Использование информационных технологий для антикризисного управления деятельностью организацион (стр. 21 из 25)
После установления неплатежеспособности предприятия необходимо произвести детальный анализ баланса и результатов хозяйственной деятельности. Исследование баланса дает возможность оценить динамику изменения суммарного имущества предприятия, структуру актива и пассива, проследить основные направления изменения отдельных показателей.
В ходе анализа динамики имущества предприятия сопоставляются данные (строка 360) на начало и конец отчетного периода. Уменьшение за отчетный период свидетельствует о сокращении хозяйственного оборота, что могло стать причиной утраты платежеспособности предприятия. В этом случае требуется тщательный анализ причин сокращения (уменьшение спроса, ограничение в материалах и полуфабрикатах). Эти причины определяют пути выхода из неплатежеспособного состояния. Увеличение имущества предприятия за отчетный период может быть связано с переоценкой основных фондов, а не с производственной деятельностью.
Рост (абсолютный и относительный) оборотных средств может свидетельствовать не только о расширении производства или действия инфляции, но и о замедлении их оборота. Поэтому для определения тенденции оборачиваемости оборотных средств необходимо рассчитывать коэффициент их оборачиваемости, как отношение валового дохода от реализации продукции (строка 010 формы 2) к сумме оборотных средств предприятия (сумма итогов разделов II и III актива баланса). Уменьшение коэффициента по сравнению со значением, рассчитанным на начало отчетного периода, свидетельствует о замедлении оборачиваемости оборотных средств.
Увеличение запасов предприятия (строки 080, 130, 140) может свидетельствовать о нерациональности выбранной хозяйственной политики, вследствие чего значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, ликвидность которых может быть невысокой. Если же предприятие не меняло маркетинговой стратегии и ассортимента продукции, а запасы товаров или готовой продукции увеличиваются, то это говорит либо о снижении спроса на товары фирмы, либо о непродуманном расширении производства (закупок товаров), тогда как рынок сбыта остался неизменным. В первом случае проявляется один из предкризисных признаков внешней среды и необходимо принимать соответствующие меры. Во втором случае следует пересмотреть проводимую экономическую политику. Возможно, имеющиеся дополнительные средства следует направить на освоение новых рынков, либо на расширение старых, путем стимулирования спроса (с помощью рекламы), а затем уже увеличения закупок товара на склад.
Из расчетов и анализа финансовых коэффициентов видно, что каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния предприятия. Нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются ориентировочными индикаторами финансового положения предприятия и его платежеспособности. Реальным показателем финансового состояния предприятия является его платежеспособность, которая характеризуется абсолютными данными о неплатежах и их причинах.
Анализ финансовой устойчивости предприятия
Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств, является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса.
Нормальное минимальное значение коэффициента автономии (Ка) оценивается на уровне 0,5. То есть ограничение Ка >= 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост коэффициента автономии во времени свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.
Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кзс), равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств. Взаимосвязь коэффициентов Кзс и Ка:
нормальное ограничение для коэффициента соотношения собственных и заемных средств: Кзс <= 1.
Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия (сумма итогов разделов II и III актива минус итог раздела III пассива баланса) к общей величине источников собственных средств (итог раздела I пассива баланса). Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5.
Одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко), равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат (итог раздела II актива баланса). Его нормальное значение, полученное на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики, имеет границы от 0,6 до 0,8.
Из расчетов и анализа финансовых коэффициентов видно, что каждая группа коэффициентов отражает определенную сторону финансового состояния предприятия. Нельзя забывать, что относительные финансовые показатели являются ориентировочными индикаторами финансового положения предприятия и его платежеспособности. Реальным показателем финансового состояния предприятия является его платежеспособность, которая характеризуется абсолютными данными о неплатежах и их причинах.
С учетом имеющихся неплатежей, а также нарушений внутренней финансовой дисциплины и внутренних неплатежей финансовое состояние предприятия может быть охарактеризовано следующим ранжированием:
- нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется отсутствием неплатежей и причин их возникновения, то есть работа рентабельна, отсутствуют нарушения внутренней и внешней финансовой дисциплины;
- неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебоями в поступлении денег на расчетные счета и в платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнением финансового плана, в том числе и по прибыли;
- кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме вышеуказанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей, по которым кризисное состояние может классифицироваться: первая степень (наличие просроченных ссуд банкам); вторая степень (наличие, кроме того, просроченной задолженности поставщикам за товары); третья степень (наличие, кроме того, задолженности перед бюджетом), что граничит с банкротством.
Рентабельность - важный фактор в оценке "кризисности" состояния фирмы. Поскольку неплатежеспособность предприятия не всегда является следствием недостаточной эффективности хозяйственной деятельности, так как в положении банкротов могут оказаться и эффективно функционирующие предприятия, если в результате недостаточно высокого уровня финансового управления или из-за каких-либо неблагоприятных условий денежные средства не поступят на счет предприятия к моменту наступления срока платежей по обязательствам.
С точки зрения оценки и анализа финансового состояния предприятия наиболее важными показателями являются рентабельность активов, собственных средств, общая и продаж продукции.
Рентабельность активов (коэффициент отдачи активов, экономическая рентабельность) определяется отношением балансовой прибыли ко всей сумме активов:
где БП – балансовая прибыль (строка 090 формы 2)
А – валюта баланса (строка 350 формы 1 (баланса)).
Критическое значение рентабельности активов наступает, когда Rа < q, где q - "цена капитала" (норма дисконтирования).
Бизнес считается эффективным, если отдача на вложенный капитал не ниже "цены капитала" (нормы дисконтирования) для данного бизнеса.
"Цена капитала" – это ожидаемая инвестором отдача на каждый рубль средств, вкладываемых в инвестиционный проект, в частности – финансирование активов предприятия. Она определяется нормой банковского процента с учетом ожидаемых темпов инфляции, характеризующих степень обесценивания доходов, получаемых на вложенный капитал, а также с учетом риска потери капитала.
Рентабельность собственных средств (коэффициент отдачи собственных средств или их финансовая рентабельность) оценивается отношением чистой прибыли к собственным средствам фирмы:
где ЧП – чистая прибыль (стр. 090 формы 2 - стр. 200 формы 2),
СС - собственные средства (строка 490 баланса).
Критическое значение, как и для предыдущего показателя, RСС £ q.
Общая рентабельность:
где Ф - стоимость основных и части оборотных средств предприятия (сумма итогов по разделам I и II актива баланса).
Рентабельность продаж продукции предприятия оценивается исходя из балансовой (или, более точно, из чистой) прибыли по отношению к выручке (валовому доходу) от реализации продукции (работ, услуг):