Понятия и классификация валютных рисков (стр. 2 из 3)

С экономической точки зрения более важным является риск сделки, который рассматривает влияние изменения валютного курса на будущий поток платежей, а следовательно, на будущую прибыльность банка. Данный вид риска возникает из-за неопределенности стоимости в национальной валюте инвалютной сделки в будущем. Риск сделки присутствует в любой операции, связанной с иностранной валютой.

Это может быть обычная сделка по купле-продаже иностранной валюты, осуществление расчетов по которым предусматривает использование иностранных валют, валютный кредит, валютные инвестиции и т.п.

Трансляционные (или бухгалтерские) риски возникают при переоценке активов и пассивов баланса банка. Эти риски зависят от выбора валюты пересчета, ее устойчивости и ряда других факторов. Пересчет может осуществляться двумя методами: по методу трансляции (предполагается пересчет по текущему курсу на дату пересчета) и по историческому методу, т.е. по курсу на дату совершения конкретной операции. Некоторые банки учитывают все текущие операции по текущему курсу, а долгосрочные — по историческому; другие — анализируют уровень риска финансовых операций по текущему курсу, а прочих — по историческому; третьи выбирают один из двух способов учета и с его помощью контролируют всю совокупность своих рисковых операций.

Риски форфейтирования – это риски экспортера, которые принимает на себя банк (форфейтер) без права регресса.

Технологический риск связан с использованием в деятельности банка различной техники и технологий. К нему относятся риски сбоя технологии операций (риски сбоя компьютерной системы; потери документов из-за отсутствия хранилища; сбоя в системе межбанковских расчетов; утраты или порчи компьютерного оборудования, утраты или изменения системы электронного аудита или логического контроля, уничтожения или исчезновения компьютерных данных, компьютерного мошенничества). При анализе данного вида риска изучают количества произошедших случаев и вероятность их повторения.

Страхование валютных рисков

Страхование является одним из основных способов управления валютными рисками. Предполагает проведение ряда финансовых операций, позволяющих полностью или частично уклониться от риска убытков, возникающего в связи с ожидаемым изменением валютного курса, либо получить спекулятивную прибыль, основанную на подобном изменении.

Практическое осуществление страхования валютных рисков предполагает:

- принятие решения о необходимости специальных мер по страхованию валютного риска;

- выделение части внешнеторгового контракта или кредитного соглашения, открытой валютной позиции, которая будет страховаться;

- выбор конкретного способа и метода страхования валютного риска.

В международной практике применяются три основных способа страхования валютных рисков: 1) односторонние действия одного из контрагентов; 2) банковские и правительственные гарантии; 3) взаимная договоренность участников сделки. Иногда комбинируются несколько способов.

Одним из методов страхования валютных рисков являются защитные оговорки — договорные условия, включаемые в соглашения и контракты, предусматривающие возможность их пересмотра в процессе исполнения соглашений или контрактов в целях страхования валютных рисков. Использование защитных оговорок имеет смысл при значительных или быстрых ожидаемых изменениях курса и наличии возможности их прогнозировать.

Хеджирование является составной частью страхования валютных рисков и представляет собой систему проведения определенных операций и заключения срочных контрактов и сделок. Такая система учитывает вероятные в будущем изменения обменных валютных курсов и позволяет полностью или частично уклониться от риска, связанного с такими изменениями.

К методам хеджирования валютных рисков относятся структурная балансировка (активов и пассивов, дебиторской и кредиторской задолженностей), изменение срока платежа, финансовые инструменты.

Структурная балансировка заключается в стремлении поддержать такую структуру активов и пассивов, которая позволит перекрыть убытки от изменения валютного курса прибылью, получаемой от этого же изменения по другим позициям баланса. При этом используется способ приведения в соответствие валютных потоков, отражающих доходы и расходы. Иными словами, заключая контракт на получение либо выплату иностранной валюты, банк должен выбирать ту валюту, которая поможет ему закрыть полностью или частично уже имеющиеся открытые валютные позиции

Изменение срока платежа предполагает манипулирование сроками осуществления расчетов, применяемое в ожидании резких изменений курсов валюты цены и валюты платежа. К такому способу снижении валютного риска можно отнести досрочную оплату товаров и услуг при ожидаемом повышении курса валюты платежа, задержку платежа при ожидании падения курса, ускорение или замедление погашении основной суммы кредита и выплаты процентов и дивидендов, регулирование сроков перевода полученных инвалютных средств в национальную валюту и т.п.

Начиная с 70-х гг. при хеджировании валютных рисков нередко используются валютные финансовые инструменты: валютные опционы, валютные фьючерсы, валютные форварды, операции своп.

Оценка риска по валютной позиции

В валютном законодательстве, регулирующем деятельность коммерческих банков, дано следующее определение валютной позиции: «Валютная позиция – это требования и обязательства уполномоченного банка в соответствующих валютах». В экономической литературе валютная позиция определяется, например, как «остатки средств в иностранных валютах, которые формируют активы и пассивы (с учетом внебалансовых требований и обязательств по незавершенным операциям) в соответствующих валютах и создают в связи с этим риск получения расходов или доходов при изменении, обменных курсов валют». Чистая валютная позиция одной валюты определяется как алгебраическая сумма дебиторской и кредиторской задолженностей этой валюты, записанных на баланс банка.

В зависимости от соотношения требований и обязательств валютная позиция может быть открытой либо закрытой. Если требования и обязательства количественно совпадают, то валютная позиция считается закрытой, если не совпадают – открытой. Валютный риск возникает при открытой валютной позиции.

Вмеждународной практике существуют два коэффициента риска по валютной позиции:

- коэффициент определения максимального значения валютной позиции относит короткую и длинную позиции к собственным
фондам банка (капитал и резерв), т.е. сопоставляет валютную позицию с собственными фондами банка. Этот коэффициент должен
быть меньше 15%. Коэффициент обеспечивает распределение по
рискам: если коэффициент высокий, то при изменении курса валюты можно получить не только большую прибыль, но и значительные
убытки;

- коэффициент взвешенных сумм длинных и коротких позиций
определяет общий риск валюты. Коэффициент должен быть меньше
40%.

Банку важно закрыть валютную позицию на
конец дня, что уменьшит валютный риск по данной валютной позиции. Так как уровень валютного риска во многом зависит от изменения
валютных курсов, то рассмотрим ситуации, которые могут возникнуть
при установке курсов купли-продажи и политике, направленной на
равенство прихода и расхода валюты.

Ситуация 1. Курс покупки ниже курса ЦБ РФ, курс продажи выше курса ЦБ РФ.

Пусть по итогам операционного дня мы собрали сведения по приходу валюты (k₁) и расходу валюты (k₂ )

Если приход и расход одинаковы, т.е. к₁= к₂= к, то

где маржа = курс продажи — курс покупки.

Если к₁ > к₂, мы имеем увеличение длинной позиции и, следовательно, стремимся продать (к₁ — к₂)⁼qвсилу политики, направленной на равенство прихода и расхода.

Доход по итогам операционного дня можно представить следующим образом:

При продаже qпо курсу ЦБ РФ (покупка произошла по курсу ЦБ РФ) доход падает до (к₂•маржа), при этом, учитывая временной фактор (валюта будет продаваться не в этот же день по курсу ММВБ, который на тот момент может отличаться от курса ЦБ РФ), мы получим:

В зависимости от соотношения между курсами ММВБ и ЦБ РФ мы в большей или меньшей степени проигрываем, но доход в данной ситуации всегда является величиной положительной, так как:

Курс продажи > курс ЦБ РФ (курс ММВБ) > курс покупки.