Относительные финансовые показатели (коэффициенты) используются для оценки перспективной платежеспособности.
Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Платежеспособность считается нормальной, если этот показатель выше 0,2 – 0,3. Он характеризует платежеспособность на дату составления баланса и определяется как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:
| Ка.л. = Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги Сумма краткосрочных обязательств (5 раздел пассива) | (12) |
Промежуточный коэффициент ликвидности (критической ликвидности) (Кп.л):
| Кп.л. = Денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, ДЗ, прочие активы Сумма краткосрочных обязательств | (13) |
Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует прогнозируемые платежные возможности, при условии современного расчета с дебиторами. Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
Нормальным считается соотношение 1:1 или Кп.л. > 1, но если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, тогда требуется соотношение 1,5:1 или Кп.л > 1,5.
Наиболее обобщающим показателем платежеспособности является общий коэффициент покрытия или текущей ликвидности (Кт.л).
Он определяется как отношение всех оборотных (текущих) активов к величине краткосрочных обязательств:
| Кт.л = Оборотные активы . Краткосрочные обязательства | (14) |
Нормальное значение данного коэффициента находится в пределах 1,5 – 2 или Кт.л > 2.
Он характеризует ожидаемую платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
Данный коэффициент показывает платежные возможности, оцениваемые не только при условии своевременности расчетов с дебиторами, но и продажи в случае необходимости материальных оборотных средств.
Рассчитать коэффициенты ликвидности на начало и конец отчетного периода. Сделать выводы.
Следует отметить, что излишек ликвидных средств (как и недостаток) – явление нежелательное. При его наличии оборотные активы используются с меньшим эффектом. Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:
- размера предприятия и объема его деятельности;
- отрасли промышленности и производства;
- длительности производственного цикла;
- продолжительности оборота;
- сезонности работы предприятия;
- общей экономической конъюнктуры.
В третьем разделе курсового проекта следует провести диагностика вероятности банкротства предприятия.
Банкротство – это неспособность хозяйствующего субъекта платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую деятельность вследствие отсутствия средств.
Определяющим признаком банкротства является неспособность предприятия восполнить требования кредитов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей.
По своему качественному содержанию несостоятельность хозяйствующего субъекта различна, она может быть:
- «ложной» вследствие умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежание уплаты долгов кредиторам, что уголовно наказуемо;
- «несчастной» в результате непредвиденных обстоятельств, то есть военных или стихийных бедствий, общего спада производства, кризиса в стране и так далее. Необходимо оказывать финансовую помощь хозяйствующим субъектам со стороны государства.
- «рискованной» (неосторожной) вследствие осуществления рисковых операций, приведших к неэффективным результатам. Оно наступает постепенно. Если систематически проводить анализ финансового состояния, его можно предотвратить.
В диагностике банкротства могут быть использованы разные подходы, основанные на применении ограниченного круга показателей, на анализе обширной системы признаков и критериев и интегральных показателей всего совокупность признаков банкротства условно можно разделить на две группы. В первую группу относят показатели, которые свидетельствуют о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
- наличие хронически просроченной дебиторской и кредиторской задолженности;
- дефицит собственного оборотного капитала;
- постоянный рост продолжительности оборота капитала;
- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
- падение рыночной стоимости акций предприятия;
- систематическое снижение производственного потенциала;
- низкое значение коэффициентов ликвидности.
Вторая группа показателей характеризует ситуацию в будущем, то есть сигнализирует о возможности резкого ухудшения в будущем при условии неприятия действенных мер: недостаточность капитальных вложений, недооценка обновления технической части потенциала предприятия, неритмичная работа, вынужденные простои; зависимость от одного определенного типа оборудования, вида актива, рынка сырья или сбыта.
В соответствии с методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и установление неудовлетворительной структуры баланса для признания предприятия неплатежеспособным необходимо наличие одного из следующих условий:
1)коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее двух;
2)коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет значение менее 0,1.
В случае если хотя бы один из критериев не выдерживается, то рассчитываются дополнительные показатели.
Такими дополнительными критериями при оценке вероятности банкротства является коэффициент утраты платежеспособности и коэффициент восстановления платежеспособности.
Коэффициент утраты платежеспособности определяется с помощью коэффициента текущей ликвидности на начало и конец периода в расчете на квартал. Этот коэффициент должен быть выше единицы. В этом случае у предприятия остается реальная возможность не утратить платежеспособности (КУП) за период, равный трем месяцам.
| КУП = КТЛк + (КТЛк – КТЛн)*3/12 , 2 | (15) |
где КТЛн, КТЛк – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;
3 – месяцы,
12 – отчетный год.
Если КУП < 1, то предприятие не имеет реальной возможности сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.
Экономический смысл показателя заключается в следующем: если текущая ликвидность на конец периода больше двух и в течение отчетного периода наблюдается рост показателей, то коэффициент обязательно будет выше единицы, независимо от количества месяцев отчетного периода и количества месяцев предстоящего периода (оцениваемого), то есть за анализируемый период коэффициент текущей ликвидности возрастет.
В том случае, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, то наметилась тенденция роста данных показателей – определяется коэффициент восстановления платежеспособности (КВП), то есть наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность за период равный шести месяцам.
| КВП = КТЛк + (КТЛк – КТЛн)*6/12 , 2 | (16) |
где КТЛн – коэффициент текущей ликвидности на начало периода,
КТЛк – коэффициент текущей ликвидности на конец периода,
6/12 – период восстановления платежеспособности.
Если коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение меньше 1 (КВП < 1), это свидетельствует, что у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.
В том случае, если коэффициент восстановления платежеспособности принимает значение больше единицы, то это говорит о том, что у предприятия есть реальная возможность восстановления своей платежеспособности.
В отличие от КУП возможность предприятия восстановить платежеспособность зависит не только от уровня КТЛ, но и от степени его изменения за период.
Рассчитать коэффициенты на начало и конец отчетного периода. Сделать выводы.
В мировой практике оценка вероятности банкротства выполняется на основе многофакторных моделей.
Двухфакторная модель использует КТЛ и удельный вес заемных средств в пассивах (удельный вес определяется как отношение заемного капитала к валюте баланса).
| Z = 0,3877 + (– 1,0736) * КТЛ + 0,579 * удельный вес заемных средств в пассивах | (17) |
Если Z больше нуля, то вероятность банкротства велика, если Z меньше нуля, то вероятность банкротства мала.
Более точным прогнозом банкротства является пяти факторная модель Альтмана. Эта модель использует такие показатели как рентабельность активов (показатель, характеризующий эффективность использования активов компании; рассчитывается путем деления величины чистой прибыли на среднегодовую величину активов), рентабельность капитала (чистая прибыль предприятия в процентном выражении к собственному капиталу), оборачиваемость активов (коэффициент, измеряющий эффективность использования активов с точки зрения выручки с продаж; рассчитывается делением чистой выручки с продаж на среднюю величину совокупных активов).
| Z = 1,2 * собственные оборотные активы + 1,4 * рентабельность капитала + все активы + 3,3 * рентабельность активов + 0,6 * собственный капитал + заемный капитал + 1,01 * оборачиваемость активов | (11) |
Критическое значение индекса Z предлагаемое Альтманом 2,675.
Если Z < 1,8, то вероятность банкротства очень высокая;
если 1,8 > Z > 2,7, то вероятность банкротства высокая;
если 2,7 > Z > 3, то банкротство возможно;
если Z > 3, то вероятность банкротства низкая.
Сделать прогноз вероятности банкротства для анализируемого предприятия.