Рынок ценных бумаг в РБ (стр. 5 из 6)

— Государственный комитет по ценным бумагам Республики Беларусь, в функции которого входят:

— государственное регулирование, контроль и надзор за рынком ценных бумаг, их выпуском и обращением, а также за профессиональной деятельностью по ценным бумагам;

— регистрация выпусков ценных бумаг;

— лицензирование профессиональной деятельности по ценным бумагам;

— Мингосимущество Республики Беларусь определяет порядок выпуска и обращения приватизационных чеков, а также отбирает предприятия, подлежащие акционированию, осуществляет регулирование и контроль за деятельностью чековых и инвестиционных фондов, регистрацию выпусков их ценных бумаг и ценных бумаг акционируемых предприятий;

— Министерство экономики, Государственный налоговый комитет, Государственный таможенный комитет, издающие законодательно-нормативные акты, касающиеся функционирования фондового рынка.

В республике создана и инфраструктура рынка ценных бумаг. К ее элементам прежде всего относятся биржи и депозитарная система. Следует отметить, что первоначально был создан ряд бирж, осуществлявших определенные операции с ценными бумагами: Белорусская фондовая биржа, Белорусская агропромышленная биржа, Межбанковская валютная биржа. Однако в соответствии с Указом Президента от 20 июля 1998 г. № 366 «О совершенствовании системы регулирования рынка ценных бумаг» была реализована концепция монобиржевой системы. В результате на базе государственной «Межбанковской валютной биржи» и ОАО «Белорусская фондовая биржа» образовалось открытое акционерное общество — единая Белорусская валютно-фондовая биржа. Оно наделено правом торговли финансовыми активами, в том числе валютными ценностями и ценными бумагами (за исключением ИПЧ «Имущество»). На этой бирже активно Проводятся торги государственными ценными бумагами и иностранными валютами. Прорабатываются варианты организации торгов пакетами акций приватизируемых предприятий.

В соответствии с законодательством Беларуси с ценными бумагами могут осуществляться следующие виды деятельности: посредническая, коммерческая, деятельность инвестиционного фонда, деятельность депозитария, доверительная (трастовая) деятельность, деятельность специализированного регистратора (независимого реестродержателя), прочие виды деятельности.

Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит из следующих основных сегментов:

— корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций);

— государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО);

— муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационных займов),

— ценных бумаг коммерческих банков.

— именных приватизационных чеков (ИПЧ) «Имущество».

Таким образом, можно считать, что основополагающие атрибуты фондового рынка в Беларуси существуют. [7, стр. 17]

III. Рынок государственных ценных бумаг в Республике Беларусь. Белорусская валютно-фондовая биржа

Наиболее развитым и ликвидным сегментом рынка ценных бумаг в Беларуси является рынок государственных ценных бумаг.

Объемы размещения государственных займов и расходы по их погашению и обслуживанию определяются в Законе о бюджете Республики Беларусь на очередной год, исходя из прогнозного уровня инфляции, роста ВВП и других макроэкономических показателей.

Таблица 1. Расходы по обслуживанию государственных ценных бумаг в % к ВВП

Примечание. Источник [13]

Участниками рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь являются:

1. Министерство финансов Республики Беларусь.

2. Национальный банк Республики Беларусь.

3. Инвесторы.

Спектр инструментов фондового рынка, которые может использовать Правительство Республики Беларусь для привлечения и перераспределения свободных денежных средств достаточно велик. В настоящее время в соответствии с законодательством Республики Беларусь Министерство финансов от имени Правительства выпускает следующие государственные ценные бумаги:

— для юридических лиц

— государственные краткосрочные облигации,

— государственные долгосрочные облигации,

— государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте,

— векселя Правительства Республики Беларусь, для физических лиц

— облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь,

— облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь.

Наибольшим спросом у инвесторов — юридических лиц пользуются государственные краткосрочные и государственные долгосрочные облигации, номинированные в национальной валюте — белорусских рублях.

Владельцами государственных краткосрочных облигаций (со сроком обращения до одного года) (ГКО) и государственных долгосрочных облигаций (со сроком обращения один год и более) (ГДО) могут быть юридические как резиденты, так и нерезиденты Республики Беларусь. Облигации эмитируются отдельными выпусками на основании решения Министерства финансов. Данные ценные бумаги выпускаются в виде записей на счетах с дисконтным или процентным доходом. По облигациям с дисконтным доходом при погашении выплачивается номинальная стоимость. Процентный доход может выплачиваться ежемесячно, ежеквартально, а также при погашении данных ценных бумаг. Условия выплаты дохода определяются в решении Министерства финансов по каждому выпуску.

Приобрести ГКО и ГДО можно:

1) на аукционах, которые проводятся на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» в соответствии с постановлением Министерства финансов, через участников аукционов-членов секции фондового рынка;

2) по договору с Министерством финансов.

Аукционы по размещению государственных облигаций проводятся еженедельно по вторникам. Доразмещения не реализованных на аукционах облигаций осуществляются ежедневно по ценам, устанавливаемым Министерством финансов. Начиная с 2000 года государственные ценные бумаги размещаются среди нерезидентов Республики Беларусь. Своевременное и полное их погашение свидетельствует о платежеспособности республики. За последние годы участие нерезидентов в покупке правительственных облигаций значительно возросло. Действующее законодательство Республики Беларусь по государственным ценным бумагам позволяет нерезидентам вкладывать свои денежные средства во все виды ценных бумаг Правительства Республики Беларусь. [12]

Рис. 1. Владельцы государственных ценных бумаг

Биржевой рынок государственных ценных бумаг выступает в качестве одного из важнейших элементов республиканского финансового рынка, с помощью которого Правительством и Национальным банком Республики Беларусь решаются задачи денежно-кредитного регулирования на макроэкономическом уровне.

За ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» закреплено исключительное право на организацию вторичного обращения государственных ценных бумаг. Вторичное обращение государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций в соответствии с Постановлением Совета министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь № 1681/63 от 02.11.1998 года осуществляется только через торговую систему ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» через участников торгов государственными ценными бумагами, в качестве которых выступают члены Секции фондового рынка ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа", заключившие с ним соответствующие договора, и Национальный банк Республики Беларусь.

Вторичный рынок правительственных облигаций основан на сделках «до погашения» — сделки купли-продажи облигаций, заключаемые с участниками торгов; сделках РЕПО — сделки купли-продажи облигаций, заключаемые с участниками торгов, являющимися банками, с обязательством:

для продавца — последующего их выкупа,

для покупателя — последующей их продажи.

Следует отметить, что в структуре сделок ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" преобладают сделки с государственными ценными бумагами (77 % от всех сделок и 90 % от общего объема). [9]

Этапы образования Белорусской валютно-фондовой биржи:

Март 1993 — ЗАО «Межбанковская валютная биржа»

Сентябрь 1996 — Государственное учреждение Национального банка «Межбанковская валютная биржа»

Декабрь 1998 — ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (БВФБ)

Уставный фонд БВФБ: 2,47 млн. USD (5322,1 млн. BYR)

Объем торгов на БВФБ за 2005 год: 11 625,41млн. USD

Учредители: Национальный банк (контрольный пакет акций), фонд государственного имущества Министерства экономики, ОАО "Белинвестбанк", ЗАО «Славнефтебанк».

Акционеры: 29 банков, 64 небанковских финансовых учреждения, 5 физических лиц.

Биржа — организатор торгов на 6 основных сегментах финансового рынка:

— валютный рынок

— срочный рынок

— рынок государственных ценных бумаг

— рынок облигаций Национального банка Республики Беларусь

— рынок корпоративных ценных бумаг

— рынок облигаций местных займов

Биржевые торги проводятся в рамках секций валютного, фондового и срочного рынков. В состав Секций входят 58 организаций (30 банков и 28 брокерско-дилерских компаний).

Суммарный объем торгов в I квартале 2006 года составил 2,788 млрд. USD:

1) Рынок иностранной валюты — 73,6%

2) Вторичный рынок ГЦБ\КО НБ РБ — 20,7%

3) Первичный рынок ГЦБ — 5,6%

4) Рынок корпоративных ценных бумаг — 0,1%

Функции БВФБ:

— Организация биржевых торгов иностранными валютами, финансовыми инструментами срочного рынка и ценными бумагами

— Клиринговый центр в рамках республиканской расчетно-клиринговой системы

— Расчетный депозитарий по корпоративным ценным бумагам и облигациям местных займов

— Регистрация внебиржевых сделок с корпоративными ценными бумагами и именными приватизационными чеками «Жилье»