Таблица 11.2.
Капитализация мировых рынков акций, на конец года, (млн. долл.).
| Рынки | 1980 г. | 1985 г. | 1990 г. | 1995 г. | 1999 г. |
| Великобритания | 205200 | 328000 | 848866 | 2955000 | 2576992 |
| Германия | 71700 | 183765 | 355073 | 1432167 | 1270243 |
| Италия | 25300 | 58502 | 148766 | 728240 | 768364 |
| США | 1448100 | 2324646 | 3059434 | 16773000 | 15104037 |
| Франция | 54600 | 79000 | 314384 | 1502952 | 1446634 |
| Япония | 379700 | 978663 | 3917679 | 4455348 | 3157222 |
| Все развитые рынки | 2631100 | 4496503 | 8784770 | 32877000 | 29393953 |
| Бразилия | 9200 | 42768 | 16354 | 227962 | 203570 |
| Индия | 7600 | 14364 | 38567 | 185000 | 142780 |
| Китай | 2028 | 330703 | |||
| Корея | 3800 | 7381 | 110594 | 306128 | 148361 |
| Мексика | 13000 | 3815 | 32725 | 154044 | 125204 |
| Россия | 50000 | 39000 | |||
| ЮАР | 55439 | 137540 | 280526 | 204301 | |
| Все формирующиеся рынки | 96900 | 145873 | 613621 | 1939919 | 2211047 |
| Весь мир | 2728000 | 4667766 | 9398351 | 17782071 | 31605000 |
Особенно быстрый рост мирового рынка акций пришелся на вторую половину 90-х годов и связан, в первую очередь, с компаниями информационных технологий, прежде всего США. Доля США в мировой капитализации повысилась c 30 % в конце 80-х до почти 50 % в конце 90-х годов. В то же время доля Японии, доходившая до 38 % в 1989 г., к концу прошлого десятилетия снизилась до 9 – 12 %. Последствия кризиса 1990 – 1991 гг. на фондовом рынке этой страны продолжали ощущаться все десятилетие. Доля Европы немного возросла – с четверти до трети мировой.
Рост капитализации происходил в основном за счет повышения цены акций, поскольку количество акционерных обществ, имеющих официальную котировку на фондовых биржах (а капитализация рассчитывается только по этим компаниям), изменилось в развитых странах незначительно. Число эмитентов за полтора десятилетия ушедшего века увеличилось здесь с 18 до 21 тыс.
Рост рынков долговых инструментов также опережал рост реальной экономики. Объем задолженности по ценным бумагам по отношению к ВВП вырос с 80 % в 1990 г. до 120 % в 1999 г. При этом, если в 80-е, в первой половине 90-х гг. рост происходил в основном за счет государственных заимствований, то с конца 90-х годов в связи с начавшейся проявляться тенденцией сокращения бюджетных дефицитов и относительного размера государственного долга большинства развитых стран (за исключением Японии) данный показатель начал сокращаться, но одновременно заметно увеличилась активность частных эмитентов. За тот же период соотношение задолженности по бумагам частных эмитентов и ВВП выросло с 34 до 50 – 55 %.
Примерно половина всей задолженности по ценным бумагам приходится на США, а на развитые страны в целом – 94 %, т.е. здесь промышленно развитые государства доминируют еще больше, чем на рынках акций (табл. 11.3).
Объем мировых рынков долговых ценных бумаг (общий объем задолженности на конец года, млрд. долл.)
Таблица 11.3.
| Рынки | 1990 г.1 | 1995 г. | 1997 г. | 1998 г. | 1999 г. | 2000 г. |
| Австралия | 115 | 244 | 245 | 275 | 329 | 305 |
| Великобритания | 409 | 825 | 1074 | 1219 | 1393 | 1565 |
| Германия | 995 | 2179 | 2124 | 2514 | 2511 | 2082 |
| Италия | 1233 | 1619 | 1569 | 1695 | 1452 | 1345 |
| Испания | 233 | 367 | 371 | 432 | 394 | 363 |
| Канада | 426 | 678 | 692 | 688 | 811 | 777 |
| Нидерланды | 170 | 370 | 369 | 429 | 676 | 734 |
| США | 7433 | 11078 | 12970 | 14598 | 16696 | 16118 |
| Франция | 827 | 1483 | 1333 | 1493 | 1416 | 1332 |
| Швейцария | 177 | 276 | 245 | 206 | 186 | 170 |
| Швеция | 202 | 386 | 359 | 346 | 334 | 286 |
| Япония | 2922 | 5307 | 4754 | 5198 | 6664 | 6434 |
| Прочие развитые страны | 778 | 1418 | 1517 | 1873 | 1229 | 1864 |
| Все развитые страны | 15920 | 26230 | 27622 | 30966 | 64091 | 33373 |
| Аргентина | 21 | 68 | 111 | 128 | 140 | 154 |
| Бразилия | 227 | 343 | 433 | 319 | 356 | |
| Индия | 73 | 102 | 120 | 125 | 133 | 140 |
| Китай | 34 | 107 | 147 | 212 | 214 | 276 |
| Корея | 96 | 255 | 178 | 293 | 318 | 351 |
| Мексика | 57 | 54 | 87 | 89 | 117 | 127 |
| Россия2 | 74 | 29 | 28 | 263 | ||
| Турция | 9 | 34 | 55 | 52 | 64 | 69 |
| Прочие формирующиеся | 168 | 846 | 537 | 742 | 892 | 801 |
| Все формирующиеся страны | 458 | 1504 | 1652 | 2103 | 2225 | 2300 |
| Весь мир4 | 16378 | 27734 | 29274 | 33069 | 36316 | 35673 |
1 Бумаги внутреннего долга2. Приводимые здесь данные по России Банка международных расчетов3 без учета переоформленной задолженности по Лондонскому клубу4 включая бумаги международных организаций (328 млрд. долл. в конце 2000 г.). Рассчитано по BISS Quarterly Review за ряд лет.
Страны с формирующимися рынками в финансировании экономики больше опираются на банковский кредит, чем на рынки ценных бумаг. Кроме того, в ряде мусульманских государств (а это примерно 700 млн. человек населения мира), где есть рынки акций, рынки облигаций отсутствуют или находятся в подавленном состоянии в связи с тем, что Коран запрещает процентные платежи.
В последние два десятилетия при характеристике финансовых рынков часто используется термин «секьюритизация». Его употребляют в нескольких значениях, но наиболее общее – переориентация предприятий с банковского кредита на эмиссию ценных бумаг. Секьюритизация как процесс в разной степени свойственна всем развитым странам. Наибольшее значение эмиссия ценных бумаг имеет в странах с англо-американской системой права, заметно меньшее – в европейских континентальных странах. Об этом свидетельствуют такие показатели, как отношение капитализации к ВВП, отношение задолженности по облигациям нефинансовых корпораций к ВВП, доля капиталовложений, профинансированная за счет эмиссии акций.