Рынок ценных бумаг и его роль в современных экономических условиях (стр. 7 из 11)
Инвестор-покупатель, предполагающий купить ценные бумаги, вносит на свой торговой счет в расчетном банке некоторую сумму денег и отдает приказ (ордер) своему брокеру купить желаемые бумаги. Почти аналогично поступает и продавец, который предварительно задепонировал на своем торговом счете врасчетном депозитарии системы свои ценные бумаги. Он отдает своему брокеру приказ (ордер) продать его ценные бумаги. Дальнейшая процедура уже не касается ни покупателя, ни продавца, поскольку все делает система. Их ордера через рабочую станцию РТС, которая проверяет остатки по их счетам на предмет достаточности средств, попадают на рынок. Рынок, собственно, и есть СГК - физически это тоже "большой компьютер".
Если ордера совпадают, то сделка заключается и система выдает требуемые квитанции о ее совершении и поручения в расчетный банк о списании средств со счета покупателя на счет продавца, а в расчетный депозитарий - о списании ценных бумаг со счета продавца на счет покупателя.
Чтобы получить доступ к торгам к СКГ, инвестиционной компании или банку, профессиональному участнику рынка ценных бумаг необходимо стать членом РТС, установить рабочую станцию, а так же систему электронного документооборота. Физические лица могут продавать и покупать ценные бумаги в СКГ, воспользовавшись услугами инвестиционных компаний и банков - членов РТС, в том числе представляющих услуги Интернет - трейдинга.
Рис.2.1 Значение Индекса РТС за период с 1996-2006 г. г.
Российский рынок ценных бумаг за свою не многолетнюю историю успел пережить много хороших и плохих дней. Финансовый кризис 1998 года практически полностью разрушил этот сектор экономики, но все же спустя восемь лет фондовый рынок смог придти в нормально функционирующее состояние.
Индекс РТС преодолел отметку в 2000 пунктов. Наибольшую поддержку индексу оказали Сбербанк во главе с "Роснефтью"
Российский фондовый рынок на 25 апреля 2007 года, среда (технический анализ)
Во вторник, 24 апреля, на российском фондовом рынке наблюдалось преимущественно снижение наиболее ликвидных акций на фоне ухудшения конъюнктуры мировых фондовых рынков. Открытие торгов в фондовой секции ММВБ произошло с повышением котировок ведущих акций, спровоцированное существенным ростом цен на нефть накануне. Однако, отрицательное открытие западноевропейских площадок, а также публикация разочаровавшей инвесторов финансовой отчетности ЛУКОЙЛа стали причиной разворота индекса ММВБ в сторону понижения. Тем не менее, во второй половине дня рынок индекс частично нивелировал дневные потери на фоне выборочных покупок в акциях нефтяных и телекоммуникационных компаний. Закрытие индекса ММВБ состоялось на отметке 1732.83 пункта, (-0.48%). Торговые обороты составили 52.32 млрд. руб. Лидером снижения стали акции РАО ЕЭ (-1.99%) на фоне продолжившейся коррекции после предыдущего роста. Акции ЛУКОЙЛа снизились на 0.96% после выхода финансовых результатов компании по итогам IV квартала и 2006 года по US GAAP, оказавшихся хуже ожиданий рынка. Акции Татнефти и Газпрома подешевели на 0.86% и 0.17% соответственно. Бумаги Сургутнефтегаза и Роснефти подорожали на 3.09% и 2.01% на слухах о возможном слиянии компаний. Лучше рынка выглядели также акции Ростелекома, прибавившие по итогам торгов 1.45%. По итогам торгов во вторник индекс РТС снизился на 0.36% до 1966.59 пункта. Лидерами снижения стали акции РАО ЕЭС (-1.97%) и Норильского никеля (-1.62%). Позитивную динамику продемонстрировали бумаги Роснефти (+2.43%) и Сургутнефтегаза (+1.91%). Объем торгов на "классике" вырос в полтора раза и составил 45.19 млн. долл.
Улучшение экономической ситуации в России за последние годы позитивно отразилось на российском фондовом рынке, что увеличило стоимость большинства торгуемых на нем акций. Впрочем, похоже, что время дешевизны активов завершается, и это заставляет инвесторов все более пристально изучать перспективы уже вышедших на открытые рынки компаний. Анализ конъюнктуры отечественного рынка, фундаментальных показателей ряда компаний, а также других факторов, которые могут повлиять на расстановку сил на фондовом рынке России, указывает на то, что наибольшим спросом со стороны инвесторов в наступившем году будут пользоваться акции металлургических компаний, нефтегазового и потребительского секторов. По нашему мнению РБК, среди бумаг "первого эшелона" в 2007 году наибольшим спросом со стороны инвесторов будут акции ЛУКОЙЛа, "Норильского никеля", Сбербанка и МТС. Именно их считают фаворитами рынка-2007.
· "Голубые фишки"
o ЛУКОЙЛ
o ГМК “ Норильский Никель”
o Сбербанк
o МТС
· "Второй эшелон"
o Нефть и газ
o Металлургия
o Банки и финансы
o Ритейл
o Энергетика, химия и нефтехимия
Экономический прогноз на 2007 год (ЛУКОЙЛ)
За прошедший год акции ЛУКОЙЛа вели себя не самым лучшим образом, торги по ним характеризовались сильной волатильностью - от взлетов до падений. Однако фундаментальные факторы говорят о том, что в наступившем году у бумаги этой компании существует значительный потенциал роста.
Рис.2.2 Цены акции ЛУКОЙЛа за период с (01.07.2006 - 13.01.2007)
Таблица 2.1
Фундаментальные показатели ЛУКОЙЛА в сравнении с другими нефтяными “голубыми фишками”
| Капитализация/ Выручка | Капитализация/ EBITDA | Капитализация/ EBIT | Капитализация/ Денежный поток | Капитализация/ Чистая прибыль | |
| "Роснефть" | 2,9 | 12,7 | 15,7 | 15,7 | 4,2 |
| "Газпром" | 3,6 | 7,8 | 9,5 | 12,6 | 12,7 |
| "Сургутнефтегаз" | 2,8 | 7,7 | 9,5 | 9,1 | 12,6 |
| ЛУКОЙЛ | 1,1 | 6,3 | 7,0 | 7,9 | 9,6 |
| "Татнефть" | 0,8 | 4,7 | 5,9 | 6,6 | 7,4 |
| "Газпром нефть" | 1,1 | 4,2 | 5,4 | 4,2 | 6,3 |
Инвестиционные аналитики также указывают на позитивные перспективы компании. Аналитики ИГ "АТОН" отмечают, что рынок часто недооценивает потенциал роста прибыли ЛУКОЙЛа за счет сложной интегрированной бизнес-модели, которая позволяет компании оптимизировать источники доходов при резком изменении рыночной конъюнктуры и лучше переносить периоды снижения цен на нефть.
Экономический прогноз на 2007 год МТС
По нашему мнению в числе наиболее востребованных инвесторами акций будут бумаги ОАО "МТС". Основные причинами их роста - увеличение выручки компании за счет сильного повышения уровня проникновения как в столице, так и в регионах, и улучшение ситуации на рынке сотовой связи в целом. Стабильно высокими темпами повышается и прибыль МТС. По словам президента компании Леонида Меламеда, результаты компании в третьем квартале прошлого года стали рекордными по выручке в абсолютном выражении за всю историю МТС. Но этому предшествовал период сильного снижения рентабельности. По данным отчетности по МСФО, выручка ОАО "Мобильные ТелеСистемы" за третий квартал 2006 года достигла 1,798 млрд. долл., увеличившись на 30% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, чистая прибыль достигла 486,3 млн. долл. (рост 40%). На сегодняшний день, по нашим оценкам, компания "МТС" недооценена рынком (по таким показателям, как капитализация/чистая прибыль и капитализация/ денежный поток) и по сравнению с рядом других компаний у нее сохраняется потенциал роста.
Рис.2.3 Цены акции МТС за период с (01.07.2006 - 13.01.2007)
По нашему мнению акции ОАО "МТС" в ближайшей перспективе ожидает дальнейший рост. Так как ФК "УРАЛСИБ", компания в последнее время усилила свои конкурентные позиции, в связи с чем дают ее по акциям рекомендацию "покупать": "Назначение директором по маркетингу в МТС Синтии Гордон - профессионального маркетолога мирового класса - должно ускорить введение и продвижение новых услуг. Ожидается, что конкурентные позиции МТС усилятся и подтвердится оптимистичный взгляд над долгосрочные перспективы компании". В то же время для ряда инвесторов не менее, а быть может, и более интересными для вложения средств будут акции компаний второго эшелона. И, как и среди "голубых фишек", в соответствии с анализом фундаментальных показателей и конъюнктуры отечественного фондового рынка, наиболее перспективными являются акции металлургических и нефтегазовых компаний, потребительского и банковского секторов.
Среди компаний второго эшелона металлургического сектора наиболее привлекательными активами в 2007 году по нашему мнению станут акции "Мечела", "Северстали" и Нижнетагильского МК. На сегодняшний день эти бумаги недооценены рынком и сохраняют высокий потенциал роста.
Экономический прогноз на 2007 год (Нефть и газ)
Среди компаний второго эшелона нефтегазового сектора, на наш взгляд в 2007 году самым выгодным вложением средств для инвесторов будут акции компаний ТНК-ВР и "Башнефть". Так, на сегодняшний день акции всех этих эмитентов недооценены рынком по основным фундаментальным показателям.
Стоит также отметить хорошие финансовые результаты обеих компаний в первом полугодии 2006 года - последние доступные данные на сегодняшний день. Так, выручка ОАО "ТНК-ВР Холдинг" в январе-июне 2006 года по РСБУ увеличилась по сравнению с аналогичным периодом 2005 года на 49,6% и составила 385 млрд.114 млн. руб. Кроме того, ТНК-ВР объявила о завершении консолидации активов в рамках реструктуризации группы 19 декабря 2005 года. Чистая прибыль компании по РСБУ в 2005 году составила 59 млрд. руб., чистая выручка - 703 млрд. руб. В свою очередь выручка НК "Башнефть" по российским стандартам учета в январе-марте 2006 года выросла до 26,2 млрд. руб. по сравнению с 14,4 млрд. руб. за аналогичный период 2005 года. Прибыль от продаж выросла до 4,2 с 1,6 млрд. руб., прибыль до налогообложения - до 4,2 с 1,2 млрд. руб. О высоком потенциале роста ценных бумаг этих компаний в 2007 году говорит и составленный консенсус-прогноз цен акций на основе прогнозов ведущих инвестиционных аналитиков. Финансовые коэффициенты нефтегазовых компаний приведены в (табл.2.2)