Современные исследования показывают что будущее экономическое развитие стран будет зависеть от глубины фондовых рынков и финансовых рынков. Финансовые рынки и фондовые в частности, существенно влияют на всю сферу производства и распределения богатства обществ. Рыночная трансформация экономики Украины и процессы глобализации, усиления взаимозависимости разных стран мира значительно актуализировали исследование фондового рынка и роли обеспечения финансовой безопасности государства. Это предопределено тем, что уровень развития фондового рынка является действующим, способным как ускорить экономический рост, так и усилить кризисные явления. Без развитого конкурентоспособного фондового рынка в современных условиях должным образом должен решаться вопрос оживления инвестиционных процессов, возобновления производства и экономического роста, повышения благосостояния населения.
Далеко не все аспекты процесса становления и развития фондового рынка достаточно формируются относительно глубины обоснованности, что и вызывает потребность их последующей разработки. Особенно это касается роли фондового рынка при формировании действенного механизма обеспечения финансовой безопасности. Реализация поставленной цели обусловила необходимость решения таких заданий:
- определить необходимость исследования фондового рынка с ориентацией на обеспечение финансовой безопасности государства;
- обнаружить угрозы финансовой безопасности Украины в сфере фондового рынка;
- предложить целостную систему индикаторов финансовой безопасности в сфере фондового рынка;
- разработать предложения относительно обеспечения конкурентоспособности фондового рынка Украины с целью усиления финансовой безопасности государства.
Становления фондового рынка в Украине должно обязательно рассматриваться с ориентацией на обеспечение финансовой безопасности страны. Эта необходимость вызвана тем, что: во-первых, в современной экономике финансовая составляющая занимает господствующее место, а недостаточное развитие фондового рынка ухудшает инвестиционный климат, влечет недоверие потенциальных инвесторов и, как результат - угрозу финансовой безопасности государства; во - вторых, в современных условиях в результате глобализации значительно усиливается влияние мировых финансовых систем на отдельные государства. Организационно-экономический механизм обеспечения финансовой безопасности государства в сфере фондового рынка также предусматривает выявление угроз национальным интересам. Учитывая специфику фондового рынка, который, с одной стороны, влияет на активизацию процесов в реальном секторе экономики, а с другой - есть отражение и следствие этих процессов. Необходимо рассматривать не только угрозы микроструктуры фондового рынка, но и угрозы внешней среды фондового рынка, среди которых мы выделяем: институционные, микроэкономические, макроэкономические и внешнеэкономические (7)
- избыточная зависимость национальной экономики от иностранного краткосрочного спекулятивного капитала, который делает финансовую систему страны чрезвычайно впечатлительной;
- глобальный рост неустойчивости (изменяемости и непредсказуемости) мировой финансовой системы, возникновения угрожающих кризисных тенденций в результате расширения мировой финансовой системы за счет входа к мировой экономике стран, что развиваются;
- рост интенсивности финансовых трансакций, высокая степень мобильности и взаимосвязи финансовых рынков на базе новейших информационных технологий, а также несостоятельность современных финансовых институтов эффективно их контролировать;
- усиление процессов глобализации и конкуренции между государствами в экономической сфере, использование мощными экономическими субъектами агресивных стратегий завоевания мирового экономического пространства;
- тинизация мировой экономической системы (именно через этот сектор из Украины "вимываеться" капитал, прокручиваются разного рода финансовые аферы);
- низкая рейтинговая оценка экономических превращений в Украине международными организациями.
| - незащищенность правсобственности;- невыполнение контрактныхобязательств;- неэффективность икоррумпированность системыгосударственного управления;- государственный инфорсменткак средство селективного влияния;- частный инфорсменткак разновидность криминальноговыяснение отношений;- отсутствие механизмапредставительной демократии. | - падение показателейэкономическиго развития за последние 10 лет;- непоследовательность проведения курса экономических реформ;- незавершенностьструктурной перестройки экономики;- ненадежность и маломощностьфинансовой системы;- низкая эффективность бюджетнойи денежно-кредитной политики;- отсутствие взвешенной политикиотносительно государственных заимствований;- несовершенство системыналогообложение. | - массовая збыточность предприятий;- наличие чрезмерной дебиторськой и кредиторской задолженности;- низкий уровень сбережений населения;- неэффективность финансового менеджмента на предприятиях;- низкая конкурентоспособность продукции. |
Рис. 3.2.1 Угрозы внешней среды фондового рынка
Построение системы финансовой безопасности невозможно без определения критериальных требований к ней. Они должны характеризовать их количественное и качественное состояние в статистике и динамике. При разработке системы индикаторов финансовой безопасности в сфере фондового рынка необходимо, в первую очередь, оценивать его инвестиционную направленность и конкурентные позиции. Значительное влияние на формирование фондового рынка Украины и ее финансовую безопасность взыскивает глобализация, благодаря которой мы имеем объективную оценку отечественного фондового рынка и на основе чего можем осуществлять коррекцию курса реформ, уточнять и определять новые ориентиры для последующего развития рынка. Глобализация выдвигает неотложные вопросы становления в Украине конкурентоспособности фондового рынка, функционирование которого будет удовлетворять международным принятым нормам и принципам и его интеграции в мировой рынок на принципах равноправного партнерства.. Конкурентоспособность фондового рынка следует оценивать на основе таких показателей: уровень капитализации к ВВП; количество компаний, которые прошли листинг, к общему количеству акционерных обществ; отношение международных операций с акциями и облигациями о ВВП; отношение объема эмиссий государственных ценных бумаг к ВВП; отношение объема выпуска акций к ВВП; отношение объема заключенных соглашений с ценными бумагами к ВВП; наличие широкого спектра финансовых инструментов фондового рынка; уровень коммерциализации бирж; уровень автоматизации и механизм биржевой торговли; требования к листингу; уровень операционных расходов; уровень развития технологических систем фондового рынка; уровень централизации институтов функциональной и технической инфраструктуры; эффективность финансового посредничества в превращении сбережений на инвестиции; кредитный рейтинг страны; ликвидность рынка.
Обеспечение конкурентоспособности фондового рынка Украины с целью усиления финансовой безопасности государства сводится к тому, что государственная политика в этой сфере должна включать мероприятия по последующему развитию инструментов фондового рынка, усовершенствования механизма его функционирования и системы регуляции. Эта политика должна осуществляться соблюдением таких главных принципов:
- повышение ликвидности фондового рынка;
- переход от инсайдерского рынка к эффективному и прозрачному;
- широкое привлечение к рынку разнообразных инвесторов (коллективных, приватных иностранных);
- устранение проблем рынка, связанных с обслуживанием процесса приватизации;
- развитие системы защиты прав и экономических интересов инвесторов.
Причем реальный эффект может быть достигнут лишь в комплексе с другими мероприятиями политического, экономического и институционального характера. Перспективами последующих развитый в данном направлении является усилением эмпиричного блока исследования, в частности в плане количественной оценки показателей конкурентоспособности фондового рынка и сравнительного анализа статических данных. Кроме того, некоторые теоретические и практические аспекты проблемы финансовой безопасности как составной экономической безопасности уже исследовались, отечественными учеными-экономистами проблемы фондового рынка. Однако далеко не все аспекты процесса становления и развития фондового рынка, а также обеспечения финансовой безопасности государства достаточно выяснены и обоснованы, что и предопределяет потребность в их последующей разработке. В частности, недостаточно определена роль фондового рынка в формировании действенного механизма обеспечения финансовой безопасности, значимость которой в Украине предопределена негативной динамикой развития процессов в социально-экономической сфере, а также росту глобализации финансовых рынков в мировом содружестве.
Уровень финансовой безопасности государства предопределен степенью развития фондового рынка, на котором обращаются акции численных реальных субъектов ведения хозяйства и действуют финансовые институты; мерой открытости внутреннего рынка; разнообразием финансовых инструментов; склонностью населения к операциям с фондовыми ценностями; концентрацией интеллектуальных ресурсов, заданиях в развитии фондового рынка.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Формирование и развитие отечественного фондового рынка осложняются целым рядом неблагоприятных факторов, обусловленных самым глубоким и наиболее продолжительным среди постсоциалистических государств падением экономики, серьезными ошибками в приватизационной политике и государственном регулировании рынка ценных бумаг, вялым ходом трансформационных преобразований в экономике страны.Как следствие, в Украине не был создан экономический фундамент для развития полнокровного, устойчивого и ликвидного фондового рынка. При этом многие сделки с ценными бумагами, совершенные на неорганизованном сегменте фондового рынка, не связаны с реальным инвестированием предприятий и зачастую преследуют цели решения с помощью различных финансовых схем частных задач бизнеса.В свою очередь, организованный сегмент фондового рынка является, в основном, механизмом для перераспределения собственности и полем для спекулятивных операций в интересах зарубежных хеджфондов и других крупных институциональных инвесторов-нерезидентов.