49
д) коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов отражает тенденции показателей рамбурсной способности, соотношения способности самофинансирования к добавленной стоимости и соотношения финансовых издержек к экономическому эффекту.
В-четвертых, многие показатели финансовой устойчивости являются частными или содержат одну и ту оке информацию:
а) коэффициент соотношения заемных и собственных средств повторяет
информацию, полученную из коэффициентов автономии, финансовой
зависимости и концентрации привлеченных средств;
б) коэффициенты структуры привлеченных и заемных средств являются
частными по сравнению с плечом финансового рычага;
в) эффект финансового рычага отражается в показателях плеча
финансового рычага и рентабельности собственных средств, а рост последнего
коэффициента - гарант стабильного роста реальных активов;
г) коэффициент обеспеченности процентов к уплате - частный случай
коэффициента покрытия постоянных финансовых расходов, если отсутствует
финансовая аренда.
Все отобранные показатели (10 шт.) содержатся в таблице 7.
Таблица 7
Коэффициенты финансовой устойчивости, рекомендуемые для рейтинговой оценки
финансовой устойчивости АТП
ПОКАЗАТЕЛЬ
ФОРМУЛА РАСЧЕТА
КОЭФФИЦИЕНТЫ КАПИТАЛИЗАЦИИ (устойчивость в узком смысле)
1. Коэффициент финансовой устойчивости (устойчивого финансирования, покрытия инвестиций)
(ИСС + ДЗС)/В
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Уровень финансового левериджа, плечо финансового рычага, коэффициент финансирования)
(ДЗС + КСО) / ИСС
КОЭФФИЦИЕНТЫ ПОКРЫТИЯ (устойчивость в узком смысле)
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования
СОС/33
4. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений
ДЗС / ВА
5. Коэффициент износа (накопленной амортизации)
А/ОСп
6. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств
ТА/ВА
7. Коэффициент имущества производственного назначения
ПИ /В
КОЭФФИЦИЕНТЫ ПОКРЫТИЯ (устойчивость в широком смысле)
8. Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов
ЕВГТ/(% + ФА)
9. Запас финансовой устойчивости (запас прочности, поле безопасности)
РПф - РП* или (РПф - РП*) / РПф X 100%
10. Рентабельность собственных средств
50
А таблице 8 содержится перечень финансовых показателей, используемых в наиболее известных комплексных оценках финансового состояния, в методиках прогнозирования финансовой устойчивости и вероятного банкротства. Эти методики не учитывают отраслевую специфику грузового АТП.
Таблица 8
Экономическое содержание комплексной оценки финансового состояния в методиках прогнозирования финансовой устойчивости и вероятного банкротства
Авторы методики
Показатели надежности (ликвидность и финансовая устойчивость)
Показатели эффективности деятельности
1.Z -счет Альтмана а) пятифакторная
б) семифакторная модель
• доля ЧОК в активах • рыночная стоимость всех акций / заемные средства • доля накопленной прибыли в
• оборачиваемость активов •рентабельность активов -(я), (б)
• показатель изменчивости прибыли • удельный вес собстенных средств в пассивах • коэффициент покрытия процентов
пассивах - Га). (6) • коэффициент текущей ликвидности 'стоимость активов предприятия
2. Методика Бивера
• доля ЧОК в активах • коэффициент текущей ликвидности • уд. вес заемных средств в пассивах
• рентабельность активов • коэффициент Бивера
3. Модель О.П. Зайцевой
• обратная величина коэффициента абсолютной ликвидности • отношение заемных и собственных средств • отношение кредиторской и дебиторской задолженности
• рентабельность собственного капитала • рентабельность реализации продукции • динамика обратной величины показателя отдачи активов
4. М.И. Баканов, А.Д. Шеремет
• критический и текущей коэффициенты ликвидности • индекс постоянного актива • коэффициент автономии • обеспеченность запасов СОС
• отдача активов, основных и оборотных фондов •оборачиваемость ТМЦ, дебиторской и кредиторской задолженностей •показатели рентабельности продаж •показатели рентабельности имущества
ВЫВОДЫ:
1. Массовая неплатежеспособность грузовых автотранспортных предприятий России, инфляция, необходимость конкурентоспособности и разработки приоритетов инвестирования требуют проведения постоянного оперативного и перспективного анализа финансового состояния в целях повышения эффективности управления АТП.
51
В Красноярском крае пользователями этой аналитической информации являются потенциальные инвесторы (например, предприятия нефтегазоносных месторождений) и государственное унитарное предприятие «Красноярский автотранспорт». Информация может использоваться для ранжирования объектов инвестирования при реализации федеральных и отраслевых целевых программ развития транспортно-дорожного комплекса, а также для внутрифирменного планирования.
2. Обзор существующего опыта (отечественного и зарубежного)
антикризисного управления и теоретических основ исследования финансовой
устойчивости показал необходимость совершенствования методики анализа и
прогнозирования финансового состояния с точки зрения учета отраслевой
специфики автотранспорта, комплексности, точности и быстроты расчета.
3. Комплексная оценка служит критерием сравнительного оценивания
финансового состояния коммерческой деятельности предприятий, индикатором
эффективности принятых ранее решений и полноты их реализации.
Разрабатывается на основе системы показателей с агрегированием различных
приемов качественного и количественного анализа.
4. При отборе показателей необходимо учитывать, что финансовую
устойчивость можно оценить в узком и широком смысле.
Финансовую устойчивость можно оценить с краткосрочных позиций (характеристика сущности финансовой устойчивости), рассчитав по данным баланса: а) показатели состояния и структуры активов; б) показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (или основных средств и иных внеоборотных активов источниками их формирования).
Финансовую устойчивость можно оценить с долгосрочных позиций — характеристика внешнего проявления финансовой устойчивости. Привлекаются данные о результатах деятельности (№2, №4) и рассчитываются показатели эффективности управления структурой капитала (рентабельность и деловая активность).
5. Необходимо реализовать оба подхода к прогнозированию вероятной
52 неплатежеспособности предприятий (статический и динамический).
6. Каждый из статических методов имеет свои достоинства и недостатки.
Отечественный опыт по трем коэффициентам ликвидности и финансовой
устойчивости поверхностен, так как позволяет проанализировать текущую
финансовую устойчивость, а нормативы не дифференцированы по отраслям.
Зарубежный опыт - оценка финансовой устойчивости с позиции долгосрочной
перспективы, но базируется на учете и статистике развитых зарубежных стран.
7. Наиболее приемлемым из динамических методов прогнозирования
финансового состояния неплатежеспособных предприятий является
прогнозирование возможных факторов восстановления (утраты)
платежеспособности на основе прогнозной финансовой отчетности. Методы
экстраполяции не учитывают современных тенденций экономического
развития хозяйствующего субъекта. Поэтому данные, получаемые путем
экстраполяции ряда, надо рассматривать как вероятностные оценки.
Авторегрессионные модели требуют трудоемкого сбора данных и могут
использоваться в практических целях при небольших ошибках аппроксимации.
8. Успешность сравнительного комплексного анализа финансовой
устойчивости (финансового состояния) предприятия определяют выбор
метода рейтинговой оценки, подготовка информационной базы и отбор
системы экономических показателей (небольшого числа наиболее
существенных финансовых показателей, учитывающих специфику
автотранспортной отрасли).
7.
53
ГЛАВА 2. КОНЦЕПЦИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ АНАЛИТИКО-МЕТОДИЧЕСКОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ УПРАВЛЕНИЕМ ПРЕДПРИЯТИЕМ ГРУЗОВОГО АВТОТРАНСПОРТА
2.1. Логистический подход к оценке финансово-хозяйственной деятельности грузовых автотранспортных предприятий
Общая схема диссертационного исследования состоит из трех этапов (рис. 5).
На первом этапе предпринимается попытка вписаться в традиционную микрологистическую схему АТП, усовершенствовать некоторые ее цепочки.
На втором этапе - схематично излагается суть предлагаемой концепции совершенствования аналитико-методического обеспечения антикризисного управления АТП.
На третьем этапе — разрабатывается блок-схема авторской методики диагностики финансового состояния АТП, которая отражает последовательность, процедуры и алгоритмы ее проведения.
/ этап.
Логистический подход к оценке стратегий повышения4
эффективности управления АТП (опыт теории и практики, проблемы развития)
II этап.
^Формулировка концепции совершенствования" аналитико-методического обеспечения говышения эффективности А1
III этап
Разработка блок-схемы авторской методики
диагностики финансового состояния:
этапы, процедуры, алгоритмы
Рис. 5. Общая схема диссертационного исследования
Необходимость логистического подхода в практике российской хозяйственной деятельности обусловлена, прежде всего, переходом от рынка -продавца к рынку покупателя, который требует гибкого реагирования
54
производственных и торговых систем на быстро изменяющиеся приоритеты потребителей.
Сформировавшаяся изначально как военная наука к середине 19 века за рубежом, логистика в период экономического кризиса 30-х годов была поставлена на службу эффективности управления материальными потоками в экономике.