Задача по Инвестиции (стр. 2 из 2)

П_t

= 14000 *0,8 = 11200

₁ = 20870 – 20000 = 870

2) Е= 12%

;

;

П_t

= 3000 * 0,89 = 2670

П_t

= 8000 * 0,8 = 6400 П_{t общ} = 2670 + 6400 + 9800 = 18870

П_t

= 14000 * 0,7 = 9800

₂ = 18870 – 20000 = - 1130

IRR = E₁+ (

/ E / / E - / E * ( E₂ – E₁)

IRR = 7,75 + (870 / 870 +1130) * (12 – 7,75) = 9,58

Задача 27

Предприятие решило приобрести новое оборудование.

Предположим, что предприятие имеет возможность инвестировать
65 млн. руб. Цена источников инвестирования составляет 20 %. Имеются следующие проекты, млн. руб.:

А: –30; 20; 10; 40; 20;

Б: –40; 30; 40; 30; 20;

В: –50; 45; 50; 20; 5.

Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель, если проекты поддаются дроблению.

Решение:

Проекты, поддающиеся дроблению. При возможности дробления проектов предполагается реализация ряда из них в полном объеме, а некоторых – только частично. В отношении последних принимается к рассмотрению соответствующая доля инвестиций и денежных поступлений.

Общая сумма, направленная на реализацию проектов, не должна превышать лимит денежных ресурсов, предназначенных инвестором на эти цели.

Рассматриваемая задача решается в следующей последовательности:

1) для каждого проекта рассчитывается индекс рентабельности

;

2) проекты ранжируются по степени убывания показателя

;

3) к реализации принимаются первые

проектов, стоимость которых в сумме не превышает лимита средств, предназначенных на инвестиции;

4) при наличии остатка инвестиционных средств они вкладываются в очередной

проект, но не в полном его объеме, а лишь в той части, в которой он может быть профинансирован.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций

(profitability index –

) – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

равен увеличенному на единицу отношению

( ) к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

Формула для определения

имеет следующий вид:

Посчитаем PI для каждого проекта:Проект А

NPV= -43.1

Проект не окупиться, доход не покрывает инвестиций

Проект Б

0	1	2	3	4	5
Чист д	-65	-40	30	40	30	20
Сальдо ЧД	-65	-105	-75	-35	-5	15
α	1	0,83	0,69	0,58	0,48	0,40
ЧДД	-65	-33.2	20.7	23.2	14.4	8
Сал ЧДД	-65	-98.2	-77.5	-54.3	-39.9	-31.9

NPV=-31.9

Проект В

0	1	2	3	4	5
Чист д	-65	-50	45	50	20	5
Сальдо ЧД	-65	-115	-70	-20	0	5
α	1	0,83	0,69	0,58	0,48	0,40
ЧДД	-65	-41.5	31.05	29	9.6	2
Сал ЧДД	-65	-106.5	-74.45	-46.45	-36.85	-34.85

NPV=-34.85

Каждый проект очень плохой, затраты не окупаются.

Проранжируем проекты по значению индекса PI

Проект Б:1,49

Проект В:1,53

Проект А:1,63

Самый неэффективный из проектов – проект Б.

Возьмем проект А+В

0	1	2	3	4	5
Чист д	-65	-80	65	60	60	25
Сальдо ЧД	-65	-145	-80	-20	40	65
α	1	0,83	0,69	0,58	0,48	0,40
ЧДД	-65	-66,4	44,85	34,8	28,8	10
Сал ЧДД	-65	-131,4	-86,55	-51,75	-22,95	-12,95

NPV=-12,95

Проект Б+В

0	1	2	3	4	5
Чист д	-65	-90	75	90	50	25
Сальдо ЧД	-65	-155	-80	10	60	85
α	1	0,83	0,69	0,58	0,48	0,40
ЧДД	-65	-74,7	51,75	52,2	24	10
Сал ЧДД	-65	-139,7	-87,95	-35,75	-11,75	-1,75

NPV=-1,75

Вывод: по индексу PI мы видим, что проект Б+В составляет оптимальный портфель.

Задача 38

К реализации проекта предполагается привлечь акционерный капитал и заемные средства в виде банковского кредита. Необходимо рассмотреть следующие варианты структуры капитала и определить оптимальную.

Варианты структуры капитала

№ п/п	Показатели	Акционерный капитал	Заемные средства
1	Объем инвестируемых средств, млн. руб.	100
2	Структура капитала, % (g)
А)	30	70
Б)	50	50
В)	70	30
3	Требуемая норма доходности на капитал, % (R)	11	15
4	Ставка налога на прибыль, %	24