Расчетная часть.
Фирма рассматривает реализацию одного из пяти проектов. Данные по проектам:
Проект А.Разовые инвестиции в размере 1000 тыс.руб. Срок эксплуатации 5 лет. Износ исчисляется по методу линейной амортизации. Выручка от реализации прогнозируется следующим образом: 1150; 1100; 1000; 950; 900. Текущие расходы по годам осуществляются следующим образом 36% в первый год ,затем каждый год увеличиваются на 2%. Ставка налога на прибыль 30%.
Проект B Разовые инвестиции в размере 1000 тыс.руб. Срок эксплуатации 5 лет. Износ исчисляется по методу линейной амортизации. Выручка от реализации прогнозируется следующим образом: 850; 880; 950; 960; 900. Текущие расходы по годам осуществляются следующим образом 32% в первый год ,затем каждый год увеличиваются на 2%. Ставка налога на прибыль 30%.
Проект С.Разовые инвестиции в размере 2000 тыс.руб. Срок эксплуатации 5 лет. Износ исчисляется по методу линейной амортизации. Выручка от реализации прогнозируется следующим образом: 1600; 1850; 2000; 1600; 1300. Текущие расходы по годам осуществляются следующим образом 30% в первый год ,затем каждый год увеличиваются на 2%. Ставка налога на прибыль 30%.
Проект D.Разовые инвестиции в размере 1500 тыс.руб. Срок эксплуатации 5 лет. Износ исчисляется по методу линейной амортизации. Выручка от реализации прогнозируется следующим образом: 1200; 1300; 1400; 1500; 1900 Текущие расходы по годам осуществляются следующим образом 31% в первый год ,затем каждый год увеличиваются на 2%. Ставка налога на прибыль 30%.
Проект E.Разовые инвестиции в размере 1000 тыс.руб. Срок эксплуатации 5 лет. Износ исчисляется по методу линейной амортизации. Выручка от реализации прогнозируется следующим образом 850; 850; 900; 1000; 950. Текущие расходы по годам осуществляются следующим образом 30% первый год ,затем каждый год увеличиваются на 2%. Ставка налога на прибыль 30%.
Выбрать наиболее целесообразный проект.
1.Расчет Чистого дисконтированного дохода по всем проектам.
ЧДД=Чистые денежные поступления +Амортизация
Проект А.
| Показатели | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год |
| Объем реализации | 1150 | 1100 | 1000 | 950 | 900 |
| Затраты | -414 | -418 | -400 | -399 | -396 |
| Амортизация | -200 | -200 | -200 | -200 | -200 |
| Налогооблагаемая Прибыль | 536 | 482 | 400 | 351 | 304 |
| Налог на прибыль | -160.8 | -144.6 | -120 | -105.3 | -91.2 |
| Чистые денежные Поступления | 575.2 | 537 | 480 | 445.7 | 412.8 |
ЧДД=575,2*0,7692+537*0,5917+480*0,4551+445,7*0,3501+412,8*0,2693-1000=246,047
Проект В.
| Показатели | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год |
| Объем реализации | 850 | 880 | 950 | 960 | 900 |
| Затраты | -272 | -251.3 | -342 | -364.8 | -360 |
| Амортизация | -200 | -200 | -200 | -200 | -200 |
| Налогооблагаемая Прибыль | 378 | 428.7 | 408 | 395.2 | 340 |
| Налог на прибыль | -113.4 | -128.61 | -122.4 | -118.56 | -102 |
| Чистые денежные Поступления | 464.6 | 500.04 | 485.6 | 416.64 | 438 |
ЧДД=464,6*0,7692+500,04*0,5917+485,60,5917+416,64*0,3501+
+438*0,2693-1000=159,08
Проект С.
| Показатели | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год |
| Объем реализации | 1600 | 1850 | 2000 | 1600 | 1300 |
| Затраты | -570 | -592 | -680 | -576 | -494 |
| Амортизация | -400 | -400 | -400 | -400 | -400 |
| Налогооблагаемая Прибыль | 720 | 858 | 920 | 624 | 406 |
| Налог на прибыль | -216 | -257.4 | -276 | -187.2 | -121.8 |
| Чистые денежные Поступления | 904 | 1000.6 | 1044 | 836.8 | 684.2 |
ЧДД=904*0,7692+1000,6*0,5917+1044*0,5917+836*0,3501+684*0,2693- 2000=307,6
Проект Д.
| Показатели | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год |
| Объем реализации | 1200 | 1300 | 1400 | 1500 | 1900 |
| Затраты | -372 | -429 | -490 | -555 | -741 |
| Амортизация | -300 | -300 | -300 | -300 | -300 |
| Налогооблагаемая Прибыль | 528 | 571 | 610 | 645 | 859 |
| Налог на прибыль | -158.4 | -171.3 | -183 | -193.6 | -257.7 |
| Чистые денежные Поступления | 669.6 | 699.7 | 727 | 751.5 | 901.3 |
ЧДД=1200*0.7692+1300*0.5917+1400*0.4551+1500*0.3501+1900*0.2693-1500=265.69
Проект Е.
| Показатели | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год |
| Объем реализации | 850 | 850 | 900 | 1000 | 950 |
| Затраты | -255 | -272 | -306 | -360 | -361 |
| Амортизация | -200 | -200 | -200 | -200 | -200 |
| Налогооблагаемая Прибыль | 395 | 378 | 394 | 440 | 389 |
| Налог на прибыль | -188.5 | -113.4 | -118.2 | -132 | -116.7 |
| Чистые денежные Поступления | 476.5 | 464.6 | 475.8 | 508 | 472.3 |
ЧДД=850*0.7692+850*0.5917+900*0.4551+1000*0.3501+950*0.2693-1000=162.62
Если рассматривать расчеты по методу ЧДД, то можно сказать что проект С лучше всех остальных проектов.
2. Расчет Индекса рентабельности(ИР).
ИР=(ЧДД/К)+1 где
К – это сумма первоначальных инвестиций в осуществление бизнес-проекта.
ИРа=(246,047/1000)+1=1,246
ИРб=(159,08/1000)+1=1,1590
ИРс=(307,6/2000)+1=1,1538
ИРд=(265,69/1500)+1=1,1771
ИРе=(162,62/1000)+1=1,1626
Если рассматривать метод ИР, то получается что, если главной целью фирмы является оптимизация бюджета лучшим вариантом считается проект А.
3.Расчет дисконтированного срока окупаемости.
ТОКа=3,1355 ТОКс=3,57 ТОКе=3,79
ТОКб=3,75 ТОКд=3,91
У проекта чей дисконтированный срок окупаемости наименьший и считается лучшим, в нашем случаи это проект А.
4.Расчет Внутренней нормы доходности(ВНД).
Под Внутренней нормой доходности подразумевают процентную ставку при которой чистый денежный доход равен нулю.
ВНД=r1+ЧДД(r1)/(ЧДД(r1)-ЧДД(r2))*(r1-r2),
Где r1, r2-величины смежных процентных ставок в дисконтном множителе, по которым расчитаваются соответствующие значениия ЧДД.
Проект А
| Год | Денежный поток | Вариант расчета для r1=43% | Вариант расчета для r2=44% | ||
| Коэффициент дисконтирования | ЧДД | Коэффициент дисконтирования | ЧДД | ||
| 0 | -1000 | 1,0 | -1000 | 1,0 | -1000 |
| 1 | 575,2 | 0,699 | 402,06 | 0,694 | 399,18 |
| 2 | 537 | 0,489 | 262,5 | 0,482 | 258,8 |
| 3 | 480 | 0,341 | 163,6 | 0,334 | 160,3 |
| 4 | 445 | 0,239 | 406,5 | 0,232 | 103,4 |
| 5 | 412,8 | 0,167 | 68,9 | 0,161 | 66,46 |
| 3,56 | -11,86 | ||||
ВНД=43+3.56/(3.56+11.86)=43.23