Современные информационные технологии в управлении инвестиционным (стр. 9 из 11)
Изучив теоретические основы управления инвестиционным портфелем, можно с уверенностью констатировать: концентрация капитала в одном или небольшом количестве финансовых инструментов и отсутствие долгосрочной, контролируемой стратегии формирования диверсифицированного инвестиционного портфеля, учитывающей совокупный эффект вложений, приводит к неустойчивому положению компании на рынке.
Очевидно, что приоритетным направлением посткризисного развития инвестиционных институтов, обеспечивающим стабильное и долгосрочное развитие, будет формирование портфелей активов на базе различных финансовых инструментов и эффективное управление ими, включающее возможности моделирования и анализа. Решение таких задач невозможно без применения новых информационных технологий.
Конечно, решение задач по управлению активами нельзя решить только внедрением новых информационных технологий. Это проблема комплексная и решать ее надо комплексно. Кризис дал возможность управляющим компаний реально оценить сильные и слабые стороны своего бизнеса. В настоящее время сложилась уникальная ситуация, в которой, имея некоторый запас по времени, компании имеют возможность качественно и продуктивно реорганизовать свой менеджмент, опираясь не только на уникальный российский опыт, но и на технологии, отработанные на западном рынке.
Данная курсовая работа имела целью доказать необходимость внедрения современных информационных технологий в процесс управления инвестиционным портфелем, что позволит каждому стать полноценным участником фондового рынка.
В рамках курсовой работы были решены следующие задачи:
1. Изучены теоретические основы инвестиций.
2. Рассмотрены современные информационные технологии в управлении инвестиционным портфелем.
3. Проанализированы основные проблемы управления инвестиционным портфелем в России.
Актуальность данной темы подтверждается тем, что Россия вошла в полосу начала развертывания накопительной пенсионной системы. Граждане должны выразить свою волю, кому они доверяют управление своими пенсионными накоплениями на фондовом рынке – государству (в лице Внешэкономбанка) или частной инвестиционной компании (негосударственному пенсионному фонду).
Реформа пенсионного обеспечения должна вызвать тектонический сдвиг в сознании обывателя, практически такой же, как и в истории с ваучером. Вновь гражданам предлагается побывать в шкуре инвестора и понести ответственность за принимаемые решения рыночного характера, выбирая себе подходящий модельный портфель. Чтобы эти решения были подготовленными, необходимо предоставить обществу полноценный информационный ресурс, из которого люди могли бы черпать оперативную информацию о пенсионных накоплениях и об управлении ими. И здесь, несомненно, огромную роль могут сыграть достижения современных информационных технологий, которые помогли бы получать необходимую информацию быстро и качественно, помогли бы принимать грамотные решения, основанные на адаптированных алгоритмах.
Сегодня в России не существует удовлетворительных онлайн-ресурсов, на которых была бы сосредоточена полновесная информация об эмитентах ценных бумаг, отсутствуют специализированные общедоступные инструменты анализа рынка ценных бумаг. Требование гласности пенсионных инвестиций предполагает раскрытие информации о структуре портфеля и о характере управления им, об эффективности работы управляющих компаний, о характере рынков инвестиций и т.д.
Финансовые рынки в России еще не завершили своего формирования, и аналитикам приходится работать в условиях, когда собственный опыт не всегда помогает. Большинство универсальных методик, особенно зарубежных, нуждается в адаптации к российским условиям. Зачастую и уровень подготовленности аналитиков накладывает ограничения на выбор методики.
Главным фактором, влияющим на успех инвестирования, выступает именно информация. Именно ее количество и качество определяет доходность инвестиционного портфеля. Поэтому главной проблемой в России на сегодняшний день остается необеспеченность всех желающих необходимой информацией. Конечно, помочь здесь может только развитие технологий, которые смогли бы обеспечить всех желающих требуемыми ресурсами.
На современном этапе уже наблюдается внедрение технологий в массы. Уже становится возможным играть на фондовом рынке, сидя дома за компьютером. Несомненно, подобные новшества еще требуют серьезного осознания со стороны обывателя, но проводимая политика государства направлена на обучение всех желающих сравнительно новой для России профессии – участника рынка ценных бумаг. Хочется верить, что когда-нибудь подобные информационные технологии станут неотъемлемой частью жизни каждого из нас, что, несомненно, должно улучшить благосостояние каждого из нас.
РАСЧЕТНАЯ (ПРАКТИЧЕСКАЯ) ЧАСТЬ
Вариант 4
Задача 4.
Рассматривается возможность приобретения еврооблигаций МФ РФ на 09.04.2003 года. Имеются следующие данные. Дата выпуска – 26.06.1997 г. Дата погашения – 26.06.2007 г. Купонная ставка – 10%. Число выплат – 2 раза в год. Средняя курсовая цена – 99,70. Требуемая норма доходности (рыночная ставка) – 12 % годовых.
Определите дюрацию этого обязательства. Как изменится цена облигации, если рыночная ставка: а) возрастет на 1,5%; б) упадет на 0,5 %.
Решение.
Таблица 4.1
Анализ еврооблигации
| Показатель | Значение | Показатель | Значение |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Серия | 3 | Дата покупки | 09.04.2003 |
| Дата выпуска | 26.06.1997 | Цена к номиналу | 99,70 |
| Дата погашения | 26.06.2007 | Норма доходности | 12,00% |
| Дата первой выплаты купона | 26.12.1997 | ||
| Ставка купона | 10,00% | Цена1 | 88,98 |
| Цена погашения (в % к номиналу) | 100,00 | Норма доходности | 13,50% |
| Число выплат в году | 2 | ||
| Цена2 | 95,06 | ||
| Дата предыдущей выплаты купона | 26.12.2002 | Норма доходности | 11,50% |
| Дата следующей выплаты купона | 26.06.2003 | ||
| Дней от начала периода купона до покупки | 103 | ||
| Число дней в периоде купона | 183 | ||
| Число дней до следующей выплаты | 77 | ||
| Число оставшихся выплат | 9 | ||
| Дюрация | 3,41 | ||
| Модифицированная дюрация | 3,22 | ||
| Цена облигации исходя из доходности | 93,50 | ||
| Доходность к погашению | 10,08% | ||
| Текущая доходность | 10,03% | ||
| Накопленный процент (НКД) | 57,86 |
Из таблицы 4.1 видно, что с момента начала периода купона до даты приобретения еврооблигации (09 апреля 2003 г.) прошло 103 дня. Периодический доход по облигации будет получен через 77 дней после ее приобретения. С момента приобретения облигации и до срока ее погашения будет произведено 9 выплат.
Дюрация составила 3,41 лет, т.е. средневзвешенная продолжительность платежей по 10-летней еврооблигации третьего еврозаема[7] составит 3 года и около 150 дней (0,41 × 365). Полученный результат модифицированной дюрации на 80 дней меньше.
Полученная величина 93,50представляет собой цену еврооблигации, которая обеспечивает нам требуемую норму доходности – 12%. Поскольку ее величина меньше средней цены покупки в 99,70, т.е. ценная бумага переоценена, мы получим убыток приблизительно в 6,20 на каждые 100 единиц номинала при погашении еврооблигации.
Доходность еврооблигации к погашению составляет 10,08%. Полученный результат несколько ниже требуемой нормы доходности, что ставит под сомнение прибыльность данной операции. Текущая доходность операции составляет 10,03%, что незначительно выше купонной ставки, однако ниже доходности к погашению.
Изменение рыночной цены еврооблигации при изменении рыночной ставки можно рассмотреть на рис. 4.1.
Рис. 4.1 Изменение рыночной цены еврооблигации
Из рисунка 4.1 отчетливо видно, что при росте рыночной ставки на 1,5% рыночная цена еврооблигации падает на 4,52 или на 4,83%
, а при уменьшении рыночной ставки на 0,5% цена еврооблигации увеличивается на 1,56 или на 1,67% 
.Таким образом, на основании вышеизложенного можно поставить под сомнение целесообразность данной операции.
Задача 8.
Акции предприятия «Н» продаются по 45,00. Ожидаемый дивиденд равен 3,00. Инвестор считает, что стоимость акции в следующем году вырастет на 11,11%.
Определите ожидаемую доходность инвестиции. Как измениться доходность при прочих неизменных условиях, если инвестор намеривается продать акцию через два года, а ее стоимость снизится на 15% от предыдущего уровня?
Решение.
Для решения воспользуемся моделью нулевого роста Д. Гордона. Доходность инвестиции в модели нулевого роста будет равна:
, где 
– цена акции, 
– дивиденд.Для анализа изменения доходности акций рассмотрим табл. 4.2. Кроме того, на рис. 4.2 наглядно изображена зависимость доходности от цены акции.
Таблица 4.2
Анализ доходности акций