В 1999 и 2000 годах основную часть активов формируют оборотные активы: 63.32% и 62.98% соответственно. В 2001 году ситуация опять меняется: Внеоборотные активы составляют 54.31% от валюты баланса, а в них долгосрочные финансовые вложения занимают 63.52%. В пассивах наибольший удельный вес имеют краткосрочные обязательства: 1999 год – 61.82%, 2000 год – 44.52%; 2001 год – 55.08%, а внутри них – кредиторская задолженность: 57.31% в 1999 году, 97.92% в 2000 году и 98.09% в 2001 году.
За базу принимается выручка от реализации, видно, что в значительной степени выручка поглощается издержками (или себестоимостью) в 1998 году – 76.05%, в 1999 году – 90.25%, в 2000 году – 75.16%, в 2001 году – 80.07%.
В 1998 году чистая прибыль составляла всего 15.24% от выручки. В 1999 году деятельность предприятия была убыточной, в 2000 году ситуация была значительно лучше и чистая прибыль составляла 14.24% от чистой выручки. В 2001 году опять наблюдается резкое снижение прибыли – только 3.33% от выручки. В дальнейшем, предприятию необходимо увеличить долю чистой прибыли в продажах.
Анализ финансовой устойчивости
Анализ наличия и достаточности
реального собственного капитала
Из таблицы видно, что на конец 1998 года финансовое состояние ОАО «ТНК» было неустойчивым. Тем не менее эта ситуация резко меняется уже к концу 1999 года, хотя деятельность компании в этом периоде была убыточной (-43194 тысячи долларов США). Чем же было вызвано такое быстрое изменение этого показателя в лучшую сторону?
1) Добавочный капитал в 1999году увеличился на 1078452 тысячу долларов США (в 55 раз) по сравнению с 1998 годом. Очевидно, это обусловлено дополнительной эмиссией акций в 1999 году.
2) В1999 году за счет чистой прибыли 1998 года создан фонд накопления, равный 76047 тысячам долларов США (31.03% от суммы капитала и резервов).
В подобных ситуациях, когда выявляется недостаточность реального собственного капитала, необходимо направлять усилия на увеличение прибыли и рентабельности. Расчет и анализ рентабельности будет проведен ниже, но уже сейчас на основе отчета о прибылях и убытках за 1999 год и рассчитанного выше сводного баланса можно заметить, что не только не увеличились прибыли, но и в целом деятельность предприятия стала убыточной. Это нашло немедленное отражение в резком снижении разницы реального собственного капитала и уставного капитала в 2000 году. В 2001 году этот показатель увеличился по сравнению с 2000 годом. Это положительная тенденция.
На основе этой же таблицы определены типы финансового состояния для каждого отчетного периода:
1998 год – кризисное финансовое состояние,при котором предприятие нажодится на грани банкротства, поскольку оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы.
1999 год – абсолютная устойчивость.
2000 год – нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность.
2001 год – неустойчивое финансовое положение, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.
Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования
Расчеты говорят о том, что в 1998 году наблюдалась острая нехватка общей величины основных источников формирования запасов - 109142 тыс. долларов США, т.е.18 % от валюты баланса. В 1999 году была проведена дополнительная эмиссия акций ОАО «Тюменская нефтяная компания», во много раз увеличившая реальный собственный капитал организации. В результате этого излишек общей величины основных источников формирования запасов составил 923702 тыс. Долларов США, т.е. 80.69% от валюты баланса, а в 2000 году этот показатель достиг 1003963 тыс. долларов США, т.е. 33.75%. отсутствии мобильного капитала на предприятии в течение трех отчетных периодов (отрицательные показатели за 1998,2000 и 2001 годы), лишь в 1999году наблюдается заметное улучшение.
Коэффициент долга 1 характеризует степень финансовой зависимости бизнеса от заемного капитала. Для большинства предприятий коэффициент долга составляет 0.5 – 0.7, а как видно из расчетов, в течение 1998 и 1999 годов величина этого показателя соответствует указанным выше параметрам. Увеличение коэффициента долга в 2000 и 2001 годах, может привести к росту напряженности, связанной с оплатой процента в каждом году, и к росту основной суммы долга, подлежащей возврату. Снижение коэффициента говорит о возможном снижении суммы будущих обязательств. Изменчивость данного показателя может характеризовать заемную политику как еще не сложившуюся и нестабильную, что является отрицательным фактом, как для самого предприятия, так и для предприятий и организаций кредиторов.
Коэффициент мобильности чистого оборотного капитала показывает возможность превращения активов в ликвидные средства. В 1999 году этот показатель значительно увеличился по сравнению с 1998 годом, но с конца 1999 года наблюдается тенденция к его уменьшению, что является отрицательным моментом, т.к. уменьшается возможность превращения активов в ликвидные средства, что отрицательно сказывается показателях ликвидности и платежеспособности.
По результатам расчета коэффициента «Собственность/Долг» выявлена устойчивая тенденция уменьшения доли собственного капитала в структуре кредиторской задолженности, т.е. предприятие увеличивает риск потери независимости, которая может наступить при значительном превышении кредиторской задолженности над размером собственного капитала.
В течение всего анализируемого периода наблюдается устойчивое значительное снижение коэффициента автономии. На первый взгляд наилучший показатель был достигнут предприятием в 1998 году, но это не так, потому что оба составляющих этого показателя отрицательны, следовательно и ситуация в этом году наихудшая. В 1999 году наблюдается заметное улучшение, но уже со следующего года тенденция опять становится отрицательной, и значения показателя стремительно ухудшаются. Это свидетельствует об уменьшении финансовой независимости предприятия, увеличении риска финансовых затруднений в будущие периоды, снижает гарантии погашения предприятием своих долгов. Это еще раз характеризует заемную политику как не сложившуюся и нестабильную.
Для промышленных предприятий нормальное ограничение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками имеет следующий вид : Ко.з.≥ 0,6÷0,8. Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономии источников формирования запасов для того, чтобы организация не оказалась на грани банкротства: Ко.з.≥ Ка.и., что следует из сформулированной выше классификации финансовых ситуаций по степени устойчивости. Проверим, выполняются ли данные условия в ОАО «ТНК»:
Ко.з.98 ≤ Ка.и.98
Ко.з.99 ≥ Ка.и.99
Ко.з.00 ≤ Ка.и.00
Ко.з.01 ≤ Ка.и.01
Из проведенного выше анализа видно, что финансовое состояние ОАО «ТНК» крайне неудовлетворительное, т.к. вышеназванное условие выполняется только в 1999 году.
Анализ динамики коэффициентов маневренности, автономии источников формирования запасов, обеспеченности запасов собственными источниками, обеспеченности (оборотных активов) собственными средствами за ряд смежных отчетных периодов позволяет выявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия.
Анализ ликвидности и платежеспособности
При расчете показателя «отношение ЧОК к текущим активам» в числителе дроби мы брали разницу между текущими активами и текущими обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал. Его экономическая трактовка такова: сумма оборотных средств, оставшаяся в распоряжении предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам (в нашем случае эта сумма составила 59164, 319299, 549153 и -369751 тыс. долларов США соответственно за 1998, 1999, 2000 и 2001 годы); в некотором смысле это характеристика свободы маневренности и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Следовательно, рост величины чистого оборотного капитала, при прочих равных условиях, рассматривается как положительная тенденция.
В целом расчетные показатели коэффициента «отношение ЧОК к общим активам» показывают, что общие активы предприятия покрываются собственными средствами (чистым оборотным капиталом) на 9.1, 24.3 и 18,1% соответственно в 1998, 1999 и 2000 годах. В 2001 году отсутствовал ЧОК.
Нормальное ограничение показателя КТЛ ≥ 2 Данное ограничение установлено «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением № 31-р от 12.08.94 г. Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве). А.Д.Шеремет считает официально рекомендованный норматив для КТЛ несколько завышенным; несомненно, что КТЛ должен быть больше единицы, однако более точно для конкретной ситуации норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие. Уровень КТЛ непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов. Если сравнивать рассчитанные КТЛ с официально рекомендованным, то следует признать их низкими во всех отчетных периодах. Если же, согласно мнению А.Д.Шеремета, его нормальный уровень может быть несколько ниже 2, то можно сказать, что в 1999 году был относительно высоким (1.79). Но все-таки следует признать, что предприятию необходимо повышать и этот показатель. Для повышения уровня КТЛ необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.