Инвестиционные ресурсы предприятия 2 (стр. 5 из 5)

Первоначальная сумма вложений при процентной ставке в 15% составит:

То есть, для приобретения нового оборудования стоимость 12 млн. руб. выгоднее вложить средства сейчас под процентную ставку 15% годовых.

Задача 2

Предприятие имеет возможность профинансировать инвестиционный проект на 75% за счет заемного капитала и на 25% за счет собственных средств. Средняя процентная ставка за кредит составляет 18%, цена собственного капитала – 20%. Доходность проекта планируется на уровне 20%. Следует ли реализовывать данный инвестиционный проект?

Решение:

Инвестиционный проект следует принять к реализации, если рентабельность инвестиций выше средневзвешенной стоимости капитала (ССК).

Определим ССК по формуле:

где Ц_i – цена i-го источника средств, %;

У_i – удельный вес i-го источника средств в общем объеме капитала, доли единицы.

ССК = 25*0,75+20*0,25 = 23,75%.

Рентабельность инвестиций по условию составляет 20%, что ниже полученной величины ССК, следовательно, данный инвестиционной проект реализовывать не следует.

Задача 3

Из двух приведенных ниже ситуаций требуется выбрать наиболее предпочтительный проект (в млн. руб.), если цена капитала составляет 10%:

а) проект А: -100, 50, 70 и проект В: -100, 30, 40, 60

б) проект С: -100, 50, 72 и проект В: -100, 30, 40, 60.

Решение:

Определим текущую стоимость 1 руб. при r = 20%.

Год	1-й	2-й	3-й	4-й
(1+ r)-n	(1+0,1)-1	(1+0,1)-2	(1+0,1)-3	(1+0,1)-4
(1+ r)-n	0,909	0,826	0,751	0,683

Для определения показателей эффективности строим таблицу денежных потоков по каждому инвестиционному проекту и определяем чистый дисконтированный доход.

а)

Год	Притоки наличности, млн. руб.	Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость доходов, млн. руб.
Проект А
0	(100)	1,0	(100)
1-й	50	0,909	45,45
2-й	70	0,826	57,82
			103,27
ЧДД (А) = 103,27 - 100 = 3,27
Проект В
0	(100)	1,0	(100)
1-й	30	0,909	27,27
2-й	40	0,826	33,04
3-й	60	0,751	45,06
			105,37
ЧДД (В) = 105,37 - 100 = 5,37

б)

Год	Притоки наличности, млн. руб.	Коэффициент дисконтирования	Текущая стоимость доходов, млн. руб.
Проект С
0	(100)	1,0	(100)
1-й	50	0,909	45,45
2-й	72	0,826	59,47
			104,92
ЧДД (А) = 104,92 - 100 = 4,92
Проект В
0	(100)	1,0	(100)
1-й	30	0,909	27,27
2-й	40	0,826	33,04
3-й	60	0,751	45,06
			105,37
ЧДД (В) = 105,37 - 100 = 5,37

Таким образом, из двух приведенных ситуаций наиболее предпочтительным следует считать проект В.

Задача 4

Инвестор приобрел акцию 1 марта за 200 руб., а продал 1 ноября за 210 руб. Дивиденды в размере 5 руб. были выплачены 15 июля. Определить доходность за период владения акцией.

Решение:

Определим дополнительный доход по акции:

ΔД = 210 – 200 = 10 руб.

Определим совокупный доход по акции:

СД = 10 + 5 = 15 руб.

Определим доходность акции за период владения по формуле:

,

где Р – цена приобретения акции, руб.;

n – время от покупки акции до выплаты дивидендов;

m – период владения акцией.

или 4,2%

Таким образом, доходность акции за период владения составит 4,2%.

Задача 5

До погашения депозитного сертификата номиналом 5 тыс. руб. осталось 90 дней. Процентная ставка по сертификату составляет 12% годовых. Требуемая норма прибыли по данному виду ценных бумаг равна 11% годовых. Определить цену сертификата.

Решение

Определим абсолютный размер дохода по сертификату по формуле:

тыс. руб.

Цена сертификата составит:

Р = Д/i*100;

Р = 0,45/11*100 = 4,09 тыс. руб.

Таким образом, цена сертификата составит 4,09 тыс. руб.

Список использованной литературы

1. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. Т.2. – М.: Омега-Л, Ника-Центр, 2008.

2. Бочаров В.В. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2002. – 288 с.

3. Бузова И.А., Маховикова Г.Л., Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций / Под ред. Есипова В.Е. – СПб.: Питер, 2003. – 432 с.

4. Инвестиции: Учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др. Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Ляпина. – М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект». 2005. – 378 с.

5. Крувшиц Л. Инвестиционные расчеты / Пер. с нем. под общ. ред. В.В. Ковалева и З.А. Сабова. – СПб.: Питер, 2001. – 756 с.

6. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 248 с.

7. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие. – М.: Академический проект, 2002. – 272 с.

8. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. д.э.н. проф. А.М. Ковалевой. – М.: ИНФРА-М, 2002.

9. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Изд-во «Перспектива», 2004.

10. Полякова Г. Б. Финансовый менеджмент. – М.: ЮНИТИ, 2003.