Международные фондовые биржи (стр. 2 из 7)

Комитет по приему членов рассматривает заявки на принятие в члены биржи. Комитет по арбитражу заслушивает, расследует и регулирует споры, возникающие между членами биржи, а также членами и их клиентами. Число и состав комитетов непостоянен, но ряд из них обязателен. Это комитет или комиссия по листингу, рассматривающие заявки на включение акций в биржевой список; комитет по процедурам торгового зала, который совместно с администрацией определяет режим торговли (торговые сессии) и следит за соблюдением инструкций по деятельности в торговом зале, а также в других случаях.

На бирже есть также подразделения, выполняющие специфические функции: оперативный или торговый отдел, где заключаются сделки; регистрационный отдел (бюро); расчетный отдел (палата); отдел внешних связей; информационно-статистический и т.д.

f) Участники фондовой биржи

Согласно российскому законодательству, членами фондовой биржи являются любые профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица, в том числе кредитные организации, которые осуществляют следующие виды деятельности:

· брокерская деятельность

· дилерская деятельность

· деятельность по управлению ценными бумагами

· деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг)

· депозитарная деятельность

· деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг

· деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения — лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Органы, выдавшие лицензии, контролируют деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг и принимают решение об отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства РФ о ценных бумагах. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий:

· лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг

· лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра

· лицензией фондовой биржи

Порядок вступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения из ее членов определяется фондовой биржей самостоятельно на основании внутренних документов.

Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов.

Неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной фондовой биржи, не допускаются.

2. Биржевой товар на фондовой бирже

Биржевой товар — это товар, являющийся объектом биржевой торговли. Объектом сделок на фондовом рынке является ценная бумага.

Ценную бумагу можно определить как денежный документ, который удостоверяет отношения совладения или займа между его владельцем и эмитентом.

Ценным бумагам присущи следующие свойства, которые следуют из основных определений, приведенных в законах:

1. Обращаемость - способность покупаться и продаваться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента.

2. Доступность для гражданского оборота - способность быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения).

3. Стандартность - как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться.

4. Документальность - ценная бумага это всегда документ, независимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам.

5. Регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов.

Фондовые инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством, а их выпуск и обращение - регламентированы законодательством.

6. Рыночность - неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением.

7. Раскрытие информации - должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов[1].

8. Ликвидность - способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь. Чем выше ликвидность ценной бумаги, тем выше ее инвестиционные качества.

9. Риск - неотъемлемое свойство всех ценных бумаг, связанное с возможностью потерь при инвестициях в них.

10. Доходность

По форме выпуска различают документарные и бездокументарные ценные бумаги.

· Документарная ценная бумага (бумажная) - ценная бумага напечатана на сертификате (бланке), выполненном в соответствии с техническими требованиями, содержащимися в нормативных документах.

· Бездокументарная ценная бумага (безбумажная) подразумевает отсутствие ценной бумаги как физического предмета. Существование такой ценной бумаги, то есть права ее владельца, фиксируются в регистрационном документе.

В современной мировой практике ценные бумаги делятся на первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя и др.).

Рисунок 1 Классификация ценных бумаг

Источник: по материалам книги «Рынок ценных бумаг» Аскинадзи В.М., издательство «Маркет дс», Москва, 2009 год.

Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.)

a) Первичные ценные бумаги

Первичные ценные бумаги в свою очередь делятся на долговые ценные бумаги, к ним относятся облигации и векселя, и долевые, такие как акции и паи. Последние являются наиболее распространенными ценными бумагами, оборачивающимися на фондовом рынке.

Акция – это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет право ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Она является бессрочной, т.е. обращается на рынке до тех пор, пока существует выпустившее ее акционерное общество. Акционерное общество не обязано ее выкупать. Акции могут быть именными и на предъявителя.

Выделяют две категории акций: обыкновенные (иногда их называют простыми) и привилегированные.

Также различают размещенные и объявленные акции. Размещенные акции — это реализованные акции. Они определяют величину уставного капитала акционерного общества. Объявленные акции — это акции, которые общество вправе размещать дополнительно к размещенным. Количество объявленных акций определяется в уставе.

Можно выделить следующие критерии инвестиционной привлекательности акций:

- Капитализация — это показатель, характеризующий объем капитала компании в рыночной оценке, воплощенной в акциях. Он определяется как произведение текущей рыночной цены размещенных акций на их количество.

- Ликвидность — это сводный показатель, характеризующий затраты (временные и денежные), которые необходимо понести для того, чтобы «превратить» (то есть продать) акцию в наличные деньги.

По критерию капитализация / ликвидность на фондовом рынке все акции традиционно разделяют на «голубые фишки» (blue chips) и акции второго, третьего эшелонов.

«Голубые фишки» — акции наиболее ликвидных и капитализируемых компаний.

В РФ к ним обычно относят акции следующих компаний:

- Газпром

- Лукойл

- Сбербанк

- Роснефть

- Сургутнефтегаз

- Татнефть

- Норильский никель

- ВТБ и др.

Инвестиционный пай - именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

Для того, чтобы обеспечить пайщикам возможность «Входа» и «выхода» в любое удобное для них время управляющие компании организуют биржевое обращение паев для своих фондов. В частности на ММВБ обращаются паи закрытых фондов таких известных управляющих компаний как «Тройка Диалог», УК «Арсагера», УК «УралСиб».

Долговые ценные бумаги удостоверяют отношение займа между владельцем долговой ценной бумагой и компанией-эмитентом.

Наиболее распространенные в РФ долговые ценные бумаги – это облигации и векселя.

Облигация (лат. obligatio— обязательство; англ. bond — долгосрочная, note — краткосрочная) — эмиссионная долговая ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок её номинальную стоимость или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право её владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Особенностью облигаций является фиксированный период выплат стабильных процентов. Обычно срок погашения от одного года до 30 лет. Это позволяет достаточно точно прогнозировать сумму прибыли от таких инвестиций. Это ценные бумаги с фиксированным доходом.