T T
S(Э0t - И0t - K0t)/(I + En) = S(Э0t – З0t)/(I + En)t =0
t=0 t=0
В случае, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска и возникает озабоченность не только проблемой прибыльности, но и ликвидации проекта, рассчитывается срок окупаемости инвестиций. При исчислении данного показателя результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, могут определяться с дисконтированием или без такового [Методические,1994]. Итак, приведенные выше показатели в обобщенной, синтетической оценке позволяют судить об экономической эффективности инвестиционных проектов. Вместе с тем, необходимость получить более полную и всестороннюю экономическую характеристику организации утилизации вторичных ресурсов вызывает необходимость помимо обобщающих показателей использовать частные (дополнительные) показатели. Назначение последних - дополнить, детализировать обобщающие показатели, выделить величину отдельных видов затрат и результатов и, тем самым, отразить отдельные преимущества и недостатки того или иного варианта использования производственных отходов. Частные показатели так же необходимы для оценки специфических особенностей исследуемых вопросов, которые с недостаточной полнотой учитывают обобщающие показатели. Без разработки дополнительных показателей невозможно достаточно объективно судить и об экономической целесообразности утилизации вторичных ресурсов при равенстве чистого дисконтированного дохода по сравниваемым вариантам. В подобных случаях важное значение приобретают конкретизирующие доказательства преимуществ (или недостатков) того или иного способа утилизации вторичных ресурсов. Ограничиться обобщающими показателями здесь не всегда предоставляется достаточным.
Для предприятий лесного комплекса, потребляющих значительные объемы древесного сырья и характеризующихся недостаточно высоким коэффициентом его использования, ряд показателей из числа дополнительных в основе своей должен отражать картину полноты использования первичных и вторичных ресурсов. В качестве таких показателей могут выступать:
-Удельный вес продукции, получаемой из вторичных ресурсов, в общем объеме производства товарной продукции предприятия - Ly:
Ly = (Ai × Цi)/ Аt ,
где Ai - годовой объем производства продукции из вторичных ресурсов (при полном освоении производственных мощностей); At -товарная продукция, Цi - цена на продукцию из вторичных ресурсов.
-Экономия первичного сырья в связи с утилизацией вторичных ресурсов - Lc:
Lc = (Ai × q0 × b)/q1,
где q0 ,q1 - удельный расход соответственно традиционного вида продукта и продукта из вторичных ресурсов на единицу конечного изделия; b - удельный расход сырья на единицу традиционного вида продукции.
В условиях безработицы или, наоборот, дефицита трудовых ресурсов приобретает актуальность вопрос контроля воздействия проекта на уровень занятости населения. Отсюда представляется целесообразным в качестве дополнительного предложить показатель, характеризующий изменение затрат труда на производство продукции из вторичных ресурсов и традиционных материалов - D Lтр:
D Lтр = (З0тр × q0 /q1 – 31тр)×A1 ,
где З0тр , 31тр - трудоемкость изготовления соответственно традиционных материалов и продукции, получаемой из вторичных ресурсов.
Производство продукции из вторичных ресурсов лесного комплекса, как правило, энергоемко, сопряжено с потреблением значительного количества энергоресурсов. Количественное изменение потребления энергоресурсов - D Lтр может быть выражено следующим образом:
D Lтр = (З0эн × q0 / q1 – З1эн)×A1 ,
где З0эн , З1эн - удельный расход энергии соответственно в производстве традиционных материалов и продукции, получаемой из вторичных ресурсов.
Одной из важнейших составляющих эффективности использования вторичных ресурсов является достигаемая экономия первичного топлива, которое экономится при утилизации вторичных энергетических ресурсов (ВЭР) - lt, может быть определено по формуле:
lt = 0,034 Qhвэр/hт
где 0,0342 - коэффициент эквивалентного перевода 1 ГДж в 1т условного топлива; Q - величина использования ВЭР, ГДж; hвэр , hт - коэффициенты полезного действия теплодействующего агрегата при работе соответственно на ВЭР и на первичном топливе [Мосягин,1998].
Процесс воспроизводства, как известно, представляет собой не только возмещение его натуральной формы. Отсюда по природе своей частные (дополнительные) показатели могут выражаться как в стоимостной, так и в натуральной форме. Что же касается числа этих показателей, то оно может быть значительным, поскольку изменения в экономике, связанные с организацией производства продукции из вторичных ресурсов, сами по себе могут быть весьма разнообразными.
2.3 Система показателей коммерческой и бюджетной эффективности
Финансовое обоснование проекта заключается в доказательстве достаточности или, наоборот, дефицита финансовых ресурсов на каждом рассматриваемом периоде (шаге) осуществления проекта [Мосягин, 1998].
Для установления объемов движения денежных средств используется информация о поступлении (притоке) денежных сумм на условный банковский счет проекта и о суммах ожидаемых выплат (оттоке) средств на различные цели. Приток и отток денежных средств происходит на каждом временном шаге реализации проекта. Разность между этими показателями в каждом периоде (шаге) осуществления проекта принято называть сальдо реальных денег на t-ом шаге – СРДt:
СРДt = Пt – Ot ,
где Пt , Ot - соответственно приток и отток денежных средств на t-ом шаге.
Положительное сальдо реальных денег в любом временном интервале выступает необходимым критерием принятия инвестиционного проекта, поскольку наличие свободных денежных средств свидетельствует о его платежеспособности. Отрицательная величина сальдо реальных денег на каком-либо одном шаге расчетного периода, наоборот, свидетельствует о финансовой неплатежеспособности проекта. В последнем случае положительное решение об инвестировании может быть принято только при условии необходимости привлечения дополнительных средств и обязательного отражения их в расчетах комплексной эффективности.
Показатели бюджетной эффективности отражают влияние реализации проекта на доходы и расходы бюджета (федерального, регионального, местного). В качестве таких показателей могут выступать:
- Бюджетный эффект на t-ом шаге - Бt как превышение доходов соответствующего бюджета – Дt над расходами – Pt , то есть:
Et = Дt – Pt
- Интегральный бюджетный эффект - Б как сумма дисконтированных бюджетных эффектов:
Б = S Бt × at ,
В состав бюджета включаются средства, выделенные из него для финансирования проекта; кредиты банков, подлежащие компенсации за счет бюджета; выплаты по безработице (в связи с осуществлением проекта); выплаты по государственным ценным бумагам; средства, выделенные из бюджета для ликвидации возможных негативных последствий и др.
В состав доходов бюджета входят: налоговые поступления и рентные платежи (в части, относящиеся к проекту); таможенные пошлины и акцизы по ресурсам и продукции, предусмотренные проектом; доходы и дивиденды по государственным ценным бумагам; подоходный налог и отчисления во внебюджетные фонды от заработной платы; штрафы и санкции, связанные с проектом и др.
2.4. Система показателей экологической и социальной эффективности
Утилизация вторичных ресурсов - важный фактор охраны окружающей среды. Поэтому инвестиционные проекты, направленные на реализацию этого вида деятельности, как правило, имеют явно выраженную экологическую направленность. В этой связи обоснованию экологических последствий проекта должно отводиться важное внимание [Мосягин, 1998].
Потери в денежной форме, возникающие в результате загрязнения окружающей среды, принято называть экологическим ущербом природной среде. Разность ущербов природной среде соответственно до и после реализации проекта (проведения природоохранных мероприятий) представляет собой величину предотвращенного ущерба - У:
У = У0 -У1 ,
где У0, У1 - ущерб, наносимый окружающей среде соответственно до и после утилизации вторичных ресурсов.
Величина ущерба складывается из отдельных видов ущербов, наносимых вторичными видами ресурсов различным природным средам (атмосферному воздуху - Уав , водным источникам - Уви , земельным ресурсам - Узр). Отсюда предотвращаемый ущерб может быть исчислен по отдельным названным составляющим:
DУ = DУав + DУви + DУзр ,
где DУав, DУви, DУзр - предотвращаемый ущерб соответственно атмосферному воздуху, водным источникам и земельным ресурсам.
Уав= g × s × f × М,
где g - величина, переводящая бальную оценку ущерба в денежную, численное значение которой ежегодно корректируется, р/усл.т; s - показатель относительной опасности загрязнения атмосферного воздуха над территорией различных типов (безразмерная величина, определяемая по справочным данным); f - коэффициент, учитывающий характер рассеяния в атмосфере: М - приведенная масса годового выброса загрязнения из источника, усл.т/год.
Для газообразных примесей и легких дисперсных частиц со скоростью оседания менее 1 см/с: