по следующим данным:
капитал акционерного общества - 400 млн. руб.;
число всех акций - 100000 шт.;
прибыль на дивиденды - 150 млн. руб.;
количество привилегированных акций - 10000 шт.;
процент на привилегированные акции - 25%.
Решение
Номинальная стоимость акции = 400 000 000 руб. / 100 000 = 4000 руб.
Дивиденды на привилегированные акции = 150 000 000 руб. *0,25 = 37 500 000 руб.
Дивиденд на одну привилегированную акцию = 37 500 000 руб. /10 000 = 3750 руб.
Дивиденды на обыкновенные акции = 150 000 000 руб. - 37 500 000 руб. = 112 500 руб.
Дивиденд на одну обыкновенную акцию = 112 500 000 руб. / 90 000 = 1250 руб.
В условиях рыночной трансформации российской экономики и интеграции ее в мировую экономическую систему исследование складывающееся системы финансовых отношений приобретает особую актуальность и остроту.
Дело в том, что одна из главных причин кризисного состояния российской экономики - острейший дефицит денег. Парадокс состоит в том, что денег катастрофически не хватает не потому, что их мало, а потому, что они распределяются крайне нецелесообразно между отдельными субъектами экономики. В решении проблемы эффективного распределения денежных средств между субъектами экономики важная роль принадлежит финансовому рынку.
В настоящее время в России сложилась трехуровневая система финансирования экономики: бюджетное финансирование, банковские кредиты и прямые инвестиции через механизмы рынка ценных бумаг. Таким образом, в системе финансового рынка России возник и начал функционировать рынок ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг охватывает только часть движения финансовых ресурсов. Помимо него имеют место и прямые банковские ссуды, а также межфирменные кредиты.
Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность форм и методов такого обращения. Эта система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу имущественных прав совладения и кредитования специфическими финансовыми инструментами - ценными бумагами.
Появление ценной бумаги как инструмента привлечения финансовых ресурсов позволяет вкладчику в определенной степени решить проблему риска, связанного с хозяйственной деятельностью, посредством приобретения такого количества ценных бумаг, которое соответствует его финансовому положению и отвечает его интересам в данный момент. Если кто-либо готов пойти на серьезный риск, он купит значительное количество ценных бумаг, в противном случае - ограничится покупкой одной ценной бумаги.
Это свойство ценной бумаги играет очень важную роль в финансировании венчурных (рискованных) фирм, которые занимаются новыми разработками. Дело в том, что получить кредит в банке для таких целей не всегда возможно, так как банки в большинстве случает требуют обеспечения своих кредитов. Выпуск же акций или облигаций под рискованные проекты позволяет финансировать новые фирмы.
Особенностью привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг является то, что, как правило, они могут свободно обращаться на рынке. Поэтому инвестор, который вложил свои средства в какой-либо проект путем приобретения ценных бумаг, может вернуть их, продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают и не нарушают самого процесса производства, так как деньги не изымаются из организации, которая продолжает функционировать.
Возможность свободной купли-продажи позволяет самому инвестору определять время, на которое он желает разместить свои средства в тот или иной проект.
Наличие рынка ценных бумаг позволяет значительно расширить возможности финансирования научно-технических проектов и процесса расширенного воспроизводства в целом.
Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях (фирмах и т.д.) и отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют дальнейших перспектив развития.
Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции.
В настоящее время перспективы фондового рынка в России представляются исключительно позитивными. Российскому фондовому рынку удалось, наконец, вырваться из состояния стагнации, и можно ожидать постепенного роста его ликвидности за счет притока сюда "свежих" денег иностранных инвесторов.
Стабильность курса российского рубля, упрощение налоговой системы, рост объемов внутреннего валового продукта и постепенный выход из кризиса банковской системы - все эти факторы, по мнению аналитиков, позитивно влияют на настроения инвесторов и повышают их интерес к российским ценным бумагам. Сейчас на западных рынках наблюдается устойчивый рост стоимости внешних долгов России, и многие компании планируют вернуться на рынки внешних заимствований после того, как в 2008 году они вынуждены были покинуть их.
К основным задачам современного этапа развития фондового рынка России относятся: создание условий для роста портфельных инвестиций. Сегодня в России есть предприятия, действительно заинтересованные в функционировании рынка ценных бумаг, и многие инвестиционные компании активно сотрудничают с ними.
1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 г. № 51-ФЗ (в ред. от 17.07.2009 № 145-ФЗ)
2. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 г. №39-ФЗ (в ред. от 6.12.2007 г.)
3. Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ (в ред. от 7.05.2009 г.)
4. Абрамов А. Стратегия и вектор движения фондового рынка в России // Рынок ценных бумаг. - 2008. - № 16. - С.12-16.
5. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 491с.
6. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. - Самара: СамВен, 2007.
7. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2009.
8. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевой деятельности. - М.: Инфра-м, 2009. - 462 с.
9. Биржевое дело / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2006.
10. Дробозина Л.А. Финансы, денежные обращения, кредит. - М.: Финансы и статистика, 2006.
11. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005
12. Звягинцев Д. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России. - М.: Экономика, 2006. - 374 с.
13. Иванов А.В. Сценарии развития российского рынка ценных бумаг. - М.: Финпресс, 2008. - 439 с.
14. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2007. - 368 с.
15. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юрист, 2009.
16. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. - М.: Русская Деловая литература, 2007, - 256 с.
17. Маргевич А. Влияние индекса Доу-Джонса и цен на нефть на российский фондовый рынок // Рынок ценных бумаг. - 2009. - №1. - С.61-64.
18. Рынок ценных бумаг и его финансовая структура: Учебное пособие / Под ред. В.С. Торкановского. - СПб.: Комплект, 2009.
19. http://www.fcsm.ru/ - Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР).
20. http://www.micex.ru/ - Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).
[1] Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. - Самара: СамВен, 2007. – с. 12
[2] Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галапова. - М.: Финансы и статистика. - 2008. – с. 34
[3] Миркин Я. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2007. - с. 68
[4] Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2005. – с. 44
[5] Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 года №39-ФЗ (в ред. от 6.12.2007 г.) – ст. 3
[6] Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 года №39-ФЗ (в ред. от 6.12.2007 г.) – ст. 4
[7] Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 года №39-ФЗ (в ред. от 6.12.2007 г.) – ст. 5.
[8] Там же – ст. 6.
[9] Там же – ст. 7.
[10] Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 года №39-ФЗ (в ред. от 6.12.2007 г.) – ст. 8
[11] Звягинцев Д. Проблемы развития рынка ценных бумаг в России. - М.: Экономика, 2006. с. 104
[12] Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 2008. - с. 54
[13] Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 2008. - с. 201
[14] Рынок ценных бумаг и его финансовая структура: Учебное пособие / Под ред. В.С. Торкановского. – СПб.: Комплект, 2009. – c. 159
[15] Иванов А.В. Сценарии развития российского рынка ценных бумаг. - М.: Финпресс, 2008. - с. 262