Методические указания к выполнению контрольной работы и курсового проекта для студентов специальности 080502 «Экономика и управление на предприятии» заочной формы обучения (стр. 8 из 10)
Далее необходимо рассчитать величину PVI по проекту, показывающую суммарные дисконтированные излишки поступлений в расчете на единицу стоимости инвестиций:
(4 4)где Дt — приток денежных средств в конце периода с номером t;
Рt — отток денежных средств в конце периода с номером t;
И — накопленная сумма инвестиций (накопленное сальдо денежного потока по инвестиционной деятельности);
t — номер шага;
i — норма дисконта.
Таблица 10 ‑ Расчет PVI
| Показатель | Значение по шагам | |||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1. Сальдо по ОД, тыс. р. (п .8 табл. 6.) | 494 076,07 | 498 559,35 | 503 043,54 | 512 846,69,04 | 522 562,41 | |
| 2. Коэффициент дисконтирования i = 18,5 % | 1,0 | 0,843 | 0,712 | 0,601 | 0,507 | 0,428 |
| 3. Дисконтированное сальдо по ОД, тыс. р. (п. 1 * п. 2) | 416 506,13 | 354 974,26 | 302 329,17 | 260 013,27 | 223 656,71 | |
| 4. То же нарастающим итогом, тыс. р. | 416 506,13 | 771480,39 | 1 073 809,56 | 1 333 822,83 | 1 557 479,54 | |
| 5. Сальдо денежного потока по ИД, тыс. р. (п. 4 табл. 3) | –694 126,32 | –315 209,42 | –244 287,16 | –7880,23 | –7880,23 | –3303,04 |
| 6. Дисконтированное сальдо денежного потока по ИД, тыс. р. (п. 5 * п. 3). | –694 126,32 | –265 721,54 | –173 932,46 | –4736,02 | –3995,28 | –1413,7 |
| 7. То же нарастающим итогом, тыс. р. | –694 126,32 | –959 847,86 | 1 138 516,34 | –1 138 516,34 | –1 142 511,62 | –1 143 925,32 |
По формуле (4.4):
PVI = 1 557 479,54/1 143 925,32 = 1,36.
Таким образом, на 1 рубль инвестиций приходится 0,36 р. дисконтированных излишков поступлений.
Далее необходимо определить внутреннюю норму рентабельности (IRR). Это такая норма дисконта, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю. Экономический смысл этой величины состоит в том, что это максимально возможная цена капитала, при которой проект остается безубыточным.
(4.5)где d 
– норма дисконта, при которой ЧДД имеет положительное значение, близкое к нулю.
d 
– норма дисконта, при которой ЧДД имеет отрицательное значение, близкое к нулю.
Таблица 11 ‑ Определение внутренней нормы рентабельности (Uo = 694 126,32 тыс. р.)
| Показатель | Значение по шагам | Сумма излишков поступлений, тыс. р. | ЧДД, тыс. р. | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||
| 1. Сальдо денежного потока по ОД и ИД, тыс. р (п. 3 табл. 7). | 178 866,65 | 254 272,49 | 495 163,31 | 504 966,46 | 519 259,37 | ||
| 2. Коэффициент дисконтирования i = 37 % | 0,7229 | 0,5328 | 0,3889 | 0,2839 | 0,2072 | ||
| 3. Дисконтированное сальдо денежного потока по ОД и ИД при i = 37 % | 130 554,77 | 135 476,38 | 192 569,01 | 143 359,98 | 107 590,547 | 708 550,68 | ЧДД1 = =144 424,36 |
| 4. Коэффициент дисконтирования i = 38 % | 0,7246 | 0,5252 | 0,3805 | 0,2757 | 0,1984 | ||
| 5. Дисконтированное сальдо денежного потока по ОД и ИД при i = 38 % | 129 606,77 | 133 543,91 | 188 409,64 | 139 219,25 | 103 021,06 | 693 800,63 | ЧДД2 = = ‑ 325,69 |
Примечание. ЧДД1 = 708 550,68 – 694 126,32 = 144 424,36 тыс.р.
ЧДД2 = 693 800,63 – 694 126,32 = ‑ 325,69 тыс.р.
JRR = 0,37 +
.i = 18,5 % < IRR = 37,98 %, следовательно, данный проект эффективен.
2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В ПРОГНОЗНЫХ ЦЕНАХ
Таблица 12 ‑ Показатели инфляции
| Показатель | Значение по шагам | |||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1. Годовой темп внутренней (рублевой) инфляции, % | 12,00 | 12,00 | 11,00 | 12,00 | 11,00 | 10,00 |
| 2. Темп внешней валютной инфляции, % | 3,00 | 3,00 | 3,00 | 3,00 | 3,00 | 3,00 |
| 3. Годовой темп роста валютного курса, % | 1,00 | 1,00 | 2,00 | 3,00 | 2,00 | 1,00 |
| Индексы инфляции | ||||||
| Цепные | ||||||
| 4. Рублевой инфляции | 1,00 | 1,12 | 1,11 | 1,12 | 1,11 | 1,10 |
| 5. Валютной инфляции | 1,00 | 1,03 | 1,03 | 1,03 | 1,03 | 1,03 |
| 6. Валютного курса | 1,00 | 1,01 | 1,02 | 1,03 | 1,02 | 1,01 |
| Базисные | ||||||
| 7. Рублевой инфляции | 1,00 | 1,12 | 1,24 | 1,39 | 1,55 | 1,70 |
| 8. Валютной инфляции | 1,00 | 1,03 | 1,06 | 1,09 | 1,13 | 1,16 |
| 9. Валютного курса | 1,00 | 1,01 | 1,03 | 1,06 | 1,08 | 1,09 |
Примечание .Базисные индексы инфляции для данного шага расчетного периода равны произведению цепных индексов предыдущих шагов.
Затем производится расчет НДС и налога на прибыль в прогнозных ценах.
Таблица 13 ‑ Расчет НДС и налога на прибыль в прогнозных ценах
| Показатель | Значение по шагам | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1. Выручка без НДС в постоянных ценах, тыс. р. (п. 3 табл. 5). | 3 051 720,00 | 3 082 237,20 | 3 112 754,40 | 3 143 271,60 | 3 173 788,80 |
| 2. Базисные индексы рублевой инфляции (п. 7 табл. 12) | 1,12 | 1,24 | 1,39 | 1,55 | 1,70 |
| 3. Выручка без НДС в прогнозных ценах, тыс. р. (п. 1 * п. 2) | 3 417 926,40 | 3 821 974,13 | 4 326 728,62 | 4 872 070,98 | 5 395 440,97 |
| 4. Издержки в постоянных ценах, тыс. р. (п. 4 табл. 5) | –2 46 1692,41 | –2 486 310,57 | –2 510 927,51 | –2 535 544,44 | –2 560 161,38 |
| 5. Амортизация, в постоянных ценах, тыс. р. (п. 4 табл. 6) | –61 481,19 | –61 481,19 | –61 481,19 | –61 481,19 | –61 481,19 |
Окончание табл.13