Рис.4Соотношение сумм вкладов в финансовые компании по вкладчикам, получившим компенсацию
Сложившийся в России рынок ценных бумаг в настоящее время в целом не соответствует потребностям развития экономики. Он имеет ярко выраженную спекулятивную направленность, незначительные объемы и лишь в отдельных случаях служит механизмом привлечения финансовых ресурсов. Физические лица - российские граждане почти полностью отстранены от рынка корпоративных бумаг. В последние 5-7 лет рынок ценных бумаг в значительной мере обслуживает интересы ограниченных групп, выкачивая деньги из реального сектора. Фондовый рынок практически не выполняет свою основную функцию по аккумуляции сбережений и превращению их в инвестиции.
Успех деятельности на фондовом рынке во многом зависит от оперативности получения финансовой информации. А в настоящее время на биржах России информация об эмитентах и их ценных бумагах раскрывается недостаточно полно. Эффективный фондовый рынок - это рынок перспективный в переработке информации. Информационная эффективность российского рынка ценных бумаг на три порядка ниже американского, и даже на порядок ниже украинского рынка.
В связи с этим остро стоит вопрос об инсайдерской информации. Разные степени доступа к той или иной информации у разных участников рынка нарушают баланс естественного спроса и предложения. Что приводит к разрушению всего рынка. Это отбивает охоту у неинформированных людей выходить на рынок, их отпугивает молва, что на рынке – одни жулики, которые что-то знают, кое-что разведали, но никому не рассказывают, а им, неинформированным, в конечном итоге придется оплатить все доходы мошенников.
Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг старается перекрывать лазейки для манипулирования рынком. Подготовленный с участием экспертов комиссии проект закона об инсайдерской информации позволяет начинать уголовное преследование эмитентов или брокеров, заподозренных в утечке или использовании закрытой информации.
В настоящее время стоит вопрос об укрупнении российских бирж, создании такой системы, в которой все операций, происходящие через биржу, были бы безрисковые для клиентов. Ведь дальнейшие перспективы российского рынка ценных бумаг во многом зависят от степени развития фондовых бирж в нашей стране.
Заключение.
Фондовая биржа в системе экономических отношений представляет собой хозяйствующий субъект в форме некоммерческого партнерства, оказывающий услуги профессиональным участникам рынка ценных бумаг в качестве организатора торговли ценными бумагами.
Фондовая биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, их сбалансированность на основе биржевого ценообразования, реально отражающего уровень эффективности функционирования акционерного капитала.
Фондовые биржи, возникшие в России за 1991-1992 гг., не заняли лидирующие позиции на отечественном рынке ценных бумаг. Большинство из этих бирж «тихо скончалось» уже в 1994-1995 гг. Фондовая биржа образца 90-х годов не превратилась в торговое, профессиональное и техническое ядро российского рынка ценных бумаг. Суждено ли занять этому институту финансового рынка в России подобающее ему место, покажет время.
Государство может выполнять активную роль на начальных и последующих этапах становления рынка ценных бумаг в стране. Этот рынок является настолько масштабным и рискованным для финансовой безопасности страны, предъявляет настолько высокие требования к инфраструктуре и ресурсам на его создание, что только усилия государства «сверху» могут запустить этот рынок в его цивилизованной и безопасной форме. По сути, здесь может быть разработана масштабная национальная программа создания рынка ценных бумаг в стране, адекватная национальным программам приватизации, структурных изменений в отраслях хозяйства.
Фондовая биржа не только торговый, но также исследовательский и информационный центр рынка ценных бумаг. Законодательства всех стран обязывают фондовые биржи заниматься исследованием процессов, происходящих на рынке ценных бумаг и информировать общественность, прежде всего эмитентов и инвесторов об их динамике и содержании.
Однако остро стоит вопрос об инсайдарской информации, доступ к которой имеют лишь ограниченный круг лиц, за плату продающих ее. Защита интересов инвесторов и эмитентов требует дальнейшего совершенствования нормативно-правовой базы российского рынка ценных бумаг.
Ослабление роли биржи, особенно в последние годы, не меняет ее значения в торговле ценными бумагами, поскольку сохраняется концентрация и централизация капитала на самой бирже, возрастает уровень компьютеризации ее операций, совершенствуются формы и методы сбора, доставки и обработки информации, осуществляется прямое государственное регулирование биржевых операций, нарастают тенденции интернационализации биржевых сделок.
В будущем необходимо повысить уровень организации фондовых бирж, создать прекрасно действующую систему защиты инвесторов от мошенничества, усовершенствовать государственное регулирование фондовой биржи, расширить связи с фондовыми биржами развитых стран.
Только при решении этих проблем российский фондовый рынок может стать тем, чем он является во всем цивилизованном мире, - инструментом для перелива капитала из финансовой сферы в промышленную.
Список используемой литературы:
1. Федеральный закон от 22.04.1996г. № 39-ФЗ « О рынке ценных бумаг»- КонсультантПлюс.
2. Федеральный закон от 28.12.2002г. № 185-ФЗ « О внесении и дополнении в ФЗ « О рынке ценных бумаг» и о внесении дополнения в ФЗ « О некоммерческих организаций»- КонсультантПлюс.
3. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика- М.: Дело и сервис, 2002.-380с.
4. Гукасьян Г.М. Экономическая теория- СПБ.: Питер, 2008.-150с.
5. Килячков А.А., Чалдаева Л.А.Рынок ценных бумаг и биржевое дело- М.: ЮристЪ, 2002.-704с.
6. Лялин В.А., Воробьев П.В.Ценные бумаги и фондовые биржи- М.: ФилинЪ, 2000.-60с.
7. Маренков Н.Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело- М.: УРСС, 2000.-10с.
8. Миркин Я.М.Ценные бумаги и фондовые биржи- М.: Перспектива, 2003.-15с.
9. Шарп У.Ф.Инвестиции- М.: ИНФА, 2006.-30с.
10. Рынок ценных бумаг/ под.ред. Галанова В.А., Басова А.И.-М.: Финансы и статистика, 2006.-19с.
11. Рынок валютный и ценных бумаг/ под.ред. Баринов Э.А.-М.: Экзамен, 2001.-608с.
12. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского– М.: Финансы и статистика, 2002.- 448с.
13. Горегляд В., Войтенко Л. Каким быть фондовому рынку России // Финансовый бизнес.-2001.-№2.-с.13-20
14. Зенькович Е. Взаимодействие государственных и саморегулируемых органов в сфере контроля на рынке ценных бумаг // РЦБ.-2008.-№13.-с.15-18
15. Карабаналов С. Компьютерное мошенничество при торговле ценными бумагами // Финансовый бизнес.-2002.-№6.-с.61-64
16. Конеев М. Из истории рынка ценных бумаг в России // РЦБ.-2008.-№13.-с.13-14
17. Чалдаева Л. К вопросу об определении понятия «фондовой биржи» // Финансовый бизнес.-2002.-№1.-с.16-20
18. www. lawmix.ru
19. www. micex.ru
20. www. stock portal.ru
Приложение 1
Статья 14. Допуск ценных бумаг к торгам на фондовой бирже
· К торгам на фондовой бирже могут быть допущены соответствующие требованиям законодательства Российской Федерации эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения. Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов допускаются к выдаче и обращению на фондовой бирже в случаях и порядке, которые установлены нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
· Правила листинга / делистинга ценных бумаг, в том числе инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, должны соответствовать требованиям нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Листинг эмиссионных ценных бумаг осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом ценных бумаг, а листинг инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда - на основании договора с управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда. В котировальные списки могут включаться только ценные бумаги, соответствующие требованиям законодательства Российской Федерации и нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. При этом фондовая биржа вправе устанавливать дополнительные требования к ценным бумагам, включаемым в котировальные списки.
· Ценные бумаги могут быть допущены к торгам на фондовой бирже без прохождения процедуры листинга в соответствии с правилами допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга.
Перечень принятых терминов
ГКО- государственные краткосрочные обязательства
ОГСЗ- облигации государственного сберегательного займа
ОФЗ- облигации федерального займа
ФКЦБ- федеральная комиссия рынка ценных бумаг