарубежные инвестиции которых — акции и долговые обязательства — приносят доход в инвалюте.
Риск для банка. Для банка инвестирование в зарубежные активы, например выдача кредитов в инвалюте, будет влиять на размер будущего потока платежей, выраженных в национальной валюте (из-за будущих изменений валютного курса). Кроме того, сам размер платежей к погашению по этим кредитам будет изменяться при пе-
728Глава 21. Управление банковскими рисками
реводе стоимости инвалюты кредита в эквивалент в национальной валюте.
Риск перевода. Как для фирмы, так и для банка риск перевода затрагивает баланс, изменяя стоимость активов и пассивов. Если происходит падение курса инвалюты, в которой выражены эти активы, то падает стоимость активов; величина активов уменьшается, падает размер акционерного капитала фирмы или банка.
Следует иметь в виду, что риск перевода представляет собой бухгалтерский эффект, но в незначительной степени отражает экономический риск сделки, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, а следовательно, на будущую прибыльность фирмы или банка.
Риск сделки. Изменения в прибыльности фирмы означают изменения ее кредитоспособности, поэтому для банка очень важно быть в курсе валютных сделок клиентов.
Валютный риск можно уменьшить путем применения различных методов, среди которых зашитные оговорки, валютные оговорки, хеджирование и др.
Защитные оговорки — договорные условия, включаемые по соглашению сторон в частные и межгосударственные соглашения, предусматривающие возможность изменения (или пересмотра) первоначальных условий договора в процессе его исполнения.
Валютная оговорка. В соответствии с ней сумма денежных обязательств меняется в зависимости от изменения курсового соотношения между валютой платежа и какой-либо другой валютой, более устойчивой (или группой валют), определенной в качестве валюты оговорки. Валютой оговорки может быть валюта сделки либо третья валюта. В условиях плавающих валютных курсов в качестве валюты оговорки используют различные комбинации из нескольких валют (валютные корзины), а оговорку называют многовалютной.