На протяжении многих лет инфляция является одной из основных мировых экономических проблем. Повышение цен и появление излишнего количества денег – это лишь внешние проявления этого явления, для понимания сущности инфляции необходимо определить глубинные причины, вызывающие нарушение работы механизма национального хозяйства. Вследствие этого анализ причин инфляции представляется одним из важнейших факторов для понимания содержания инфляции.
Наиболее очевидной внешней причиной инфляции является явное несоответствие денежного спроса и товарной массы. Можно сказать, что деньги начинают «охотиться» за товарами. Покупательский спрос значительно превышает товарное предложение и продавцы начинают поднимать цены. Но причина роста обычно не одна, в основе инфляционного повышения цен могут лежать различные, как правило, взаимосвязанные факторы.
Существующие взгляды на природу инфляции можно условно разделить на два основных направления: согласно первому инфляция имеет монетарную (денежную) природу; другая точка зрения состоит в том, что она имеет немонетарные или не только монетарные источники.
Сторонники монетарных концепций инфляции считают ее чисто денежным явлением, а динамика цен зависит только от изменения денежной массы, то есть устанавливается жесткое однозначное соответствие динамики цен и темпа роста денежной массы. К примеру, если естественный прирост совокупной производственной мощности и реального ВПН составляет примерно 4% в год, то, следовательно, всякий прирост количества денег и скорости их обращения сверх этой величины будет вызывать инфляцию. В основе этой теории лежит количественная теория денег.
Одним из основных каналов развития инфляции, согласной монетаристской теории, является рост денежной массы в обращении, влекущий за собой рост совокупного спроса. Такое развитие событий возможно при экспансионистской финансовой политике государства, покрытии бюджетного дефицита с помощью печатного станка, резким расширением кредита, ростом использования долговых обязательств населения в качестве средств платежа.
Непосредственным фактором дополнительной эмиссии денег выступает дефицит государственного бюджета. Такое обычно происходит при нехватке денег у государства в условиях каких-то чрезвычайных обстоятельств. Самый простой способ покрыть расходы, не обеспечиваемые доходами бюджетами, - пуск печатного станка.
Как отмечал основоположник монетаризма, известный экономист, лауреат Нобелевской премии Милтон Фридмен: «Инфляция есть всегда и повсеместно чисто денежное явление». С точки зрения монетаристов именно высокие темпы роста денежной массы с целью финансирования дефицита государственного бюджета служат основной причиной высокой инфляции, наблюдаемой в развивающихся странах и странах с переходной экономикой.
Дефицит бюджета возникает вследствие того, что расходы государства существенно превышает его доходы. Причин такого превышения может быть множество. К примеру, высокий уровень и удельный вес расходов на оборону. Сюда же можно отнести все возрастающие и непомерно раздутые затраты на содержание чиновничьего аппарата. А также применение налоговых льгот и субсидий для некоторых отраслей национального хозяйства.
Бездефицитный бюджет – реальная вещь только для богатых индустриально развитых стран. Остальные государства должны находить возможности сводить бюджет с минимальным дефицитом. Если общественный сектор расходует больше, чем получает, то существует несколько основных способов покрытия дефицита: занять средства у населения, пустить в ход валютные резервы или печатать деньги. Правительство, которое много занимало в прошлом, уже накопило большой долг, поэтому ему будет сложно заимствовать внутри страны или за рубежом в связи с сомнениями по поводу его способности обслуживать долг. В принципе государство может избежать дефицита посредством сокращения расходов и увеличения налогов. Но данная политика сталкивается с непониманием населения и критикой со стороны оппозиции.
Один из способов финансирования дефицита – выпуск облигаций, – которые приобретаются внутренними резидентами. Но финансирование бюджета таким образом приводит часто лишь к отсрочиванию инфляции. Проблема внутреннего заимствования состоит в том, что, хоть оно и предоставляет ресурсы сегодня, но само по себе является долгом, который должен быть обслужен завтра. Процентные платежи по государственному долгу прибавляются к расходам и тем самым растягивают дефицит по времени. Это может привести к повышенной инфляции в будущем, но эта проблема не возникает, когда с самого начала используется эмиссионное финансирование.
Иными словами, займы сегодня могут отстрочить инфляцию, но с риском более высокой инфляции в будущем. Необходимо отметить, что будущий рост инфляции не является неизбежным следствием финансирования дефицита с помощью выпуска облигаций. Долговое финансирование может дать время и возможность правительству для изменения финансовой политики и уменьшения дефицита.
Правительства, особенно развивающихся стран, часто неспособны занимать у внутренних резидентов, а их международной кредитоспособности нанесен серьезный ущерб, единственной возможностью финансирования дефицита являются займы у центрального банка. По сути, займы центрального банка – это заимствования из-за рубежа, поскольку приводят к использованию валютных резервов. Любая попытка занять у него просто ведет к увеличению количества денег высокой эффективности, что, в свою очередь, вызывает утрату резервов и последующее увеличение предложения денег.
Инфляцию можно будет избегать до тех пор, пока валютные резервы центрального банка продолжают быть доступными. Однако если фискальный дефицит устойчив, правительство, в конечном счете, израсходует резервы. В этот момент, если внутренние резиденты попытаются обменять свои деньги в национальной валюте на иностранную валюту, правительство не сможет продолжить валютные интервенции на рынке. У центрального банка не будет иного варианта, кроме снижения обменного курса.
В таких условиях правительство больше не может делать займы, и у него нет больше валютных резервов, так что единственным способом финансирования дефицита является эмиссия денег. Реальный размер дефицита теперь равняется реальной величине изменения предложения денег. Каждый уровень дефицита приводит к определенным темпам инфляции. Таким образом, чем выше расходы государства, тем выше и неуправляемее становится инфляция. По сути, государство оплачивает свои расходы с помощью денег. Реальные товары и услуги, регулярно получаемые правительством с помощью эмиссии, составляют своего рода «налоговые» поступления правительству в результате инфляционной политики. Систематическое увеличение предложения денег вызывает инфляцию. Другими словами, печатание денег – это способ сбора правительством инфляционного налога.
Еще одним источник развития инфляции связан с ростом скорости обращения денег, превышающим рост производства. Для инфляции значение имеет не только количество денег в обращении, но и их покупательная способность, структура денежной массы.
Классическое уравнение инфляции: P = MV/Y (где P – уровень цен, M – денежная масса, V – скорость обращения, Y – объем ВВП) не означает, что темпы инфляции совершенно точно равны темпам прироста денежной массы в данный период. Это было бы так, если бы не скорость денежного обращения и реальный объем производства оставались постоянными. На коротких промежутках времени при быстром росте денежной массы влияние других факторов становится малозаметным и она становится решающим фактором. Однако если темпы роста денежной массы контролируются центральным банком, то значение фактора скорости денежного обращения для темпов инфляции возрастает. Особенно заметным это влияние оказывается во время резкого перехода из одного макроэкономического состояния в другое (например, от низких темпов инфляции к высоким или, наоборот, от высоких к низким).
Денежная масса может расти, если при этом покупательная способность денег падает, то нарушения происходят из-за того, что владельцы денег стремятся как можно быстрее избавиться от «падающих» денежных единиц. Увеличивается скорость денежного обращения и выбрасываемые на рынок в избыточном количестве деньги подстегивают инфляционный рост.
Скорость оборота денег может повыситься в результате технических нововведений в банковском деле, изменения законодательства или использования ценных бумаг в качестве средства накопления. Быстрый рост цен также сокращает реальные кассовые остатки. Это связано с тем, что альтернативные затраты поддержания реальной кассы на прежнем уровне становятся очень высокими. Население и фирмы стремятся быстрее совершать покупки, происходит «бегство» от денег.
Скорость обращения денег имеет тенденцию к периодическому повышению. Подобно тому, как при переходе от низкой инфляции к высокой скорость обращения денег растет, демонстрируя низкий спрос на национальную валюту, в случае обратного перехода – от высокой инфляции к низкой – спрос на национальную валюту возрастает и скорость денежного обращения, следовательно, падет.
Так, покупательная сила рубля обеспечивается, прежде всего, продукцией нефтяной и газовой промышленности, в этой сфере рубль выступает на равных с зарубежной валютой. В самой России слабость рубля проявляется не только в том, что цены растут, но и в том, что падает доверие к национальной валюте, а отдельные виды продукции российских производителей зачастую не выдерживает конкуренции со стороны иностранных товаров. Общее недоверие к национальной валюте и желание скорее избавиться от нее было свойственно России в 90-е годы. В 2000-е ситуация изменилась, чему способствовали высокие цены на энергоносители и общемировое экономическое благополучие. Население России стало доверять национальной валюте, стали расти сбережения не только в валюте, но и в рублях. Мировой финансовый кризис вновь внес свои коррективы, на данный момент невозможно определить наиболее стабильную валюту. Экономика опять начинает испытывать на себе последствия «бегства» от денег, поскольку самым выгодным вариантом сохранения своих активов является покупка дорожающих товаров.