Критерии и методы оценки инвестиционных проектов. (стр. 4 из 4)

Внутренняя норма доходности – это такое положительное число, при котором NVP:

- при r = IRR обращается в ноль;

- при всех r > IRR отрицателен;

- при всех r < IRR положителен.

Определенная таким образом внутренняя норма доходности, если только она существует, всегда единственна.

IRR =

r1 + ,

где r1 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, минимизирующее положительное значение показателя;

r2 - значение табулированного коэффициента дисконтирования, максимизирующее отрицательное значение показателя NVP.

Экономический смысл заключается в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабильности которых ниже текущего значения показателя СС (или цены источника средств данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова:

Если IRR > СС, то проект следует принять;

IRR < СС, го проект следует отвергнуть;

IRR = СС, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

В нашем случае для расчета IRR, сначала рассчитываем NVP при ставке, к примеру 16%, для того, чтобы найти, случай когда этот показатель обращается в ноль. Для этого находим PV и NVP.

PV1 = 3367,2 / 1,16

= 2902,76

PV2 = 3595,2 / 1,16

= 2671,82

PV3 = 4051,2 / 1,16

= 2595,43

PV4 = 4127,2 / 1,16

= 2279,42

PV5 = 4431,2 / 1,16

= 1048,92

∑ PV = 2902,76 + 2671,82 + 2595,43 + 2279,42 + 1048,92 = 11498,35

NPV = 11498.35 – 12000 = - 501,65

IRR = r1 +

= 15 + = 15,64

г) Срок окупаемости проекта – один из наиболее часто применяемых показателей для анализа инвестиционных проектов.

Если не учитывать фактов времени, т.е. когда равные суммы дохода, получаемые в разное время, рассматриваются как равноценные, то показатель срока окупаемости можно определить по формуле:

РР = I0 / Pк , где

I0 – размер инвестиций;

Pк – ежегодный чистый доход.

Если РР ≤ РРн – проект приемлем;

Если РР ≥ РРн – проект не приемлем.

В нашей задаче РР = 12000 / 19572 : 5 = 12000 / 3914,4 = 3,07

РР ≤ РРн , т.е 3,07 < 5 , значит проект приемлем

д) Коэффициент эффективности проекта ROI (показатель бухгалтерской рентабельности инвестиций) – это отношение средней величины дохода предприятия по бухгалтерской отчетности к средней величине инвестиций. Средняя величина инвестиций находится делением исходной суммы вложения на 2, при условии, что по истечении срока реализации проекта все затраты будут списаны. Если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости ее величина исключается.

ROI или ARR = П / 0,5 (И – Иост).

Если ROI ≥ Rн – проект приемлем; если ROI < Rн – проект неприемлем.

В нашем случае ROI = 3914,4 / 0,5 х (12000 – 0) = 3914,4 / 6000 = 0,65 = 65 %

Rн= 18%, что означает, что ROI > Rн, 65% > 18%, значит проект приемлем.

Список используемой литературы.

1. Нешитой А.С. Инвестиции: Учеб. – 6- изд. перераб. и испр. – М.: «Дашков и К», 2007. – 272с.

2. Бехтерева Е.В. Управление инвестициями – М.: Гросс Медиа: РОСБУХ, 2008. – 216с.

3. Староверова Г.С., Медведев А.Ю., Сорокина И.В. Экономическая оценка инвестиций: Учеб. пособие – 2-е изд.- М.: КНОРУС, 2009. – 312с.