В России история ценных бумаг отсчитывается с 17 века. К 1914 году рынок ценных бумаг практически сформировался и существовал на уровне зарубежных рынков. Ценными бумагами торговали на товарных биржах, а чистых фондовых бирж не было.
В 1914 году наступает крах рынка ценных бумаг.
В 1917 году рынок ценных бумаг был уничтожен полностью.
В 1921 году с появлением НЭПа рынок ценных бумаг начинает возрождаться. Появляются корпоративные акции и облигации. После национализации рынок ценных бумаг прекратил свое существование. Рынка не существовало, но государственные ценные бумаги существовали.
До 1957 года займов было очень много, и носили они добровольно-принудительный характер. Ценные бумаги были товарные и денежные. Погашались товарами или деньгами. Были восстановительные займы и т.д. Эти бумаги не перепродавались.
В 1957 в России был осуществлен дефолт - реструктуризация займа. Оплата долгов по облигациям была перенесена на 1977г.
К 1977 году все долги государства были погашены.
С 1957 до 1962 года не было проведено ни одного займа, затем был выпущен займ. В 1982 году займ был реструктурирован.
В 1987 году был выпущен первый со времен войны заем, имевший товарное наполнение. Он был достаточно краткосрочным, до 1991 г, но был погашен лишь частично.
Второй период начался в 1992 году с распадом СССР.
Рынок ценных бумаг России начал развитие с 1990 года. С 1992 года начинается акционирование предприятий, и начинают формироваться корпоративные ценные бумаги - акции.
Начиная с 1995 года появляются первые корпоративные облигации.
В 1998 году кризис рынка ценных бумаг, реструктуризация долга и перенос срока погашения займа государством на 2003 год. Рынок рухнул.
К концу 1999года рынок возродился и превосходил по объемам уровень 1998 года.
Начал резко расти рынок корпоративных ценных бумаг.
Общим для промышленно развитых стран является то, что государственные ценные бумаги являются главным источником привлечения средств на внутреннем рынке ценных бумаг.
По странам различается структура государственных долговых обязательств с различными сроками погашения. Если в США преобладают среднесрочные ноты (более 60%), то в Японии и Германии долгосрочные облигации. В США высока доля не рыночных ценных бумаг (порядка 1/3 от всех государственных долговых обязательств). К не рыночным относятся сберегательные облигации; облигации пенсионных фондов; индивидуальные пенсионные облигации и т.д.
Одним из крупнейших рынков государственных ценных бумаг является рынок Германии. Он значительно превышает рынок акций.
Японский рынок имеет свою специфику: практика широкомасштабного выпуска долговых обязательств привела к повышению не погашенного внутреннего долга, в результате чего свыше 20% расходной части бюджета идет на выплату % и погашения облигаций.
Сделка это операция по купле и продаже ценных бумаг. Биржевая сделка осуществляется только между членами биржи. Сделка должна быть оформлена записью и зарегистрирована в регистрационной книге биржи.
Классификация сделок:
1. По сроку:
а) Кассовые сделки. Это сделки, осуществляемые в короткие временные сроки. До семи дней. Реально в течение дня в настоящее время. Они могут быть:
1. Покупка с частичной оплатой, п. Продажа ценных бумаг, взятых взаймы.
б). Срочные сделки. Эти сделки заключаются на определенный срок по заранее оговоренной цене. Заключаются на срок от одного до шести месяцев. Примером срочной сделки являются фьючерсные сделки и опционы.
2. По видам.
а) Простые (твердые) сделки. Происходит реальная покупка-продажа ценной бумаги.
б). Спекулятивные сделки. Не происходит реальной передачи ценных бумаг. Занимаются этими сделками брокеры, и это является их важной статьей дохода. Брокеры заключают друг с другом сделку на покупку и затем продажу ценных бумаг, тот кто угадал изменение курса ценной бумаги получает маржу. Брокеры платят друг другу маржу, т.к. у них нет ни денег, ни ценных бумаг. Реального движения денег и ценных бумаг не происходит. При этом брокеры бывают быками и медведями и разрушают рынок (увеличивают нестабильность курса). Быки играют на повышение курса. Медведи играют на понижение курса. Это целая стратегия. Для быков характерна стратегия метода украшения витрины. Курс будет расти, когда будет расти спрос, и они начинают рекламировать эмитента. Виды спекулятивных сделок.
Сделка депорт. Клиент рассчитывает на понижение курса и заключает сделку о продаже через определенное время по зафиксированной цене. Сразу же после этого заключается сделка о покупке этой ценной бумаги, по более низкой цене. Вследствие этого получается маржа.
Обратная сделка - репорт. Курс повышается. Вначале заключается договор на покупку, затем заключить сделку на продажу по более высокому курсу.
Опцион покупателя.
Опцион продавца.
Стеллажная сделка. Когда неизвестно, кто будет покупателем, а кто продавцом сделки, это решается в момент, когда должна совершиться сделка.
Варранты. Это обязательства, оформляемые в виде ценной бумаги, дающей право на покупку другой ценной бумаги (акции или облигации) при их первичном размещении по определенной цене и продаваемые эмитентом этих ценных бумаг. В России это был ваучер. Он давал при первичном размещении акций купить эти акции. Доход представляет собой курсовую маржу.
Опцион. Обязательства, оформленные в виде ценной бумаги, передающие право на покупку или продажу другой ценной бумаги по определенной стоимости на определенную будущую дату. Существует только на вторичном рынке. У него рыночная цена.
Фьючерс. Это контракт на покупку или продажу ценной бумаги в будущем по заранее оговоренной цене. Это не право, а обязательство, и отказаться от этого обязательства нельзя. Фьючерсы существуют только на биржевом рынке.
Депозитарные расписки. Это вторичная ценная бумага. Представляют собой ценные бумаги, выпускаемые банками или трастовыми компаниями (депозитариями), подтверждающие права собственности на ценные бумаги иностранных корпораций, задепонированньгх в дочерних компаниях депозитария или его агентах в иностранных государствах (кастодианах) с определенным коэффициентом к депонированным ценным бумагам, величина которого зависит от рыночной цены ценной бумаги на национальном рынке и определяется в депозитарном договоре, заключаемом между эмитентом базовых ценных бумаг и депозитарием, выпускающим расписку.
Депозитарий - это место, где хранятся ценные бумаги.
Кастодиан - это филиал или дочерняя компания депозитария в другой стране, где может быть выпущена расписка.
Наиболее распространены американские депозитарные расписки (АДР.). Существуют с 1927 года, выпускаются американскими депозитарными банками, глобальные депозитарные расписки (ГДР.), выпускаются всеми банками, а обращаются на европейском рынке, и, наконец, европейские депозитарные расписки (ЕДР.), примерно с 1993-95, выпускаются европейскими банками, обращаются на Парижской фондовой бирже, выпускаются под акции латиноамериканских компаний.
Процесс интеграции стран с рыночной экономикой требует создания общего финансового рынка для проведения эффективной инвестиционной политики. Эмитированные банками и корпорациями ценные бумаги одних стран для распространения в других странах в большом объеме обращаются на международном РЦБ. На Нью-Йоркской фондовой бирже в 2000 г. прошли листинг 600 иностранных предприятий, в американской торговой системе НАСДАК котируются акции 500 иностранных компаний, а на Лондонской фондовой бирже - 526. Мировой финансовый рынок имеет вид двухуровневой системы, в которой верхний уровень - наднациональный - представлен обращением ценных бумаг ведущих ТНК, а нижний - национальный - обращением ценных бумаг национальных компаний. Международный РЦБ состоит из первичного и вторичного рынков. На первичном рынке эмитент одной страны размещает свои ценные бумаги в другой стране или других странах, а на вторичном происходит перепродажа ценных бумаг через специальные финансовые учреждения. При этом на вторичном РЦБ основными покупателями и продавцами являются ЦБ и КБ, страховые компании и другие небанковские институты. Первичный рынок сложился в результате отношений между ТНК и крупными кредитно-финансовыми институтами (страховыми компаниями, инвестиционными компаниями, коммерческой части ПФ), а также посредниками, в качестве которых выступают КБ и инвестиционные банки. Вторичный рынок формировался на базе деятельности НФБ, которые находятся в международных финансовых центрах. Росту мирового РЦБ способствовало: усилившаяся деятельность ТНК, хроническая несбалансированность платежных балансов и развитие национальных РЦБ. Дальнейшая интеграция в рамках ЕС (переход на единую денежную единицу) позволила создать более эффективный РЦБ, а также международную фондовую биржу в рамках европейской интеграции. С введением в 11 странах Европы ЕВРО возникло новое валютно-финансовое объединение - Еврозона, т.е. одиннадцать рынков капиталов этих стран преобразовались в объединенный внутренний рынок капиталов ЕС. В результате произошли важные изменения в структуре и тенденциях развития рынка, в поведении инвесторов и заемщиков. Институты, традиционно предпочитающие государственные ценные бумаги, обратили свое внимание на более доходные частные корпоративные ценные бумаги и новые инструменты вторичного рынка долговых обязательств. Заемщики, стремясь расширить ликвидную базу, чаще прибегают к эмиссии облигаций и различных производных ценных бумаг. Создание Европейского экономического и валютного союза (ЕЭВС) способствует совершенствованию деятельности фондового рынка Западной Европы. Биржевые торговые системы завершают переход на электронные технологии. Идет работа по созданию единой европейской биржи. Уже достигнуто соглашение о стратегическом партнерстве между крупнейшими фондовыми биржами - Лондонской и Франкфуртской. Ведущие западные биржи стремятся расширить круг котируемых ценных бумаг за счет привлечения предприятий стран Восточной Европы и СНГ, а также развивающихся стран.