Ценные бумаги 2 3 (стр. 20 из 22)

В апреле-июне темпы роста как индекса потребительских цен, так и стержневого индекса по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года находились на уровне 1,9%, что ниже верхней границы целевого диапазона ЕЦБ, равной 2,0%. По данным, опубликованным 14 августа, в июле индекс потребительских цен увеличился на 1,8%, а стержневой показатель – на 1,9%. Такое значение темпов роста стрежневого индекса фиксируется уже 6 месяцев подряд.

Инфляция в еврозоне в 2006-2007 гг.

Источник: статистическое ведомство Европейского союза Eurostat

На рынках труда еврозоны в текущий момент наблюдаются последствия проведения реформ: после нескольких лет относительно высокой безработицы в Европе быстро создаются новые рабочие места.

Безработица в еврозоне в 2006-2007 гг.

Источник: статистическое ведомство Европейского союза Eurostat

В условиях устойчивого роста экономики компании продолжат увеличивать количество занятых. Уровень безработицы в еврозоне начал снижаться в 2004 году и к текущему моменту достиг многолетнего минимума. В июне показатель был равен 6,9%, также как и в мае по пересмотренным данным. Рост занятости стимулирует повышение уверенности потребителей и увеличение расходов домохозяйств.

Япония

Экономика Страны восходящего солнца выросла во II квартале на 0,5% в годовом исчислении, несмотря на то, что этот период характеризовался неопределенностью, связанной с выборами. В предыдущем квартале, по уточненным данным, ВВП Японии вырос на 3,2%. Министр экономики Японии Хироко Ота (Hiroko Ota), комментируя опубликованные данные, сказала, что по-прежнему можно надеяться на скорое окончание дефляции. Ота отметила также: “Японская экономика продолжит укрепляться, в основном за счет внутреннего спроса”.

Потребительские расходы выросли на 4%, а инвестиции в основной капитал – на 1,2%. Оба этих показателя оправдали ожидания экономистов.

Динамика ВВП Японии, 2004-2007 гг.

Источник: правительство Японии

По мнению экономистов Moody’s Economy.com, существует мало экономических предпосылок для повышения Банком Японии ключевой процентной ставки в ближайшие месяцы, однако японский центральный банк может вновь поднять ставку “овернайт”, несмотря на то, что темпы роста цен близки к нулю.

В июне индекс потребительских цен в Японии снизился на 0,2% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а стержневой индекс опустился на 0,1%. Стержневой индекс падает на такую величину уже третий месяц подряд. Индекс потребительских цен в апреле и мае не изменялся.

Инфляция в Японии в 2006-2007 гг.

Источник: правительство Японии

До начала периода нестабильности на финансовых рынках многие участники рынка ожидали, что Банк Японии повысит ключевую процентную ставку уже в августе. Однако на заседании 22-23 августа центральный банк оставил ключевую процентную ставку на уровне 0,5%. Таким образом, стоимость кредита в японской экономике не изменяется с февраля 2007 года.

Динамика ставки “овернайт” в 2006-2007 гг.

Источник: Банк Японии

Глава Банка Японии Тосихико Фукуи (Toshihiko Fukui), комментируя принятое на последнем заседании решение, отметил наличие риска того, что сохранение слишком низкого уровня ключевой процентной ставки может стимулировать рискованные инвестиции. Участники рынка расценили высказывание Фукуи как сигнал того, что центральный банк может вскоре прибегнуть к ужесточению денежно-кредитной политики.

“Перекосы и нерациональное использование ресурсов могут происходить, если ключевая процентная ставка удерживается на уровне, не соответствующем состоянию экономики”, - сказал Фукуи. “Мы придерживаемся дальновидной политики и можем действовать, когда мы уверены в своей оценке ситуации”, - добавил глава японского центрального банка.

Высказывания Фукуи прозвучали на фоне возникших на рынке предположений, что Банк Японии может оставить без изменения ставку и на заседании в сентябре, если до этого времени Федеральная резервная система США снизит ключевую процентную ставку. Фукуи подчеркнул, что не видит необходимости менять сценарий повышения ставки, за исключением ситуации, когда волатильность на финансовых рынках нанесет серьезный вред экономике страны. Он также сказал, что на дальнейшую денежно-кредитную политику Банка Японии не повлияют решения, принимаемые центральными банками других стран. Безработица в Японии в июне опустилась до 3,7%, в апреле и мае показатель находился на уровне 3,8%. Последний раз безработица находилась на таких низких уровнях в начале 1998.

Безработица в Японии в 2006-2007 гг.

Источник: правительство Японии

Безработица может еще сократиться, если демократическая партия начнет реализовывать свою экономическую программу. Демократам удалось завоевать 60 мест на состоявшихся 29 июля выборах в верхнюю палату парламента, а правящая коалиция не смогла сохранить за собой большинство. Политические партии Японии претендовали на половину мест в верхней палате, полный состав которой насчитывает 242 члена. Правящая Либерально-демократическая партия, ЛДП, заняла в верхней палате 37 мест – даже меньше чем в 1998 году.

Экономическая программа демократической партии, по мнению аналитиков японского банка Nomura, направлена на стимулирование экономического роста. Этой программой запланировано увеличение пособий на детей, существенное повышение минимальной оплаты труда, снижение вдвое ставки налога на прибыль малых и средних предприятий и трехкратное увеличение расходов на их поддержку, предоставление компенсаций фермерам. По оценкам Nomura, такие изменения способны привести к увеличению темпов роста ВВП Японии на 0,9 процентного пункта.

Заключение

Развитие мировой экономики отличается устойчивостью и постепенным восстановлением баланса секторов и регионов мира. Экономики многих стран показали, что они не зависят от американской экономики в той степени, в какой считалось ранее. Таким образом, можно предположить, что мир вступил в фазу глобализации, характерной особенностью которой является способность стран, не входящих в “Большую семерку”, повысить сопротивляемость мировой экономики разнообразным шокам.

В первый раз после мировых войн XX века фаза развития мировой экономики отличается от фазы бизнес-цикла в США. В прошлом проблемы американской экономики неминуемо сказывались на темпах роста мирового ВВП и приводили к коррекциям на рынках. Однако в этом столетии мировая экономика становится менее зависимой от американской. После последнего синхронного “охлаждения” экономик разных стран в 2001 году, степень диверсификации мировой торговли увеличилась. Предыдущий пик экономического цикла был связан с Интернет-бумом в США, поэтому схлопывание пузыря сказалось на всей мировой экономике. Темпы роста мировой экономики в настоящий момент находятся на таком уровне благодаря быстрому развитию Китая и Индии. По данным МВФ, доля экспорта, направляющегося в США из основных регионов мира, за исключением Китая, снизилась.

Другим индикатором снизившейся зависимости от развития американской экономики можно считать слабую связь между уровнем деловой уверенности в основных экономиках и в США. Деловые круги в еврозоне, Японии и других ведущих экономиках настроены оптимистичнее, чем в США.

Тем не менее, замедление темпов экономического роста в США отрицательным образом скажется на деловой уверенности и это влияние будет чувствоваться по всему миру. Растущая интеграция производственно-дистрибьюторских цепей за счет развития мультинациональных корпораций представляет собой источник риска. А для финансовых рынков характерна еще более высокая степень интеграции.

Аналитики Moody’s Economy.com полагают, что мировой рост окажется близок к потенциальному уровню, так как будет поддержан бурным развитием экономики развивающихся стран и относительно высокими темпами роста еврозоны. Они прогнозируют, что в 2007 году мировой ВВП увеличится на 3,1% в реальном выражении.

МВФ пересмотрел прогноз роста мировой экономики, сделанный в апреле 2007 года, и теперь ожидает, что в 2007 и 2008 году мировая экономика вырастет на 5,2%, а не на 4,9%. Пересмотр прогноза в положительную сторону затронул в основном развивающиеся страны, в первую очередь Китай, Индию и Россию. Прогноз для Германии и Японии также был повышен. Темпы роста в США эксперты фонда теперь прогнозируют на уровне 2%, что на 0,2 процентного пункта меньше, чем в апрельском прогнозе. К середине 2008 года американская экономика, по их мнению, должна вернуться к потенциальным темпам роста.

Как привлечь долгосрочные ресурсы для развития бизнеса? Один из оптимальных вариантов – продажа акций на открытом рынке на одной из международных биржевых площадок. Многие российские и казахстанские компании сегодня отдают предпочтение Лондонской фондовой бирже (LSE).

Публичный статус дает предприятию множество новых возможностей, но в то же время накладывает на него целый ряд дополнительных обязательств, связанных с обеспечением транспарентности и учетом интересов сторонних инвесторов. Поэтому выход на фондовый рынок – серьезное решение для владельцев бизнеса вне зависимости от его направленности и масштаба. Давайте разберемся, каким требованиям должна отвечать компания, желающая стать публичной, и что необходимо предпринять, готовясь к выходу на биржу.