Показатель обеспеченности долгосрочных инвестиций отражает долю инвестированного капитала в постоянных активах.
Рост данного показателя (т.е. дальнейшее направление собственных средств предприятия на финансирование постоянных активов) может привести к нарушению одного из основных правил финансового менеджмента: из собственных и долгосрочных источников должны финансироваться не только постоянные, но и часть текущих активов.
7. Коэффициент иммобилизации. Характеризует соотношение внеоборотных и оборотных активов. Данный показатель отражает, как правило, отраслевую специфику фирмы.
К=ВА/ОА
Где ОА– оборотные активы
Коэффициент иммобилизации устанавливает связь структуры активов и финансовой устойчивости предприятия. Он представляет собой частное от деления постоянных и текущих активов и отражает устойчивость предприятия в плане возможности погашения краткосрочной задолженности. Чем меньше значение данного коэффициента, тем указанная возможность больше.
8. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования.
Yc = (СК-ВА)/З
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками их формирования.
Yt = (СК+ДК-ВА)/З
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками их формирования.
Ys =(СК+ДК+КО-ВА)/З
9. Коэффициент долга
Yk =(КЗ+КР)/В
КР – краткосрочные займы и прочие краткосрочные пассивы.
Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода сравниваются с нормой, значением предыдущего периода, аналогичными коэффициентами предприятий, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.
Для точной и полной характеристики финансового состояния достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из них отражал наиболее существенные стороны финансового состояния предприятия.
Для производственных предприятий нормальным будет преобладание внеоборотных активов над оборотными, в то время как для торговых компаний ситуация будет прямо противоположной.
Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.
1.3.3 Методика расчета коэффициента Альтмана (прогноз вероятность банкротства)
Профессор Э.И.Альтман применил прямой статистический метод (так называемый дискриминантный анализ), позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей; они были включены в модель как переменные. Методология основывается прежде всего на количественных показателях (на показателях, которые можно рассчитать), а так называемая финансовая философия (позиция руководства, соответствие его действий финансовым возможностям фирмы) анализируется только частично, главным образом при рассмотрении спорных или непонятных результатов, как будет показано ниже. Сначала Альтман включил в свою модель 22 финансовых коэффициента (независимых переменных), которые впоследствии сократил до пяти наиболее важных.
Z-показатель Альтмана построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующих субъектов на нормально функционирующих и потенциальных банкротов.[17]
В зависимости от значения Z-показателя по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет.
Методика «Z-показатель Альтмана» применяется:
Коммерческими предприятиями – для анализа вероятности угрозы возможного банкротства (утраты платежеспособности)
Аудиторскими компаниями – для составления заключения о финансовом состоянии (перспектив банкротства) предприятия – заказчика.
Государственными предприятиями – для представления финансовых показателей хозяйственной деятельности в вышестоящие структуры.
Потенциальными контрагентами и акционерами предприятия – для оценки его перспективной платежеспособности и принятия стратегических решений в отношении данного предприятия.
Показатель Альтмана рассчитывается по следующей формуле:
Z = 1,2*Х1 + 1,4*Х2 + 3,3*Х3 + 0,6*Х4 + 1*Х5, где
Х1 = СК/В
Х2 = ЧП/В
Х3=НП/В, НП- нераспределенная прибыль
Х4 =ИСС/КО, ИСС- источники собственных средств
Х5 = Выр/В , Выр - выручка
Вероятности наступления банкротства в зависимости от значения «Z-показателя» определяется по нижеследующей шкале:
если Z <1 ,8, то вероятность банкротства очень велика;
если 1,8 < Z < 2,7, то вероятность банкротства средняя;
если 2,7 < Z < 3, то вероятность банкротства невелика;
если Z > 3, то вероятность банкротства ничтожна.
Глава 2 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Каравай»
1.2 Характеристика ОАО «Каравай»
Хлебозавод «Каравай» начал свою деятельность более 70 лет назад – 29 августа 1939 года Горьковский хлебозавод № 11 выпустил свою первую продукцию: ржаной и пшеничный хлеба. Еще издавна в России гостей встречали хлебом и солью — продуктами, символизировавшими мир, дружелюбие и гостеприимство. С 1939 года и по сей день, «Каравай» работает над выполнением благородных целей: накормить людей вкусным и полезным хлебом.[14]
За семидесятилетнюю историю существования завод не останавливался ни на минуту, поэтому каждый день нижегородцы могут наслаждаться настоящим ароматным хлебом, испеченным мастерами «Каравая».
А летом 2006 года на предприятии началась эпоха коренных изменений, которые затронули все предприятие. Руководство предприятия встало на новый путь - построение лучшего завода в отрасли. По словам генерального директора Тюрина И.А.: «Наша главная задача – соответствовать вкусам покупателей и соблюдать интересы наших партнеров. У предприятия появилась яркая индивидуальность. Мы хотим быть первыми. Первыми по качеству и вкусу, первыми в развитии и расширении ассортимента, первыми по уровню любви к нашим покупателям. Наш бизнес – это не только хлеб. Это чувства, которые мы вызываем у людей!»
По организационно-правовой форме завод «Каравай» является открытым акционерным обществом. Контрольный пакет которого принадлежит Тюрину Игорю Александровичу, известному и уважаемому в Нижнем Новгороде предпринимателю, депутату городской думы гор. Н. Новгорода, кандидату наук, а также собственнику еще нескольких успешно развивающихся компаний. Стоит отметить, главной целью ОАО «Каравай» является получение прибыли от основной деятельности за счет:
- высокого качества производимой продукции при расширении ассортимента премиальной группы,
- консолидации отрасли и совершенствовании организации (технологичности, гибкости) производства,
- восстановления производственно-технической базы предприятия,
- реклама и позиционирования предприятия в верхнем ценовом сегменте,
- развития собственной торговли,
- расширение спектра услуг (транспорт, информация, консалтинг, аренда). Что
основой целью общества является извлечение прибыли.
Общество является юридическим лицом, действует на основании Устава и законодательства Российской Федерации, так же оно создано без ограничения срока его деятельности. ОАО «Каравай» имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе. Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные не имущественные права и нести обязанности.
По итогам 2007 года хлебозавод «Каравай» - одно из наиболее динамично развивающихся предприятий Нижнего Новгорода. Сегодня, в 2010 году, завод выпускает около 100 наименований хлебобулочной продукции. Закуплено новое оборудование, мощности предприятия позволяют вырабатывать около 100 тонн хлебобулочной продукции в день. Освоение новых технологий дает возможность делать хлеб не только вкусным, мягким, но и сохранять все полезные свойства. Особо нужно отметить, что продукция хлебозавода выпускается по традиционным рецептам, на основе натуральных ингредиентов. Технологи предприятия тщательно контролируют качество сырья.
За 70 лет работы, ОАО «Каравай», удалось досконально изучить тонкости работы с данной продукцией имеющей ряд особенностей, наладить деловые контакты как с поставщиками, так и с покупателями продукции не только Нижнего Новгорода и Нижегородской области, а также в других регионах. О масштабах предприятия и о его работе, можно судить по основным технико-экономическим показателям работы предприятия в 2008-2010 годах. Только в один год завод выпускает около 8 385 088 тн. Продукции.
Структура управления ОАО «Каравай» имеет скорее смешанный характер. (см. Приложение 1) Высшим органом управления Общества является общее собрание акционеров. Решения общего собрания по вопросам, поставленных на голосовании, принимается большинством голосов — акционеров, согласно с уставом Общества. Разработанные и подготовленные решения, передаются генеральному директору а тот в свою очередь передает их руководителям отделов. Генеральный директор (Тюрин И.А.), организует всю работу предприятия и несет полную ответственность за его состояние и деятельность перед государством, трудовым коллективом, акционерами. Права и обязанности директора определяются Уставом и Положением о директоре, утверждаемым Советом директоров. Директор без доверенности действует от имени Общества, в том числе: