Проведенные исследования и практика функционирования российского фондового рынка показывает, что депозитарии являются важным и неотъемлемым звеном инфраструктуры рынка ценных бумаг, и их успешная деятельность и оптимальный уровень интегрированности в мировые депозитарные и расчетно-платежные системы благоприятно скажется на привлечении национальных и иностранных инвестиций, и, следовательно, на развитии и повышении капитализации рынка ценных бумаг и экономики в целом.
6. Образец заключения диссертации
Заключение
В России наметилась тенденция к развитию отечественного рынка ценных бумаг, в котором сочетаются элементы, свойственные американской и германской моделям развития рынка ценных бумаг, которым соответствуют две существенно различные модели права.
Исследования опыта зарубежных стран и анализ деятельности депозитариев в России, проведенные в рамках диссертации, показывают, что депозитарная система в России характеризуется рядом особенностей:
При решении поставленных в диссертации задач был проведен сравнительный анализ трех основных типов построения депозитарных систем: централизованной, децентрализованной и централизованно-распределенной. В России изначально сложилась децентрализованная система, но в настоящее время наблюдаются тенденции перехода к централизованно-распределенной системе. Перспективой развития централизованно-распределенной депозитарной системы в целом является реализация концепции единого пространства ДЕПО-счетов, как средства повышения гарантий прав инвесторов. Исследование деятельности депозитариев проводилось на базе Головного депозитария Депозитарной системы СбС-АГРО. В диссертации приведено описание депозитарной системы с единым пространством ДЕПО-счетов на примере централизованно-распределенной Депозитарной система СБС-АГРО, показаны её принципы построения и функциональные возможности.
В диссертации работе также показано важное значение, которое имеет создание страховых фондов на базе саморегулируемых организаций как одного из важных способов защиты прав инвесторов. На сегодняшний день депозитарии и регистраторы могут застраховать свои риски в ведущих западных страховых компаниях посредством перестрахования, так как российское законодательство допускает возможность страхования юридических лиц только в российских страховых компаниях. Кроме того, при хорошо налаженной системе мониторинга и минимизации рисков уменьшаются страховые взносы компании.
Научная новизна диссертационной работы состоит в следующем:
Теоретические выводы и практические рекомендации диссертационной работы используются при построении и функционировании Депозитарной системы Банковской Группы "СбС-АГРО" и ЗАО "Объединенная депозитарная компания".
Результаты исследования были внедрены в качестве методического руководства по организации системы взаимодействия депозитариев с различными категориями их контрагентов при разработке руководящих документов саморегулируемой организации ПАРТАД.
Материалы исследования положены в основу монографии автора "Депозитарий на рынке ценных бумаг".
Материалы диссертации используются как учебное пособие для чтения курса в вузах и в системе профессиональной подготовки работников территориальных органов управления.
Основные положения и выводы диссертации обсуждались в широком кругу специалистов, ученых, практических работников на заседаниях Правления АКБ "СбС-АГРО", совещаниях Профессиональной Ассоциации Регистраторов, Трансфер-агентов и Депозитариев, на заседании кафедры финансов и кредита экономического факультета Московской государственной академии им. В. Плеханова.
Отдельные положения докладывались автором на семинарах и конференциях, организованных ПАРТАД в период с 1996-1999 гг.
По диссертационной теме опубликовано 21 научная работа общим объемом 65,2 печ.л.
Подготовлена к изданию монография "Депозитарий на рынке ценных бумаг" 346 печ.л.
В качестве общих рекомендаций, позволяющих снизить возможные риски депозитарной деятельности, могут быть сделаны следующие предложения:
Подводя итог, можно сказать, что цель, поставленная в работе, достигается при развитии депозитарной системы с точки зрения гарантии прав собственности инвесторов в следующих направлениях.
Развитие депозитарной системы как системы учета прав на ценные бумаги в этих направлениях будет способствовать повышению надежности, ликвидности и привлекательности для инвесторов российского рынка ценных бумаг в целом.
7. Образец списка литературы диссертации
ЛИТЕРАТУРА
1. 1. Абрамов А. Управляющая компания и спецдепозитарий ПИФа//Рынок ценных бумаг. -1997. - № 1.
2. 2. Агеев А., Аксенова Г. и др. Кастодиальная система Германии //Национальный депозитарный центр. Ежемесячный информационный бюллетень "Депозитариум". - 1998. - № 9.
3. 3. Аксенова Г. Поправки к правилу 17f-5. Новые возможности для российских кастодианов//Национальный депозитарный центр. Ежемесячный информационный бюллетень "Депозитариум". - 1998. - № 5.
4. 4. Аксенова Г., Агеев А. Основные подходы к анализу рисков и методам управления ими//Национальный депозитарный центр. Ежемесячный информационный бюллетень «Депозитариум». –1997.-№2.
5. 5. Аксенова Г., Агеев А. Специфика депозитарной и кастодиальной деятельности //Рынок ценных бумаг. -1997. - № 18.
6. 6. Алексеев М. Депозитарная деятельность (главы из монографии)//Рынок ценных бумаг. -1998. - № 4.
7. 7. Андреева И., Локоткова С., Калиниченко Н. Академический спор//Эксперт. - 1997. - №46.
8. 8. Банковский портфель/Под ред. Коробова Ю.И., Рубина Ю.Б. и др. - М.: "Соминтек", 1994. – 746 с.
9. 9. Безсмертный С., Садовой Л. Депозитарные расписки: от А до Я//Рынок ценных бумаг. – 1996. - № 24.
10. 10. Бубнов К. Фондовый рынок и развитие депозитарной деятельности//Национальный депозитарный центр. Ежемесячный информационный бюллетень "Депозитариум". - 1997. - № 2.
11. 11. Глущенко В.В., Глущенко И.И. Финансы. Финансовые политика, маркетинг, менеджмент. Финансовый риск-менеджмент. Ценные бумаги. Страхование. –Железнодорожный.: ТОО НПЦ “Крылья”, 1998. – 416 с.
12. 12. Голубенко-Сирант Т. Депозитарные расписки как средство привлечения инвестиций//Рынок ценных бумаг. – 1997. - № 14.
13. 13. Гражданское право/Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. - М.: Проспект, 1996. – 596 с.
8. Образец автореферата диссертации
УДК 336.714 (043)
СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ДЕПОЗИТАРНОГО УЧЕТА ПРАВ НА ЦЕННЫЕ БУМАГИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук
Москва, 2001
Работа выполнена в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики на кафедре «Теория рыночной экономики и инвестирования».
| Научный руководитель | - - кандидат экономических наук, профессор МакСИМОВА Валентина Федоровна |
| Официальные оппоненты | - - доктор экономических наук, профессор Алексеев Михаил Юрьевич |
| - кандидат экономических наук СУПРУНОВ Павел Владимирович |
Ведущая организация: Инфраструктурный Институт ПАРТАД
Защита состоится «______» ______________ 2001 года в ______ часов на заседании диссертационного совета К.053.19.04 в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики по адресу: 119501, Москва, ул. Нежинская, д. 7
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке университета по вышеуказанному адресу.
Автореферат разослан «________» ___________________ 2001 года.
Ученый секретарь
диссертационного совета,
кандидат экономических наук, Е.А. Грачева
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ
Актуальность темы исследования. Одним из основных элементов инфраструктуры рынка ценных бумаг является система депозитарного учета прав на ценные бумаги. Нормативно-правовая и технологическая база депозитариев находится в процессе становления, многие вопросы недостаточно регламентированы действующим законодательством и требуют дальнейшего совершенствования. Большое количество сделок в России происходит вне систем организованной торговли; значительную часть от объема операций на организованных рынках по корпоративным бумагам составляют сделки с участием иностранного капитала. При этом требования инвесторов по высококачественному депозитарному обслуживанию удовлетворяются не в полной мере. Степень развития депозитарного учета прав на ценные бумаги в России не позволяет обеспечить унифицированный и высококачественный уровень их обслуживания. Это снижает доверие к инфраструктуре фондового рынка в целом, ведет к уменьшению объема средств, привлекаемых в экономику страны, и становится одной из проблем динамичного развития государства.
Важной задачей развития рынка ценных бумаг, является совершенствование депозитарного учета прав на ценные бумаги за счет обеспечения их надежного хранения, оперативного доступа и перерегистрации прав собственности с минимальным риском для владельцев. Решение этой задачи можно считать одним из условий обеспечения привлекательности фондового рынка для всех категорий национальных и иностранных инвесторов. Формирование требуемой системы депозитарного учета является необходимым условием для стимулирования накоплений и трансформации сбережений в инвестиции, и обеспечения всего комплекса прав инвесторов. Принципиальная необходимость создания благоприятной обстановки для развития фондового рынка и надежных гарантий прав инвесторов подчеркивается в послании Президента Российской Федерации Правительству Российской Федерации о бюджетной политике в 2001 году. Особое внимание, которое уделяется проблеме защиты прав инвесторов, нашло отражение в Указе Президента Российской Федерации «Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации».