- Оценка относительной эффективности капиталовложений, основанная на нахождении отношений финансовых значений результатов и затрат, связанных с реализацией инвестиционного проекта (метод внутренней рентабельности);
- Оценка периода возврата капиталовложений, в течение которого начальные инвестиционные затраты окупаются доходами, получаемыми от реализации проекта (метод окупаемости).
Метод текущей стоимости основан на определении интегрального экономического эффекта от инвестиционного проекта. В зарубежной экономической литературе соответствующий показатель носит название Net Present Value (NPV) – чистая текущая стоимость.
Интегральный экономический эффект NPV рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков поступлений и выплат, производимых в процессе реализации проекта за весь инвестиционный период.
Положительное значение NPV, свидетельствует о целесообразности принятия решения о финансировании проекта, а при сравнении альтернативных проектов экономически выгодным считается проект с наибольшей величиной экономического эффекта.
Метод аннуитета (от англ. Annuity – ежегодная рента) используется для оценки годового экономического эффекта, под которым понимают постоянные по величине и регулярно получаемые поступления, которые, будучи дисконтированными на текущий момент времени, дают эффект, равный величине интегрального экономического эффекта от анализируемого инвестиционного проекта.
Индекс доходности (Profitability index) определяется как показатель, характеризующий соотношение дисконтированных денежных потоков и выплат в течение инвестиционного периода.
Правилом принятия решений по инвестиционному проекту являются следующие условия:
- если PI больше 1,то проект принимается,
- если PI меньше 1,то проект отклоняется.
В отличие от предыдущих показателей индекс доходности может использоваться для сравнения экономической выгодности инвестиционных проектов, отличающихся продолжительностью инвестиционного периода, хотя условие равенства продолжительностей сравниваемых проектов не является строго обязательным и для абсолютных методов оценки инвестиций.
Метод рентабельности используется для определения внутренней рентабельности проекта (Internal Rate of Return, IRR), т.е. расчётной ставки процента, которой определяется темп роста инвестируемого капитала.
Инвестиционный проект считается экономически выгодным, если внутренняя ставка рентабельности превышает минимальный уровень рентабельности, установленный для этого проекта, а при сравнении нескольких альтернативных проектов лучшим считается проект с наибольшим значением внутренней рентабельности.
Кроме того, показатель IRR определяет такую максимально допустимую ставку ссудного процента, при которой кредитование проекта осуществляется без убытков, т.е. без использования для выплат за кредит части прибыли, полученной на собственный инвестированный капитал.
Метод окупаемости предназначен для определения периода возврата инвестиций. Период возврата - это промежуток времени с момента начала инвестирования проекта до момента, когда дисконтированный чистый денежный поток полностью компенсирует начальные капиталовложения в проект. Можно считать, что с этого момента проект начинает приносить чистый доход. При этом, когда нарастающий итог показателя NPV становится положительным, и соответствует моменту полной окупаемости инвестиций.
Следовательно, если период возврата превышает инвестиционный период, то проект не окупается и считается экономически невыгодным, а при сравнении нескольких проектов экономически привлекательным считается проект с наименьшим сроком возврата инвестиций.
Существенным недостатком метода дисконтированного периода окупаемости является то, что он учитывает только начальные денежные потоки, именно те, которые укладываются в период окупаемости. Все последующие денежные потоки не принимаются во внимание в расчётной схеме.
Естественно, что разные показатели, определённые для набора инвестиционных проектов, совсем не обязательно дадут одинаковые результаты в отношении предпочтительности того или иного проекта. Они имеют разный смысл и измеряют эффект с различных точек зрения. Неоднозначность результатов, получаемых при оценивании эффективности проектов, объясняет, почему многие фирмы для повышения надёжности при отборе вариантов инвестирования ориентируются на два и более измерителя.
Глава 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
2.1. Краткая характеристика предприятия
ДСК «Мегастрой»
О компании:
Год основания компании: 2003 г.
Построено жилья в:
2006 г.: 79 500 кв.м.
2007 г.: 110 500 кв.м.
2008 г.: 120 000 кв.м.
2009 г.: планируется 120 000 кв.м.
Производственная база:
Завод по производству железобетонных изделий;
Проектно сметная мастерская;
Агентство недвижимости.
Типовые серии и проекты, используемые компанией:
серия 111-90 (панельная),
серия 1.020 (каркасно-монолитная),
серия «Континенталь».
Домостроительная корпорация «Мегастрой» начала свою деятельность по строительству жилья с 2005 г. И на настоящий момент является одним из лидеров стройиндустрии Омской области и Западной Сибири. ДСК «Мегастрой» активно участвует в федеральной программе «Доступное жилье», а также в региональной программе расселения ветхого и аварийного жилья.
Стратегия корпорации — освоение не только центра, но главным образом, окраин города, их обустройство, строительство подстанций, котельных, всей инфраструктуры. ДСК «Мегастрой» имеет долю рынка 18 % в общем объеме строительства в Омском районе.
Домостроительная корпорация «Мегастрой» одна из немногих компаний, обеспечивающая полный цикл строительства. В состав домостроительной корпорации входит группа предприятий по выпуску железобетонных изделий и производству строительно-монтажных работ, собственный инженерный центр и агентство недвижимости по реализации строящихся квартир.
Деятельность направлена на то, чтобы жилье было действительно комфортным и доступным. Поэтому приоритетами компании является продажа всего построенного жилья без посредников, непосредственно от застройщика. В портфеле предложений компании есть самые разнообразные варианты — от небольших (32 кв.м.) однокомнатных квартир для молодоженов, до, просторных, но в тоже время относительно недорогих — для больших семей.
Сегодня мы строим жилые дома в разных районах города. Возведение жилья идет целыми микрорайонами, в которых квартиры сдаются главным образом с полной отделкой «под ключ». Проектировщики корпорации работают над улучшением эксплуатационных характеристик типовых серий, снижением себестоимости строительства.
Сегодня на качественно новом уровне восстановлена и реконструирована панельная серия 111-90. ДСК «Мегастрой» имеет собственное производство строительных конструкций.
Компания обеспечивает всей номенклатурой железобетонных изделий не только свои объекты, но и потребности ведущих омских компаний — застройщиков: "Трест-5", ПСФ "Полет и К", "Омскстрой", "Стройподряд-Импульс", "СМУ-1 КПД", СК "КОНТО", "Заполярстрой" и др.
Агентство недвижимости ведет реализацию квартир в разных районах города по договорам долевого участия со строительными фирмами города Омска.
Сегодня в домостроительной корпорации «Мегастрой» работает почти две тысячи специалистов, возглавляемых опытнейшими руководителями, имеющими обширный практический опыт в строительстве.
Деятельность компании направлена на создание максимально комфортных условий проживания для покупателей квартир.
Еще совсем недавно практически не обжитые окраины за короткое время превращаются в удобные жилые районы, квартиры в которых пользуются стабильным спросом.
Таблица 1.
Основные технико-экономические показатели за 2007 - 2008 гг.
| № | Наименование показателя | 2007 г. | 2008 г. | |||||
план | факт | вып. плана, % | план | факт | вып. плана, % | темп роста, % | ||
| 1 | Объем строительно-монтажных работ (тыс. руб.) | 43500 | 43552 | 100,1 | 71200 | 71350 | 100,2 | 163,8 |
| - по объекту №1 | 41200 | 40782 | 98,9 | 48400 | 48350 | 99,8 | 118,5 | |
| - по объекту №2 | 2260 | 2770 | 122,6 | 22800 | 23000 | 100,9 | 830,3 | |
| 2 | Объем строительно-монтажных работ, выполненных собственными силами (тыс. руб.) | 33550 | 35240 | 105,0 | 52500 | 53592 | 102,1 | 152,1 |
| 3 | Объем строительно-монтажных работ, выполненных субподрядными организациями (тыс. руб.) | 9950 | 8312 | 83,5 | 18700 | 17758 | 95,0 | 213,6 |
| 4 | Среднесписочная численность (чел.) | 139 | 109 | 78,4 | 134 | 93 | 69,4 | 85,3 |
| - служащие | 25 | 25 | 100 | 28 | 29 | 103,6 | 116,0 | |
| - рабочие | 114 | 84 | 172,9 | 106 | 64 | 159,2 | 76,2 | |
| 5 | Выработка на 1 работника (руб.) | 241367 | 323303 | 133,9 | 391791 | 576258 | 147,1 | 178,2 |
| 6 | Выработка на 1 рабочего (руб.) | 302252 | 435061 | 143,9 | 495283 | 837375 | 169,1 | 192,5 |
| 7 | Фонд оплаты труда (тыс. руб.) | 13355 | 12707,7 | 80,7 | 15250 | 14544,9 | 86,5 | 114,4 |
| 8 | Среднемесячная зар. плата (руб.) | 12070 | 14072 | 116,6 | ||||
| 9 | Среднегодовая стоимость производственных фондов (тыс. руб.) | 22333 | 20817 | 93,2 | ||||
| - основные | 2192 | 2059 | 93,9 | |||||
| - оборотные | 20141 | 18741 | 93,0 | |||||
| 10 | Фондоотдача (тыс. руб.) | 20,25 | 35,14 | 173,5 | ||||
| 11 | Оборачиваемость оборотных средств (дни) | 165 | 94,5 | 57,3 | ||||
| 12 | Себестоимость (тыс. руб.) | 41674 | 71151 | 170,7 | ||||
| 13 | Себестоимость 1 м2 (руб.) | 8264 | 11158 | 135,0 | ||||
| 14 | Прибыль (тыс. руб.) | 2724 | 1218 | 44,7 | ||||
План по объему строительно-монтажных работ в целом за два года выполнен: 2007 г. - 100,1%, 2008 г. - 100,2%, по объему работ, выполняемых собственными силами, по объему работ, выполненными субподрядными организациями за 2 последних года имеем невыполнение плана: 2007 г. - 83,5 %, 2008 г. - 95 %.