Особенности использования заемных инвестиции:
• компания получает обязательство по контракту вернуть сумму займа;
• заем должен быть погашен в соответствии с условиями, на которых был получен;
• компания платит за полученный заем проценты;
• компания предоставляет необходимые и приемлемые для кредитора гарантии (возможно личное имущество собственников);
• если кредит не возвращается по согласованному графику, то кредитор может изъять гарантии;
• после возвращения суммы займа обязательства перед кредитором прекращаются.
Важным источником финансирования является кредит, предоставляемый инвесторам, независимо от формы собственности, для осуществления реальных инвестиций. Как правило, это долгосрочный (на срок более 1 года) кредит. [3, 245]
На 2009 год структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования в РК выглядело следующим образом, см. таблица 1.
Таблица 1 Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования
| Январь-декабрь 2009г. | Справочно: январь-декабрь 2008 г. в % к итогу | ||
| млн. тенге | в % к итогу | ||
| Всего | 4546927 | 100,0 | 100,0 |
| в том числе финансируемых за счет: | |||
| бюджетных средств | 876568 | 19,3 | 18,7 |
| из них: | |||
| республиканского | 716269 | 15,8 | 14,4 |
| местного | 160299 | 3,5 | 4,4 |
| средств предприятий, организаций и населения | 1544424 | 33,9 | 40,5 |
| иностранных инвестиций | 1682154 | 37,0 | 25,3 |
| заемных средств | 443781 | 9,8 | 15,5 |
Из таблицы следует, что основную долю занимают иностранные инвестиции, почти 37%, и собственные средства - 34%. По сравнению с 2008 годом объем использования собственных средств в финансировании снизился, а иностранных средств увеличился на 12 % – это связано с тем, что инвестиционная политика на современном этапе направлена на привлечение иностранного капитала для реализации стратегий страны. [14]
Таким образом, были рассмотрены основные виды источников, используемые в Казахстане для финансирования реальных инвестиций.
Для того чтобы эффективно наладить инвестиционную деятельность (для старта операционной деятельности), предприятию в первую очередь необходимо начать с оценки необходимого количества инвестиционных ресурсов и проанализировать все возможные источники их формирования.
2.2 Заемные источники инвесторов
Заемные источники - привлекаемые для реализации инвестиционного портфеля на кредитной основе денежные средства и другое имущество.
Важным источником финансирования является кредит, предоставляемый инвесторам, независимо от формы собственности, для осуществления реальных инвестиций. Как правило, это долгосрочный (на срок более 1 года) кредит. Такой кредит может предоставляться коммерческими банками на договорных началах, государством (национальный кредит) из средств госбюджета и Национальным банком за счет центральных кредитных ресурсов, коммерческого кредита, ипотечных ссуд, лизинговых операций.
Под кредитом понимается ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. Кредиты, используемые на финансирование инвестиций, группируются по разнообразным признакам, классификация которых приведена в табл.2.
Таблица 2 Классификация кредита
| Классификационный признак | Основные типы кредитов |
| По типу кредитора | Иностранный кредит Государственный кредит Банковский кредит |
| По форме предоставления | Коммерческий кредит (предоставляется продавцом в товарной форме) Товарный кредит |
| По цели предоставления | Финансовый кредит Инвестиционный кредит Ипотечный кредит (под залог недвижимости) |
| По сроку действия | Долгосрочный кредит (свыше 3 лет) Краткосрочный кредит (как правило, до 12 месяцев) |
Среди заемных источников финансирования инвестиционной деятельности главную роль играют кредиты банков. Привлечение кредитов банка зачастую рассматривается как лучший метод внешнего финансирования инвестиций, если предприятие не может удовлетворить свои потребности за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг [13. 85].
Кредиты как источники финансирования инвестиционных проектов имеют как положительные, так и отрицательные стороны:
- положительные – высокий объем возможного их привлечения ; значительный внешний контроль за эффективностью их использования.
- отрицательные – сложность привлечения и оформления, необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества; повышение риска банкротства в связи с несвоевременностью погашения полученных ссуд и потерь части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента.
Кредит в экономике страны, выполняет определённые функции:
1.облегчает перераспределение капиталов между отраслями хозяйства и тем самым способствует образованию средней нормы прибыли;
2.стимулирует эффективность труда;
3.расширяет рынок сбыта товаров;
4.ускоряет процесс реализации товаров и получения прибыли;
5.является мощным орудием централизации капитала;
6.ускоряет процесс накопления и концентрации капитала;
7.обеспечивает сокращение издержек обращения:
- связанных с обращением денег;
- связанных с обращением товаров.
Экономический интерес в использовании кредита связан с эффектом финансового рычага. Известно, что предприятия, использующие только собственные средства, ограничивают их рентабельность величиной, равной примерно двум третям экономической рентабельности. Предприятие, использующее заемные средства, может увеличить рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве баланса и стоимости заемных средств.
Инвестиционный кредит выступает как разновидность банковского кредита (как правило, долгосрочного), направленного на инвестиционные цели. Кредит выдается при соблюдении основных принципов кредитования: возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого использования.
Получение долгосрочной банковской ссуды имеет ряд преимуществ перед выпуском облигаций, к ним, в частности, можно отнести:
- более гибкую схему финансирования, так как условия предоставления кредита при получении банковской ссуды могут динамично изменяться в соответствии с потребностями заемщика;
- возможность выигрыша на разнице процентных ставок;
- отсутствие затрат, связанных с регистрацией и размещением ценных бумаг.
Кредитный метод инвестирования предполагает наличие взаимосвязи между фактической окупаемостью вложений и возвратом кредита в сроки, определенные договором. Кредит позволяет сразу начать осуществление инвестиционного проекта, так как, по существу, означает перенос оплаты основной суммы долга на определенный срок. Источником возврата инвестиционных кредитов и уплаты процентов по ним должна выступать дополнительная прибыль от кредитуемого мероприятия.
Основой кредитных отношений банка с заемщиками при выдаче банковских ссуд является кредитный договор, который регламентирует конкретные условия и порядок предоставления кредита. Как правило, оформление инвестиционных кредитов сопровождается предоставлением технико-экономического обоснования или бизнес-плана. Для получения долгосрочного кредита заемщик должен указать целевое назначение кредита, привести расчеты предполагаемых затрат (смету расходов), ожидаемых доходов клиента от реализации кредитуемого мероприятия, эффективности ссуды и реальных сроков ее окупаемости, предоставить гарантии возврата кредита. В пакете документов должны быть ссылки на договоры, контракты с поставщиками с указанием объемов, стоимости, сроков поставок, а также договоры с покупателями или заявки от покупателей с указанием объемов стоимости и сроков поставок.
На основе изучения представленных документов, а также собственной информации о заемщике банк осуществляет анализ его кредитоспособности и платежеспособности, форм обеспечения возвратности кредита и при получении положительных результатов заключает с заемщиком кредитное соглашение (договор). В кредитном договоре отражаются: цель получения ссуды, вид кредита, его срок и размер, величина процентной ставки, вид обеспечения кредита, порядок предоставления и погашения кредита, права, обязанности и ответственность банка и заемщика, дополнительные условия по соглашению кредитора и заемщика.
Количественные границы кредита определяются, с одной стороны, заинтересованностью заемщика в использовании кредита, а с другой — наличием возможности у заемщика погасить ссуду и проценты по ней в обусловленные сроки. Процентные ставки по долгосрочным кредитам могут быть фиксированными и плавающими. Фиксированная ставка остается неизменной в течение всего периода ссуды, а плавающая периодически пересматривается в зависимости от условии рынка, изменения официального индекса инфляции и других обстоятельств. Как правило, по мелким ссудам процентная ставка устанавливается на весь срок договора, по крупным ссудам применяется плавающая ставка процента.