План мероприятий, обеспечивающих достижение целевых параметров 104 развития руп «Минский автомобильный завод» на 2008 год 104 (стр. 4 из 27)
Рассмотрим наиболее часто используемые показатели (коэффициенты).
1) Показатели, характеризующие структуру источников капитала [39, с. 215] При расчете показателей следует иметь в виду, что в Республике Беларусь источниками собственного капитала (средств) предприятия по балансу являются: уставный фонд (капитал) (строка 510 баланса), резервный фонд (строка 520), добавочный фонд (строка 530) и целевые финансирование и поступления (строка 560), нераспределенная прибыль (строка 540). При подведении итога 3 раздела баланса «Источники собственных средств» сумма собственных акций (долей), выкупленных у акционеров (учредителей) (строка 515) и сумма непокрытого убытка (строка 550) принимаются в расчет со знаком «минус», т. е. вычитаются. [3]
Коэффициент автономии (независимости) определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного капитала к величине валюты баланса:
, (4)где Кс - собственный капитал предприятия, р.;
К - итог (валюта) баланса, р.
Коэффициент автономии отражает независимость предприятия от заемных источников средств. В США и странах Западной Европы желательным считается поддерживать этот коэффициент на высоком уровне - 0,6. Нормальным значением в мировой практике считается на = 0,5. Более низкое значение коэффициента автономии может таить угрозу интересам собственников предприятия (в том числе владельцев акций), кредиторов, банков.
Коэффициент финансовой напряженности определяется на начало и конец отчетного периода как отношение величины заемного капитала к общей сумме капитала (итогу баланса):
, (5)где КЗ – сумма заемных средств, р.;
К – итог (валюта) баланса, р.
Коэффициент финансовой напряженности характеризует долю долга в общей сумме капитала. Его также можно рассчитать как разность между единицей и коэффициентом автономии. Если значение данного коэффициента не превышает 0,5, то это свидетельствует об устойчивом финансовом положении.
Коэффициент финансовой неустойчивости (структуры капитала) также рассчитывается на начало и конец отчетного периода как отношение величины заемного капитала к собственному:
, (6)где Кз- величина заемного капитала, р.;
Кс- собственный капитал предприятия, р.
Этот коэффициент называют также коэффициентом финансового риска, коэффициентом финансового рычага. Он показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 руб. собственных средств. Чем выше коэффициент финансовой неустойчивости, тем больше долговых обязательств предприятия, тем рискованнее сложившаяся ситуация. Считается, что этот коэффициент должен быть в пределах единицы, т. е. долги не должны превышать размер собственного капитала.
Весьма важным коэффициент финансовой неустойчивости является для оценки долгосрочной платежеспособности. Целью оценки является раннее выявление признаков банкротства. Чем выше значение коэффициента, тем больше средств требуется предприятию для уплаты процентов по кредитам и займам и погашения основного долга.
Коэффициент покрытия задолженности (финансирования, финансовой устойчивости) определяется как отношение величины собственного капитала к заемному:
, (7)Коэффициент показывает, насколько каждый рубль долга подкреплен собственными средствами. Считается, что значение коэффициента, равное 2 и больше, подтверждает устойчивое финансовое положение предприятия. Однако не исключены хозяйственные ситуации, когда при меньшем значении коэффициента предприятие может успешно работать. Значение Пфу < 1 может свидетельствовать о неплатежеспособности предприятия.
При определении соотношения собственных средств и заемных следует учитывать, что в аналитических целях долгосрочные кредиты и займы (р.4 баланса) могут приравниваться к источникам собственных средств. [3]
Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности. Он равен отношению собственных оборотных средств (капитала) к общей величине источников собственных средств:
, (8)где 0Сс - собственные оборотные средства (капитал), р.;
Кс -собственный капитал, р.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента характеризуется положительно, однако каких-либо устоявшихся нормативов значений показателя в практике нет.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного оборотного капитала к величине запасов (материально-вещественных элементов оборотных средств):
, (9)где ОСс - собственные оборотные средства (капитал), р.;
3 - запасы, р.
2) Показатели, характеризующие размещение капитала и эффективность его использования. [40, с. 204] Активы предприятия и их структура исследуются как с точки зрения их участия в производстве, так и с позиции оценки их ликвидности. Непосредственно в производственном цикле участвуют основные средства и нематериальные активы, запасы и затраты; денежные средства.
а) Соотношение монетарных активов (МА) и монетарных пассивов (МП). Монетарные активы не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Монетарные пассивы включают кредиты банка, кредиторскую задолженность, авансы полученные и другие виды привлеченных средств.
Если МП > МА, это можно оценить положительно, так как обесценение долгов по причине инфляции способствует увеличению доходов предприятия. И наоборот, если МА > МП, то при росте цен и снижении покупательной способности денежной единицы предприятие несет финансовые потери из-за обесценивания монетарных активов.
б) Коэффициент накопления амортизации (износа) рассчитывается как отношение суммы износа основных средств и нематериальных активов к их первоначальной стоимости.
Коэффициент накопления амортизации отражает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала. Уровень этого коэффициента зависит от срока эксплуатации фондов. При оценке Ка следует установить, не является ли быстрый рост этого показателя результатом ускоренной амортизации.
в) Фондоотдача основных средств (нематериальных активов) определяется отношением суммы выручки за анализируемый период к средней стоимости основных фондов (нематериальных активов. Среднегодовая стоимость фондов определяется с учетом их ввода в действие и выбытия. Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов (нематериальных активов).
г) Показатели оборачиваемости оборотных средств - коэффициент оборачиваемости (Ко), длительность одного оборота в днях (Од), коэффициент загрузки оборотных средств (Кз). Они рассчитываются как в целом по оборотным средствам, так и по их видам.
д) Показателем, характеризующим равновесие активов и пассивов баланса является обеспеченность предприятия собственным оборотным капиталом (средствами). Этот показатель рассчитывают как отношение собственного оборотного капитала к общей сумме оборотного капитала (текущих активов).
Согласно официально принятому в Республике Беларусь порядку, доля собственных оборотных средств в текущих активах на промышленных и сельскохозяйственных предприятиях должна быть не ниже 30 %, в строительстве, организациях связи, материально-технического снабжения и сбыта – не менее
3) Показатели ликвидности. [30, с. 636] Коэффициенты ликвидности применяются для оценки степени финансового риска, присущего хозяйственной единице до и после осуществления проектов, крупных сделок.
Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
а) Коэффициент текущей (общей) ликвидности определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение текущих активов (мобильных средств) к величине текущих (краткосрочных) обязательств:
, (10)где ОК - размер оборотного капитала (текущих активов), р.;
ТП - текущие пассивы (краткосрочные обязательства), р.
Для коммерческого банка величина коэффициента текущей ликвидности показывает, насколько может уменьшиться стоимость текущих активов предприятия, прежде чем оно окажется не в состоянии покрыть свои текущие обязательства. Нормальным значением для данного коэффициента традиционно считается 2 и выше. Однако если предприятие имеет высокую оборачиваемость запасов, и у него нет проблем с кредиторами, приемлемым может быть более низкое значение коэффициента текущей ликвидности.
В Республике Беларусь при определении кредитоспособности с учетом коэффициентного анализа финансового положения банки ориентируются на нормативные значения коэффициента текущей ликвидности, дифференцированные по отраслям.
Следует иметь в виду, что Ктл как показатель степени риска может быть использован только в крайнем, критическом случае.