1. СУТНІСТЬІ ЗМІСТ АНАЛІЗУФІНАНСОВОГОСТАНУ ПІДПРИЄМСТВА

1.1.Види і методифінансовогоаналізу

ПерехідекономікиУкраїни доринкових відносинвикликав відповіднізміни в окремихгалузях знань.Відбувся розподілбухгалтерськогообліку на фінансовийта управлінський,який, в своючергу, обумовиввідповіднийрозподілфінансово-господарськогоаналізу.

Рис.1 Види фінансово-господарськогоаналізу

Залежновід того, якаінформаціявикористовуєтьсяу фінансовомуаналізі, якимиє мета та об`єктидослідження,суб`єкти користуваннярезультатамианалізу, розрізняютьдва його види[21, c. 60]:

- зовнішнійаналіз –базується назвітних даних,що підлягаютьопублікуванню;базою аналізувиступає доситьобмежена частинаінформаціїпро діяльністьпідприємства,що є надбаннямвсього підприємства;

- внутрішнійаналіз –використовуєвсю достовірнуінформаціюпро стан справпідприємства,якою володієлише певне колоосіб, як правило,керівництвопідприємствата його підрозділів.

Якщометою зовнішньогофінансовогоаналізу є оцінката економічнадіагностикафінансовогостану підприємстваза даними лишепублічноїзвітності,поверховийаналіз прибуткуі рентабельності,то в системівнутрішньогофінансовогоаналізу розв`язуєтьсяширше колопитань за рахунокнаявності більшглибокої базиданих про діяльністьпідприємства.

Задачізовнішньогофінансовогоаналізу визначаєтьсяінтересамикористувачіваналітичногоматеріалу.

Доосновних задачзовнішньогофінансовогоаналізу можнавіднести [25,c. 84]:

оцінюванняфінансовихрезультатівдіяльностіпідприємства;
аналізринкової тафінансовоїстійкостіпідприємства;
аналізліквідностіта платоспроможності;
досліджуваннядинамікидебіторськоїта дебіторськоїзаборгованості;
аналізефективностівкладеногокапіталу;
оцінюванняматеріальногостану підприємства;
аналізвалюти бухгалтерськогобалансу.

Внутрішнійфінансовийаналіз глибшедосліджуєпричини фінансовогостану, що склавсяна підприємстві,ефективністьвикористанняосновних таоборотнихзасобів, взаємозв`язокпоказниківобсягу, собівартостіі прибутку.Результативнутрішньогофінансовогоаналізу використовуютьсядля планування,контролю тапрогнозуванняфінансовогостану підприємства.

Метавнутрішньогофінансовогоаналізу полягаєв забезпеченніпланомірногонадходженнягрошових коштіві розміщеннівласного тапозиковогокапіталу так,щоб створитиумови для нормальногофункціонуванняпідприємства,отриманнямаксимальногоприбутку івиключенняризику банкрутства.

Користувачівфінансовогоаналізу можнаподілити натри групи (Рис.2)

Довнутрішніхкористувачівналежать: керівництвовсіх рангів:керівникпідприємства,його заступники,робітникибухгалтерії,фінансово-економічноговідділу, іншіслужби підприємства,його співробітники.Кожен з нихвикористовуєінформацію,виходячи ізсвоїх інтересів.Наприклад,керівникуважливо знатиреальну оцінкудіяльностісвого підприємствата його фінансовийстан; начальникуфінансовоговідділу необхіднодобре володітиінформацієюпро формуваннята використанняприбуткупідприємства;головномубухгалтерунеобхідноінформаціяпро надходженнята використаннягрошових коштівпідприємстваі т.д.

Рис.2 Класифікаціякористувачівфінансовогоаналізу

Зацікавленимикористувачамиє власники –акціонери,засновники,для яких важливознати рівеньефективностіресурсів, своїхвкладень, визначитирозмір дивідендіві перспективирозвиткупідприємства.

Стороннікористувачі– це:

потенційніінвестори, якімають прийнятиабо відкинутирішення провкладеннясвоїх коштіву підприємство;

кредитори,які мають бутивпевненимиу поверненіїм боргу;
постачальники– із впевненістюв платоспроможностісвоїх клієнтівдля своєчасногоотриманняплатежів;
аудитори– якщо необхідновиявити фінансовіхитрощі своїхклієнтів;
податковаінспекція –для виконанняплану надходженнякоштів до бюджету.

Внутрішнійі зовнішнійаналіз доповнюютьодин одного;разом вонидають реальнукартину надходження,стану і використанняфінансовихресурсів напідприємстві.

Методнауки – це властивийнауці спосібпроникненняу зміст предмета,що вивчається.

Якщопредмет відповідаєна запитання„ Що вивчається?”, то методвідповідаєна запитання„ Як вивчається?Якими прийомами?Якими способами?”.

Методфінансовогоаналізу – цесистемне, комплекснедослідження,взаємопов`язаневивчення, опрацюванняі використанняінформаціїфінансовогохарактеру зметою виявленняі мобілізаціїрезервів кращоговикористанняфінансовихресурсів істановленняоптимальноїструктури їхджерел [21, c.60].

Практичнимдодатком дометоду фінансовогоаналізу якнауки виступаєйого методика– сукупністьприйомів вивченнята опрацюванняфінансовоїінформації.

Оскількифінансовийаналіз є складовоюфінансово-господарськоїдіяльностіпідприємства,то він практичноповністю використовуєйого методику.На теперішнійчас середвчених-економістівне існує єдиногопогляду щодокласифікаціїспособів іприйомів аналізу.

Економічніявища, які вивчаютьсяу фінансовомуаналізі, маютькількіснувизначеність,що виражаєтьсяв абсолютнихі відноснихвеличинах.

Абсолютнівеличинипоказуютькількіснірозміри економічногоявища в одиницяхміри, ваги, обсягу,площі, вартостітощо без відносногодо розміруінших явищ.

Абсолютнівеличини слугуютьбазою для розрахункувідноснихвеличин. Відноснівеличиниодержують привизначенніспіввідношеньміж абсолютнимивеличинамиі застосовуютьу розрахункахрівня виконанняплану, координації,структури,інтенсивностізмін за певнийперіод.

Такожвикористовують:

відносніпоказникиструктури –це питома вагаокремої частинив загальному,яка виражається,як правило, упроцентах;
відноснівеличини координації– це співвідношеннячастин цілогоміж собою;
відноснівеличиниінтенсивності– це ступіньпоширеності,розвитку якогосьявища у відповідномусередовищі.
відноснівеличиниефективності– це співвідношенняефекту з ресурсами,затратами.

У фінансовомуаналізі широкогозастосуваннясеред відноснихвеличин набулипроценти,коефіцієнти,індекси.

Порядз абсолютнимиі відноснимипоказникамичасто застосовуютьсясередні величини.Вони використовуютьсяу фінансовомуаналізі дляузагальненоїкількісноїхарактеристикисукупностіодноріднихявищ за визначеноюознакою. Вфінансовомуаналізі застосовуютьсярізні типисередніх величин:середньоарифметичну,середньохронологічну,середньоквадратичну,середньо геометричнутощо.

Такожвикористовуєтьсяіндексний методякий базуєтьсяна відноснихпоказниках,що виражаютьспіввідношеннярівня даного(досліджуваного)явища і рівняаналогічногоявища, прийнятогов якості бази.Індекси буваютьіндивідуальніта групові.Індивідуальнівиражаютьспіввідношеннябезпосередньопорівнянихвеличин, групові– співвідношенняскладних явищ.

Порівняння– це один ізспособів, задопомогою якоголюдина досліджуєвсі предметита явища у природі,суспільстві,в економіці.Порівнянняє самим поширенимприйомом аналізу.Кожен показникі кожна цифра,отримуванів аналітичномудосліджувані,мають значеннялише в порівняннііз відомимипоказникамиі цифрами [25,c. 84].Без порівняннявзагалі не можебути аналізу.У сучаснихумовах господарюваннядоцільно фактичнізвітні показникипорівнюватиз досягненнямирозвинутихкраїн, щоб встановитиіснуючий розриві накреслитишляхи йогоподолання.Важливим такожє порівняннярізних варіантіврішень з метоювибору оптимального.

Аналітичнітаблиці.Без аналітичнихтаблиць проведенняфінансово-господарськогоаналізу неможливе.Таблиці широкозастосовуютьсядля унаочненняметодики аналітичнихрозрахунків,отриманих результатіваналізів, групуванняпоказниківі виявленихрезервів.

Задопомогоютаблиць кращесприймаєтьсяаналітичнаінформаціяпри вивченніявищ і процесівза допомогоюзгрупованихпоказниківі цифр, розташованиху певному порядку.Таблиця єраціональнішою,компактнішою,наочнішою,яскравішоюформою відображенняаналітичногопроцесу, ніжтекстовийваріант викладенняаналітичногоматеріалу.

Графічнийспосібвиступає засобомвивчення економіки.Графік у фінансовомуаналізі є засобомілюстраціїгосподарськихпроцесів, являєсобою узагальненийрисунок стануі розвиткудосліджуваногоекономічногоявища або явищ,дає змогу наочнодослідититенденції ізв`язки економічнихпоказників.

У фінансовомуаналізі найчастішезастосовуютьлінійні графіки,кругові тастовпчиковідіаграми.

Балансовийспосібвивчення економічнихявищ і процесівзастосовуєтьсяу випадках,коли необхіднодослідитиспіввідношеннядвох групвзаємопов`язанихекономічнихпоказників,підсумки якихрівні між собою.Найбільше вінвикористовуєтьсясаме у фінансовомуаналізі. Бухгалтерськийбаланс такожявляє собоюприклад застосуваннябалансовогометоду: активбалансу – групуваннягосподарськихзасобів за їхрозміщеннямі призначенням– дорівнює йогопасиву – джереламформуваннягосподарськихзасобів підприємства.Бухгалтерськийбаланс – основнеджерело інформаціїдля фінансовогоаналізу. Балансовийметод широкозастосовуєтьсядля перевіркивихідних даних,на основі якихпроводитьсяаналіз, дляперевіркиправильностіаналітичнихрозрахунків[30, c.42].

1.2. Інформаційнабаза фінансовогоаналізу та йогокористувачі

Основнимджерелом інформаціїдля фінансовогоаналізу підприємстває бухгалтерськийбаланс.

Бухгалтерськийбаланс - ценайважливішаформа бухгалтерськоїзвітності, щовідображуєстан коштівпідприємствата їх джерелу грошовійоцінці та кінцевийрезультат йоговиробничо-господарськоїдіяльностіна визначенудату. Складаєтьсяза уніфікованоюформою.

Бухгалтерськийбаланс вміщуєінформацію,на основі якоїможна встановитикошти, які маєпідприємствов своєму розпорядженні,джерела їхформування,напрям таефективністьвикористання,стан розрахунківз юридичнимита фізичнимиособами, платоспроможність,фінансовустійкість. Віндає змогу визначитисклад і структурумайна підприємства,ліквідністьта оборотністьоборотнихкоштів, наявністьвласного капіталута зобов`язань,стан та динамікудебіторськоїта кредиторськоїзаборгованості.Одержання такоїінформації– необхіднаумова для прийняттяобґрунтованихуправлінськихрішень, а такождля оцінюванняефективностінаступнихвкладень капіталуі розміру фінансовихризиків.

Забалансом визначають,чи зуміє підприємствов найближчійчас виконатисвої зобов`язанняперед третімиособами –акціонерами,інвесторами,кредиторами,покупцями,тощо, чи йомузагрожуютьфінансовітруднощі.

Такожза балансомвизначаютькінцевий фінансовийрезультатроботи підприємстваяк нарощуваннявласного капіталуза звітнийперіод, якийвідображаютьу вигляді чистогоприбутку абозбитку в пасивібалансу [19,c.74].

Отже,бухгалтерськийбаланс призначенийне тільки длявідображеннястану господарськихзасобів і джерелїх формуванняна певну дату,але й для одержанняінформації,необхідноїдля управліннядіяльністюпідприємства,як правило,зовнішнімкористувачам.

Балансповинен бутиправильнопобудованим,а саме:

повністюохопити господарськийпроцес підприємствав усій йогорізноманітності;
датиналежне групуваннягосподарськимявищам;
вивчитизв`язок міжцими явищами,тобто встановитиправильнукореспонденціюрахунків, щодасть змогуаналізуватине тількифінансово-господарськудіяльність,але й рух майновихзасобів підприємства.

Бухгалтерськийбаланс складаютьна підставіданих поточногобухгалтерськогообліку, згрупованихв Головнійкнизі, журналах-ордерах,і даних аналітичногообліку. Більшістьбалансовихстатей заповнюютьбезпосередньоза даними Головноїкниги про залишки(сальдо) синтетичнихрахунків назвітну дату.

Бухгалтерськийбаланс складаєтьсяз двох частин:ліва – актив,права – пасив.В активі відображаютьсясклад і розміщеннязасобів підприємства,в пасиві – джереластворення цихзасобів (зобов`язанняперед державою,банками, постачальниками,бюджетом тощо).

Коженвид засобівабо джерел їхутворенняназиваєтьсястаттею бухгалтерськогобалансу. Схожіза економічнимзмістом статтібухгалтерськогобалансу поєднанів розділи, арозділи – векономічноодноріднігрупи. Це підвищуєпізнавальніякості балансу,полегшує контрольза використаннямзасобів, забезпечуєпроведенняаналізу фінансовогостану підприємства.Сума активузавжди повиннадорівнюватисумі пасиву.Кожна статтябалансу маєгрошовий вираз,що називаєтьсяоцінкою статті[14, c.45].

Дляоцінюванняі прогнозуванняфінансовогостану підприємстванеобхідно вмітичитати бухгалтерськийбаланс і добреволодіти методикоюйого аналізу.

Насучасному етапіпереходу економікиУкраїни доринкових відносинвідбуваєтьсяреформуваннябухгалтерськогообліку ПостановоюКабінету МіністрівУкраїни від22.10.1998р. №1706 затвердженоПрограму реформуваннябухгалтерськогообліку іззастосуваннямміжнароднихстандартів.

Федерацієюпрофесійнихбухгалтеріві аудиторівУкраїни розробленінормативнідокументи збухгалтерськогообліку, спрямованіна використанняцієї програми.

Першісхваленіметодологічноюрадою з бухгалтерськогообліку приМіністерствіфінансів Українинормативнідокументистосуютьсясаме інформаційноїбази фінансовогоаналізу. До нихналежать першіп`ять Положень(стандартів)бухгалтерськогообліку, затвердженінаказом Міністерствафінансів Українивід 31.03.1999р. №87 тазареєстрованів Міністерствіюстиції Українивід 21.06.1999р. за №391-3684 :

„Загальнівимоги до фінансовоїзвітності”;
„Баланс”;
„Звітпро фінансовірезультати”;
„Звітпро рух грошовихкоштів”;
„Звітпро власнийкапітал”.

ЗазначеніПоложення(стандарти) №1-5 застосовуютьсядля складаннябухгалтерськоїзвітності заопераціями,що відбуваютьсяз 2000 року.

Положення(стандарт)бухгалтерськогообліку № 1 „Загальнівимоги до фінансовоїзвітності”визначає метуфінансовоїзвітності, їїсклад, основніелементи, звітнийперіод, якісніхарактеристики,принципи підготовкиі розкриттяінформації.Положення(стандарт)бухгалтерськогообліку № 1 вводитьу використання16 термінів, якіпереважно єпринциповоновими і трактуютьсязгідно з Міжнароднимстандартомбухгалтерськогообліку. П`ятьз них присвяченіновим формамфінансовихзвітів, а щеп`ять – основнимелементамфінансовихзвітів (активам,зобов`язанням,власному капіталу,доходам, витратам).Вперше даєтьсявизначенняконсолідованоїфінансовоїзвітності,принципубухгалтерськогообліку, розкриттясуттєвої інформації[1, c. 126].

Положення(стандарт)бухгалтерськогообліку № 2 „Баланс”містить вимогидо форми і змістубалансу. Балансмає три розділиактиву та п`ятьрозділів пасиву.

Актив

Пасив

1.Необоротніактиви	1.Власний капітал
2.Оборотні активи	2.Забезпеченнямайбутніхвиплат і платежів
3.Витрати майбутніхперіодів	3.Довгостроковізобов’язання
	4.Поточні зобов’язання
	Доходимайбутніхперіодів


Баланс	Баланс

Рис.3Структурабухгалтерськогобалансу згідноз П(с)БО №2 „Баланс”

Структурабалансу приведенау повну тотожністьз його рівнянням,що використовуєтьсяв міжнароднійпрактиці.

У фінансовомуаналізі такожвикористовується„Звіт про фінансовірезультати”форма та змістякого визначеніПоложенням(стандартом)бухгалтерськогообліку № 3 „Звітпро фінансовірезультати”,що є аналогомзвіту про доходита збитки згідноз Міжнароднимстандартомбухгалтерськогообліку [2, c.65].

1.3. Показникиінвестиційноїпривабливостіпідприємства

Підінвестиційноюпривабливістюпідприємстварозумієтьсядоцільністьвкладання внього вільнихкоштів. Вонааналізуєтьсязовнішнімисуб`єктами зметою виборунайкращоговаріанта вкладаннявільних коштів.Але й коженгосподарюючийсуб`єкт повиненвиявити своїможливостідля залученнязовнішніхінвестицій.Тому оцінкаінвестиційноїпривабливостіаналізуєтьсяу зовнішньомута внутрішньомуфінансовомуаналізі. Дляаналізу використовуєтьсяпевна системапоказників,яка відображаєструктуруактивів підприємства,джерел їх формування,ліквідністьі фінансовустійкість, якість прибутку,доходністьі оберненістькапіталу.

Аналізвалюти та структурибухгалтерськогобалансу. Длязагальноїоцінки фінансовогостану складаєтьсяспрощенийбаланс , в якомуоб’єднуютьв окремі групиоднорідністатті. Припобудові спрощеногобалансу зменшуєтьсячисло статейбалансу чимпідвищуєтьсяйого наочністьі полегшуєтьсяйого аналіз.

Попереднюоцінку фінансовогостану підприємстваможна зробитина основі виявлення„хворих” статейбалансу[7,c.24]:

наявностів балансі сумипо рядку 350 „Непокритийзбиток” якасвідчить провкрай незадовільнуроботу підприємстваі в результатіцього йоговкрай незадовільнийфінансовийстан ;
наявністюсум за дебіторськоюзаборгованістю,не сплаченоюв строк ;
наявністюсум за статтею„Інші оборотніактиви” (ряд250);
наявностіпростроченоїкредиторськоїзаборгованості.

Длятого щоб аналізвалюти балансубув повним,необхідно датиоцінку змінамокремих йогостатей . такаоцінка надаєтьсяза допомогоюгоризонтального(часового) івертикального(структурного)аналізів.

Пригоризонтальномуаналізі виявляютьсяабсолютні тавідносні змінивеличин статейбалансу запевний період,дається оцінкацим змінам.

Вертикальнийаналіз використовуєтьсядля дослідженняструктуризасобів і джерелїх утворенняшляхом визначенняпитомої вагиокремих статейу підсумковихданих та оцінюванняцих змін.

Горизонтальнийі вертикальнийаналіз взаємодоповнюютьодин одного,на їх основібудуєтьсяпорівняльнийаналітичнийбаланс.

Аналізджерел формуваннякапіталу. Інформація, яка наводитьсяв пасиві балансу, дає змогу визначитизміни в структурівласного іпозиковогокапіталу,перманентного (постійного)і змінного ;розмір залученихв оборот довгостроковихі короткостроковихпозиковихкоштів. Пасивпоказує, звідкивзялися коштиі кому підприємствоза них зобов’язане[11, c.159].

Фінансовийстан підприємствав багатьохвипадках залежитьвід того , якікошти маєпідприємство, звідки вонивзялися і кудивкладені.

Великезначення длясамостійностіі незалежностіпідприємствамає власнийкапітал. Якщочастка власногокапіталу більша,то для кредиторівта інвесторівце краще, оскількив них є впевненістьщодо поверненнясвоїх вкладень.Чим більшачастка власногокапіталу іменша – позикового,тим меншийфінансовийризик. Але, якпоказує практика, ефективністьвикористанняпозиковогокапіталу , більшаніж , ефективністьвикористаннявласного. Вокремих конкретнихвипадках , залежновід ситуації, що склалася,може бути вигіднимвикористовуватибільше власнийкапітал, меншезалучати позиковікошти і матименший фінансовийризик. Може бути більшефективнимзастосуванняпозиковогокапіталу іотримання більшвисоких доходів, але з більшимфінансовимризиком.

Відоптимальностіспіввідношеннявласного іпозиковогокапіталу значноюмірою залежитьфінансовийстан підприємства.

Аналізджерел власнихта позиковихкоштів. Прианалізі необхідновизначитидинаміку іструктурувласного тапозиковогокапіталу , з’ясуватипричини змінокремих їхскладових ідати оцінкуцим змінам зааналізованийперіод.

Аналізприбутковості.Серед показниківефективностідіяльностігосподарюючогосуб’єкта важливемісце за умовринку посідаютьпоказникиефективності використаннякапіталу, яківідображаютьшвидкість(прискоренняабо уповільнення) руху капіталута його віддачу.

У світовійпрактиці широкогозастосуваннянабув узагальнюючийпоказник міриефективностівикористаннякапіталу –прибутковість(дохідність,рентабельність).

Коефіцієнтприбутковостівизначаєтьсявідношеннямприбутку докапіталу, щоінвестується,і розраховуєтьсяза формулою[17,c. 210]:

(1)

де КП- коефіцієнтприбутковості;

П –прибуток;

К –капітал.

Аналізобертанняпоточних активів.Поряд з віддачеюкапіталу йогообертання єодним із важливихпоказників,що характеризуєінтенсивністьвикористаннязасобів підприємства.

Швидкістьобертаннякапіталухарактеризуєтьсятакими показниками[15, c.91]:

коефіцієнтомобертання(Коб), який обчислюєтьсяяк відношеннявиручки відреалізаціїпродукції(робіт, послуг)до середньоївартості капіталуабо його частини:

(2)

тривалістюодного оборотув днях (Тоб), якийобчислюєтьсяяк відношеннядобутку середньоївартості капіталуі кількостікалендарнихднів у періодідо виручки відреалізаціїпродукції,тобто:

(3)

де Тоб– тривалістьодного оборотув днях;

Д –кількість дніву періоді;

або

(4)

коефіцієнтзакріпленняоборотнихкоштів, що єзворотнимкоефіцієнтуобертання:

(5)

Вінпоказує величинуоборотнихкоштів на 1 грн.реалізованоїпродукції.

В умовахринкових відносинплатоспроможністьпідприємстввважаєтьсянайважливішоюумовою їхгосподарськоїдіяльності.

Платоспроможність– це можливістьпідприємстванаявними грошовимиресурсамисвоєчаснопогасити своїстроковізобов’язання.

Колипідприємствомає добрийфінансовийстан, то воностійко платоспроможне.У разі поганогофінансовогостану – воноперіодичноабо постійноє неплатоспроможним.

У процесіфінансовогоаналізу вивчаєтьсяпоточна іперспективнаплатоспроможність.

Придослідженніпоточноїплатоспроможностіпорівнюютьсясуми платіжнихзасобів підприємстваз строковимизобов’язаннями.

Доплатіжнихзасобів відносятьгрошові кошти,короткостроковіцінні паперита частинудебіторськоїзаборгованостіщодо якої євпевненістьу надходженні[12, c. 25].

Достроковихзобов’язаньвключаютьпоточні пасиви:короткостроковікредити банків,кредиторськузаборгованістьза товари, роботи,послуги, бюджетутощо.

Перевищенняплатіжнихзасобів надстроковимизобов’язаннямисвідчить проплатоспроможністьпідприємстватощо. Для проведеннятакого розрахункувикористовуєтьсябухгалтерськийбаланс. Неплатоспроможністьпідприємстваможна визначитиі візуально(відсутністьгрошей на рахункахв банку, наявністьпростроченихкредитів банку,позик, заборгованості фінансовиморганам, тривалепорушеннятермінів виплатизаробітноїплати тощо)[22, c.194].

Отже,поточна платоспроможністьвизначаєтьсяза певний звітнийперіод. Але їїможна дослідитиі в серединізвітного періоду.

Дляцього на підприємствіскладаєтьсяплатіжнийкалендар івизначаєтьсякоефіцієнтоперативноїплатоспроможності(Коп):

(6)

де ∑ПЗ– сума платіжнихзасобів;

∑СЗ– сума строковихзобов’язань.

Платіжнийкалендар складаєтьсяна основі даниханалітичногообліку, виписокбанку і т. ін.,тобто такідослідженняможна провеститільки у внутрішньомуфінансовомуаналізі.

Зовнішнісуб’єкти фінансовогоаналізу не взмозі визначититаким чиномстан платоспроможностіпідприємстваі з цією метоювикористовуютьаналіз ліквідностігосподарюючогосуб’єкта.

Ліквідність,в загальномурозумінні ,означає здатністьцінностей легкоперетворюватисяв гроші, тобтов абсолютноліквідні засоби[19, c.74].

Ліквідністьможна розглядати:

як час,необхіднийдля продажуактиву;
яксуму, одержанувід продажуактиву.

Отже,поняття платоспроможностіта ліквідностіпідприємствадуже близькі,але друге єбільш містким:від ступеняліквідностізалежитьплатоспроможність.

Підприємство,поточний капіталякого складаєтьсяпереважно згрошових коштів,короткостроковоїдебіторськоїзаборгованості,як правило,вважаєтьсябільш ліквідним,ніж підприємство,поточні активиякого складаютьсяпереважно іззапасів.

Убухгалтерськомубалансі в активізасоби підприємствагрупуютьсяза ступенемзростання їхліквідності,в пасиві зобов’язаннярозміщені помірі скороченнятермінів їхпогашення.

Усіактиви підприємствазалежно відступеня їхліквідностіможна умовноподілити натакі групи [10,c. 85]:

Найбільшліквідні активи(А1) – суми по всіхстаттях грошовихкоштів, якіможуть бутивикористанідля здійсненняпоточних розрахунківнегайно.
Активи,що швидкореалізуються(А2), - активи, дляперетворенняяких у наявнікошти потрібнийвизначенийчас. В цю групувходить дебіторськазаборгованість,платежі поякій очікуютьсяпротягом 12 місяцівпісля звітноїдати, та іншіоборотні активи.Ліквідністьцих активіврізна і залежитьвід суб`єктивнихта об`єктивнихфакторів.
Активи,що повільнореалізуються(А3), - найменшліквідні активи– це запаси івитрати. Ліквідністьцієї групизалежить відсвоєчасностівідвантаженняпродукції,швидкості йправильностіоформленнябанківськихдокументів,швидкостіплатіжногодокументооборотув банку, відякості попитуна продукцію,її конкурентоспроможності,платоспроможностіпокупців, формирозрахунківтощо.
Активи,що важко реалізуються(А4), - це активи,призначенідля використанняв господарськійдіяльностіпротягом тривалогоперіоду часу,в цю статтюможна включитистатті розділуІ активу балансу„Необоротніактиви”.

Отже,в перші тригрупи активів(А1,А2,А3) є більшліквідними,ніж інше майнопідприємства.

Пасивибалансу залежновід ступенязростаннястроків погашеннязобов`язаньгрупуютьсятак [10, c.85]:

Найбільшстроковізобов`язання(П1) – кредиторськазаборгованість,позики дляпрацівників,інші короткостроковіпасиви.
Короткостроковіпасиви (П2) –короткостроковіпозикові кредитибанків та іншіпозики, щопідлягаютьпогашеннюпротягом 12 місяцівпісля звітноїдати.
Довгостроковіпасиви (П3) –довгостроковікредити банків,позикові коштита інші довгостроковіпасиви.
Постійніпасиви (П4) – статтірозділу І пасивубалансу.

Підприємствовважаєтьсяліквідним, якщойого поточніактиви перевищуютькороткостроковізобов’язання.

Підприємствоможе бути ліквіднимв більшій абоменшій мірі,або у ньоговзагалі можебути відсутняліквідність.Для оцінкиреальногоступеня ліквідностіпідприємстваспочатку необхідноздійснитианаліз ліквідностібалансу.

Ліквідністьбалансу –це ступіньпокриття борговихзобов’язаньпідприємствайого активами,строк перетворенняяких в грошівідповідаєстроку погашенняплатіжнихзобов`язань[13, c. 69].

Воназалежить відступеня відповідностівеличини наявнихплатіжнихкоштів величиніборгових зобов`язань.

Длявизначенняліквідностібалансу необхіднопорівнятипідсумки зкожної групиактивів і пасивів.

Балансвважаєтьсяабсолютноліквідним, якщовиконуютьсяумови:

А1≥П1;

А2≥П2;(7)

А3≥П3;

А4≤П4.

Якщовиконуютьсяперші три нерівності,тобто поточніактиви перевищуютьзовнішні зобов’язанняпідприємства,то обов`язкововиконуєтьсяостання нерівність.Це означаєнаявність упідприємствавласних оборотнихкоштів, тобтодотримуєтьсямінімальнаумова фінансовоїйого стійкості.

Недотриманнябудь якої ізперших трьохнерівностейозначає, щоліквідністьбалансу більшоюабо меншоюмірою відрізняєтьсявід абсолютної.

Прианалізі ліквідностіпідприємствавикористовуютьтакі показники[19, c.74]:

Коефіцієнтабсолютноїліквідності(Кал).Визначаєтьсявідношеннянайбільш ліквіднихактивів (А1) допоточноїкредиторськоїзаборгованостіпідприємства(П1+П2):

(8)

ЗгідноП(С)БО 2 в чисельникузнаходятьсясуми грошовихкоштів та їхеквівалентів,а також поточнихфінансовихінвестицій(ряд.220+ряд.230+ряд.240розділу ІІактиву балансу),в знаменнику– підсумокрозділу ІV пасивубалансу.

Засвітовим досвідом,в чисельникувідображаютьсялише грошовікошти.

Цейкоефіцієнтє найбільшжорстким критеріємплатоспроможностіі ліквідностіпідприємстваі показує, якучастину короткостроковоїзаборгованості воно може погаситив поточниймомент абонайближчимчасом. Теоретичнодостатнімвважається,якщо Калвище 0,2-0,35. Це означає,що на 20-35% підприємствоможе в поточниймомент погаситивсі свої короткостроковіборги і платоспроможністьвважаєтьсянормальною.

Такийпоказник називаютьще коефіцієнтомплатоспроможності.

Коефіцієнтшвидкої ліквідності,або коефіцієнткислотноготесту (Кшл).Обчислюєтьсявідношеннямсуми грошовихкоштів, короткостроковихфінансовихвкладень ідебіторськоїзаборгованості(А1+А2) до поточноїкредиторськоїзаборгованості(П1+П2), тобто доІІІ розділупасиву балансу:

(9)

Згідноз П(С)БО 2 в чисельникузнаходятьсясуми грошовихкоштів та їхеквівалентів,поточних фінансовихінвестиційта дебіторськоїзаборгованості,інших оборотнихактивів, в знаменнику– підсумокрозділу IV пасивубалансу.

Віндопомагаєоцінити можливістьпогашенняпідприємствомкороткостроковихзобов`язаньу випадку йогокритичногостану.

Теоретичненайнижче значенняцього показника1, найвище – 2.

Узагальнюючипоказникомліквідностіє коефіцієнтпокриття (Кп),або загальнийкоефіцієнтліквідності,коефіцієнтпоточноїліквідності.Він розраховуєтьсявідношеннямпоточних активів(А1+А2+А3) до поточнихзобов`язань(П1+П2):

(10)

Згідноз П(С)БО 2 в чисельникузнаходятьсяпідсумок розділуІІ активу балансу,в знаменнику- підсумок розділуIV пасиву.

Вінвимірює загальнуліквідністьі показує, якоюмірою поточнікредиторськізобов’язаннязабезпечуютьсяпоточнимиактивами, тобтоскільки грошовиходиниць поточнихактивів припадаєна одну грошовуодиницю поточнихзобов`язань.Теоретичнезначення цьогопоказника 1,5 –2,5.

Якщопри аналізітаких коефіцієнтіввиявлені відхиленнявід рекомендованихзначень, тонеобхідноз`ясувати причиницього.

Середпоказниківефективностідіяльностігосподарюючогосуб’єкта важливемісце за умовринку посідаютьпоказникиефективності використаннякапіталу, яківідображаютьшвидкість(прискоренняабо уповільнення) руху капіталута його віддачу.

Коефіцієнтприбутковостівизначаєтьсявідношеннямприбутку докапіталу, щоінвестується,і розраховуєтьсяза формулою[16, c. 26]:

,(11)

де КП-коефіцієнтприбутковості;

П –прибуток;

К –капітал.

Насьогодні неіснує єдиногозагальноприйнятогопоказникаефективностікапіталу длярозрахункукоефіцієнтаприбутковості.

У чисельникуформули можебути балансовий,операційнийчистий прибуток,у знаменнику– середні показникизагальногокапіталу ( загальніактиви ), основногокапіталу(довгостроковіактиви), оборотногокапіталу (поточніактиви).

Прирозрахункукоефіцієнтаприбутковостіможуть використовуватисяі дані пасивубалансу. Такимчином, можназнайти коефіцієнтприбутковостізагального,власного,акціонерного,перманентногокапіталів.

Вибірбази розрахункупоказникаприбутковостізалежить відпоставленоїмети аналізу.

Коефіцієнтприбутковості,розрахованийдля основногота оборотногокапіталу, дастьзмогу володітиінформацієюпро ефективністьінвестиційв ці активи. Уразі розрахункукоефіцієнтуприбутковостідля власного,акціонерногота перманентногокапіталівхарактеризуєтьсярівень прибутковостівласниківпідприємства,прибутковістьвласного ідовгостроковогозалученогокапіталу.

Порядз віддачеюкапіталу йогообертання єодним із важливихпоказників,що характеризуєінтенсивністьвикористаннязасобів підприємства.

Швидкістьобертаннякапіталухарактеризуєтьсятакими показниками[14, c.45]:

коефіцієнтомобертання(Коб), який обчислюєтьсяяк відношеннявиручки відреалізаціїпродукції(робіт, послуг)до середньоївартості капіталуабо його частини:

(12)

тривалістюодного оборотув днях (Тоб), якийобчислюєтьсяяк відношеннядобутку середньоївартості капіталуі кількостікалендарнихднів у періодідо виручки відреалізаціїпродукції,тобто:

(13)

де Тоб– тривалістьодного оборотув днях;

Д –кількість дніву періоді;

або

(14)

коефіцієнтзакріпленняоборотнихкоштів, що єзворотнимкоефіцієнтуобертання:

(15)

Вінпоказує величинуоборотнихкоштів на 1 грн.реалізованоїпродукції.

Ефективністьвикористаннякапіталу підприємствапроявляєтьсяпередусім ушвидкостіобороту йогозасобів. Аналізйого полягаєу досліджуваннірівнів і динамікирізнобічнихфінансовихкоефіцієнтівоберненості,які є відноснимипоказникамифінансовихрезультатівдіяльностігосподарюючогосуб’єкта .

Загальнаоберненістьусіх засобівскладаєтьсяз частковихпоказниківоберненостіокремих елементівцих засобів[7, c.24]:

коефіцієнтзагальноїоберненостікапіталу (Коз)обчислюєтьсяяк відношеннявиручки відреалізації(ВР) до середньоївартості загальногокапіталу запевний період(ЗК):

(16)

Коефіцієнтвідображаєшвидкістьобороту (кількістьоборотів заперіод) загальногокапіталупідприємства.Його зростанняозначає прискореннякругообігузасобів підприємстваабо зростанняцін (у випадкахпониженнярентабельностіфірми).

коефіцієнтоберненостімобільнихзасобів (Ком)являє собоювідношеннявиручки відреалізаціїдо середньоїза період величинимобільнихзасобів (запасиі затрати, грошовікошти, розрахунки,інші оборотніактиви) по балансу(МК) :

(17)

Коефіцієнтпоказує швидкістьобороту усіхмобільних (якматеріальнихтак і нематеріальних)засобів підприємства.Зростання цьогопоказникахарактеризуєтьсяпозитивно.

коефіцієнтоберненості матеріальнихоборотнихкоштів (Комз)обчислюєтьсяяк відношеннявиручки відреалізаціїдо середньоїза період вартостізапасів і затратпо балансу(МЗ) :

(18)

Коефіцієнтвідображаєчисло оборотівзапасів і затратфірми. Зниженняцього коефіцієнтасвідчить провідносне збільшеннявиробничихзапасів, незавершеноговиробництваабо про зниженняпопиту на готовупродукцію (увипадку зменшенняоберненостіготової продукції).

коефіцієнтоберненості готової продукції(Когп) визначаєтьсяяк відношеннявиручки відреалізаціїпродукції досередньої заперіод величиниготової продукції(ГП):

(19)

Коефіцієнтвідображаєшвидкістьобороту готовоїпродукції. Йогозростаннясвідчить пропідвищенняпопиту на продукцію,а зменшення– про збільшеннязалишків готовоїпродукції узв’язку іззниженнямпопиту на продукцію.

Коефіцієнтоберненості дебіторськоїзаборгованості(Кодз) визначаєтьсяяк відношеннявиручки відреалізаціїдо середньоїза періоддебіторськоїзаборгованості(ДЗ):

(20)

Коефіцієнтсвідчить пророзширенняабо зниженнякомерційногокредиту, щонадає підприємство.Зростанняозначає збільшенняшвидкостісплати заборгованостіпідприємству, зменшенняпродажу в кредит.Зниження показникасвідчить прозбільшенняобсягу кредиту, що надає підприємство,тобто зростаннякупівлі продукціїв кредит покупцям[24, c.35].

середнійтермін оборотудебіторськоїзаборгованості(тривалістьперіоду оборотув днях ) (Тобд)як відношеннякалендарногофонду часу запевний період(наприклад, зарік – 365 днів) докоефіцієнтуоберненостідебіторськоїзаборгованості(Кодз):

(21)

Цейпоказник характеризуєсередній термінпогашеннядебіторськоїзаборгованості.Позитивнооцінюєтьсязниження цьогокоефіцієнта.

коефіцієнтоберненості кредиторськоїзаборгованості(Кокз) як відношеннявиручки відреалізаціїдо середньоїза періодкредиторськоїзаборгованості(КЗ):

(22)

Коефіцієнтсвідчить пророзширенняабо зниженнякомерційногокредиту, щонадаєтьсяпідприємству.Зростанняпоказникасвідчить пропідвищенняшвидкостісплати заборгованостіпідприємства,а зниження –про зростаннякупівлі продукціїв кредит.

середнійтермін оборотукредиторськоїзаборгованості(Тобк) як відношеннякалендарногофонду часу запевний періоддо коефіцієнтаоберненостікредиторськоїзаборгованостіза цей же період(Кокз):

(23)

Показниквідображаєсередній термінповерненняборгів підприємства.

фондовіддачаосновних засобівта інших позаоборотнихактивів (ФПВ)як відношеннявиручки відреалізаціїдо середньоїза період величининеоборотнихактивів (НОА):

(24)

Показникхарактеризуєефективністьвикористаннянеоборотнихактивів. Позитивнооцінюєтьсязростання цьогопоказника,тобто збільшеннявеличини продажущо припадаєна одиницювартості засобів.

коефіцієнтоберненості власного капіталу(Ковк) як відношеннявиручки відреалізаціїдо середньоїза період вартостівласного капіталу(ВК):

(25)

Коефіцієнтвідображаєшвидкістьобороту власногокапіталу, тобтойого активність.Різке зростанняцього показникаговорить пропідвищеннярівня продажу.Суттєве йогозниження свідчитьпро тенденціюдо бездії частинивласних коштів.

Показникиефективностівикористаннякапіталу аналізуютьсяв такій послідовності:

розраховуютьсясамі показники;
показникипорівнюютьсяв динаміці;
роблятьсяаналітичнівисновки.

Умовоюжиттєдіяльностіі основоюстабільностістану підприємствав ринковійекономіцівиступає йогостійкість. Настійкістьпідприємствавпливає дужебагато факторів.Від того, якісаме факторивпливають нанеї, розрізняютьдекілька видівстійкості.

Відповіднодо підприємстваяк господарюючогосуб`єкта існує[6, c.63]:

внутрішнястійкість;
фінансовастійкість;
загальнастійкість.

Внутрішнястійкість –це такий фінансовийстан підприємства,за якого забезпечуєтьсядостатньовисокий результатйого функціонування.

Фінансовастійкістьвідображаєпостійне стабільнеперевищеннядоходів надвитратами,вільне маневруваннягрошовимикоштами підприємства,здатністьшляхом ефективногоїх використаннязабезпечитибезперервнийпроцес виробництваі реалізаціїпродукції, атакож затратина його розширенняі оновлення.

Загальнастійкістьвідображаєрух грошовихпотоків, якийзабезпечуєпостійне перевищеннянадходженнякоштів (доходів)над витрачанням.Умовою загальноїстійкостіпідприємстває його здатністьвільно розвиватисяв умовах внутрішньогоі зовнішньогосередовища.

Недостатняфінансовастійкість можепризвести донеплатоспроможностіпідприємстваі відсутностіу нього коштівдля розвиткувиробництваі в загалі діяльностігосподарюючогосуб`єкта.

Надлишковафінансовастійкість такожнегативновпливає навиробничо-торговельнудіяльність,оскільки виступаєгальмом їїрозвитку, збільшуючизатрати підприємстванадлишковимизапасами ірезервами.

Значенняі сутністьфінансовоїстійкостіяскраво відображаєтьсяв її показниках.Розрізняютьабсолютні івідносні показникифінансовоїстійкості.

Доабсолютнихпоказниківфінансовоїстійкостівідносять такігрупи показників[6, c. 63]:

дляхарактеристикиджерел формуваннязапасів і затратщо відображаютьрізний ступіньохопленнярізних видівджерел:

1. Наявністьвласних оборотнихкоштів (НВОК).Розраховуєтьсяяк різниця міжджереламивласних і прирівнянихдо них коштів(І розділ пасивубалансу) іпозаоборотнимиактивами (розділІ активу балансу).Він характеризуєчистий оборотнийкапітал:

НВОК=Ір.ПБ-Ір.АБ(26)

де Ір.ПБ – підсумокрозділу І пасивубалансу;

Ір.АБ– підсумокрозділу І активубалансу.

2. Наявністьвласних ідовгостроковихпозиковихджерел формуваннязапасів і затрат(ВДПД). Отримуєтьсяшляхом додаваннядо власнихоборотнихкоштів величинидовгостроковихпасивів (ІІрозділ пасивубалансу):

ВДПД=НВОК+2р.ПБ(27)

де 2р.ПБ– підсумокрозділу ІІпасиву балансу;

3. Загальнавеличина основнихджерел формуваннязапасів і затрат(ЗВОД). Розраховуєтьсядодаваннямдо власних ідовгостроковихпозиковихджерел формуваннязапасів і затратсуми короткостроковихкредитів іпозиковихкоштів:

ЗВОД=ВДПД+КК(28)

де КК- короткостроковікредити і позиковихкошти;

показникизабезпеченостізапасів і затратджерелами їхформування:

1. Лишки(+) або нестача(-) власних оборотнихкоштів (НВОК):

НВОК=НВОК-ЗЗ(29)

де ЗЗ- запасів і затрати(розділ 2 активубалансу);

2. Лишки(+) або нестача(-) власних ідовгостроковихпозиковихджерел формуваннязапасів і затрат(ВДПД):

ВДПД=ВДПД-ЗЗ(30)

3. Лишки(+) або нестача(-) загальноївеличини основнихджерел формуваннязапасів (ЗВОД):

ЗВОД=ЗВОД-ЗЗ(31)

У науковихроботах останньогочасу вчені-економістивиділяють одинабсолютнийпоказник фінансовоїстійкості –наявністьвласних оборотнихкоштів [8, c.57]. Даний показникрозраховуєтьсяяк різниця міжперманентним(постійним)капіталом івеличиноюпозаоборотнихактивів:

НВОК=(Ір.ПБ+ І Ір.ПБ)-Ір.АБ(32)

де Ір.ПБ+ І Ір.ПБ – постійний(перманентний)капітал, тобтосума підсумківрозділів І іІ І пасиву балансу;

Ір.АБ– величинапозаоборотнихактивів підприємства,тобто підсумокрозділу І активубалансу.

Крімрозрахункута аналізу вдинаміці наявностівласних оборотнихкоштів приоцінці фінансовоїстійкостідосліджуєтьсятакож ряд їївідноснихпоказників.

Коефіцієнтзабезпеченняматеріальнихзапасів власнимикоштами розраховуєтьсявідношеннямсуми власнихоборотнихкоштів доматеріальнихзапасів:

(33)

де Кмз- коефіцієнтзабезпеченняматеріальнихзапасів власнимикоштами;

∑ВОК– сума власнихоборотнихкоштів;

ЗЗ –матеріальнізапаси (розділІ І активу балансу).

Кмзпоказує, якоюмірою матеріальнізапаси покритівласними коштамиі не потребуютьзалученняпозикових.

Данийкоефіцієнтнеобхіднорозглядатиу взаємозв`язкуіз станом виробничізапасів. Якщона підприємствізначні надлишковізапаси то власніоборотні коштине покриютьїх повністю,тому коефіцієнтбуде набагатоменше одиниці.

За умовинестачі запасівдля проведеннянормальноївиробничо-торговельноїдіяльностіпідприємствакоефіцієнтбуде більшеодиниці, алеце не свідчитьпро стійкістьфінансовогостану. Нормальнимявищем є рівенькоефіцієнта60-80%.

Коефіцієнтманевреностівласного капіталу(власних коштів)розраховуєтьсяяк відношеннямвласних оборотнихкоштів до власногокапіталу [21,c. 60]:

(34)

де Кмвк– коефіцієнтманевреностівласного капіталу;

ВК– власний капітал(підсумок розділуІ пасиву балансу).

З фінансовоїточки зору ,чим вище цейкоефіцієнт,тим краще. Вінхарактеризуєступінь мобілізаціївласного капіталу,показує, якачастина власногокапіталу знаходитьсяв обігу, тобтов тій формі,яка дає змогувільно маневруватицими засобами.Чим вище показник,тим краще фінансовийстан підприємства,забезпечуютьсябільш достатнягнучкість увикористаннівласних коштівгосподарюючогосуб`єкта. Оптимальнезначення дорівнює0,5.

Коефіцієнтдовгостроковогозалученняпозиковихкоштіврозраховуєтьсяяк відношеннясуми довгостроковихзалученихкоштів до величинидовгостроковогокапіталу:

(35)

де Кдзк– коефіцієнтдовгостроковогозалученнякоштів;

∑ДЗК– сума довгостроковихзалученихкоштів.

Характеризуєструктурукапіталу. Зростанняцього показникає негативноютенденцією,яка означає,що підприємствопочинає всесильніше залежативід зовнішніхінвесторів.

Стабільністьструктуриоборотнихкоштіврозраховуєтьсяяк відношеннясуми власнихоборотнихкоштів до всієїсукупностіоборотнихкоштів:

(36)

де ССОК– стабільністьструктуриоборотнихкоштів;

Використовуєтьсядля оцінкивласних оборотнихкоштів. Зростанняцього показникає позитивноютенденцією.

Індекспостійногоактивурозраховуєтьсяяк відношенняосновногокапіталу довласного:

(37)

де Іпа- індекс постійногоактиву;

ОСК– основнийкапітал.

ВК– власний капітал.

Коефіцієнтнакопиченняамортизаціїрозраховуєтьсяяк відношеннясуми амортизації(зносу) основнихзасобів інематеріальнихактивів допервісноївартості основнихзасобів інематеріальнихактивів щоамортизується:

(38)

де Кнам– коефіцієнтнакопиченняамортизації;

∑АМ(З)– сумаамортизації(зносу) основнихзасобів інематеріальнихактивів;

ПВОЗНА– первіснавартість основнихфондів.

Цейкоефіцієнтпоказує інтенсивністьнакопиченнякоштів дляоновленняосновних засобів.

Коефіцієнтреальної вартостіосновних засобіврозраховуєтьсяяк відношеннязалишковоївартості основнихфондів до сукупностіусіх активівпідприємства[21, c. 60]:

(39)

де Крвоз- коефіцієнтреальної вартостіосновних засобів;

ЗВОФ– залишковавартість основнихфондів;

∑АП– сумаактивів підприємства.

Коефіцієнтвідображаєпитому вагуосновних фондіву загальномукапіталіпідприємства.

Припроведенніфінансовогоаналізу підприємстваважливо визначитизапас фінансовоїстійкості, підяким розуміютьтой обсяг реалізації,який забезпечуєпідприємствупевну стійкістьйого фінансовогостановища.

Дляцього використовуютьтакі показники[17, c.210]:

виручкавід реалізації(без ПДВ і АЗ);
повнасобівартістьпродукції;
прибуток;
постійнівитрати;
зміннівитрати;
маржинальнийдохід;
порігрентабельності;
запасфінансовоїстійкості.

Длятого щоб отриматиприбуток відреалізації(П), необхідновід виручки(ВР) віднятиповну собівартістьпродукції (ПС):

(

40)

Укороткостроковомуперіоді всівитрати відноснообсягу виробництваподіляють наумовно змінніта умовно постійні.

Умовно-зміннівитрати змінюються із зміною обсягіввиробництва.Це насіння,корми, посадковийматеріал, паливо,заробітна платаробітників,які виконуютьосновні технологічніроботи, тощо.

Умовно-постійнівитрати незмінюютьсяіз зміною обсягувиробництваце, наприклад,амортизаціяосновних засобів,орендна плата,витрати науправліннята організаціювиробництва,заробітна платаслужбовців,керівногоскладу і т. ін.

Постійнівитрати і прибутокскладаютьмаржинальнийдохід підприємства.

Порігрентабельностіявляє собоювідношеннясуми постійнихвитрат у собівартостіпродукції допитомої вагимаржинальногодоходу у виручці[17, c.210]:

(

41)

де Прен– поріг рентабельності;

ПЗ-постійні витратиу собівартостіпродукції;

ПВМД– питома вагамаржинальногодоходу у виручці.

Економічнийзміст цьогопоказникаполягає у тому,що визначаєтьсята сума виручки,яка необхіднадля покриттявсіх постійнихвитрат підприємства.Прибутку прицьому не буде, але не буде ізбитку. Рентабельністьтут дорівнюєнулю. Показниквикористовуєтьсядля розрахункузапасу фінансовоїстійкості(ЗФС):

або (42)

Показникпоказує наскільки повинназменшитисявиручка щобдосягти нульовоїрентабельності,а надалі ізбитковостівиробництва.

У теоріїфінансовогоменеджментувиділяють двапоняття: фінансоваструктура такапіталізованаструктурапідприємства.Під терміномфінансоваструктурарозуміютьспосіб фінансуваннягосподарськоїдіяльностіпідприємствау цілому, тобтоструктуру усіхфінансовихджерел коштів.Другий термінвідноситьсядо більш вузькоїчастини джерелкоштів – довгостроковимпасивам (власніджерела коштівта довгостроковіпозикові кошти)[10, c.85]. Структуракапіталу чинитьвплив на результатифінансово-господарськоїдіяльностіпідприємства,співвідношеннявласними тапозиковимиджереламикоштів слугуєодним з ключовиханалітичнихпоказниківщо характеризуєступінь ризикуінвестуванняфінансовихресурсів в данепідприємство.Одним з такихпоказниківщо характеризуєступінь ризику,є показникпокриття витратз обслуговуванняпозиковогодовгостроковогокапіталу РПВ(рівень покриттявидатків):

(

43)

КоефіцієнтРПВ вимірюєтьсяу частках одиниціі показує ускільки разівваловий доходпідприємстваперевищує сумурічних відсотківпо довгостроковимпозикам.

Питанняможливостіта доцільностіуправлінняструктуроюкапіталу давнодебатуютьсяу західнихкраїнах, середвчених та практиківіснує два основнихпідходу до цієїпроблеми: традиційнийі теорія Модильяна– Міллера [10, c.85].

Послідовникитрадиційногометоду вважають,що ціна капіталузалежить відйого структуриі існує „оптимальнаструктуракапіталу”.

Цінапідприємствав цілому можебути знайденаза формулою:

(44)

де ОК– сума коштівза рік витраченихна обслуговуваннякапіталу;

СЦ-середньозваженаціна авансованогокапіталу, якарозраховуєтьсяза формулою:

(45)

де К– ціна джерелакоштів у загальнійсумі.

Напрактиці любепідприємствофінансує своюдіяльність,у тому числіі інвестиційну,з різних джерел.

Закористуванняавансованиху діяльністьпідприємствафінансовихресурсів воносплачує відсотки, дивіденди і так далі тобтонесе деякіобґрунтованівитрати напідтриманнясвого економічногопотенціалу.Як було показановище кожнеджерело коштівмає свою цінуяк суму витратна його забезпечення.

Економічнийзміст цьогопоказникаполягає у наступному:підприємствоможе прийматилюбі рішенняінвестиційногохарактеру ,рівень рентабельностікотрих не нижчепоточногозначення показникаСЦ.

Самез ним порівнюєтьсяпоказник IRR(норма рентабельностіінвестицій),розрахованийдля конкретногопроекту, прицьому зв’язокміж ними такий[10, c.85]:

якщо I R R > CЦ , то проектналежить прийняти;

I R R

I R R = CЦ, то проектні прибутковийні збитковий.

В залежностівід структурикапіталу цінакожного джерелафінансуваннязмінюється,причому темпизміни різні.Численні дослідженняпоказали щозі зростаннямчастки позиковихкоштів у загальнійсумі джерелкоштів цінавласного капіталуЦв постійнозбільшуєтьсязростаючимитемпами, а цінапозиковогокапіталу, залишаючисьспочатку практичнонезмінною,потім теж починаєзбільшуватись.Оскільки цінапозиковогокапіталу Цп,існує структуракапіталу, називанаоптимальною,при котрійпоказник СЦмає мінімальнезначення, аотже цінапідприємствабуде максимальною.

Цінаіснуючої структурикапіталу – цеоцінка за данимиминулих періодів.Очевидно, щоціна окремихджерел коштів,рівно як і структуракапіталу постійнозмінюється[11, c.159].

Томуі зважена цінакапіталу неє постійноювеличиною –вона міняєтьсяз часом, знаходячисьпід впливомбагатьох факторів.Одним з них єрозширенняобсягу новихінвестицій.Нарощуванняекономічногопотенціалупідприємстваможе здійснюватисяяк за рахуноквласних коштів(реінвестуваннячастини прибутку)так і за рахунокзалученихзасобів.

артість

Цв

СЦ

Цп

Рис.4 Залежністьціни капіталуі структурикапіталу

Поступеніприналежностівикористовуванийкапітал підрозділяєтьсяна власний(розділ І пасивубалансу) і позиковий(розділ ІІ іІІІ пасивубалансу).

Потривалостівикористаннярозрізняютькапітал довгостроковий(постійний) (Іі ІІ розділи)та короткостроковий(ІІІ розділ)рис 5 [22, c. 194].

Необхідністьу власномукапіталі обумовленавимогамисамофінансуванняпідприємств.Він є основоюсамостійностіі незалежностіпідприємств.

Однакпотрібно враховувати, фінансуваннядіяльностіпідприємстватільки за рахунок власних коштівне завжди вигіднодля нього , особливов тих випадках, коли виробництвоносить сезоннийхарактер. Тодів окремі періодибудуть накопичуватисявеликі коштина рахунку убанку , а в іншіперіоди їх будебракувати.

Власнийкапітал Джерела власних Постійнийкапітал

коштів( I розділ )

Довгостроковіфінансові

зобов’язання ( II розділ )

озиковийкапітал

Короткостроковіфінансові Змінний

зобов’язання ( III розділ) капітал

Рис.5Структурапасиву балансу

Крімтого варто матина увазі , щоякщо ціни нафінансовіресурси невисокі, а підприємствоможе забезпечитибільш високийрівень віддачіна вкладенийкапітал , чимплата за кредитніресурси , то ,залучаючипозикові кошти, воно може підвищитирентабельністьвласного капіталу.

У тойже час якщокошти підприємствастворені восновному зарахунок короткостроковихзобов`язань, то його фінансовеположення будехитливим, томущо з капіталамикороткостроковоговикористовуваннянеобхіднапостійна оперативнаробота , спрямованана контроль, за своєчаснимповерненнямїх і за залученнямв оборот нанетривалийчас інших капіталів[18, c.84].

Отже,від того, наскількиоптимальнеспіввідношеннявласного іпозиковогокапіталу , багатов чому залежитьфінансовеположенняпідприємства.Виробленняправильноїфінансовоїстратегіїдопоможе багатьомпідприємствампідвищитиефективністьсвоєї діяльності.

Структуракапіталу – цескладові фінансівпідприємства.Структурапідприємствазафіксованав правій частинібалансу , депоказуютьсяосновні джерелазасобів , притягнутихдля фінансування.Як відомо, міжстаттями активуі пасиву балансуіснує тіснийвзаємозв’язок, кожна статтяактиву балансумає свої джерелафінансування.Джерелом фінансуваннядовгостроковихактивів , якправило є власнийкапітал ідовгостроковіпозикові кошти.Не виключаютьсявипадки формуваннядовгостроковихактивів і зарахунок короткостроковихкредитів банку.Поточні активистворюють якза рахуноквласного капіталутак і за рахуноккороткостроковихпозиковихкоштів. Бажано,щоб вони наполовинубули сформованіза рахуноквласного а наполовину зарахунок позиковогокапіталу. Тодізабезпечуєтьсягарантія погашеннязовнішньогоборгу.

Другийпідхід у доцільностікеруваннякапіталомґрунтуєтьсяна теорії Модельніі Міллер (1958 рік)і стверджуєяк раз зворотне– ціна капіталуне залежитьвід його структури, а отже , її неможна оптимізувати.При обґрунтуванніцього підходувони вводятьряд обмежень:наявністьефективногоринку, відсутністьподатків , однаковавеличина процентнихставок дляфізичних іюридичних осіб,раціональнеекономічнеповодження, можливістьідентифікаціїпідприємстводнаковимступенем ризику.В цих умовах, затверджуютьвони ціна капіталузавжди вирівнюєтьсяшляхом перекачуваннякапіталу зарахунок кредитів, наданих компаніямфізичнимиособами [39, c. 13].

У повномуобсязі описаніметодики можутьбути реалізованілише у разііснуваннярозвиненогоринку ціннихпаперів тастатистикипро нього. Нітого , ні іншогов Україні ікраїнах СНДпоки немає ,крім того питомавага акціонернихпідприємств, що котируютьсвої цінніпапери на ринку, так само щене велика. Протевплив фінансовогомеханізмуфункціонуваннякапіталу становитьзначний інтересдля бізнесменівбудь якогорівня.

2. ОРГАНІЗАЦІЯАНАЛІЗУ ФІНАНСОВОГОСТАНУ ПІДПРИЄМСТВАЗ ПОЗИЦІЙІНВЕСТИЦІЙНОЇПРИВАБЛИВОСТІ

2.1. Аналізвалюти та структурибалансу

Длязагальноїоцінки фінансовогостану складаєтьсяспрощенийбаланс , в якомуоб’єднуютьв окремі групиоднорідністатті. Припобудові спрощеногобалансу зменшуєтьсячисло статейбалансу чимпідвищуєтьсяйого наочністьі полегшуєтьсяйого аналіз.

Попереднюоцінку фінансовогостану підприємстваможна зробитина основі виявлення„хворих” статейбалансу [31, c. 95]:

наявностів балансі сумипо рядку 350 „Непокритийзбиток” якасвідчить провкрай незадовільнуроботу підприємства;
наявністюсум за дебіторськоюзаборгованістю,не сплаченоюв строк ;
наявністюсум за статтею„Інші оборотніактиви” (ряд250);
наявностіпростроченоїкредиторськоїзаборгованості.

Наоснові діючогобалансу АТЗТ„Херсонськакондитерськафабрика ” побудуємоспрощенийбаланс (табл..1)

Аналізпоказав, щозагальнийкапітал товариства„Херсонськакондитерськафабрика” дещопоменшав – на2,1% , але це відбулосяна фоні значногоприростунерозподіленогоприбутку – на11,7% що є позитивниммоментом. Такожможна зазначитищо ліквідністьпідприємстватакож зросла,оскільки вартістьнеоборотнихактивів зменшиласяна 5,1%, а оборотних– збільшиласяна 8,5%. Також позитивноїоцінки заслуговуєзменшеннястатті „Іншіоборотні активи”на 44,5%, та зменшеннястатті „Кредиторськазаборгованість”на 19,8%

Разомз тим на підприємствііснує зростаючадебіторськазаборгованістьзростання на235,8%.

Таблиця1

Порівняльнийаналітичнийбаланс АТЗТ„Херсонськакондитерськафабрика ” на2002 рік , тис.грн.

Показники	На початок року				Накінець року			Відхилення
	Тис.грн.			Питомавага	Тис.Грн		Питомавага	Абсолютнег.3-г.1		Відноснег.5/г.1х100		Запитомою вагоюг.4-г.2

A	1			2	3		4	5		6		7
АКТИВ
І.Необоротніактиви
1.1Нематеріальніактиви	8,9			0,1%	4,7		0,039072	-4,2		-47,2%		3,8%
1.2Незавершенебуд-во	274,2			2,2%	7,1		0,1%	-267,1		-97,4%		-2,2%
1.3Основні засоби	4420,7			36,0%	4450,7		37,0%	30,0		0,7%		1,0%
Усьогоза розділом І	4703,8			38,3%	4462,5		37,1%	-241,3		-5,1%		-1,2%
ІІ.Оборотні активи
Запаси
2.1 виробничізапаси	4891,2			39,8%	4142,8		34,4%	-748,4		-15,3%		-5,4%
2.2 незавершеневиробництво	30,0			0,2%	33,8		0,3%	3,8		12,7%		0,0%
2.3 готова продукція	263,5			2,1%	179,1		1,5%	-84,4		-32,0%		-0,7%
2.4Дебіторськазаборгованість	503,1			4,1%	1689,5		14,0%	1186,4		235,8%		10,0%
2.5 Грошові кошти	33,6			0,3%	165,3		1,4%	131,7		392,0%		1,1%
2.6Інші оборотніактиви	102,3			0,8%	57,8		0,5%	-44,5		-43,5%		-0,4%
Усьогоза розділомІІ	7585,6			61,7%	7562,1		62,9%	-23,5		-0,3%		1,2%
ІІІ.Витрати майбутніхперіодів
БАЛАНС	12291,7			100,0%	12029,2		100,0%	-262,5		-2,1%		*
ПАСИВ
І.Власний капітал
1.1Статутнийкапітал		171	1,4%		171	1,4%			0		0,0%		0,0%
1.2Додатковийкапітал		4700,4	38,2%		4699,4	39,1%			-1		0,0%		0,8%
1.3Резервнийкапітал		115,4	0,9%		115,4	1,0%			0		0,0%		0,0%
1.4Нерозподіленийприбуток		4388,3	35,7%		4901,8	40,7%			513,5		11,7%		5,0%
Усьогоза розділомІ		9375,1	76,3%		9887,6	82,2%			512,5		5,5%		5,9%
ІІ.Забезпеченнянаступнихвитрат та платежів
2.1Виплати персоналу		70,7	0,6%		90,5	0,8%			19,8		28,0%		0,2%
Усьогоза розділомІІ		70,7	0,6%		90,5	0,8%			19,8		28,0%		0,2%
ІІІ.Довгостроковізобов’язання
IV.Поточні зобов’язання
4.1Короткостроковікредити		435,1	3,5%		206,5	1,7%			-228,6		-52,5%		-1,8%
4.2Кредиторськазаборг		1646,3	13,4%		1320,2	11,0%			-326,1		-19,8%		-2,4%
4.3Інші поточнізобов’язання		23,8	0,2%		0	0,0%			-23,8		-100,0%		-0,2%
Усьогоза розділомIV		2845,9	23,2%		2051,1	17,1%			-794,8		-27,9%		-6,1%
V.Витрати майбутніхперіодів
БАЛАНС		12291	100,0%		12029,2	100,0%			-261,8		-2,1%		*

Дляотриманнязагальноїоцінки, динамікифінансовогостану зіставимозміни підсумкувалюти балансуіз змінамифінансовихрезультатівдіяльностіпідприємства„Херсонськакондитерськафабрика”.

Дляцього розрахуємокоефіцієнтзміни валютибалансу заформулою:

(47)

де: Квб– коефіцієнтзміни валютибалансу;

ВБ1та ВБ0–валюта балансуна кінець тапочаток періоду.

Коефіцієнтзміни виручкивід реалізаціїпродукції:

(48)

де Квр– коефіцієнтзміни виручкивід реалізаціїпродукції;

ВР1та ВР0–виручкавід реалізаціїна кінець тапочаток періоду.

Коефіцієнтзміни балансовогоприбутку:

(49)

де Кбп– коефіцієнтзміни балансовогоприбутку;

БП1та БП0– балансовийприбуток накінець та початокперіоду.

Як виднотемпи приростузазначенихпоказниківвипереджаютьприріст валютибалансу, щосвідчить пропокращеннявикористаннязасобів напідприємствів динаміці.

Пригоризонтальномуаналізі виявляютьсяабсолютні тавідносні змінивеличин статейбалансу запевний період,дається оцінкацим змінам [40,c. 165].

Горизонтальнийі вертикальнийаналіз взаємодоповнюютьодин одного,на їх основібудуєтьсяпорівняльнийаналітичнийбаланс (Таблиця1)

Позитивнимє збільшеннявласного капіталуна 512 тис. грн. (5,5%) та зменшенняпоточних зобов’язаньна 794,8 тис. грн.(-27,9%). Також позитивноможна оцінитизменшеннястатті „Готовапродукція”на 32% що порядіз збільшеннямприбутку можесвідчити прозбільшенняспросу на продукцію.

Негативниммоментом єзбільшеннядебіторськоїзаборгованості на 1 186,4 тис. грн.,що складає235,8% від її величинина початокроку.

Як видноз таблиці 1 ,відбулися змінив структуріактивів товариства.Якщо на початокроку необоротніактиви складали 38,3 % від загальноїсуми балансу, то на кінецьроку вони склали 37,1 % тобто їх питомавага зменшиласяна 1,2%. Відповіднона таку величинузбільшилисяв структуріактивів оборотніактиви.

Негативнослід оцінитизначне зростаннядебіторськоїзаборгованостіна 235,8%, а такожзбільшенняїї частки узагальнійструктурівалюти балансуз 4% до 14%.

Проаналізуємоструктурудебіторськоїзаборгованості(Таблиця 2).

Таблиця2

АналіздебіторськоїзаборгованостіАТЗТ "Херсонська

кондитерськафабрика" за2002 рік

Розрахункиз дебіторами	Напочаток року		Накінець року		Відхилення
Розрахункиз дебіторами	тис.грн.	%	тис.грн.	%	тис.грн.	%
1.За товари, роботи,послуги	503,1	22,2%	1689,5	56,3%	1186,4	34,1%
2.З бюджетом	1713,4	75,7%	1292,6	43,1%	-420,8	-32,7%
3.За виданимиавансами	11,4	0,5%	1,1	0,0%	-10,3	-0,5%
4.Інша поточнадебіторськазаборгованість	34,4	1,5%	16,9	0,6%	-17,5	-1,0%
Усього	2262,3	100,0%	3000,1	100,0%	737,8	32,6%

Зааналізованийперіод загальнавеличина дебіторськоїзаборгованостізбільшиласяна 737,8 тис.грн., щоскладає 32,6 % допочатку року.Це відбулосяза рахунокзбільшеннясуми за товари,роботи, послугина 1186,4 тис.грн.

Рис.6 СтруктурадебіторськоїзаборгованостіАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" напочаток 2002 року

Рис.7СтруктурадебіторськоїзаборгованостіАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" накінець 2002 року

У структурідебіторськоїзаборгованості відбулисязначні зміни.На початок 2002року найбільшупитому вагумали розрахункиз бюджетом 75%, на кінець рокуїх частка зменшиласьна 32,7 %, при цьомузаборгованістьза товари накінець рокузбільшиласяна 1186,4 тис.грн.,а в загальнійструктурідебіторськоїзаборгованостіїх частка збільшиласяна 34,1 % і склала56,3 %.

Такестановищесвідчить проускладненнярозрахунковоїдисципліниі про значневідволіканнякоштів з обороту.Це досить негативновпливає нафінансовийстан товариства.

Аналізуючиструктурупасиву балансу, слід відзначитияк позитивниймомент фінансовоїстійкостітовариствависоку часткувласного капіталу - 76,3% на початокроку та 82,2% накінець року.Підприємство„Херсонськакондитерськафабрика ” немає довгостроковихзобов'язань,а питома вагапоточних зобов’язаньнезначна – напочаток року23,2% та 17,1% відповіднона кінець року.Як в абсолютномувираженні , такі за питомоювагою спостерігаєтьсязначне зменшенняпоточних зобов’язаньщо оцінюєтьсяпозитивно.

АТЗТ„Херсонськакондитерськафабрика” маєгарну структурусвого капіталу.

У зв’язкуз цим проводитьсяоцінюванняструктуриджерел фінансовихресурсів –пасивів балансу(Таблиця 3).

Таблиця3

Оцінкаструктуриджерел фінансовихресурсів АТЗТ„Херсонська

кондитерськафабрика” на2002 рік

Показники	Напочаток	Накінець	Відхилення
Коефіцієнтфінансовоїнезалежності,%	76,3%	82,2%	5,9%
Коефіцієнтфінансової залежності,%	23,2%	17,1%	-6,1%
Коефіцієнтфінансовогоризику (плечефінансовоговажеля), %	30,4%	20,7%	-9,6%

Структураджерел фінансовихресурсівхарактеризуєтьсятрьома показниками:

- коефіцієнтомфінансовоїнезалежності(його ще називаютькоефіцієнтомавтономності, коефіцієнтомвласності),який розраховуєтьсяяк відношеннявласного капіталудо загальногокапіталу (валютибалансу):

(50)

де Кфн - коефіцієнтфінансовоїнезалежності;

ВК –власний капітал;

ВБ –загальнийкапітал (валютабалансу).

-коефіцієнтомфінансовоїзалежності, який характеризуєчастку боргуу загальномукапіталі ірозраховуєтьсяяк відношенняпозиковогокапіталу дозагального(валюти балансу):

(51)

де Кфз - коефіцієнтфінансовоїзалежності;

ПК –позиковий1капітал ;

ВБ –загальнийкапітал (валютабалансу).

-коефіцієнтомфінансовогоризику (плечефінансовоговажеля) , якийрозраховуєтьсявідношеннямпозиковогокапіталу довласного :

(52)

де Кфр - коефіцієнтфінансовогоризику (плечефінансовоговажеля) .

Чимвище рівеньпершого показникаі нижче рівнідругого і третього, тим стійкішийфінансовийстан підприємства.

Учені-економістипо-різномуоцінюютьоптимальністьспіввідношеннявласного тапозиковогокапіталу (наприклад,70:30 ; 60:40 ; 50:50) [24, c.35]. На мою думку,це залежитьвід конкретнихумов господарювання,фінансовоїполітики держави,від обертаннякапіталу.

Приподальшомуаналізі необхідновивчити динамікуі структурувласного тапозиковогокапіталу , з’ясуватипричини змінокремих їхскладових ідати оцінкуцим змінам зааналізованийперіод.

На базізвіту про власнийкапітал АТЗТ„Херсонськакондитерськафабрика ” складемоаналітичнутаблицю длявивчення складуі структуривласного капіталутовариства(Таблиця 4)

Таблиця4

Складі структуравласного капіталуАТЗТ „Херсонська

кондитерськафабрика” на2002 рік

Показники	Статутнийкапітал	Додатковийкапітал	Резервнийкапітал	Нерозподіленийприбуток	Разом
Залишокна початокроку:
1.1тис.грн.	171	4700,4	115,4	4388,3	9375,1
1.2за питомоювагою, %	1,8%	50,1%	1,2%	46,8%	100,0%
Залишокна кінець року:
2.1тис.грн.	171	4699,4	115,4	4901,8	9887,6
2.2за питомоювагою, %	1,7%	47,5%	1,2%	49,6%	100,0%
Відхилення:
3.1абсолютне,тис.грн. (ряд2.1 - 1.1)	0	-1	0	513,5	512,5
3.2відносне, % (ряд 3.1 / 1.1х100)	0,0%	0,0%	0,0%	11,7%	5,5%
3.3за питомоювагою, % (ряд 2.2- 1.2)	-0,1%	-2,6%	-0,1%	2,8%	0,0%

Зарезультатамианалізу збільшеннявласного капіталусклало 512,5 тис.грн.(на 5,5%). Це сталосяза рахунокзбільшеннячастки нерозподіленогоприбутку на513,5 тис.грн. (на11,7%), найбільшучастку у власномукапіталі напочаток 2002 рокумав додатковийкапітал (50,1%), а накінець нерозподіленийприбуток (49,6%).Відповідновідбулися зміниі в структурівласного капіталу(Рис. 8,9)

Рис.8 Структуравласного капіталуАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" напочаток 2002 року

Рис.9 Структуравласного капіталуАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" накінець 2002 року

Результатианалізу динамікискладу і структуривласного капіталузаслуговуютьпозитивноїоцінки.

Окреморозглядаютьсядинаміка таструктурапозиковихкоштів. Дляцього складаєтьсяаналітичнатаблиця (Таблиця5)

Таблиця5

Складі структурапозиковихкоштів АТЗТ„Херсонська

кондитерськафабрика ” на2002 рік

Показники	Напочаток року		Накінець року		Відхилення
Показники	тис.грн.	питомавага, %	тис.грн.	питомавага, %	тис.грн.	питомавага, %
Короткостроковікредити банків	435,1	15,3%	206,5	10,1%	-228,6	-5,2%
Векселівидані	101,4	3,6%	0	0,0%	-101,4	-3,6%
Кредиторськазаборгованість	1646,3	57,8%	1320,2	64,4%	-326,1	6,5%
Поточнізобов'язанняза рахунками:
зодержанихавансів	334,3	11,7%	249,8	12,2%	-84,5	0,4%
збюджетом	46,5	1,6%	38,9	1,9%	-7,6	0,3%
зпозабюджетнихплатежів	41,2	1,4%	2,7	0,1%	-38,5	-1,3%
зістрахування	73,9	2,6%	70,1	3,4%	-3,8	0,8%
зоплати праці	139,6	4,9%	159,1	7,8%	19,5	2,9%
зучасниками	3,8	0,1%	3,8	0,2%	0	0,1%
Іншіпоточні зобов'язання	23,8	0,8%	0	0,0%	-23,8	-0,8%
Всьогозалученихкоштів	2845,9	100,0%	2051,1	100,0%	-794,8	*

Розглянемосклад і структурупозиковихкоштів АТЗТ”Херсонськакондитерськафабрика”.

Як видноз таблиці товариствовикористовуєу своїй діяльностітільки поточніпозикові кошти.У складі позиковихкоштів найбільшупитому вагумає кредиторськазаборгованість,але за звітнийперіод її величиназменшиласяна 326,1 тис.грн. Прицьому її питомавага у складіпозиковихкоштів зрослана 6,5% (з 57,8% на початокроку до 64,4% накінець року).Короткостроковікредити банківна кінець рокусклали 10,1% відзагальноївеличини позиковогокапіталу,довгостроковізобов’язанняпідприємствомне залучалися.На підприємствізнизиласязаборгованістьза короткостроковікредити банків- на 228,6 тис.грн.,за видані векселі- на 101,4 тис.грн. ,з позабюджетнихплатежів - на38,5 тис.грн., іншіпоточні зобов’язання- на 23,8 тис.грн. Утой же часспостерігаєтьсязбільшеннязаборгованостіза поточнимизобов’язаннями:з одержанихавансів - на84,5 тис.грн., розрахункиз бюджетом - на7,6 тис.грн., зістрахування- на 3,8 тис.грн., зоплати праці– на 23,8 тис.грн.

Зменшеннякредиторськоїзаборгованостів цілому заслуговуєпозитивноїоцінки, алекерівництвувсе ж таки требазвернути увагуна її високийрівень.

2.2. Оцінкадинамікиплатоспроможностіта ліквідностіпідприємства

Розглянемооперативнупоточну платоспроможність(Коп) АТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" станомна початок 2002року.

(53)

де ∑ПЗ– сума платіжнихзасобів (грошовікошти та непростроченадебіторськазаборгованість);

∑СЗ– сума строковихзобов’язань(короткостроковікредити, кредиторськазаборгованістьта інші поточнізобов`язання).

Такимчином:

Результатирозрахункусвідчать проте що товариствоможе своїмиплатіжнимизасобами повністюпогасити своїстрокові зобов’язанняі у нього щезалишатьсякошти.

Розглянемооперативнупоточну платоспроможністьАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" станомна кінець 2002 року.

Як видноз розрахункуплатоспроможністьу динаміцізначно покращиласящо заслуговуєпозитивноїоцінки.

Поняттяплатоспроможностіта ліквідностіпідприємствадуже близькі,але друге єбільш містким:від ступеняліквідностізалежитьплатоспроможність[38, c. 145].

Ліквідністьбалансу залежитьвід ступенявідповідностівеличини наявнихплатіжнихкоштів величиніборгових зобов`язань.

Длявизначенняліквідностібалансу необхіднопорівнятипідсумки зкожної групиактивів і пасивів.

Балансвважаєтьсяабсолютноліквідним, якщовиконуютьсяумови [38, c. 145]: А1≥П1;А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4.

Аналізліквідностібалансу оформляєтьсятаблицею (Таблиця6).

Таблиця6

Аналізліквідностібалансу АТЗТ"Херсонська

кондитерськафабрика" на2002 рік

Актив	Напочаток року	Накінець року	Пасив	Напочаток року	Накінець року	Платіжнийнадлишок абонестача
Актив	Напочаток року	Накінець року	Пасив	Напочаток року	Накінець року	Напочаток року	Накінець року
Найбільшліквідні активи(А1)	33,6	165,3	Найбільшстроковізобов`язання(П1)	1670,1	1320,2	-1636,5	-1154
Швидкореалізованіактиви (А2)	2364,6	3057,9	Короткостроковіпасиви (П2)	435,1	206,5	1929,5	2851,4
Повільнореалізованіактиви (А3)	4378,3	3728,6	Довгостроковіпасиви (П3)	0	0	4378,3	3728,6
Важкореалізованіактиви (А4)	4703,8	4462,5	Постійніпасиви (П4)	9375,1	9887,6	-4671,3	-5425
БАЛАНС	11480,3	11414,3	БАЛАНС	11480,3	11414,3	*	*

Як видноз таблиці балансАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" неє абсолютноліквідним.Керівництвутреба звернутина це увагу із`ясувати причинитакого негативногостановища.

Алепідприємствоє ліквідним,оскільки поточніактиви перевищуютьпоточні зобов’язанняяк на початоктак і на кінецьроку.

Подальшийаналіз будепроведено звикористаннямпоказниківліквідностіпідприємства(Таблиця 7).

Таблиця7

АналізпоказниківліквідностіАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика"

Показник	Розрахунок	Рівеньпоказника		Відхилення,(+,-)	Достатнійрівень
Показник	Розрахунок	Напочаток року	Накінець року	Відхилення,(+,-)	Достатнійрівень
1.Коефіцієнтабсолютноїліквідності	Кал=А1/П1+П2	0,016	0,108	+0,092	0,2-0,35
2.Коефіцієнтшвидкої ліквідності	Кшл= А1+А2/ П1+П2	1,139	2,111	+0,972	1-2
3.Коефіцієнтпокриття	Кп=А1+А2+А3/ П1+П2	3,219	4,553	+1,335	1,5-2,5

Якпоказуютьрезультатианалізу на АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" єпроблеми змиттєвою ліквідністю,тобто воноздатне погаситив поточниймомент 1,6 % напочаток та 10,8% короткостроковихзобов`язаньна кінець року,при необхідномурівні у 20-35 % .

Можнатакож зробитивисновок, щоліквідністьпідприємствау динаміцізначно покращуєтьсяу середньомуу 1,5-2 рази. Такаситуація склаласячерез збільшеннягрошових коштів(найбільш ліквідногоактиву) на кінецьроку на 390 % тачерез зменшеннячастки короткостроковихкредитів на52 %.

2.3.Визначенняефективностівикористаннякапіталу

Середпоказниківефективностідіяльностігосподарюючогосуб’єкта важливемісце за умовринку посідаютьпоказникиефективності використаннякапіталу, яківідображаютьшвидкість(прискоренняабо уповільнення)руху капіталута його віддачу[19, c.74].

Коефіцієнтприбутковостівизначаєтьсявідношеннямприбутку докапіталу, щоінвестується:

Такимчином маємопокращеннязагальноїприбутковостіу динаміці.РозглянемоприбутковістьАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" більшдетально ( Таблиця8).

Таблиця8

Аналізприбутковостікапіталу АТЗТ„Херсонська

кондитерськафабрика” за2002 рік

Показник	Напочаток року	Накінець року	Відхилення(+,-)
Чистийприбуток, тис.грн.	4388,3	4901,8	513,5
Загальнийкапітал,тис.грн	12291,7	12029,2	-262,5
Оборотнийкапітал,тис.грн	7585,6	7562,1	-23,5
Власнийкапітал,тис.грн	9375,1	9887,6	512,5
Прибутковістьзагальногокапіталу (ряд1: ряд 2)	0,357	0,407	0,050

Продовженнятаблиці 8

Показник	Напочаток року	Накінець року	Відхилення(+,-)
Прибутковістьоборотногокапіталу (ряд1: ряд 3)	0,579	0,648	0,070
Прибутковістьвласного капіталу(ряд 1: ряд 4)	0,468	0,496	0,028
Виручкавід реалізації(без ПДВ, АЗ)	31059,6	36073,4	5013,8
Прибутковістьреалізації (ряд 1: ряд 8)	0,122	0,136	0,014

Якпоказуютьрезультатианалізу, прибутковістьреалізаціїпідвищиласяна 0,014 , рівеньприбутковостізагальногокапіталу зрісна 0,05 , оборотногона 0,07, власного– на 0,028 . Спостерігаєтьсяприріст поусім показникамприбутковостіщо оцінюєтьсяпозитивно.

Порядз віддачеюкапіталу йогообертання єодним із важливихпоказників,що характеризуєінтенсивністьвикористаннязасобів підприємства.Розглянемопоказники, щохарактеризуютьефективністьвикористаннякапіталу (Таблиця9).

Коефіцієнтзагальноїоберненостікапіталу (Коз)обчислюєтьсяяк відношеннявиручки відреалізації(ВР) до середньоївартості загальногокапіталу запевний період(ЗК):

Зазвітний періодобертаннязагальногокапіталу АТЗТ„Херсонськакондитерськафабрика ”прискорилосяна 0,47 оберти.

Таблиця9

Основніпоказникиефективностівикористаннякапіталу АТЗТ„Херсонськакондитерськафабрика ” за2002 рік.

Показник	Рівеньпоказника		Відхилення
Показник	Напочаток року	Накінець року	(+,-)
Коефіцієнтзагальноїоберненостікапіталу	2,53	3,00	0,47
Коефіцієнтоберненостімобільнихзасобів	4,09	4,77	0,68
Коефіцієнтоберненостіматеріальнихоборотнихкоштів	6,03	8,35	2,32
Коефіцієнтоберненостіготової продукції	117,87	201,41	83,54
Коефіцієнтоберненостідебіторськоїзаборгованості	13,73	12,02	-1,71
Середнійтермін оборотудебіторськоїзаборгованості	26,59	30,36	3,77
Коефіцієнтоберненостікредиторськоїзаборгованості	18,87	27,32	8,46
Середнійтермін оборотукредиторськоїзаборгованості	19,35	13,36	-5,99
Фондовіддачаосновних засобівта інших позаоборотнихактивів	6,60	8,08	1,48
Коефіцієнтоберненостівласного капіталу	3,31	3,65	0,34

Коефіцієнтоберненостімобільнихзасобів (Ком)являє собоювідношеннявиручки відреалізаціїдо середньоїза період величинимобільнихзасобів (запасиі затрати, грошовікошти, розрахунки,інші оборотніактиви) по балансу [34, c. 27]:

Обертанняусіх мобільнихзасобів АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" прискорилося на 0,68.

Коефіцієнтоберненості матеріальнихоборотнихкоштів (Комз)обчислюєтьсяяк відношеннявиручки відреалізаціїдо середньоїза період вартостізапасів і затратпо балансу:

ПідприємствоАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" зменшилообсяги виробничихзапасів (на2,32) що можливопов’язано зпідвищеннямпопиту на їїпродукцію.

Коефіцієнтоберненості готової продукції(Когп) визначаєтьсяяк відношеннявиручки відреалізаціїпродукції досередньої заперіод величиниготової продукції:

Цейпоказник значновиріс (на 83,54 оберти)що свідчитьпро підвищенняпопиту на продукціюАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" (йогозбільшенняможе бути пов’язанимз більш вигіднимдля покупцівпридбаннямпродукції укомерційнийкредит).

Коефіцієнтоберненості дебіторськоїзаборгованості(Кодз) визначаєтьсяяк відношеннявиручки відреалізаціїдо середньоїза періоддебіторськоїзаборгованості[22, c. 194]:

Коефіцієнтсвідчить пророзширенняабо зниженнякомерційногокредиту, щонадає підприємство.Зростанняозначає збільшенняшвидкостісплати заборгованостіпідприємству,зменшенняпродажу в кредит.Зниження показникасвідчить прозбільшенняобсягу кредиту,що надає підприємство,тобто зростаннякупівлі продукціїв кредит покупцям.

На АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" збільшилисяобсяги продажупродукції вкредит (Кодззменшився на1,71оберти)

Середнійтермін оборотудебіторськоїзаборгованості(тривалістьперіоду оборотув днях ) (Тобд)як відношеннякалендарногофонду часу запевний період(наприклад, зарік – 365 днів) докоефіцієнтуоберненостідебіторськоїзаборгованості:

ПідприємствуАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" накінець рокупочали довшеповертатиборги..

Коефіцієнтоберненості кредиторськоїзаборгованості(Кокз) як відношеннявиручки відреалізаціїдо середньоїза періодкредиторськоїзаборгованості:

АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" накінець рокузначно швидшепочало розраховуватисязі своїмикредиторами.Це можна оцінитипозитивно томущо Товариствонабуває позитивногоділового іміджу.

Середнійтермін оборотукредиторськоїзаборгованості(Тобк) як відношеннякалендарногофонду часу запевний періоддо коефіцієнтаоберненостікредиторськоїзаборгованостіза цей же період:

Показниквідображаєсередній термінповерненняборгів підприємства.

Підприємствопочало повертатиборги швидшеу середньомуна 6 днів.

Фондовіддачаосновних засобівта інших позаоборотнихактивів (ФПВ)як відношеннявиручки відреалізаціїдо середньоїза період величининеоборотнихактивів [40, c. 165]:

Накінець рокуфондовіддачазбільшилися.

Коефіцієнтоберненості власного капіталу(Ковк) як відношеннявиручки відреалізаціїдо середньоїза період вартостівласного капіталу:

Накінець рокувласний капіталАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" бувбільш активним.

Якпоказує аналіз,динаміка практичновсіх показниківоцінюєтьсяпозитивно.Негативнохарактеризуєпідприємстволише збільшеннясередньоготерміну оборотудебіторськоїзаборгованостіу наслідокзбільшенняобсягу продажупродукції укредит. Керівництвутреба звернутина це увагу.

3. НАПРЯМКИПОКРАЩЕННЯІНВЕСТИЦІЙНОГО

ІМІДЖУПІДПРИЄМСТВА

3.1.Розширеннязони фінансовоїстійкості

Умовоюжиттєдіяльностіі основоюстабільностістану підприємствав ринковійекономіцівиступає йогостійкість. Настійкістьпідприємствавпливає дужебагато факторів.

Длянормальноїжиттєдіяльностіпідприємствоповинно обов`язковомати власніоборотні кошти.

Якщопідприємствомає короткостроковіборги, то вонозобов`язанесплатити їхпоточнимиактивами. Якщопісля сплатиу підприємствазалишається„нуль” власнихоборотнихкоштів, то вононе зможе погаситидовгостроковіборги поточнимиактивами [17,c. 210].

Наявністьвласних оборотнихкоштів за формоюбалансу згідноз П(С)БУ2 розраховуєтьсяяк різниця міжоборотнимиактивами тапоточноюкредиторськоюзаборгованістю.Розрахуємонаявністьвласних оборотнихкоштів на АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика":

НВОКна поч. року =7 585,6 – 2 845,9 = 4 739,7 тис.грн.

НВОКна кін. року=7 562,1– 2 051,1 = 5 511 тис.грн.

Часткавласного капіталув сумі поточнихактивів напочаток року - 62,5% , на кінецьроку 72,9%.

Часткапозиковогокапіталу уформуванніпоточних активів37,5% на початокроку і 27,1% - на кінецьроку (Таблиця9)

Таблиця9

Аналізвласних позиковихкоштів АТЗТ"Херсонська

кондитерськафабрика" за2002 рік, тис.грн

Показник	Напочаток року	Накінець року	Відхилення
1.Загальна сумапоточних активів	7585,6	7562,1	-23,5
2.Загальна сумакороткостроковихзобов'язань	2845,9	2051,1	-794,8
3.Величина власнихоборотнихкоштів	4739,7	5511	771,3
4.Частка в суміпоточних активів,%:
власногокапіталу (ряд3 : ряд 1) * 100	62,5	72,9	10,4
позиковогокапіталу (ряд2 : ряд 1) * 100	37,5	27,1	-10,4

Цеозначає, що напочаток рокупоточні активив сумі 4 739,7 тис.грн. були сформованіза рахуноквласного капіталу,на кінець рокуцей показникзріс на 771,3 тис.грн.що оцінюєтьсяпозитивно.Можна такожзробити такийвисновок: післяповного погашеннякредиторськоїзаборгованостіу АТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" щезалишалося4 739,7 тис. грн. оборотнихзасобів напочаток 2002 рокуі 5 511 тис.грн. накінець року.

Дляуспішної діяльностіАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" малодостатньовласних оборотнихкоштів.

Розглянемовідносні показникифінансовоїстійкості АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" (Таблиця10)

Таблиця10

Аналізвідноснихпоказниківфінансовоїстійкості АТЗТ

"Херсонськакондитерськафабрика" за2002 рік

Показник	Напочаток року	Накінець року	Відхилення
1.Коефіцієнтзабезпеченняматеріальнихзапасів власнимикоштами	1,01	1,23	0,23
2.Коефіцієнтманевреностівласного капіталу	0,51	0,56	0,05
3.Стабільністьструктуриоборотнихкоштів	0,62	0,73	0,10
4.Індекс постійногоактиву	0,50	0,45	-0,05
5.Коефіцієнтнакопиченняамортизації	0,38	0,44	0,05
6.Коефіцієнтреальної вартостіосновних засобів	0,36	0,37	0,01

1. Коефіцієнтзабезпеченняматеріальнихзапасів власнимикоштами розраховуєтьсявідношеннямсуми власнихоборотнихкоштів доматеріальнихзапасів:

напочаток

накінець

Розрахункипоказують щоматеріальнізапаси покритівласними коштамиповністю. Принормальномупоказнику 60 –80% маємо 101% на початокта 123% на кінець2002 року. Отриманірезультатине можуть свідчитипро стійкістьфінансовогостану оскількиАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" моглапрацювати заумов нестачізапасів і якслідством єотриманийвисокий показник.

2. Коефіцієнтманевреностівласного капіталу(власних коштів)розраховуєтьсяяк відношеннямвласних оборотнихкоштів до власногокапіталу:

напочаток

накінець

На АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" більшяк 50% власногокапіталу знаходитьсяв обігу (51% напочаток та 56%на кінець 2002 року)що є хорошимрезультатомоскільки граничнийрівень показникадорівнює 0,3. Такожмаємо покращенняпоказника вдинаміці щотеж заслуговуєна позитивнуоцінку.

3.Стабільністьструктуриоборотнихкоштіврозраховуєтьсяяк відношеннясуми власнихоборотнихкоштів до всієїсукупностіоборотнихкоштів:

напочаток

накінець

Розрахункипоказуютьпозитивнутенденціюоскільки маємозростанняпоказника на11%

4. Індекспостійногоактиву розраховуєтьсяяк відношенняосновногокапіталу довласного:

напочаток року

накінець року

Показникпоказує питомувагу основногокапіталу уджерелах власнихзасобів. Динамікапоказує поліпшенняситуації оскількизменшуєтьсяна 5% найменшліквідна частинаактивів підприємстваа також власнийкапітал стаєбільш мобільним.

5. Коефіцієнтнакопиченняамортизаціїрозраховуєтьсяяк відношеннясуми амортизації(зносу) основнихзасобів інематеріальнихактивів допервісноївартості основнихзасобів інематеріальнихактивів щоамортизується:

напочаток року

накінець року

Інтенсивністьнакопиченнякоштів дляоновленняосновногокапіталу вирослана 6%. Коефіцієнтмає не дужевисокі значеннятому можнаприпуститищо основнізасоби експлуатуютьсяпорівнянонедовго.

6. Коефіцієнтреальної вартостіосновних засобіврозраховуєтьсяяк відношеннязалишковоївартості основнихфондів до сукупностіусіх активівпідприємства:

напочаток року

накінець року

Питомавага основнихзасобів у загальномукапіталі зростаєу динаміцінезначно (на1%).

Аналізсукупностівсіх показниківпоказує, щоАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" маєгарну фінансовустійкість,зростаючу удинаміці.

Визначимотип фінансовоїстійкості АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика":

У подальшомуаналізі визначимозапас фінансовоїстійкості (зонубезпечності),під яким розуміютьтой обсяг реалізації,який забезпечуєпідприємствупевну стійкістьйого фінансовогостановища.

Дляотриманняприбутку відреалізації(П) віднімемовід виручкиповну собівартістьпродукції:

напочаток 2002 року

накінець 2002 року

Порігрентабельності(Прен) являєсобою відношеннясуми постійнихвитрат у собівартостіпродукції допитомої вагимаржинальногодоходу у виручці:

напочаток 2002 року

накінець 2002 року

Притакій виручціприбутку підприємстваще не мали алеусі постійнівитрати булипокриті.

Визначимозапас фінансовоїстійкості АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" у 2002році і проаналізуємойого (Таблиця11).

Таблиця11

Аналіззапасу фінансовоїстійкості АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" на2002 рік

Показник	Рівеньпоказника		Відхилення +,-
Показник	Напочаток року	Накінець року	Відхилення +,-
1.Виручка відреалізаціїза мінусомПДВ і АЗ, тис.грн.	31059,6	36073,4	5013,8
2.Повна собівартістьреалізованоїпродукції,тис. грн	27292,0	30702,9	3410,9
3.Прибуток, тис.грн	3767,6	5370,5	1602,9
4.Сума умовно-зміннихвитрат, тис.грн.	26637,9	27350,9	713,0
5.Сума умовно-постійнихвитрат, тис.грн.	654,1	3352	2697,9
6.Сума маржинальногодоходу (ряд3 + ряд 5), тис. грн.	4421,7	8722,5	4300,8
7.Частка маржинальногодоходу (ряд6 : ряд 1), %	14,24%	24,18%	0,1
8.Поріг рентабельності,тис. грн.	4594,6	13862,8	9268,1
9.Запас фінансовоїстійкості
тис.грн.	26465,0	22210,6	-4254,3
%	85,2%	61,6%	-23,6%

Напочаток 2002 рокущоб покритивсі витратинеобхідно булореалізуватипродукції насуму 4594,6 тис.грн.,а на кінець дляцього булонеобхідно13862.8 тис.грн. Маємозменшенняпорогу рентабельностіна 4254,3 тис.грн. щооцінюєтьсянегативно.Фактично виручкана початок 2002року слкадала31059,6 тис.грн.а на кінецьроку 36073,4тис.грн. що вищепорогу рентабельностіна 26465,0 тис.грн.та 22210,6 тис.грн.відповідно.Виручка можезменшитисяще на 61,6% і тількитоді рентабельністьдорівнюватименулю. Хоча накінець 2002 рокузона фінансовоїнезалежностіще залишаєтьсяна досить високомурівні (61,6%) керівництвутреба звернутиувагу на зменшенняпоказника зонифінановоїнезалежності.

3.2.Реструктуризаціякапіталу підприємства

Структурапідприємствазначно впливаєна результатифінансово –господарськоїдіяльностіпідприємства,співвідношенняміж власнимта позиковимиджереламикоштів слугуєодним з ключовиханалітичнихпоказниківщо характеризуєступінь ризикуінвестуванняфінансовихресурсів у данепідприємство.Одним з такихпоказниківщо характеризуєступінь ризику, є показникпокриття видатківпо обслуговуваннюпозиковогодовгостроковогокапіталу РПВ.

Розрахуємопоказник покриттявидатків пообслуговуваннюпозиковогодовгостроковогокапіталу наАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика"використовуючиданні звітупро фінансовірезультатиза звітнийперіод.

Доходдо виплативідсотків іподатків склав125,274 тис.грн.

Відсоткиза користуваннякороткостроковимпозиковимкапіталомскладають –5,062 тис.грн. Зробиморозрахунок:

125.274тис.грн.

РПВ = = 24,74

5.062тис.грн.

КоефіцієнтРПВ для АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" дорівнює24,74 і показує щоваловий доходперевищує сумурічних відсотківза позикамиу 24,74 рази. Це говоритьпро не дужевисоку часткупозиковогокапіталу взагальномукапіталі АТЗТ.

Цінапідприємствав цілому можебути знайденаза формулою:

(54)

де ОК– сума коштівза рік витраченихна обслуговуваннякапіталу;

СЦ-середньозваженаціна авансованогокапіталу, якарозраховуєтьсяза формулою:

(55)

де К– ціна джерелакоштів у загальнійсумі.

Напрактиці любепідприємствофінансує своюдіяльність,у тому числіі інвестиційну,з різних джерел.

Таблиця12

Розрахуноксередньозваженоїціни підприємстваАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика"

Джерелакоштів Обліковаоцінка джерел Частка ( d) Ціна( К )

тис.грн. % %

Позиковікошти 85.56 94,3 12,4

Додатковийкапітал 2.35069 2,6 5,2

Нерозподіленийприбуток 2.76 3.1 9,2

РАЗОМ: 90.671 100

Показник, що характеризуєвідноснийрівень загальноїсуми цих видатківсаме і складаєціну авансованогокапіталу (СЦ).Цей показниквідбиває сформованийна підприємствімінімум поверненняна вкладенийв його діяльністькапітал, йогорентабельністьі розраховуєтьсяза формулоюсередньоїарифметичноїзваженої зараніше наведеноюформулою.

У своючергу зваженаціна капіталузалежить відціни його складових, вони узагальненопідрозділяютьсяна два види –власний і позиковийкапітал. Такимчином, рівеньвитрат дляпідтримкиекономічногопотенціалупідприємствапри сформованійструктуріджерел коштів, вимогах інвесторіві кредиторів,дивідендноїполітики дляАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" складає12,11 %. Економічнийзміст цьогопоказника унаступномуАТЗТ може прийматилюбі рішенняінвестиційногохарактеру,рівень рентабельностікотрих не нижчепоточногозначення показникаСЦ. Саме з нимпорівнюєтьсяпоказник IRR(норма рентабельностіінвестицій),для конкретногопроекту.

Якаж можлива варіаціякомпаній(підприємств)по показнику„ціна капіталу”? Статистикапо вітчизнянимпідприємствамприродно відсутня,звернемосядля порівняннядо західноїпрактики, такза даними про177 американськихкомпаній,опублікованиму журналі „Fortune”,16,8 % компаній заналізованоївибірки малиціну капіталудо 11 %; 65 % компаній– від 11 до 17 %; 19,2 % компаній– понад 19 % [27,c.46]. Показникзваженої ціникапіталу можнавикористовуватидля оцінкипідприємствав цілому.

Відтого, наскількиоптимальнеспіввідношеннявласного іпозиковогокапіталу , багатов чому залежитьфінансовеположенняпідприємства.Виробленняправильноїфінансовоїстратегіїдопомагаєпідвищитиефективністьдіяльностіпідприємства.

У зв’язкуз цим , важливимипоказниками, що характеризуютьринкову стійкістьпідприємства,є :

коефіцієнтфінансовоїнезалежностіабо питомавага власногокапіталу взагальній сумікапіталу;
коефіцієнтфінансовоїзалежностіабо часткапозиковогокапіталу взагальній сумікапіталу;
коефіцієнтфінансовогоризику – відношенняпозиковогокапіталу довласного.

Чимвище рівеньпершого показникаі нижче другогоі третього ,тим більш стійкестановищепідприємства.

Розраховуємопитому вагувласного капіталув загальнійвалюті балансуАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика"

Питомавага позиковогокапіталу вструктурізобов`язаньАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика"

Коефіцієнтфінансовогоризику для АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" дорівнює:

Таблиця13

Оцінкаструктуриджерел фінансовихресурсів АТЗТ„Херсонська

кондитерськафабрика” на2002 рік

Показники	Напочаток року	Накінець року	Відхилення
Коефіцієнтфінансовоїнезалежності,%	76,3	82,2	5,9
Коефіцієнтфінансової залежності,%	23,2	17,1	-6,1
Коефіцієнтфінансовогоризику (плечефінансовоговажеля), %	30,4	20,7	-9,6

Згідноз даними АТЗТ”Херсонськакондитерськафабрика” можназробити висновкищо зростаннякоефіцієнтафінансовоїнезалежностіта зменшеннякоефіцієнтівфінансовоїзалежностіта фінансовогоризику свідчатьпро більш стійкийстан товариства, що склався на кінець 2002 року.Частка власногокапіталу маєтенденцію дозбільшення.На кінець рокувона збільшиласяна 5,9 %, унаслідок тогощо темпи приростувласного капіталувище темпівприросту позиковогокапіталу.Дані показникисвідчать прозміцненняфінансовоїнезалежностіАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" накінець 2002 року.

На базізвіту про власнийкапітал АТЗТ„Херсонськакондитерськафабрика ” складемоаналітичнутаблицю длявивчення складуі структуривласного капіталутовариства(Таблиця 14)

Таблиця14

Складі структуравласного капіталуАТЗТ „Херсонська

кондитерськафабрика” на2002 рік

Показники	Статутнийкапітал	Додатковийкапітал	Резервнийкапітал	Нерозподіленийприбуток	Разом
Залишокна початокроку:
1.1тис.грн.	171	4700,4	115,4	4388,3	9375,1
1.2за питомоювагою, %	1,8%	50,1%	1,2%	46,8%	100,0%
Залишокна кінець року:
2.1тис.грн.	171	4699,4	115,4	4901,8	9887,6
2.2за питомоювагою, %	1,7%	47,5%	1,2%	49,6%	100,0%
Відхилення:
3.1абсолютне,тис.грн. (ряд2.1 - 1.1)	0	-1	0	513,5	512,5
3.2відносне, % (ряд 3.1 / 1.1х100)	0,0%	0,0%	0,0%	11,7%	5,5%
3.3за питомоювагою, % (ряд 2.2- 1.2)	-0,1%	-2,6%	-0,1%	2,8%	0,0%

Як видноз таблиці 14збільшеннявласного капіталускладало 512,5тис.грн. (на 5,5%).Це сталося зарахунок збільшеннячастки нерозподіленогоприбутку на513,5 тис.грн. (на11,7%), найбільшучастку у власномукапіталі напочаток 2002 рокумав додатковийкапітал (50,1%), алена кінець рокунайбільшучастку власногокапіталу мавнерозподіленийприбуток (49,6%).Відповідновідбулися зміниі в структурівласного капіталу(рис. 10)

Рис.10 Структуравласного капіталуАТЗТ „Херсонська

кондитерськафабрика ”

Результатианалізу динамікискладу і структуривласного капіталузаслуговуютьпозитивноїоцінки.

Окреморозглядаютьсядинаміка таструктурапозиковихкоштів. Дляцього складаєтьсяаналітичнатаблиця (Таблиця15)

Розглянемосклад і структурупозиковихкоштів АТЗТ”Херсонськакондитерськафабрика”.

Як видноз таблиці товариствовикористовуєу своїй діяльностітільки поточніпозикові кошти.На підприємствізнизиласязаборгованістьза короткостроковікредити банків- на 228,6 тис.грн.,за видані векселі- на 101,4 тис.грн. ,з позабюджетнихплатежів - на38,5 тис.грн., іншіпоточні зобов’язання- на 23,8 тис.грн. Утой же часспостерігаєтьсязбільшеннязаборгованостіза поточнимизобов’язаннями:з одержанихавансів - на84,5 тис.грн., розрахункиз бюджетом - на7,6 тис.грн., зістрахування- на 3,8 тис.грн., зоплати праці– на 23,8 тис.грн.

Таблиця15

Складі структурапозиковихкоштів АТЗТ„Херсонська

кондитерськафабрика ” на2002р.

Показники	Напочаток року		Накінець року		Відхилення
Показники	тис.грн.	питомавага, %	тис.грн	питомавага, %	тис.грн.	питомавага, %
Короткостроковікредити банків	435,1	15,3	206,5	10,1	-228,6	-5,2
Векселівидані	101,4	3,6	0	0,0	-101,4	-3,6
Кредиторськазаборгованість	1646,3	57,8	1320,2	64,4	-326,1	6,5
Поточнізобов'язанняза рахунками:
зодержанихавансів	334,3	11,7	249,8	12,2	-84,5	0,4
збюджетом	46,5	1,6	38,9	1,9	-7,6	0,3
зпозабюджетнихплатежів	41,2	1,4	2,7	0,1	-38,5	-1,3
зістрахування	73,9	2,6	70,1	3,4	-3,8	0,8
зоплати праці	139,6	4,9	159,1	7,8	19,5	2,9
зучасниками	3,8	0,1	3,8	0,2	0	0,1
Іншіпоточні зобов'язання	23,8	0,8	0	0,0	-23,8	-0,8
Всьогозалученихкоштів	2845,9	100,0	2051,1	100,0	-794,8	*

У подальшомуаналізі розраховуємоможливу оптимальнуструктурукапіталу дляАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" (Таблиця16).

Робимовідповіднодо формули 54розрахунокціни підприємствадля АТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика":

ОК –сума коштіввитрачениху рік на обслуговуваннякапіталу –5,062 тис.грн.

СЦ –середньозваженаціна капіталу– 12,11 %

Прорахувавшиусі варіантизупинимосяна ІІІ варіанті,у такий спосібоптимальнаструктуракапіталу досягаєтьсяу випадку, количастка позиковогокапіталу складе20%.

Таблиця16

Розрахунокможливої оптимальноїструктурикапіталу АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика"

Показник Варіанты структури

I II III IV V VI VII

Часткавласного капіталу 100 90 80 70 60 50 40

Часткапозиковогокапіталу 0 10 20 30 40 50 60

Цінавласногокапіталу 13,0 13,3 14,0 15,0 17,0 19,5 25,0

Цінапозиковогокапіталу 7,0 7,0 7,1 7,5 8,0 12,0 17,0

Зваженаціна 13 12,67 12,64 12,75 13,40 15,75 20,02

Прицьому середньозваженаціна капіталурозрахованаза формулою:

і складає12,6 % (14%х0,8+7,1%х0,2)

У повномуобсязі наведенаметодика можебути використовуваналише у разііснуваннярозвиненогоринку ціннихпаперів тастатистикипро нього. Нітого , ні іншогов Україні ікраїнах СНДпоки немає ,крім того питомавага акціонернихпідприємств, що котируютьсвої цінніпапери на ринку, так само щене велика. Протевплив фінансовогомеханізмуфункціонуваннякапіталу становитьзначний інтересдля бізнесменівбудь якогорівня.

3.3 Напрямкипідвищенняпоказниківінвестиційноїпривабливості.

Підінвестиційноюпривабливістюпідприємстварозуміютьдоцільністьвкладання внього вільнихгрошових коштів.Вона аналізуєтьсяяк зовнішнімисуб’єктами,з метою виборунайкращоговаріанта вкладаннякотів, так ісамим господарюючимсуб’єктом .Кожне підприємствоповинно виявитисвої можливостідля залученнязовнішніхінвестицій.

АналізпідприємстваАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" виявивдекілька слабкихсторін підприємства.Тому для покращенняінвестиційногоіміджу АТЗТнеобхідновказати напрямкипокращенняпоказниківінвестиційноїпривабливості.

Аналізвалюти та структурибалансу АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" уцілому показавхороші результати.Негативно можнаоцінити значне(на 235,8 %) зростаннядебіторськоїзаборгованості.Прискоритипогашеннядебіторськоїзаборгованостіможна шляхом[11, c. 73]:

ознайомленняз фінансовимстаном покупцята набуттявпевненостіщодо його подальшоїплатоспроможності;
своєчаснеоформленнярозрахунковихдокументів;
застосуванняпопередньоїоплати;
застосуваннявексельноїформи оплати;
удосконаленнярозрахунків.

Згідноз проведенимирозрахункаминайбільш оптимальноюструктуроюкапіталу визнаноструктуру зчасткою позиковогокапіталу 20 %. Затакої структурифінансоваефективністьдіяльностіпідприємствавважаєтьсянайвищою.

Аналізпозиковихкоштів виявивщо товариствовикористовуєу своїй діяльностітільки поточніпозикові кошти.У складі позиковихкоштів найбільшупитому вагумає кредиторськазаборгованість,і хоча за звітнийперіод її величиназменшиласяна 326,1 тис.грн. їїпитома вагау складі позиковихкоштів зрослана 6,5% (з 57,8% на початокроку до 64,4% накінець року).Також спостерігаєтьсязбільшеннязаборгованостіза поточнимизобов’язаннями:з одержанихавансів - на84,5 тис.грн., розрахункиз бюджетом - на7,6 тис.грн., зістрахування- на 3,8 тис.грн., зоплати праці– на 23,8 тис.грн.Зменшеннякредиторськоїзаборгованостів цілому заслуговуєпозитивноїоцінки, алекерівництвувсе ж таки требазвернути увагуна її високийрівень.

Щобпідприємствомало позитивнийінвестиційнийімідж, вонообов’язковоповинно бутиплатоспроможним.Тому керівництвоповинно слідкуватиза підтриманнямплатоспроможностіна високомурівні.

Аналізплатоспроможностіта ліквідностівиявив що балансАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" неє абсолютноліквідним.Керівництвутреба звернутина це увагу із`ясувати причинитакого негативногостановища.

Ситуаціюможна покращитизменшуючи дужевелику часткукредиторськоїзаборгованостіу пасивах, атакож збільшившивеличину грошовихкоштів нарозрахунковомурахунку.

Однимз напрямківпокращенняінвестиційноїпривабливостіє покращенняпоказниківрентабельності.Рентабельністьзагальногокапіталу можнапокращитизменшуючичастку активівякі не приносятьприбутку, їхможна здатив оренду абореалізувати.

Порядз віддачеюкапіталу йогообертання єодним із важливішихпоказників, що характеризуєінтенсивністьвикористаннязасобів підприємства.

На АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" згідноаналізу обертанняоборотногокапіталууповільнилосяобертаннядебіторськоїзаборгованостіу наслідок їїстрімкогоприросту. Ситуаціюможна покращититакими шляхами:

своєчаснимвідвантаженнямпродукції таоформленнямдокументів;
вивченнямплатоспроможностіпокупців ізамовників,своєчаснимизаходами ізстягненнядебіторськоїзаборгованості;
інтенсифікацієювиробництва;
повнішимі раціональнішимвикористаннямземельних,трудових іматеріальнихресурсів;
правильноюорганізацієюроботи щодоматеріально– технічногозабезпечення;
недопущеннямствореннянадлишковихі непотрібнихзапасів;
недопущеннямвідволіканнякоштів у дебіторськузаборгованість;
скороченнямтермінів обертанняпо всіх фазахкругообігузасобів.

Високафінансова стійкістьпідприємства– об’єктаінвестуваннячи не найважливішийчинник що впливаєна прийняттярішення потенційнимінвестором.Тому зміцненняфінансовоїстійкості маєважливе значеннядля покращенняінвестиційноїпривабливості.Фінансовустійкість можнапокращитизбільшуючирозмір власногооборотногокапіталу тазменшуючипоточні зобов’язання.

ВИСНОВКИ

Дослідження проведене в дипломній роботі даєможливістьзробити таківисновки.

В умовахжорсткої конкуренціїзберегти міцніринкові позиціїбудь – якомувиробникуможливо лишеза умови належногопроведенняфінансовогоаналізу. Фінансовийаналіз даєможливістьвиявити негативнітенденції вдіяльностіпідприємства,і вказує напрямкиоптимізаціїфінансовогостану об’єктадослідження.

У процесідіяльностіпідприємствовикористовуєвласний тапозиковийкапітал. Відїх співвідношеннязначною міроюзалежать результатидіяльностіпідприємства.Перевага власногокапіталу уфінансовійструктуріприводить добільш стабільногоположенняпідприємствау ринку. Але вцьому випадкупідприємствоможе недоодержатичастини можливогоприбутку унаслідок нестачікоштів длярозширеннявиробництва,освоєння новоїпродукції чинових ринківзбуту. У такихвипадках, якщопідприємствоє високорентабельним,для покращенняприбутковостіварто залучатипозиковийкапітал тазовнішні інвестиції.Але особливістьпозиковихкоштів полягаєу тому, що їхзалученнязначною міроюзалежить відтого наскількифінансовийстан підприємствавідповідаєвимогам кредитораабо інвестора.Тому керівництвоповинно слідкуватиза інвестиційноюпривабливістюпідприємства,а також докластизусиль до їїпокращення.

Прианалізі інвестиційноїпривабливостіпідприємствавикористовуютьпевну системупоказників,яка відображаєструктуруактивів підприємства,джерел їх формування,ліквідністьі фінансовустійкість,якість прибутку,дохідністьі оберненістькапіталу.

АналізпідприємстваАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика" показав,що інвестиційнапривабливістьтовариствазнаходитьсяна досить високомурівні, але виявивдекілька слабкихсторін підприємства.Тому для покращенняінвестиційногоіміджу АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" необхідновказати напрямкипокращенняінвестиційноїпривабливості.

Аналізвалюти та структурибалансу АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" виявивзначне зростаннядебіторськоїзаборгованості.Прискоритипогашеннядебіторськоїзаборгованостіможна шляхом:

ознайомленняз фінансовимстаном покупцята набуттявпевненостіщодо його подальшоїплатоспроможності;
своєчасногооформленнярозрахунковихдокументів;
застосуванняпопередньоїоплати;
застосуваннявексельноїформи оплати;
удосконаленнярозрахунків.

Аналізпозиковихкоштів виявиввисокий рівенькредиторськоїзаборгованості.Підприємствутреба значнознизити рівеньзаборгованості.Це можна зробитиактивізувавшидіяльністьз погашеннядебіторськоїзаборгованостівнаслідок якоїй виникла завеликакредиторськазаборгованість.

своєчаснимвідвантаженнямпродукції таоформленнямдокументів;
вивченнямплатоспроможностіпокупців ізамовників,своєчаснимизаходами ізстягненнядебіторськоїзаборгованості;
інтенсифікацієювиробництва;
повнішимі раціональнішимвикористаннямземельних,трудових іматеріальнихресурсів;
правильноюорганізацієюроботи щодоматеріально– технічногозабезпечення;
недопущеннямствореннянадлишковихі непотрібнихзапасів;
недопущеннямвідволіканнякоштів у дебіторськузаборгованість;
скороченнямтермінів обертанняпо всіх фазахкругообігузасобів.

В ціломупроведенедослідженнядає можливістьполіпшитиінвестиційнупривабливістьАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика". Дляцього доцільно:

прискоритипогашеннядебіторськоїзаборгованості;
знизитирівень кредиторськоїзаборгованості;
покращитиліквідність;
покращитифінансовустійкість.

Впровадженнятаких заходівзначною міроюдопоможе підвищитиінвестиційнупривабливістьтовариства.

СПИСОКВИКОРИСТАНИХДЖЕРЕЛ

ЗаконУкраїни"Про підприємствов Україні"

ЗаконУкраїни "Про інвестиційнудіяльність"

ЗаконУкраїни" Про власність"

ЗаконУкраїни"Про приватизаціюмайна держпідприємств"

ЗаконУкраїни"Про системуінвестування"

БакановМ.И. Теорияанализа хозяйственнойдеятельностиМ. Финансы истатистика1993, с. 62-65

БалабановИ.П. ОсновыфинансовогоменеджментаМ. 1994г., с.24-26

БандуркаО.М. Фінансовадіяльністьпідприємства,К, 2000.,с. 57-59

БарнгольцС.Б. Экономическийанализ хозяйственнойдеятельности.М.Финансы истатистика1984, с. 102-108

Берзон Н.И. АО ;капитал,правовая база,управление.М. АО Финстатинформ, 1995., с. 85

БланкИ.А.Стратегияи тактикауправленияфинансами,-К, 1996, с. 158 – 165

ГорбуновН. Холдинговыепредприятияи дочерниефирмы.- М. 1994,с. 25-26

ЖакРишар Аудити анализ хозяйственнойдеятельности- М.Юнити 1997,с. 68-72

КовалевВ.В. Финансовыйанализ,управлениекапиталом ,выбор инвестиций,анализ отчетностиМ .Финансы истатистики1996, с. 45

КоробовМ.Я. Фінансипромисловогопідприємства. -К,1995, с. 91-92

КрейнинаМ.Н. Анализфинансовогосостояния иинвестиционныйпривлекательностиакционерногообществ промышленности- М ;АО "ДИС" 1994,с. 26-28
ЛахтіоноваЛ.А. Фінансовийаналізсубєктівгосподарювання– К, 2001,с. 210-240

ЛюбенецкийЛ.Г. Анализзатрат напроизводствои эксплуатациюизделий - М .1996г., с. 84-86

МайданикР.А. Траст; власністьі керуваннякапіталами-К.;1997, с. 73-76

МайданчикБ.И. КарпунинМ.Б. Анализ иобоснованиеуправленческихрешений М.-1996г.,с. 147-149

НикбахтЕ.,ГроппеллиН. Фінанси.- К ;"ВИК ", Глобус,1993., с. 56-67

Основыфинансовогоменеджмента. Как управлятькапиталом .М .; Финансы истатистика, 1996, с. 192-198

Финансовыйменеджмент;Управлениеденежным оборотомпредприятия. Банки ибиржа ПавловаЛ.Н, М, 1999, с. 67-69

ПанковД.А. Современныеметоды анализафинансовогоположения -М ; ООО "Профит" 1995 г., с. 35-39

ПетровВ.В Ковалев и другие Какчитать баланс-2 издательствоМ. 1994 г., с. 119-124

ПивоваровА.М. Стратегическийменеджментхолдинга .- Санкт-Петербург, 1997, с. 84-86

ПолийВ.Ф. Теориябухгалтерскогоучета - М Финансыи статистика,1999, с. 147-151

РусакН.А., РусакВ.А. Основыфинансовогоанализа М 1995г.,с. 62-71

СавицкаяГ.В. Анализхозяйственнойдеятельностипромышленногопредприятия- М .1996 г., с.24-29

СавицкаяГ.В. Анализхозяйственнойдеятельности- М .1998 г. , с. 41-48

СавицкаяГ.В. Теорияанализа хозяйственнойдеятельности - М .1997г., с. 89-95

Симов`янС.В. Фінансита економіка.Україна – поглядз 1994 р. -Х, Основа,1994, с. 48-53

СтоупД., Хитчинг к.Бухгалтерскийучет и финансовыйанализ,Санкт-Петербург,1994г.,с. 235-240

СтояноваЕ.С., БыкорваЕ.В. , Бланк И.А.Управлениеоборотным капиталом М1998 г., с. 27-33

СтражевВ.И. Анализхозяйственнойдеятельностив промышленностиМ. 1997г. , с. 46-58

СтражевВ.И. Основыоперативногоэкономическогоанализа работыпромышленныхпредприятий М. 1997г., с. 94-105

ТомашевичВ.И. ОценкакредитоспособностипредприятияМ.1998г. , с. 92-99

ХелфертЭ.Техникафинансовогоанализа .М ,1996,с. 145-153

ЧермаченкоН.Г. Учет и анализв промышленномпроизводствеСША, -М,Финансы1971 г., с. 13-15

ШереметА.Д. ,СайфулинР.С. Методикафинансовогоанализа, –М,1996г. , с. 165-174

ШереметА.Д. и другие Методикафинансовогоанализа М.Юни-Глоб, 1998г., с. 77-83

ШереметА.Д., СайфулинР.С. Финансы.П-о , М , 1998г., с.81-94

ШереметА.Д., СайфулинР.С.Методикафинансовогоанализа ,-М.,1995., с. 65-74

ЯгуроваА. Управленчискийучет, опыт экономическиразвитых стран– М ., 1998г. , с.73-80

Overview

balans
П(С)БО 2
struc
vlas
pozik
prib
obert
likv1
likv2
akt
VLASN
Stijk
ZapStijk

Sheet 1: balans

Порівняльний аналітичний баланс АТЗТ „Херсонська кондитерська фабрика ” на 1 січня 2002 , тис.грн.



Показники		На початок року		На кінець року		Відхилення
		Тис. грн	Питома вага	Тис. грн	Питома вага	Абсолютне г.3-г.1	Відносне г.5/г.1х100	За питомою вагою г.4-г.2
		Тис. грн	Питома вага	Тис. грн	Питома вага	Абсолютне г.3-г.1	Відносне г.5/г.1х100	За питомою вагою г.4-г.2
A		1	2	3	4	5	6	7
АКТИВ
І. Необоротні активи
1.1 Нематеріальны активи		8.9	0.1%	4.7	0.04	-4.2	-47.2%	3.8%
1.2 Незавершене буд-во		274.2	2.2%	7.1	0.1%	-267.1	-97.4%	-2.2%
1.3 Основні засоби		4,420.7	36.0%	4,450.7	37.0%	30.0	0.7%	1.0%
Усього за розділом І		4,703.8	38.3%	4,462.5	37.1%	-241.3	-5.1%	-1.2%
ІІ. Оборотні активи
Запаси
2.1 виробничі запаси		4,891.2	39.8%	4,142.8	34.4%	-748.4	-15.3%	-5.4%
2.2 незавершене виробництво		30.0	0.2%	33.8	0.3%	3.8	12.7%	0.0%
2.3 готова продукція		263.5	2.1%	179.1	1.5%	-84.4	-32.0%	-0.7%
2.4 Дебіторська заборгованість		2,262.3	18.4%	3,000.1	24.9%	737.8	32.6%	6.5%
2.5 Грошові кошти		33.6	0.3%	165.3	1.4%	131.7	392.0%	1.1%
2.6 Інші оборотні активи	102.3	0.8%	57.8	0.5%	-44.5	-43.5%	-0.4%
Усього за розділом ІІ		7,585.6	61.7%	7,562.1	62.9%	-23.5	-0.3%	1.2%
ІІІ. Витрати майбутніх періодів
БАЛАНС		12,291.7	100.0%	12,029.2	100.0%	-262.5	-2.1%	*
ПАСИВ
І. Власний капітал
1.1 Статутний капітал	171	1.4%	171	1.4%	0	0.0%	0.0%
1.2 Додатковий капітал	4700.4	38.2%	4699.4	39.1%	-1	0.0%	0.8%
1.3 Резервний капітал	115.4	0.9%	115.4	1.0%	0	0.0%	0.0%
1.4 Нерозподілений прибуток	4388.3	35.7%	4901.8	40.7%	513.5	11.7%	5.0%
Усього за розділом І	9375.1	76.3%	9887.6	82.2%	512.5	5.5%	5.9%
ІІ. Забезпечення наступних витрат та платежів
2.1 Виплати персоналу	70.7	0.6%	90.5	0.8%	19.8	28.0%	0.2%
Усього за розділом ІІ	70.7	0.6%	90.5	0.8%	19.8	28.0%	0.2%
ІІІ. Довгострокові зобов’язання
IV. Поточні зобов’язання
4.1 Короткострокові кредити	435.1	3.5%	206.5	1.7%	-228.6	-52.5%	-1.8%
4.2 Кредиторська заборг	1646.3	13.4%	1320.2	11.0%	-326.1	-19.8%	-2.4%
4.3 Інші поточні зобов’язання	23.8	0.2%	0	0.0%	-23.8	-100.0%	-0.2%
Усього за розділом IV	2845.9	23.2%	2051.1	17.1%	-794.8	-27.9%	-6.1%
V. Витрати майбутніх періодів
БАЛАНС	12291	100.0%	12029.2	100.0%	-261.8	-2.1%	*

Поточна платоспроможність
на початок 2002 року	1.1
на кінець 2002 року	2.1

Sheet 2: П(С)БО 2

БАЛАНС до 2000 року

АКТИВ	ПАСИВ

1. Необоротні активи	1. Капітал, фонди, резерви
2. Запаси і затрати	2. Довгострокові зобовязання
3. Грошові кошти, розрахунки та інші оборотні активи	3. Розрахунки та інші короткострокові пасиви

Sheet 3: struc

Оцінка структури джерел фінансових ресурсів АТЗТ „Херсонська
	кондитерська фабрика”

№	Показники	*На 2001 рік*	*На 2002 рік*	*Відхилення*
1	Коефіцієнт фінансової незалежності, %	76.3%	82.2%	5.9%
2	Коефіцієнт фінансової залежності, %	23.2%	17.1%	-6.1%
3	Коефіцієнт фінансового ризику (плече фінансового важеля), %	30.4%	20.7%	-9.6%


Аналіз дебіторської заборгованості АТЗТ ""

	Розрахунки з дебіторами	На початок року		На кінець року		Відхилення
	Розрахунки з дебіторами	тис.грн.	%	тис.грн.	%	тис.грн.	%
	1. За товари, роботи, послуги	503.1	22.24%	1689.5	56.31%	1186.4	34.1%
	2. З бюджетом	1713.4	75.74%	1292.6	43.09%	-420.8	-32.7%
	3. За виданими авансами	11.4	0.50%	1.1	0.04%	-10.3	-0.5%
	4. Інша поточна дебіторська заборгованість	34.4	1.52%	16.9	0.56%	-17.5	-1.0%
	Усього	2262.3	100.0%	3000.1	100.0%	737.8	32.6%

Sheet 4: vlas

Склад і структура власного капіталу АТЗТ „Херсонська кондитерська фабрика”

№	Показники	Статутний капітал	Додатковий капітал	Резервний капітал	Нерозподі-лений прибуток	Разом
1	Залишок на початок року:
	1.1 тис.грн.	171	4700.4	115.4	4388.3	9375.1
	1.2 за питомою вагою, %	1.8%	50.1%	1.2%	46.8%	100.0%
2	Залишок на кінець року:
	2.1 тис.грн.	171	4699.4	115.4	4901.8	9887.6
	2.2 за питомою вагою, %	1.7%	47.5%	1.2%	49.6%	100.0%
3	Відхилення:
	3.1 абсолютне, тис.грн. (ряд 2.1 - 1.1)	0	-1	0	513.5	512.5
	3.2 відносне, % (ряд 3.1 / 1.1х100)	0.0%	0.0%	0.0%	11.7%	5.5%
	3.3 за питомою вагою,% (ряд 2.2 - 1.2)	-0.1%	-2.6%	-0.1%	2.8%	0.0%

Sheet 5: pozik

Склад і структура позикових коштів АТЗТ „Херсонська
		кондитерська фабрика ” на 2002р.

№	Показники	На початок року		На кінець року		Відхилення
№	Показники	тис.грн.	питома вага, %	тис.грн.	питома вага, %	тис.грн.	питома вага, %
1	Короткострокові кредити банків	435.1	15.3%	206.5	10.1%	-228.6	-5.2%
2	Векселі видані	101.4	3.6%	0	0.0%	-101.4	-3.6%
3	Кредиторська заборгованість	1646.3	57.8%	1320.2	64.4%	-326.1	6.5%
4	Поточні зобов'язання за рахунками:
	з одержаних авансів	334.3	11.7%	249.8	12.2%	-84.5	0.4%
	з бюджетом	46.5	1.6%	38.9	1.9%	-7.6	0.3%
	з позабюджетних платежів	41.2	1.4%	2.7	0.1%	-38.5	-1.3%
	зі страхування	73.9	2.6%	70.1	3.4%	-3.8	0.8%
	з оплати праці	139.6	4.9%	159.1	7.8%	19.5	2.9%
	з учасниками	3.8	0.1%	3.8	0.2%	0	0.1%
5	Інші поточні зобов'язання	23.8	0.8%	0	0.0%	-23.8	-0.8%
6	Всього залучених коштів	2845.9	100.0%	2051.1	100.0%	-794.8	*

Sheet 6: prib

Аналіз прибутковості капіталу АТЗТ „Херсонська
			кондитерська фабрика” за 2002 рік.

	№	Показник	На початок року	На кінець року	Відхилення (+,-)
	1	Чистий прибуток, тис.грн.	4388.3	4901.8	513.5
	2	Загальний капітал,тис.грн	12291.7	12029.2	-262.5
	3	Оборотний капітал,тис.грн	7585.6	7562.1	-23.5
	4	Власний капітал,тис.грн	9375.1	9887.6	512.5
	5	Прибутковість загального капіталу (ряд 1: ряд 2)	0.357	0.407	0.050
	6	Прибутковість оборотного капіталу (ряд 1: ряд 3)	0.579	0.648	0.070
	7	Прибутковість власного капіталу (ряд 1: ряд 4)	0.468	0.496	0.028
	8	Виручка від реалізації (без ПДВ, АЗ)	31059.6	36073.4	5013.8
	9	Прибутковість реалізації (ряд 1: ряд 8)	0.122	0.136	0.014

Sheet 7: obert

					Аналіз обертання капіталу АТЗТ „Херсонська
					кондитерська фабрика ” на 2002 рік

№	Види засобів	Залишок, тис.грн		Виручка, тис.грн.		Коефіцієнт обертання		Тривалість обороту, дн.		Відхилення (+,-)
№	Види засобів	на початок року	на кінець року	на початок року	на кінець року	на початок року	на кінець року	на початок року	на кінець року	коефіцієнту обертання	тривалості обороту
1	Вартість загального капіталу	12291.7	12029.2	31059.6	36073.4	2.53	3.00	144.45	121.71	0.47	-22.73
2	Вартість оборотного капіталу, в тому числі:	7585.6	7562.1	31059.6	36073.4	4.09	4.77	89.14	76.52	0.68	-12.63
2.1.	грошових коштів	33.6	165.3	31059.6	36073.4	924.39	218.23	0.39	1.67	-706.16	1.28
2.2.	дебіторської заборгованості та інших активів	2364.6	3057.9	31059.6	36073.4	13.14	11.80	27.79	30.94	-1.34	3.15
2.3.	запасів і затрат	5154.7	4321.9	31059.6	36073.4	6.03	8.35	60.58	43.73	2.32	-16.85

Sheet 8: likv1

Аналіз ліквідності балансу

Актив	На початок року	На кінець року	Пасив	На початок року	На кінець року	Платіжний надлишок або нестача
Актив	На початок року	На кінець року	Пасив	На початок року	На кінець року	На початок року	На кінець року
Найбільш ліквідні активи (А1)	33.6	165.3	Найбільш строкові зобов`язання (П1)	1670.1	1320.2	-1636.5	-1154.9
Швидко реалізовані активи (А2)	2364.6	3057.9	Короткострокові пасиви (П2)	435.1	206.5	1929.5	2851.4
Повільно реалізовані активи (А3)	4378.3	3728.6	Довгострокові пасиви (П3)	0	0	4378.3	3728.6
Важко реалізовані активи (А4)	4703.8	4462.5	Постійні пасиви (П4)	9375.1	9887.6	-4671.3	-5425.1
БАЛАНС	11480.3	11414.3	БАЛАНС	11480.3	11414.3	*	*
			Разница :-)	806.4	627.1

Sheet 9: likv2

Аналіз показників ліквідності


Показник	Розрахунок	Рівень показника		Відхилення, (+,-)	Достатній рівень
Показник	Розрахунок	На початок року	На кінець року	Відхилення, (+,-)	Достатній рівень
1.Коефіцієнт абсолютної ліквідності	Кал =А1/П1+П2	0.016	0.108	0.092	0,2-0,35
2.Коефіцієнт швидкої ліквідності	Кшл = А1+А2/ П1+П2	1.139	2.111	0.972	1-2
3.Коефіцієнт покриття	Кп= А1+А2+А3/ П1+П2	3.219	4.553	1.335	1,5-2,5

Sheet 10: akt

		Основні показники ділової активності АТЗТ „Херсонська
		кондитерська фабрика ” на 2002 рік.

№	Показник	Рівень показника		Відхилення
№	Показник	на кінець року	на початок року	(+,-)
1	Коефіцієнт загальної оберненості капіталу	2.53	3.00	0.47
2	Коефіцієнт оберненості мобільних засобів	4.09	4.77	0.68
3	Коефіцієнт оберненості матеріальних оборотних коштів	6.03	8.35	2.32
4	Коефіцієнт оберненості готової продукції	117.87	201.41	83.54
5	Коефіцієнт оберненості дебіторської заборгованості	13.73	12.02	-1.71
6	Середній термін обороту дебіторської заборгованості	26.59	30.36	3.77
7	Коефіцієнт оберненості кредиторської заборгованості	18.87	27.32	8.46
8	Середній термін обороту кредиторської заборгованості	19.35	13.36	-5.99
9	Фондовіддача основних засобів та інших позаоборотних активів	6.60	8.08	1.48
10	Коефіцієнт оберненості власного капіталу	3.31	3.65	0.34

Sheet 11: VLASN

Аналіз власних позикових коштів АТЗТ "Херсонська кондитерська фабрика" за 2002 рік, тис.грн			НВОКна поч =	4742.0
			НВОКна кін =	5515.6
			Різниця	773.6


Показник	На початок року	На кінець року	Відхилення
1. Загальна сума поточних активів	7585.6	7562.1	-23.5
2. Загальна сума короткострокових зобов'язань	2845.9	2051.1	-794.8
3. Величина власних оборотних коштів	4739.7	5511	771.3	0.91	1.27
4. Частка в сумі поточних активів, %:
власного капіталу (ряд 3 : ряд 1) * 100	62.5	72.9	10.4
позикового капіталу (ряд 2 : ряд 1) * 100	37.5	27.1	-10.4

Sheet 12: Stijk

Аналіз відносних показників фінансової стійкості АТЗТ "Херсонська кондитерська фабрика" за 2002 рік



Показник	На початок року	На кінець року	Відхилення
1. Коефіцієнт забезпечення матеріальних запасів власними коштами	0.91	1.27	0.35
2. Коефіцієнт маневреності власного капіталу	0.51	0.56	0.05
3. Стабільність структури оборотних коштів	0.62	0.73	0.10
4. Індекс постійного активу	0.50	0.45	-0.05
5. Коефіцієнт накопичення амортизації	0.38	0.44	0.05
6. Коефіцієнт реальної вартості основних засобів	0.36	0.37	0.01

Sheet 13: ZapStijk

Аналіз запасу фінансової стійкості

	Показник	Рівень показника		Відхилення		5184.7
	Показник	На початок року	На кінець року	Відхилення
	1. Виручка від реалізації за мінусом ПДВ і АЗ, тис. грн.	31059.6	36073.4	5013.8	16.14%
	2. Повна собівартість реалізованої продукції, тис. грн	27292.0	30702.9	3410.9	12.50%
	3. Прибуток, тис. грн	3767.6	5370.5	1602.9	42.54%
	4. Сума умовно-змінних витрат, тис. грн.	26637.9	27350.9	713.0	2.68%
	5. Сума умовно-постійних витрат, тис. грн.	654.1	3352	2697.9	412.46%
	6. Сума маржинального доходу (ряд 3 + ряд 5), тис. грн.	4421.7	8722.5	4300.8	97.27%
	7. Частка маржинального доходу (ряд 6 : ряд 1), %	14.24%	24.18%	0.1	69.85%
	8. Поріг рентабельності, тис. грн.	4594.6	13862.8	9268.1	201.72%
	9. Запас фінансової стійкості
	тис. грн.	26465.0	22210.6	-4254.3	-16.08%
	%	85.2%	61.6%	-23.6%	-27.74%

РЕЦЕНЗІЯ

навипускнуроботу студентагрупи 5ФК3

ОлефіренкоОлега В’ячеславовича за спеціальністю“ Фінанси”

на тему : „Підвищенняінвестиційноїпривабливостіпідприємствана основі проведеннякомплексноїоцінки йогофінансовогостану”

(на матеріалахакціонерноготовариствазакритого типу"Херсонськакондитерськафабрика")

Темавипускноїроботи є актуальною.Вона має важливепрактичнезначення. ЇЇрозробка єдоцільною зметою використаннядля покращенняфінансовоїдіяльностіоб’єкта дослідження.У якості об’єктавиступає АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика".

Структуравипускноїроботи охоплюєосновні проблемитеми і дозволяєрозкрити тему.Позитивнимє те, що основначастина роботиприсвяченааналізу джерелі напрямківпроведенняаналізуна підприємстві.Особлива увагаприділяєтьсяпитанням аналізуінвестиційноїпривабливості АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика".

Теоретичнийрівень випускноїроботи є достатнім.В роботі використовуютьсяметоди проведенняфінансовогоаналізу. Зробленовисновки зпитань, щорозглядаютьсяв процесідослідження.Основні питаннятеми розкриті,що засвідчуєпро висвітленнятеми вцілому.

Вроботі в достатнійкількостівикористанінеобхідніджерела. Доних, зокрема,відносятьсянормативнідокументи,монографії,підручники,періодичнівидання, звітніматеріалиоб’єкта дослідження.Разом з тим,достатньовикористаніперіодичнівидання.Особливої увагизаслуговуєвикористанняматеріалівоб’єкта дослідженняі аналіз йогодіяльності.В цілому такедослідженнязаслуговуєпозитивноїоцінки. В роботімаються приклади,розрахунки,порівняння.В цілому вонивикористовуються вдало.

Вроботі маютьсяпропозиціїі рекомендаціївідносно діяльності АТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика". Вонимають конструктивнийхарактер таможуть бутивикористанів процесі виробничоїдіяльностіпідприємства.В роботі міститьсядостатньоаналітичногоматеріалу.

В цілому темароботи розкритаповністю. Висновкизроблено правильно.Пропозиціїі рекомендаціїзаслуговуютьна увагу. Метавипускноїроботи досягнута.

Випускнаробота відповідаєвимогам, щонадаються довипускних робітбакалаврівза спеціальністю“ Фінанси”,заслуговуєоцінки “ відмінно” і рекомендуєтьсядо захисту вДЕК.

Рецензент:

Головнийбухгалтер _______________

АТЗТ"Херсонська

кондитерськафабрика"

Дата

ПечатьАТЗТ "Херсонська

кондитерськафабрика"

ВІДГУК

на випускнуроботу бакалавра,студента групи5ФК3ОлефіренкоО.В.

по спеціальності7. 050. 104 “Фінанси”на тему “Підвищенняінвестиційноїпривабливостіпідприємствана основі проведеннякомплексноїоцінки йогофінансовогостану” (на матеріалахакціонерноготовариствазакритого типу"Херсонськакондитерськафабрика”)

Тема роботиє актуальною.В умовахпереходу доринкової економікипитання пов’язаніз аналізомфінансовогостану підприємствамають важливепрактичнезначення. Визначенняумов діяльностіпідприємства,напрямківпокращенняйого фінансовогостану та перспективрозвиткубезпосередньопов’язані зпроведеннямфінансовогоаналізу..Тема роботиповністю відповідаєтемі, затвердженійнаказом ректораХДТУ.

Ціль роботи– визначитипривабливістьпідприємстваяк об’єктаінвестуванняі вказати напрямкипо її поліпшенню.Структурароботи дозволяєдосягти поставленоїцілі. Теоретичнийрівень роботиє високим.В першому розділірозглянутопитання методологіїта інструментаріюаналізу фінансовогостану підприємстваз позиції визначенняінвестиційноїпривабливості.В другому розділівиконуєтьсяаналізоб’єкта дослідженняза системоюпоказниківщо визначаютьінвестиційнупривабливістьпідприємства.Аналітичначастина роботиє доцільноюта глибокою.В третьомурозділі розробленорекомендаціїщодо покращенняліквідностіта оптимізаціїструктурикапіталу.

При підготовцінаписанняроботи використанінормативнідокументи,підручники,наукові розробки,періодичнівидання.В достатнійкількостівикористанізвітні матеріали,які відображаютьрезультатифінансовоїдіяльностіпідприємства,його фінансовийстан. Організаціяфінансовоїдіяльностіпідприємствата основніпитання темирозкриті.В роботі використано14таблиць, 44джерел літератури.Робота написана90 сторінках.

В роботіпроведенопорівняльнийаналіз фінансовоїдіяльностіпідприємстваз іншими, тотожнимиоб’єктами вУкраїні та закордоном, вдостатній кількостіпроведенірозрахункита приведеніприклади.

Вступвідповідаєвстановленимвимогам, викладенимв методичнихрекомендаціяхкафедри. В висновкахприведенопропозиціїщодо покращаннядіяльностіта фінансовогостану об’єктадослідження.Позитивноїоцінки заслуговуєпитання, пов’язаніз

До недоліківроботи слідвіднести

В ціломувипускна робота студента ОлефіренкоОлега В`ячеславовича відповідаєвимогам, якіпред’являютьсядо випускнихробіт бакалаврівпо спеціальності7. 050. 104 „Фінанси”і може бутирекомендованадо захисту зоцінкою .

Науковийкерівникпроф. Г.А. Стасюк

„”2003 року

МІНІСТЕРСТВООСВІТИ І НАУКИУКРАЇНИ

ХЕРСОНСЬКИЙДЕРЖАВНИЙТЕХНІЧНИЙУНІВЕРСИТЕТ

КАФЕДРАФІНАНСІВ ІБАНКІВСЬКОЇСПРАВИ

ДИПЛОМНАРОБОТА СПЕЦІАЛІСТА

ПІДВИЩЕННЯІНВЕСТИЦІЙНОЇПРИВАБЛИВОСТІПІДПРИЄМСТВАНА ОСНОВІ

ПРОВЕДЕННЯКОМПЛЕКСНОЇОЦІНКИ ЙОГОФІНАНСОВОГОСТАНУ

(наматеріалах закритогоакціонерного товариства

«Херсонська кондитерська фабрика»)

7.050104- Фінанси

Допущений до захисту		Виконавець студент
____________________________		_________О.В.ОЛЕФІРЕНКО
Завідувач кафедрою «Фінансіві банківськоїсправи »		Група 5 ФК 3
професор В.П. КУДРЯШОВ		Здав«____»_________ 2003 р.
Протокол № ____		Керівник проф.
від «__» ______________2003 р.		___________Г.А.СТАСЮК
		Консультант ст. Викладач
		________О.В.КАШИРСЬКИХ
		Нормоконтроль проф.
		___________Г.А. СТАСЮК

ХЕРСОН 2003

ЗАТВЕРДЖУЮ		Завідувачу кафедрою
Завідувач кафедрою		“Фінансів і банківськоїсправи”,
“Фінансіві банківськоїсправи”, професор		професоруВ.П. КУДРЯШОВУ
_____________________В.П.КУДРЯШОВ		студентки 5 курсу групи 5 ФК 3
«____»________________________2002 р.		спеціальності7.050104 «Фінанси»
		ОлефіренкоОлега В’ячеславовича

ЗА Я В А

Прошузатвердитимені тему дипломноїроботи:Підвищенняінвестиційноїпривабливостіпідприємствана основі проведеннякомплексноїоцінки йогофінансовогостану (на матеріалахзакритогоакціонерноготовариства«Херсонськакондитерськафабрика»)

«____»__________________ 2003 р. _____________________

УЗГОДЖЕНО:

Науковийкерівник дипломноїроботи

«____»__________________ 2003 р.

_________________________________________________

(П.І.Б.)

РЕФЕРАТ

В роботірозглянутіпитання інвестиційноїпривабливостіпідприємствта установ танапрямки їїпокращення.З метою проведенняаналізу використанідані закритогоакціонерноготовариствазакритого типу"Херсонськакондитерськафабрика"

Результатипроведеногоаналізу виявилипозитивнуінвестиційнупривабливістьоб`єкта дослідження,яка виражаєтьсяв відповідностімайже всімосновним показникамінвестиційноїпривабливості.

Даніпропозиціїпо покращеннюінвестиційногоіміджу об’єктадослідження.До них, зокрема,відносятьсядосягненняпокращенняліквідності,прискоренняоборотностідебіторськоїзаборгованості,покращенняфінансовоїструктурикапіталу, більшефективневикористаннявласного капіталута інше.

Розробленамодель і проведенорішення задачіна ЕОМ.

Роботамістить 15таблиць,використано44 джерела інформації.

Обсягироботи 70 сторінок.

ЗМІСТ

	ВСТУП ... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ............ ...... ...... ...... ...... ......	3

1.	СУТНІСТЬІ ЗМІСТ АНАЛІЗУФІНАНСОВОГОСТАНУ ПІДПРИЄМСТВА…………………………………………………………	6
1.1.	Видиі методи фінансовогоаналізу…. ............ ...... ...... ...... ....... .....	6

1.2.	Інформаційнабаза фінансовогоаналізу тайого користувачі………….	12

1.3.	Показникиінвестиційноїпривабливості підприємства. ……………	15

2.	ОРГАНІЗАЦІЯАНАЛІЗУ ФІНАНСОВОГОСТАНУ ПІДПРИЄМСТВАЗ ПОЗИЦІЙІНВЕСТИЦІЙНОЇПРИВАБЛИВОСТІ………………………....... ......... ....... ...... ..... .....	45

2.1.	Аналізвалюти таструктури балансу.......................................................	45
2.2.	Оцінкадинамікиплатоспроможностіта ліквідностіпідприємства.......	55
2.3.	Визначенняефективностівикористаннякапіталу................................	58

3.	НАПРЯМКИПОКРАЩЕННЯІНВЕСТИЦІЙНОГОІМІДЖУ ПІДПРИЄМСТВА ……………………………………………........ ...... .	67

3.1.	Розширеннязони фінансовоїстійкості....... ...... ...... ...... ...... ........ ...... ..	67
3.2.	Реструктуризаціякапіталупідприємства........ ......... .......… ….... ........ ..	74

3.3.	Напрямкипідвищенняпоказниківінвестиційноїпривабливості.........	83


	ВИСНОВКИ...... ........................ .......... ............ ........................ ...............	86
	СПИСОКВИКОРИСТАНИХДЖЕРЕЛ ... ...... ............ ...... ...... ...... ...	90
	ДОДАТКИ... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ...... ............ ...... ...... ...... .	92

ВСТУП

Актуальністьтеми.В умовах переходудо ринковоїекономікипитання пов’язаніз аналізомфінансовогостану підприємствамають важливепрактичнезначення. Визначенняумов діяльностіпідприємства,напрямківпокращенняйого фінансовогостану та перспективрозвиткубезпосередньопов’язані зпроведеннямфінансовогоаналізу.

Недостатній фінансовийстан підприємстває причиною йогонеплатоспроможності,погіршенняфінансовоїстійкості іможливогобанкрутства.Разом з тим,надлишковіактиви підприємстває перешкодоюйого ефективногорозвитку іприводять донезапланованихвитрат та зайвих резервів.

Теоретичнеі практичнезначення теми.Темадослідженнямає важливетеоретичнезначення. Питанняметодологіїта інструментаріюпроведенняаналізу фінансовогостану підприємстває недостатньорозробленимив нашій фінансовійнауці. Разомз тим, практикапотребує використаннярізноманітнихефективнихзасобів аналізуфінансовогостану підприємстваз метою підвищенняефективногойого розвитку.До найбільшскладних і малорозробленихпроблем з даноїтеми в нашійтеорії відносяться:

аналізформуванняструктурифінансовихактивів підприємства;
оцінкайого платоспроможностіта фінансовоїстійкості;
аналізвикористаннянеоборотнихі оборотнихактивів підприємства;
інвестуванняв умовах інфляції;
аналізефективностівикористанняактивів підприємства;
розробкафінансовоїстратегіїпідприємствав умовах інфляції;
таінші.

Метаі задачі роботи.Метою випускноїроботи є проведенняаналізу інвестиційноїпривабливостіАТЗТ "Херсонськакондитерськафабрика". Дослідженняпроводитьсяз метою розробкирекомендаційі пропозиційнаправленихна покращенняінвестиційноїпривабливостіоб’єкта дослідження.До основнихзадач дослідженнявідносяться:

Проведенняаналізу діловоїактивностіпідприємства.
Оцінкайого платоспроможностіта фінансовоїстійкості.
Аналізструктури тадинаміки капіталупідприємства.
Аналізефективностівикористаннякапіталу.

Методидослідження.До основнихметодів аналізущо використовуєтьсяв роботі відносятьсявнутрішнійта зовнішнійаналіз. Використовуєтьсявертикальнийі горизонтальнийаналіз фінансовоїдіяльностіоб’єкта дослідження.Розробленасистема показниківякі відображаютьфінансовийстан та йогодинаміку.

Структурароботи.Виходячи з метиі задач дослідженняструктурароботи включаєдва розділи.Перший розділприсвяченодослідженнюметодики аналізуінвестиційноїпривабливостіпідприємства.В ньому даєтьсярозробка тихметодів і показниківщо будуть використанів наступномурозділу. Другийрозділ присвяченоаналізу фінансовогостану АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика",досліджуютьсяпитання пов’язаніз формуваннямі використаннямйого активів,забезпеченнямплатоспроможностіпідприємствайого ліквідностіта іншим.

Характеристикаоб’єкту дослідження. Акціонернетовариствозакритоготипу "Херсонськакондитерськафабрика" єукраїнськимпідприємством.Воно займаєтьсявиробництвомкондитерськихвиробів у широкомуасортименті,какао, шоколаду;сухарів, печива,пирогів, тістечок.Фінансовийстан підприємстває стабільним.За останні рокиобсяги виробленоїпродукції тадоходи АТЗТ"Херсонськакондитерськафабрика" збільшуються.До задач дослідженнявідноситьсярозробка пропозиційщодо підвищенняплатоспроможностіпідприємствата його фінансовоїстійкості, атакож рентабельностівикористаннявласного тазапозиченогокапіталу і якнаслідок - покращенняінвестиційноїпривабливостіпідприємства.

Оглядджерел що використанів роботі.В роботі використанінаукові розробкита навчальніпосібники,періодичналітература,а також матеріали,що відображаютьгосподарськута фінансовудіяльністьоб’єкту дослідження.

Повышение инвестиционной привлекательности предприятия

Overview

Sheet 1: balans

Sheet 2: П(С)БО 2

Sheet 3: struc

Sheet 4: vlas

Sheet 5: pozik

Sheet 6: prib

Sheet 7: obert

Sheet 8: likv1

Sheet 9: likv2

Sheet 10: akt

Sheet 11: VLASN

Sheet 12: Stijk

Sheet 13: ZapStijk

РЕЦЕНЗІЯ

ОлефіренкоОлега В’ячеславовича за спеціальністю“ Фінанси”

ВІДГУК

МІНІСТЕРСТВООСВІТИ І НАУКИУКРАЇНИ

ХЕРСОНСЬКИЙДЕРЖАВНИЙТЕХНІЧНИЙУНІВЕРСИТЕТ

Завідувачу кафедрою