2. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ.
Классификация ценных бумаг может производиться по различным признакам. Наибольшее теоретическое и практическое значение имеет деление ценных бумаг по способу легитимации законного держателя. По этому признаку ценные бумаги делятся на
· именные,
· ордерные
· предъявительские (ст. 145 ГК).
Именные бумаги характеризуются тем, что держатель бумаги должен быть легитимирован как предъявлением самой бумаги, так и непрерывным рядом передаточных надписей.
Ценная бумага на предъявителя характеризуется тем, что для легитимации держателя в качестве субъекта соответствующего права достаточно одного только предъявления бумаги.
Ценные бумаги могут подразделяться также на
- товарные, закрепляющие право на получение конкретного товара: коносамент (п. 2 ст. 785 ГК),
- варрант (п. 2 ст. 9 ГК)
- денежные, дающие право на получение определенной суммы денег.
По видам эмитентов (лиц, осуществляющих выпуск ценных бумаг) ценные бумаги могут классифицироваться на
- государственные, выпускаемые государственными и муниципальными органами,
- корпоративные, выпускаемые юридическими лицами частного права.
Ценные бумаги различаются так же по содержанию заключенных в них прав. Существуют ценные бумаги, предоставляющие своим держателям обязательственные права. Эта категория ценных бумаг является наиболее распространенной. К ней относятся акции, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты и другие. Вещно-правовую природу имеет коносамент. Кроме обязательственных и вещных прав ценные бумаги могут заключать в себе также корпоративные полномочия (право акционера на участие в управлении делами акционерного общества).
З. СПОСОБЫ ПЕРЕДАЧИ ЦЕННЫХ БУМАГ.
Закон предусматривает различные способы передачи ценных бумаг (ст. 146 ГК).
Передача именной ценной бумагисовершается в общегражданском порядке с помощью уступки права требования (цессии). Цессия представляет собой договор между первоначальным кредитором и новым кредитором, которому передается бумага. Первоначальный кредитор отвечает за недействительность заключенного в ценной бумаге права, но не отвечает за неисполнение заключенного в ценной бумаге требования должникам. В тех случаях, когда имя законного держателя именной ценной бумаги должно быть занесено в специальный реестр, для передачи такой бумаги необходимо также совершение специальной записи (трансферты) в реестре. Некоторые виды именных ценных бумаг (например, именные сберегательные книжки) вообще не подлежат передаче в порядке частного правопреемства. Переход прав и обязанностей по ним возможен только в случае общего правопреемства, в частности при наследовании.
Передача ордерной ценной бумаги осуществляется с помощью совершения на ней специальной передаточной подписи – индоссамента. При совершении индоссамента в тексте ценной бумаги отражается воля того лица, передающего бумагу (индоссамента). Индоссамент переносит право на лицо, которому или приказу которого передается бумага (п.3 ч. 2 ст. 146 ГК). Это означает, что лицо, указанное в индоссаменте, может само осуществлять право, вытекающее из бумаги, или передать его другому лицу своим приказом. Индоссант отвечает не только за действительность переданного требования, но и за его осуществление должником. Однако индоссант вправе ограничить свою ответственность, сделав при передаче ценной бумаги оговорку «без оборота на меня».
Возможно совершение бланкового индоссамента. В этом случае индоссант ставит только свою подпись, оставляя место для указания правопреобретателя свободным. После этого ценная бумага может передаваться простым вручением. Лицо, получившее такую бумагу, может вписать на место бланкового индоссамента свое имя, превратив, таким образом, бланковый индоссамент в ордерный. Оно может также передать бумагу другому лицу и вписать на место бланкового индоссамента его имя. В этом случае бланковый индоссамент также превращается в ордерный. Возможна также передача бумаги и бланковым индоссаментом с помощью вручения, без заполнения бланка. Таким образом, бумага может обращаться как предъявительская до того момента, когда ее последний держатель превратит бланковый индоссамент в ордерный.
Индоссамент может быть снабжен специальной оговоркой, указывающей на то, что лицо, которое получает бумагу в силу такого индоссамента, не становится носителем права, воплощенного в бумаге, а выступает в качестве представителя индоссанта и действует в его интересах и от его имени. Такой индоссамент называется препоручительным.
Передача ордерных и именных ценных бумаг, выпущенных в бездокументарной форме, осуществляется с рядом особенностей. Они передаются с помощью индоссамента и цессии соответственно. Однако в п. 2 ст. 149 ГК закреплено, что операции с бездокументарными бумагами могут осуществляться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав. Это же лицо осуществляет фиксацию передачи прав. Такой порядок связан с тем, что бумага как материальный объект не существует. Поэтому передача прав по бумаге, существующей в виде записи в реестре, может осуществляться только в виде соответствующей записи в этом реестре.
Никаких указаний на личность правообладателя в тексте предъявительской ценной бумаги нет. Передача ее также весьма проста: она передается с помощью простого вручения. Вследствие этих качеств предъявительские ценные бумаги обладают самой высокой оборотоспособностью и являются наиболее пригодными для копирования на фондовой бирже.
4. ОТДЕЛЬНЫЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ.
4.1. Акция.
Классификация акций проводится по двум основаниям. В зависимости от способа указания законного держателя акции делятся на именные и предъявительские. Кроме того, выделяются акции обыкновенные и привилегированные.
Объективная акция дает своему владельцу право голоса на общем собрании и право на получение дивиденда, величина которого зависит от размера получаемой обществом прибыли.
Привилегированная акция, как правило, не дает держателю право голоса, но предусматривает получение фиксированного дивиденда. Появление привилегированных акций исторически было связано с тем, что мелкий акционер практически не может реально влиять на принятие решений на общем собрании, поэтому он охотно уступает свое право голоса за привилегию получать более стабильный доход.
До принятия нового ГК относительно природы, закрепляемых акциями, существовали различные точки зрения. В настоящее время этот вопрос можно считать окончательно решенным. В п. 2 ч. II ст. 48 ГК прямо указывается, что акционерам общества относятся к тем юридическим лицам, участники которых сохраняют только обязательственные права на их имущество. В п. 1 ст. 2 Закона об акционерных обществах подчеркивается, что акции удостоверяют обязательственные права участников по отношению к обществу. Следовательно, правомочия акционера имеют обязательственную, а не вещно-правовую природу. Акционер имеет лишь право требовать в случае ликвидации общества долю имущества акционерного общества, оставшегося после удовлетворения претензий кредиторов, пропорционально стоимости принадлежащих ему акций. При этом требования держателей привилегированных акций удовлетворяются перед требованиями держателей обыкновенных акций.
Право акционера на участие в управлении акционерным обществом имеет корпоративную природу. Оно выражается в признании за каждым акционером права голоса. Одна обыкновенная акция дает право на один голос в общем собрании акционеров. Однако из этого правила могут быть предусмотрены исключения. Так, в п. 5 ст. 99 ГК установлено, что законом или уставом акционерного общества могут быть установлены ограничения максимального числа голосов, принадлежащих одному акционеру.
Держатели привилегированных акций, как правило, не имеют право голоса. Однако и из этого правила также могут быть исключения. Так, в соответствии с п. 3 ст. 33 Закона об акционерных обществах владельцы привилегированных акций голосуют на общем собрании при решении вопроса о ликвидации или реорганизации общества, а в некоторых случаях и при внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих их права. Поскольку отказ держателей привилегированных акций от права голоса является платой за привилегию получения дивиденда в первую очередь, акционеры-держатели привилегированных акций получают право участвовать в общем собрании с правом голоса в случае, если им полностью или частично не выплачиваются дивиденды (п. 4 ст. 32 Закона об акционерном обществе).
Право акционера на долю в прибыли акционерного общества – право на получение дивиденда. Дивиденд – часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащей распределению среди акционеров, приходящихся на одну простую или привилегированную акцию. Дивиденд по привилегированным акциям может выплачиваться не только за счет прибыли, но и за счет специально создаваемых для этого фондов (п. 2 ст. 42 уже упомянутого закона).
Выплата дивидендов по обыкновенным акциям – право, а не обязанность общества, даже при наличии прибыли дивиденды могут не начисляться, а прибыль направляться на иные цели. Дивиденды не выплачиваются также до полной оплаты уставного фонда и в случае, если стоимость чистых активов акционерного общества меньше установленного и резервного фонда или станет меньше этой величины в результате их уплаты (п. 3 ст. 102 ГК), а также если общество является несостоятельным. Выплата дивидендов по обыкновенным акциям производится во вторую очередь после полной выплаты дивидендов держателям привилегированных акций. Решение о размере и выплате промежуточных дивидендов принимаются Советом директоров (наблюдательным советом). Решение о выплате и размере годовых дивидендов принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров (Наблюдательного совета). При этом размер дивиденда не может быть больше рекомендованного Советом директоров и меньше промежуточных дивидендов. После объявления о выплате дивидендов их выплата становится обязательной для общества и акционер вправе обратиться в суд, если ему не выплачиваются дивиденды.