Ставка "прайм-рейт" каждого банка устанавливается на уровне, который должен покрывать издержки получения фондов для банка; операционные расходы банка, связанные с данным кредитом; целевую прибыльную маржу.
Издержки фондов для банка характеризуются, в первую очередь, процентной ставкой, уплачиваемой по срочным депозитам. Кроме того, счета клиентов требуют расходов по обслуживанию, которые редко полностью покрываются комиссионными, начисляемыми банком за отдельные операции по счету. Далее, банки поддерживают минимальные резервы против отечественных депозитов в форме беспроцентных счетов в центральном банке. Также банки в развитых странах платят страховые взносы за отечественные депозиты федеральным агентствам по страхованию депозитов. Эти расходы увеличивают действительную стоимость отечественных фондов для коммерческого банка.
Кроме того, процентная ставка должна отражать риски по данному кредиту, оцениваемые банком. Для компенсирования дополнительных рисков, связанных с конкретным кредитом, банки включают в цену кредита некоторый спред сверх своей ставки "прайм-рейт". При этом заметим, что не существует абсолютно точного способа оценки влияния перечисленных факторов на уровень процентной ставки. Скорее, ставка по конкретному кредиту устанавливается на базе логических умозаключений и опыта кредитных работников банка. Кроме того, также учитываются ставки, предлагаемые конкурирующими кредиторами на рынке. В целом процентная ставка по международному кредиту, финансируемому отечественными фондами, котируется банком как "наш прайм-рейт плюс Х годовых процентных пунктов".
При этом может быть установлена фиксированная процентная ставка, не меняющаяся в течение всего периода кредита, безотносительно к каким-либо изменениям в уровне ставки "прайм-рейт". Кроме того, банк может котировать плавающую ставку процента на кредит, которая будет изменяться вслед за изменениями в ставке "прайм-рейт" банка. В последние десятилетия из-за высокой колеблемости стоимости фондов для банков на большинство международных кредитов котировались плавающие ставки.
Другим средством финансирования международного долларового кредита являются евродоллары (см. раздел III). Процентные ставки на такие кредиты котируются как "ЛИБОР плюс.X годовых процентных пунктов".
2.1.3. Установление процентной ставки на базе евровалютной ставки ЛИБОР
Ставка ЛИБОР (London interbank offered rate -LIBOR) - ставка предложения (продавца) на Лондонском межбанковском рынке депозитов: важнейший ориентир процентных ставок на международном рынке ссудных капиталов.
При этом для банка-кредитора схема операции выглядит так: он заимствует евродоллары на межбанковском рынке, уплачивая ставку ЛИБОР, затем кредитует эти доллары клиенту. Евродоллары являются срочными депозитами, которые банк заимствует на 3 или б месяцев. Соответственно, выдаваемый кредит примет форму ролл-оверной кредитной линии, т.е. будет возобновляться каждые квартал или полгода, а процентная ставка, уплачиваемая заемщиком, фиксируется для каждого ролл-оверного периода (т.е. на каждые 3 или 6 месяцев) и изменяется согласно тому, каков уровень ставки ЛИБОР на каждую дату обновления банком депозита.
Существует разница в структуре доходов для банка при установлении ставки процента как "прайм-рейт плюс" и как "ЛИБОР плюс". Так, ставка "прайм-рейт" включает издержки фондов для банка плюс покрытие накладных расходов, плюс доход на акционерный капитал банка. Ставка ЛИБОР же отражает лишь стоимость фондов для банка. Таким образом, спред, начисляемый сверх ставки ЛИБОР, представляет собой единственный источник доходов для банка при евродолларовом финансировании кредита. За счет него банк должен оплатить свои операционные расходы, получить прибыль и компенсацию за принятые на себя кредитные риски.
2.1.4. Другие способы установления процентной ставки по международным кредитам
Кроме использования котировок "прайм-рейт плюс" и "ЛИБОР плюс", банк может определить цену кредита как процентный спред сверх некоторой процентной ставки по обращаемому инструменту (ценной бумаге) денежного рынка. Примером может служить спред сверх процентной ставки по депозитному сертификату. Последняя отражает ставку внутреннего денежного рынка с большей чувствительностью, чем ставка "прайм-рейт" какого-либо банка. Такая котировка цены кредита часто используется в сравнении с процентной ставкой, которую компания платит по своим коммерческим бумагам. При этом заметим, что данные утверждения, как правило, справедливы с соответствующими поправками и для процентных ставок по соответствующим евровалютным ресурсам, например по евродолларовым депозитным сертификатам, еврокоммерческим бумагам и краткосрочным евронотам.
Наконец, если средством предоставления международного кредита является аккредитив или банковский акцепт, то банк также установит процентную ставку, часто не вполне корректно называемую комиссионными, чтобы получить компенсацию за понесенные издержки и кредитный риск по операции.
Банк добавит также другие начисления на стоимость кредита, такие, как комиссионные за обязательство, структурированные комиссионные и так далее, в качестве части своего общего вознаграждения за предпринятую сделку.
В целом процентные ставки, устанавливаемые на любом из этих базисов, будут во многом взаимосвязаны и выравнены по величине. Так, например, уровень процентной ставки по банковским акцептам весьма близок (будучи обычно несколько ниже) к уровню процентных ставок по депозитным сертификатам и коммерческим бумагам. Ставки по депозитным сертификатам тяготеют к уровню процента по срочным банковским депозитам, который, в свою очередь, во многом, как мы уже упоминали, обусловливает уровень ставки "прайм-рейт".
Предоставляемые международные кредиты могут быть обеспеченными или необеспеченными. Так, при предоставлении необеспеченного кредита банк опирается в своем решении единственно на оценку финансовой силы и деловой репутации заемщика. Финансирование предоставляется после подписания заемщиком простого векселя или другого долгового инструмента. При обеспеченном финансировании банк требует от заемщика не только подписания векселя, но также уступки банку некоторого титула собственности или какой-либо ценности в качестве средства защиты от кредитных рисков. Охарактеризуем типы обеспечения международных кредитов.
2.2. Типы обеспечения международных кредитов
Обеспечение (collateral) иногда называют "четвертым Си" кредита. В международной практике его примерами обычно являются:
а) обращаемые ценные бумаги (как денежного рынка, так и - реже - капитального);
б) титулы собственности на рыночные товары на складе;
в) титулы собственности на товары в пути, которые отгружены под документарный аккредитив, открытый в известном банке.
Если заемщик поместит в банке в качестве залога обращаемые рыночные ценные бумаги, то в случае неполучения фирмой от финансируемой операции суммы денег, достаточной для возврата долга банку, последний сможет продать залог, чтобы получить компенсацию (полностью или частично) за понесенные кредитные потери.
Такое обеспечение предоставляет дополнительную защиту для банка и снижает его операционные риски, что приводит к снижению процентной ставки. Стоимость обеспечения, если им не является депозит в валюте займа, изменяется. Так, стоимость ценных бумаг и товаров изменяется в зависимости от спроса и предложения на рынке. Стоимость фиксированных активов (например, зданий, земли) или капитальных благ (например, самолетов, судов) изменяется в результате колебаний спроса на их использование. Таким образом, реальная стоимость залога как обеспечения по кредиту (т.е. величина, которую можно получить в результате продажи обеспечения) будет изменяться в течение всего срока займа, отличаясь как от бухгалтерской стоимости залога, так и от той стоимости, которую определил для него банк при рассмотрении заявки на кредит. Именно поэтому кредитор должен осторожно оценивать обеспечение.
В некоторых случаях банк посчитает неосмотрительным кредитовать потенциального заемщика единственно на базе его финансовой силы, рассматривая ее как недостаточную. В то же время заемщик может не иметь какого-либо приемлемого обеспечения для предоставления его банку в качестве залога. Тогда позитивное воздействие на решение о кредите может оказать гарантия платежа, предоставленная третьей стороной. Охарактеризуем эту сторону международного кредитования.
2.3. Гаранты по международным кредитам
Итак, некоторое третье лицо (например, другая корпорация, родительская фирма, другой банк, правительство или богатое физическое лицо) может гарантировать возврат долга банку в случае неплатежа заемщика. Это третье лицо рассматривается как гарант. Тогда банкир будет принимать решение о целесообразности предоставления международного кредита, оценивая денежные потоки, деловую репутацию и капитал не только заемщика, но, в первую очередь, гаранта.
Так, при рассмотрении заявки на кредит от новой компании банки обычно требуют гарантии. В этом случае ее могут предоставить собственники или родительская компания. Международные кредиторы часто требуют, чтобы центральное правительство гарантировало заимствования своих правительственных агентств или чтобы родительская компания гарантировала долг своей иностранной дочерней фирмы.
В зависимости от законов той или иной страны гарантия под международный кредит может быть оформлена специальным документом (гарантийным письмом), индоссаментом или авалем. Например, аваль применяется в некоторых странах, подписавших Международную Женевскую конвенцию (1930-1931 гг.) по обращаемым инструментам. Эта Конвенция требует от третьего лица (гаранта) поставить на простом векселе, выписанном заемщиком при заключении кредитного соглашения, надпись "рог aval", чтобы стать юридическим гарантом по данному займу.