1 Основы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия 6 (стр. 8 из 20)

Рисунок 6 - Динамика коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро»

Как показывают данные таблицы 4, динамика коэффициента капитализации (U₁) свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости предприятия, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был < 1,5, тогда как у нас в 2004г. коэффициент капитализации равен 4,251, а в 2005г. – 2,332. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат. Положительным моментом является снижение данного коэффициента за 2004-2005гг. на 1,919.

Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U₂). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента сопоставим для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U₂ > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U₂ < 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Как показывают данные табл. 10, у анализируемой организации этот коэффициент недостаточно высок, но выше нормативного значения. Собственными оборотными средствами покрывалось в 2004г. лишь 19 % оборотных активов. Однако в 2005г. ситуация значительно улучшилась - собственными оборотными средствами покрывалось уже 30 % оборотных активов.

Значение коэффициента финансовой независимости (U₃) ниже нормативного значения, собственникам принадлежат только 19 % в стоимости имущества в 2004г. и 30 % в 2005г. Положительным моментом является рост коэффициента на 0,110.

Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования (U₄). За счет собственных средств финансируется 23,5 % деятельности в 2004г. В 2005г. ситуация изменилась в лучшую сторону - за счет собственных средств финансируется уже 42,9 % деятельности. Но, несмотря на некоторое улучшение в 2005г. по сравнению с 2004г., значение данного показателя, по-прежнему ниже нормативного (70 %).

Коэффициент финансовой устойчивости (U₅) не отвечает нормативным требованиям ни в 2004г. (0,190) ни в 2005г. (0,300). Это говорит о недостаточно устойчивом финансовом положении ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро».

Но положительной тенденцией является улучшение всех показателей в 2005г. по сравнению с 2004г.

Для ЗАО Информационное агентство «Сибирское информационное бюро», в структуре активов которого отсутствуют внеоборотные активы, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = Зп (2)

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:

СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы (3)

или СОС = (стр. 490 - стр. 190)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы]- Внеоборотные активы (4)

или КФ = ([стр. 490 + стр. 590] - стр. 190)

3. Общая величина основных источников формирования запасов (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы - Внеоборотные активы):

ВИ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы] - Внеоборотные активы (5)

или ВИ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Ф^С = СОС - Зп

или ±Ф^С = стр. 490 - стр. 190 - стр. 210

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±Ф^т = КФ - Зп

или ± Ф^т = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 210

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

±Ф° = ВИ - Зп

или ± ФО = стр. 490 +стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 - стр. 210

С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

В таблице 5 представлены типы финансовых ситуаций.

Таблица 5 - Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
±ФС = СОС - Зп	Фс 0	Фс < 0	Фс < 0	Фс < 0
±ФТ = КФ - Зп	Фт о	Фт о	Фт < 0	Фт < 0
±Ф°= ВИ-Зп	Ф° 0	Ф° 0	Ф° 0	Фо < 0

Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций:

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот
тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой
крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

± Ф^с > 0; ± Ф^т >0; ± Ф^о > 0;

т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1, 1, 1};

2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

± Ф^с < 0; ± Ф^т > 0; ± Ф° > 0;

т.е. S(Ф) = {0, 1, 1};

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

± Ф^с < 0; ± Ф^т < 0; ± Ф° > 0;

т.е. S(Ф) = {0, 0, 1}

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(Ф) = {0, 0, 0}.