покупную (более низкую) и продажную (более высокую). По этим ценам джоббер обязан купить бумаги, но не более известного минимума. Покупка сверх такого минимума может быть отклонена.
Лондонская фондовая биржа фиксирует покупные и продажные (иногда средние) цены на бумаги. Публичное установление курсов или котировка ценных бумаг производится ежедневно и публикуется в официальном биржевом бюллетене.
В настоящее время количество ценных бумаг, обращающихся на Лондонской фондовой бирже, превышает 7 тысяч единиц. На данный момент на бирже котируются акции 2311 английских компаний, общая рыночная стоимость которых составляет 1,57трлн ф. ст. и акции 502 иностранных компаний с общей рыночной стоимостью в 3,14 трлн ф. ст.
Токийская фондовая биржа (ТФБ) была основана в 1878-м году как следствие необходимости публичного торгового места для начала ведения торгов государственными облигациями в Японии. После второй мировой войны биржи появились в других крупных городах Японии - Осаке, Нагое и Киото (последняя присоединилась к фондовой бирже в Осаке в марте 2001), Хиросиме (присоединена к фондовой бирже в Токио в марте 2000), Фукуоке и Ниигату (присоединены к фондовой бирже в Токио в марте 2000). Кроме того, в апреле 1950 года фондовую биржу получил Саппоро.
Среди сегодняшних японских фондовых бирж крупнейшей является столичная, Токийская (Tokyo Stock Exchange) - объём оборота на ней ценных бумаг составляет 80% от национального оборота. В конце 80-х годов Токийская биржа претендовала на звание самой крупной в мире фондовой биржи.
Токийская биржа - это особый вид юридического лица: все 114 её членов являются организациями (в отличие, например, от американских фондовых бирж, на которых допускается членство физических лиц). Членами биржи являются юридические лица - брокерско-дилерские фирмы (инвестиционные институты): 123 регулярных члена и 1 - сайтори. Регулярные члены совершают брокерско-дилерские операции, сайтори - посреднические операции между регулярными членами.
Высшим органом биржи в Токио является общее собрание её членов, решающее исключительно наиболее существенные вопросы.
Токийская фондовая биржа делится на две секции:
первая - для обслуживания крупных корпораций;
вторая - для обращения акций компаний средней величины.
Первоначально новички попадают во вторую секцию и лишь год спустя могут держать экзамен на право войти в элиту.
Все больший интерес к использованию Токийской биржи проявляют иностранные компании. Со второй половины 80-х гг. число зарегистрированных на ТФБ зарубежных фирм все увеличивалось и достигло 120 против 20 в 1985 г. На сегодняшний день крупнейшие из них - "Номура", "Дайва", "Никко". Японский биржевой рынок - типичная олигополия, так как на четыре крупнейших фирмы - членов Токийской фондовой биржи ("Номура", "Дайва", "Никко", "Ямахи") приходится более 60% заключаемых сделок.
Существует ряд национальных особенностей:
более жестко ограничены колебания цен;
расчет по сделкам осуществляется в день их заключения или максимум на третий день;
сделки на срок и операции с маржей разрешены только для резидентов.
Конъюнктуру японского фондового рынка отражают два главных биржевых индекса: NIKKEL и TOPIX. NIKKEL рассчитывается с 1950 года как среднеарифметическая величина стоимости 225 акций, котирующихся на первой секции Токийской фондовой биржи; TOPIX - с 1968 г. как среднеарифметическая стоимость всех акций первой секции Токийской фондовой биржи, взвешенную с учетом их количества. [9]
Нью-Йоркская фондовая биржа (NewYorkStockExchange, NYSE) была организована в 1792 году после выпуска правительством США государственного займа в 80 млн. долларов для покрытия расходов в ходе революции. Нью-йоркских брокера и торговца подписали тогда Баттэнвудское соглашение, послужившее первым шагом по созданию крупнейшей в настоящее время мировой биржи. Важное значение она приобрела только в начале 20-го века, после первой мировой войны, и уже в течение почти века не имеет себе равной среди бирж мира.
В настоящее время биржа существует как холдинг NYSE Group, объединивший в себе три финансовых института - саму NYSE, Archipelago (Arca), и PacificExchange (PCX).
На протяжении многих лет NYSE была организована как "добровольная ассоциация", а в 1972 году она была реорганизована в некоммерческую корпорацию штата Нью-Йорк.
7 марта 2006 года биржа впервые за всю её историю была преобразована в открытое акционерное общество (a for-profit corporation). В 2006-м году был также поднят вопрос о слиянии Токийской и Нью-Йоркской фондовых бирж.
Бык - это покупатель: игрок, который делает ставку на повышение и выигрывает от роста цен. Медведь бьет врага лапой сверху вниз. Медведь - это продавец: игрок, который делает ставку на понижение и выигрывает, когда цены падают.
Эти термины пришли в биржевой лексикон с Уолл-стрит, на которой расположена крупнейшая фондовая биржа США - Нью-Йоркская. Улица названа в честь стены, возведенной первыми переселенцами, чтобы не разбредался скот - отсюда и "животные" названия.
Под кратким названием "Уолл-стрит" подразумеваются все биржи США, на которых продаются и покупаются ценные бумаги: Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange - NYSE), Американская фондовая биржа (American Stock Exchange - AMEX) и региональные фондовые биржи.
Основой биржевой системы США является Нью-Йоркская фондовая биржа. Члены Нью-Йоркской фондовой биржи заключают операции между собой, не прибегая к помощи маклера. У соответствующих стоек в помещении биржи они сообщают котировки, полученные от биржевых слушателей.
Ценные бумаги распределяются либо по стойкам, либо по отраслям, либо в алфавитном порядке. Поручения, выдаваемые членами биржи в зависимости от вида операции, либо лимитируются, либо принимаются неограниченно.
На Нью-Йоркской фондовой бирже главным образом ведется кассовая торговля, срочные сделки ограниченны опционными сделками, распространена покупка ценных бумаг в кредит, при этом наличными выплачивается около 30% курсовой стоимости.
Работой биржи руководит Совет директоров, состоящий из 27 членов. Число членов NYSE составляет примерно 1400 человек. Ежегодно несколько десятков мест меняют своих владельцев, но в целом контингент членов NYSE характеризуется постоянством и высокой стабильностью, что делает эту биржу одним из наиболее элитных институтов американского фондового рынка. [10]
Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным главой 3 Закона "О РЦБ".
Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оноявляется некоммерческим партнерством или акционерным обществом (таблица 2 Приложения).
Некоммерческим партнерством признается основанная на членстве некоммерческая организация, учрежденная гражданами и (или) юридическими лицами для содействия ее членам в осуществлении деятельности, направленной на достижение целей, предусмотренных п.2 ст.2 ФЗ "О НКО".
Акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций.
Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.
Нормативно-правовое регулирование деятельности фондовых бирж в России осуществляется на основании следующих правовых актов (таблица 5):
В качестве учредителей фондовых бирж могут выступать:
ОАО - государственные органы и органы местного самоуправления не могут выступать учредителями общества, если иное не установлено федеральными законами.
ЗАО, образованные в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий);
некоммерческое партнерство - профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Число учредителей:
ОАО - не менее 5 акционеров (одному акционеру фондовой биржи не может принадлежать 20% и более акций каждой категории (типа). Установленное правило не распространяется на акционеров фондовой биржи, которые являются фондовыми биржами. В таком случае фондовая биржа не может иметь в качестве единственного учредителя фондовую биржу, состоящую из одного лица. Максимальное количество акционеров не установлено;
Таблица - 5 Нормативное регулирование деятельности бирж в Российской Федерации
| Законодательный акт | Предмет регулирования |
| Закон "О РЦБ" | Статья 9. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумагСтатья 10. Совмещение профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумагСтатья 10.1. Требования к должностным лицам профессиональных участников РЦБГлава 3. Фондовая биржа (ст.11-15).Статья 11. Фондовая биржаСтатья 12. Участники торгов на фондовой биржеСтатья 13. Требования к деятельности фондовой биржиСтатья 14. Допуск ценных бумаг к торгам на фондовой биржеСтатья 15. Разрешение споров, возникающих в связи с осуществлением торговли ценными бумагами на фондовой биржеСтатья 39. Лицензирование деятельности профессиональных участников РЦБ |
| 2. Федеральный закон от 21.11.1996 № 129-ФЗ "О бухгалтерском учете". | Статья 16. Публичность бухгалтерской отчетности (установлена обязанность по опубликованию отчетности для бирж) |
| 3. Федеральный закон от 07.08.2001 №119-ФЗ "Об аудиторской деятельности" | Ст.7. Обязательный аудит (введено правило об обязательной ежегодной аудиторской проверки бирж) |
ЗАО - не менее 5 акционеров (одному акционеру фондовой биржи не может принадлежать 20% и более акций каждой категории (типа). Установленное правило не распространяется на акционеров фондовой биржи, которые являются фондовыми биржами. В таком случае фондовая биржа не может иметь в качестве единственного учредителя фондовую биржу, состоящую из одного лица. Не более 50 акционеров;