Промежуток времени между моментом появления проекта (началом осуществления) и моментом окончания его реализации (его ликвидацией) называется жизненным циклом проекта. Окончанием существования проекта может быть:
- Ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта;
- Достижение проектом заданных результатов;
- Прекращение финансового проекта;
- Начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. модернизация;
- Вывод объектов проекта из эксплуатации.
Для начала специального управления необходимо регламентировать как минимум три формальные процедуры.
Процедура начала проекта. Нужно установить, кто и на основании чего принимает решение о начале инвестиционного проекта. Обязательный пункт такого решения - назначение инвестора и заказчика. На начальном этапе это может быть одно и то же лицо или структурное подразделение.
Процедура контроля состояния проекта и его прерывания. Необходимо установить регламент отчетности заказчика о состоянии проекта.
Процедура завершения проекта. Она должна описывать, каким образом формально признается окончание проекта. Реализация перечисленных процедур позволит Генеральному Директору предприятия:
- понять, кто и как принимает решение об инвестиционных проектах;
- составить их перечень;
- соизмерять объем проектов с возможностью их финансирования;
- контролировать ход их реализации;
- отсеивать «мертвые» проекты;
- совершенствовать управление инвестициями и повышать их эффективность.
Завершающий этап. Систему корпоративного управления проектами можно считать внедренной, когда она становится частью корпоративной культуры. В среднем это происходит года через три. Но это не значит, что пользы от создания такой системы придется ждать столько времени. Уже сама ясность в отношении процедур определения инвестиционного проекта, его начала и завершения дает колоссальный эффект.
Эффективность инвестиций контролируют финансовые структуры компании. В магазинах, которые не оправдывают вложенных средств в течение определенного срока, принимаются меры по повышению уровня продаж. Если эти действия не приносят результатов, магазин могут закрыть.
Построение календарного графика инвестиционного проекта показано в таблице №8.
Таблица №8
Построение календарного графика (млн. руб.)
| Инвестиционные затраты | 1 год | 2 год | 3год | 4 год | 5 год | 6 год | 7 год | 8 год |
| Объем общестроительных работ | 4, 596 | |||||||
| Электромонтажные работы: | 0,250 | |||||||
| Стоимость электротехнических материалов | 0,150 | |||||||
| Система вентиляции | 1,274 | |||||||
| Система освещения | 0,270 | |||||||
| Материалы для водоснабжения и отопления | 0,236 | |||||||
| Стоимость оборудования | 8,817 | |||||||
| Сумма таможенных платежей | 1,732 | |||||||
| Стоимость монтажа оборудования | 0,375 | |||||||
| Итого стоимость проекта | 17,7 |
Реализация производственного инвестиционного проекта длительностью восемь лет. Запланированные капитальные вложения на сумму в 17,7 млн. рублей осваиваются в первый год.
Операционный план разработки и развития продукта представляет собой направленную на реализацию финансового плана продукта последовательность взаимосвязанных действий (работ), распределенных между сотрудниками компании и имеющих четкие даты начала проекта.
В операционной деятельности учитываются текущие денежные потоки: притоки (выручка от реализации продукции, субсидии по банковскому проценту), оттоки (расходы на производство, налоги, проценты по банковскому кредиту).
Прибыль по производству и сбыту по проекту рассчитана исходя из норматива выхода продукции, его средней себестоимости и средних издержках, приложение 6. Средняя себестоимость и средние издержки рассчитаны с учетом инфляции в 13%, в прогнозных ценах.
У ОАО «Самарский хлебозавод №9» не имеется достаточных средств для приобретения высокотехнологичного оборудования.
3.2 Расчеты инвестиционного проекта
Описание способов финансирования инвестиционного проекта. Существует три возможности финансирования инвестиционного проекта:
– использовать собственные средства (прибыль и амортизацию);
–привлечь дополнительный акционерный капитал;
– заемные средства
Способы финансирования инвестиционного проекта различны, рассмотрим некоторые из них:
а) государственное финансирование не играет существенной роли в финансировании инвестиций. Разновидностью государственного финансирования может быть получение инвестиционного налогового кредита, который предоставляется в форме отсрочки выплат налога на прибыль в размере до 30% стоимости приобретенного оборудования;
б) традиционный способ финансирования, получение банковского кредита. В 2010г. доля банковского кредита в объеме привлеченного капитала в регионе составила лишь 5,28%.
Несмотря на то, что темпы роста требований банковского сектора сложились выше темпа роста обязательств (163% и 156% соответственно), превышение обязательств банковской системы над требованиями в абсолютных показателях еще высоко, что свидетельствует о неиспользованных возможностях увеличения финансового потока в реальный сектор;
в) получение «рыночного» займа посредством выпуска корпоративных облигаций из-за значительных издержек и риска не размещения доступно лишь крупным хорошо известным компаниям;
г) коммерческий кредит – одна из форм заемного финансирования. Представляется поставщиком или посредником и оформляется векселем. По оценкам экспертов, вексельный рынок обладает наибольшей ликвидностью по рублевым инструментам привлечения инвестиций. Объем сделок с векселями – выпуск финансового векселя был и остается наиболее доступным способом получения финансирования.
Разновидностью коммерческого кредита является коммерческий товарный кредит – лизинг.
д) дополнительный акционерный капитал предприятие может получить путем выпуска акций или посредством полученных прямых иностранных инвестиций. И тот и другой способ не получили широкого распространения.
Конечно, на выбор способа финансирования инвестиционного проекта конкретного предприятия влияет его финансово-экономическое состояние. К примеру, компания, в пассивах которой превалируют заемные средства, должна еще 10 раз подумать, стоит ли для реализации даже самого лучшего проекта брать кредит в банке или выпускать процентные облигации.
С другой стороны у предприятия ОАО «Самарский хлебозавод №9» есть возможности взять в банке кредит для приобретения оборудования. Определим финансовую реализуемость проекта.
На всю сумму средств необходимых для реализации проекта берется в первый год на семь лет банковский кредит под 14%. Требуемая сумма инвестиционного кредита – 17,7 млн. руб. Кредит погашается равными долями со второго по седьмой год. В качестве гаранта возврата инвестиционного кредита будет выступать договор о залоге имущества. В течении срока действия инвестиционного кредитного договора будет производиться возмещение (субсидирование) процентной ставки ЦБ (10,5%) от уплаченных по кредиту процентов из федерального бюджета.
В инвестиционном плане планируется приобретение юридическим лицом, индивидуальным предпринимателем основных средств, программных продуктов, лицензий и других объектов инвестиций, требуемых для реализации проекта. Отражается потребность в инвестициях, а также указывается за счет каких средств будет осуществлено финансирование проекта (собственные и/или заемные средства).
Обычно инвестиционный план содержит: обоснование инвестиционного планирования, расчет требуемых инвестиций, источники финансирования, условия получения инвестиций и кредитования. Расчет погашения кредита с учетом субсидирования представлен в таблице №9.
Таблица №9
Расчет погашения кредита и плата за обслуживание
| Показатель | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | 6 год | 7 год |
| Сумма кредита с учетом возврата, тыс руб | 17 700 | 17 700 | 14 700 | 11 700 | 8 700 | 5 700 | 2 700 |
| Погашение основного долга, тыс руб | 3 000 | 3 000 | 3 000 | 3 000 | 3 000 | 2 700 | |
| Проценты по банковскому кредиту (14) | 2 478 | 2 478 | 2 058 | 1 638 | 1 218 | 798 | 378 |
| Субсидии (10,5% от процентов банковскому кредиту) | 1 859 | 1 859 | 1 544 | 1 229 | 914 | 599 | 284 |
Эффективность данного инвестиционного проекта будет оценена методом определения чистой текущей стоимости и чистого дисконтированного дохода (ЧДД, NPV) – чистого приведенного дохода, на который может увеличиться стоимость предприятия в результате реализации проекта.