Таблица 18
Стоимость привлечения источников финансирования
| Показатель | 1-й вариант | 2-й вариант | 3-й вариант | 4-й вариант |
| Требуемая доходность по обыкновенным акциям | 0,24 | 0,22 | 0,25 | 0,21 |
| Ставка по банковскому кредиту | 0,08 | 0,07 | 0,06 | 0,05 |
Мини-ситуация 16. После доклада об оценке эффективности инвестиционного проекта по реконструкции производства (мини-ситуация 15) совет директоров предприятия поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся прогнозных данных о денежных потоках (табл. 17):
1. Определить чувствительность чистой приведенной стоимости:
· к выплатам денежных средств;
· к поступлениям денежных средств;
2. Представить результаты п. 1 в виде таблицы.
3. Выбрать сценарий финансирования инвестиционного проекта по реконструкции производства, опираясь на критерии эффективности и чувствительности, и обосновать свой выбор.
Мини-ситуация 17. После доклада об анализе чувствительности (мини-ситуация 16) совет директоров предприятия поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе метода сценариев развития инвестиционного проекта, а также имеющихся и скорректированных данных о денежных потоках, представленных в мини-ситуации 15:
1. Рассчитать чистую приведенную стоимость инвестиционного проекта:
· при наиболее благоприятном исходе;
· при наиболее неблагоприятном исходе.
2. Выбрать сценарий финансирования инвестиционного проекта, опираясь на критерии эффективности, и обосновать свой выбор на основе правила минимизации максимально возможных потерь и правила минимизации упущенной выгоды.
Мини-ситуация 18. Руководитель консалтинговой фирмы получил заказ на имитационное моделирование инвестиционного проекта методом «Монте-Карло» и поручает Вам, как эксперту в области инвестиционного анализа, на основе имеющихся данных о денежных потоках, а также средневзвешенной стоимости привлечения капитала и минимальной вероятности принятия решения о финансировании (табл. 19):
1. Определить общее число возможных сценариев и вероятность каждого сценария развития инвестиционного проекта.
2. Оценить эффективность каждого сценария развития инвестиционного проекта на основе показателя чистой приведенной стоимости.
3. Определить вероятность положительного, нулевого и отрицательного эффекта (чистой приведенной стоимости).
4. Обосновать рекомендации о принятии или отклонении инвестиционного проекта.
Таблица 19
Характеристики инвестиционного проекта
| t | CIFt-COFt, тыс. р. | |||
| 1-й вариант | 2-й вариант | 3-й вариант | 4-й вариант | |
| 1 | -100 | -50 | -150 | -100 |
| 2 | 300 | 300 | 550 | 500 |
| Средневзвешенная стоимость привлечения капитала | 0,12 | 0,15 | 0,18 | 0,2 |
| Вероятность принятия решения о финансировании | 0,65 | 0,6 | 0,7 | 0,65 |
Мини-ситуация 19. Инвестиционный фонд, организованный в форме акционерного общества, планирует осуществление инвестиционных проектов, прошедших экспертизу и включенных в конкурсный отбор. Руководитель инвестиционного фонда поручает Вам, как финансовому аналитику, на основе имеющихся исходных данных (табл. 20, 21):
1. На основе прилагающегося шаблона «Нормирование инвестиций.xlt» выбрать для финансирования наиболее эффективные инвестиционные проекты.
2. Представить результаты п. 1 в виде таблицы.
3. Обосновать рекомендации об использовании остатка бюджета.
Таблица 20
Финансовые характеристики инвестиционных проектов, тыс. р.
| Инвестиционные проекты | Чистая приведенная стоимость | Требуемые инвестиции | |
| 1-й год | 2-й год | ||
| П-1 | 200 | 100 | 150 |
| П-2 | 270 | 150 | 100 |
| П-3 | 290 | 200 | 150 |
| П-4 | 300 | 250 | 200 |
| П-5 | 370 | 300 | 250 |
| П-6 | 400 | 350 | 300 |
| П-7 | 410 | 400 | 350 |
| П-8 | 440 | 450 | 400 |
| П-9 | 520 | 500 | 450 |
Сведения о финансовых возможностях инвестиционного фонда отражены в табл. 21.
Таблица 21
Бюджет финансирования инвестиций, тыс. р.
| Вариант | 1-й год | 2-й год |
| 1 | 650 | 1020 |
| 2 | 900 | 930 |
| 3 | 350 | 710 |
| 4 | 300 | 550 |
Мини-ситуация 20. Совет директоров предприятия планирует осуществить один из двух взаимоисключающих инвестиционных проектов и поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся прогнозных данных о денежных потоках и средневзвешенной стоимости привлечения капитала (табл. 22):
1. Сравнить инвестиционные проекты на основе показателя чистой приведенной стоимости.
2. Представить результаты п. 1 в виде таблицы.
3. Обосновать рекомендации о выборе наиболее предпочтительного для осуществления инвестиционного проекта.
Таблица 22
Характеристики инвестиционных проектов f, w
| Вариант | t | CIFf,t-COFf,t, тыс. р. | CIFw,t-COFw,t, тыс. р. |
| 1 | 1 | -250 | -440 |
| 2 | 400 | 300 | |
| 3 | ´ | 500 | |
| Средневзвешенная стоимость привлечения капитала | 0,18 | 0,24 | |
| 2 | 1 | -375 | -660 |
| 2 | 600 | 450 | |
| 3 | ´ | 750 | |
| Средневзвешенная стоимость привлечения капитала | 0,18 | 0,25 | |
| 3 | 1 | -500 | -880 |
| 2 | 800 | 600 | |
| 3 | ´ | 1000 | |
| Средневзвешенная стоимость привлечения капитала | 0,19 | 0,24 | |
| 4 | 1 | -625 | -1100 |
| 2 | 1000 | 750 | |
| 3 | ´ | 1250 | |
| Средневзвешенная стоимость привлечения капитала | 0,19 | 0,25 |
Мини-ситуация 21. Совет директоров предприятия планирует осуществить один из двух взаимоисключающих инвестиционных проектов и поручает Вам, как руководителю финансового отдела, на основе имеющихся прогнозных данных о денежных потоках и средневзвешенной стоимости привлечения капитала (табл. 23):
1. Сравнить инвестиционные проекты на основе показателя внутренней нормы прибыли.