7. 3. Проведена классификация основных видов рисков, возникающих при осуществлении депозитарного учета прав на ценные бумаги. Установлено, что для повышения качества депозитарного учета определяющее значение имеет снижение внутренних рисков депозитария, а именно:
· · Риска, обусловленного несовершенством систем клиринга и расчетов;
· · Риска несбалансированного бюджета;
· · Операционного риска;
· · Технического риска.
8. 4. Впервые показано, что в условиях переходной экономики выполнение расчетных функций депозитарием - не банком с одной стороны, и выполнение кастодиальных функций депозитарием - банком с другой стороны, повышает качество депозитарного учета прав на ценные бумаги. Основой такого заключения послужили результаты исследования порядка взыскания по обязательствам депозитариев и мер по ограничению доступа к инсайдерской информации в депозитариях различных видов.
Проведенные исследования позволяют сделать вывод, что внедрение полученных результатов позволят усовершенствовать депозитарный учет прав на ценные бумаги, что будет способствовать повышению надежности, ликвидности и привлекательности фондового рынка в целом. По диссертационной теме опубликовано более 20 научных работ, в том числе монография «Депозитарий на рынке ценных бумаг», которая представлена Вашему вниманию.
Направлениями дальнейших исследований могут быть:
3. 1. Дальнейшая разработка методологии построения систем депозитарного учета прав на ценные бумаги в Российской Федерации;
4. 2. Разработка требований к депозитарным процедурам, применяемым на мировых фондовых рынках.
Спасибо за внимание!
Председатель:
Уважаемые члены Совета, имеются ли у Вас вопросы к соискателю по диссертационной работе?
Калтахчан Н.М.:
Каковы мировые тенденции развития систем депозитарного учета?
Петров В.С.
Спасибо за вопрос. На сегодняшний день существует одна основная тенденция развития депозитарных систем – тенденция объединения. Объединение различных депозитарных систем в одну, так называемая централизация, позволяет обездвижить ценные бумаги и обеспечить быстрый высокотехнологичный процесс перерегистрации прав собственности.
Январев В.С.
Каковы перспективы развития российских мелких и средних депозитариев?
Петров В.С.
Спасибо, это чрезвычайно актуальный вопрос для депозитарной системы нашей страны. Результаты диссертационного исследования показывают, что специфика депозитарного бизнеса, процессы происходящие в процесс выполнения депозитариями своих функций подталкивают их к объединению. Судьба мелких и средних депозитариев, по всей видимости, будет сходной с судьбой аналогичных структур на западе. Через какое-то время в России будет несколько крупных депозитарных структур, образованных в ходе слияния более мелких депозитариев.
Коган А.М.
В чем проявляется на практике влияние несовершенства депозитарного учета на инвестиционную деятельность нерезидентов и резидентов?
Петров В.С.
В настоящий момент инвестиционный климат в России оставляет желать лучшего. Несовершенство депозитарного учета прав на ценные бумаги не позволяет обеспечить совершенное проведение операций резидентов и нерезидентов, безопасную перерегистрацию прав собственности на ценные бумаги. Совершенствование депозитарного учета без сомнения позитивно отразится на общем инвестиционном климате в Российской Федерации и улучшит отношение иностранных инвесторов к отечественной экономике.
Председатель:
Слово предоставляется научному руководителю соискателя доктору экономических наук Максимовой В.Ф.
Максимова В.Ф.:
(Отзыв имеется в деле)
Председатель:
Слово предоставляется ученому секретарю для оглашения отзывов, поступивших на диссертацию и автореферат Петрова В.С.
Костерина Т.М.:
В деле имеется заключение по месту выполнения работы – Московского государственного университета экономики, статистики и информатики, кафедры «Теория рыночной экономики и инвестирования».
(Знакомит с заключением. Заключение положительное.)
В деле имеется отзыв ведущей организации – Инфраструктурного института Профессиональной Ассоциации Регистраторов Трансфер-агентов и Депозитариев (ИНФИ ПАРТАД).
(Зачитывает отзыв. Отзыв положительный.)
На автореферат поступило три отзыва:
· · Председателя Правления Национальной Ассоциации Участников Фондового рынка (НАУФОР) Тырышкина И.А.;
· · Депутата Государственной Думы РФ, Председателя Комитета по собственности Плескачевского В.С.;
· · Исполнительного директора Профессиональной Ассоциации Регистраторов Трансфер-агентов и Депозитариев (ПАРТАД) Дубоноса П.В.
(Делает обзор отзывов, отзывы положительные)
В деле имеются три акта о реализации результатов диссертационного исследования Петрова В.С.
· · Акт «Банка МФК»;
· · Акт «Депозитария «Иркол»;
· · Акт Профессиональной Ассоциации Регистраторов, Трасфер-агентов и Депозитариев (ПАРТАД).
Председатель:
Прошу соискателя ответить на замечания в отзывах.
Петров В.С.
Я полностью согласен с замечаниями ведущей организации. Отсутствие полных, раскрытых выводов по главам является моей недоработкой. Данный недостаток будет мной учтен в будущем.
Бесспорно описание взаимных финансово-экономических связей субъектов системы депозитарного учета с другими элементами рыночной экономики (банками, инвестиционными фондами, инвестиционными компаниями, биржами украсило бы работу, но, с другой стороны, данная тема является столь масштабной, что это могло бы увести меня от непосредственно от цели диссертационного исследования. Поэтому я предпочел сосредоточиться на вопросах совершенствования депозитарного учета прав на ценные бумаги, в ущерб описанию взаимоотношений депозитарных структур с другими институтами финансового рынка. В моей дальнейшей научно-педагогической деятельности я постараюсь учесть данное замечание.
Председатель:
Переходим к следующей части – отзывам оппонентов. Первого оппонента Алексеева М.Ю. нет. Татьяна Михайловна, ознакомьте нас с отзывом, пожалуйста.
Председатель:
Валерий Станиславович, ознакомьте нас с ответами на замечания официального оппонента.
Петров В.С.:
По поводу замечаний Михаила Юрьевича я хотел бы сказать следующее. На данном этапе контролирующая роль саморегулируемых организаций уступает место деятельности, направленной на создание стандартов проведения депозитарных операций, что более важно для совершенствования депозитарного учета прав на ценные бумаги. Именно в связи с этим в диссертационной работе этот вопрос рассматривался не с точки зрения контрольных функций СРО, а с точки зрения их участия в создании стандартов депозитарной деятельности.
Отвечая на замечание, касающееся сравнительного анализа деятельности регистраторов и депозитариев я хочу отметить, что несмотря на то, что оба этих института относятся к системе учета прав собственности владельцев ценных бумаг- диссертационная работа посвящена совершенствованию депозитарного учета прав на ценные бумаги, а это не предполагает подробное раскрытие роли регистраторов, так как этот вопрос не оказывает значительного влияния на решаемые задачи.
Председатель:
Слово предоставляется второму официальному оппоненту Супрунову Павлу Владимировичу.
Супрунов П.В.:
(Зачитывает отзыв. Отзыв положительный, имеется в деле.)
Председатель:
Прошу соискателя ответить на замечания официального оппонента Супрунова П.В.
Петров В.С.:
Уважаемый Павел Владимирович спасибо Вам за исчерпывающий анализ работы. Касательно замечаний я хотел бы прокомментировать, что в диссертации отмечается, что депозитарный учет в специализированных депозитариях паевых инвестиционных фондов строится на тех же принципах, что и в обычных депозитариях, дополнительные контрольные функции являются лишь их особенностью и не оказывают принципиального значения на порядок и правила депозитарного учета на ценные бумаги, именно поэтому я не уделял ему особого внимания, но упомянул его как существующий вид депозитарного учета.
В работе также делается вывод о том, что в условиях Российской Федерации наиболее эффективным является централизованно-распределенный принцип построения системы депозитарного учета, в связи с чем в работе система депозитарного учета, построенная на принципах единой централизации подробно не рассматривалась.
Председатель:
Выступление официальных оппонентов закончено. Кто из присутствующих хотел бы принять участие в свободной дискуссии? Пожалуйста.
Карпиков Е.И.:
Я должен отметить, что работа производит очень хорошее впечатление. Работа завершенная. Тема бесспорно актуальна. Диссертант показал основные проблемы и трудности, которые возникают при осуществлении депозитарного учета прав на ценные бумаги. Отрадно, что исследование написано практиком, специалистом-профессионалом, давно занимающимся вопросами развития рынка ценные бумаг. В работе даны серьезные рекомендации, которые могут существенно повлиять на развитие системы депозитарного учета прав на ценные бумаги.
Я полностью поддерживаю мнение ведущей организации, оппонентов и считаю, что Петров В.С. заслуживает присвоения ученой степени.
Коган А.М.
Я хотел бы подчеркнуть, что Петров Валерий Станиславович является профессионалом высокого класса. Судя по работе можно с уверенностью сказать, что исследование проведено человеком, который полностью владеет как теоретическим так и практическим материалом.