Стратегия взаимодействия фирмы с рынком (стр. 9 из 13)
По прогнозам, проведенным ранее товарооборот должен составить в 2009 году 5101,4 тыс.руб. без учета внешних и внутренних факторов. Если число работников останется так же как в 2008 году, то есть 11 человек, средняя производительность труда составит 463,8 тыс.руб. (5101,4 / 11). Но в 2009 году планируется увеличить число работников до 13 человек – нанять диспетчера и водителя. С учетом роста численности товарооборот будет составлять: 6028,9 тыс.руб. (463,8 * 13).
Однако этот показатель будет немного ниже за счет кризиса и будет составлять 5480,8 тыс.руб.
При выполнении этого планового объема товарооборота расходы на оплату труда будут неизменными, то есть в месяц средняя зарплата будет составлять 12800 руб. (154,2 тыс.руб. в год). Однако, если будет план перевыполняться средняя зарплата работников увеличится. План товарооборота в месяц составляет 456,7 тыс.руб. При выполнении плана на 102%, зарплату повысим на 101%, при росте выручки на 108%, зарплата повысится на 104%.
Все основные экономические показатели на 2009 год представлены на таблице 3.5.
Таблица 3.5
Основные экономические показатели ООО ТД «Увинская Жемчужина»
| Экономические показатели | Значение показателя | Отклонения | ||
| За 2008 год | За 2009 год | В сумме | В % | |
| Выручка от продаж, тыс.руб. | 3720,9 | 5480,8 | +1759,9 | 147,3 |
| Себестоимость товаров, тыс.руб. | 2169,3 | 3343,3 | +1174,0 | 154,1 |
| Уровень себестоимости, % | 58,3 | 61,0 | +2,7 | 104,6 |
| Сумма валового дохода, тыс.руб. | 1551,6 | 2137,5 | +585,9 | 137,8 |
| Уровень валового дохода, % | 41,7 | 39,0 | -2,7 | 93,5 |
| Сумма издержек обращения, тыс.руб. | 1250,2 | 1691,5 | +441,3 | 135,3 |
| Уровень издержек обращения, % | 33,6 | 30,9 | -2,7 | 92,0 |
| Прибыль от продаж, тыс.руб. | 301,4 | 446,0 | +144,6 | 148,0 |
| Рентабельность продаж, % | 8,1 | 8,1 | 0 | 100,0 |
| Численность, чел. | 11 | 13 | +2 | 118,2 |
| Производительность труда, тыс.руб. | 338,3 | 421,6 | +83,3 | 124,6 |
Как видим, из таблицы 3.5., товарооборот увеличится на 47,3%, при этом себестоимость товаров на 54,1%, сумма валового дохода на 37,8%, сумма издержек обращения на 35,3%, прибыль от продаж на 48,0%. Темп роста прибыли опережает темп роста издержек, валового дохода и товарооборота, но отстает от темпа роста себестоимости. Все это потому, в 2009 году кризис, чтобы «выжить» в конкурентной среде при кризисных условиях необходимо заинтересовать различными акциями, скидками, подарками и дополнительными услугами. При этом уровень валового дохода средний (средняя торговая наценка) снижается, и соответственно уровень себестоимости растет по отношению к товарообороту.
Несмотря на это сумма валового увеличилась в сумме на 585,9 тыс.руб. или на 37,8%, тогда как издержки только на 35,3%. Как видим темп роста валового дохода опережает тем роста издержек. Благодаря этому рентабельность продаж осталась на прежнем уровне и составила 8,1%.
3.3. Оценка эффективности инвестиционного проекта
Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений: дисконтированный срок окупаемости (DPB), чистое современное значение инвестиционного проекта (NPV), внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR).
Метод чистого современного значения (NPV - метод)
Этот метод основан на использовании понятия чистого современного значения (Net Present Value)
, (3.1)где CFi - чистый денежный поток, r - стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта.
Термин «чистое» имеет следующий смысл: каждая сумма денег определяется как алгебраическая сумма входных (положительных) и выходных (отрицательных) потоков. Например, если во второй год реализации инвестиционного проекта объем капитальных вложений составляет $15,000, а денежный доход в тот же год - $12,000, то чистая сумма денежных средств во второй год составляет ($3,000).
В соответствии с сущностью метода современное значение всех входных денежных потоков сравнивается с современным значением выходных потоков, обусловленных капитальными вложениями для реализации проекта. Разница между первым и вторым есть чистое современное значение, величина которого определяет правило принятия решения.
Процедура метода.
Шаг 1. Определяется современное значение каждого денежного потока, входного и выходного.
Шаг 2. Суммируются все дисконтированные значения элементов денежных потоков и определяется критерий NPV.
Шаг 3. Производится принятие решения: для отдельного проекта: если NPV больше или равно нулю, то проект принимается; для нескольких альтернативных проектов: принимается тот проект, который имеет большее значение NPV, если только оно положительное.
ООО ТД «Увинская жемчужина» собирается купить новую машину. Машина стоит 350 000 руб. со сроком эксплуатации 10 лет и нулевой ликвидационной стоимостью. По оценкам финансового отдела предприятия внедрение машины позволит обеспечить дополнительный входной поток денег 126 000 руб. На четвертом году эксплуатации машина потребует ремонт стоимостью 21 000 руб.
Экономически целесообразно ли внедрять новую машину, если стоимость капитала предприятия составляет 20%.
Представим условия в виде лаконичных исходных данных.
Таблица 3.6
Основные показатели проекта
| Стоимость машины | 350 000 руб. |
| Время проекта | 10 лет |
| Остаточная стоимость | 0 руб. |
| Стоимость ремонта в 8-м году | 21 000 руб. |
| Входной денежный поток за счет приобретения машины | 126 000 |
| Показатель дисконта | 20% |
Рис. 3.1. Влияние цены товаров от различных товаров
Расчет произведем с помощью следующей таблицы 3.7.
Таблица 3.7
Расчет значения NPV
| Наименование денежного потока | Год(ы) | Денежный поток | Дисконтирование множителя 20%* | Настоящее значение денег |
| Исходная инвестиция | Сейчас | (350 000 руб.) | 1 | (350 000 руб.) |
| Входной денежный поток | (1-10) | 126 000 руб. | 2,991 | 376 344 руб. |
| Ремонт машины | 8 | (21 000 руб.) | 0,482 | (10 145 руб.) |
| Современное чистое значение (NPV) | 16 746 руб. | |||
* Множитель дисконтирования определяется с помощью финансовых таблиц.
В результате расчетов NPV = $239 > 0, и поэтому с финансовой точки зрения проект следует принять.
Сейчас уместно остановиться на интерпретации значения NPV. Очевидно, что сумма 16 746 руб. представляет собой некоторый «запас прочности», призванный компенсировать возможную ошибку при прогнозировании денежных потоков. Американские финансовые менеджеры говорят - это деньги, отложенные на «черный день».
Рассмотрим теперь вопрос зависимости показателя и, следовательно, сделанного на его основе вывода от нормы доходности инвестиций. Другими словами, ответим на вопрос, что если показатель доходности инвестиций (стоимость капитала предприятия) станет больше. Как должно измениться значение NPV?
Расчет показывает, что при r = 24% получим NPV = (26 800 руб.), то есть критерий является отрицательным и проект следует отклонить. Интерпретация этого феномена может быть проведена следующим образом. О чем говорит отрицательное значение NPV? О том, что исходная инвестиция не окупается, то есть положительные денежные потоки, которые генерируются этой инвестицией не достаточны для компенсации, с учетом стоимости денег во времени, исходной суммы капитальных вложений. Вспомним, что стоимость собственного капитала компании - это доходность альтернативных вложений своего капитала, которое может сделать компания. При r = 20% компании более выгодно вложить деньги в собственную машину, которое за счет экономии генерирует денежный поток 126 000 руб. в течение ближайших пяти лет; причем каждая из этих сумм в свою очередь инвестируется по 20% годовых. При r = 24% компании более выгодно сразу же инвестировать имеющиеся у нее 350 000 руб. под 24% годовых, нежели инвестировать в машину, которая за счет экономии будет «приносить» денежный доход 126 000 руб., который в свою очередь будет инвестироваться под 24% годовых.