Оценка и анализ сбережений населения (стр. 3 из 5)
Инвестиции можно классифицировать на основании различных признаков. Основным признаком классификации является объект вложения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции. [3]
Реальные (прямые) инвестиции – любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Эти вложения, направленные на увеличение основных фондов предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения. Прямые инвестиции реализуются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий.
Финансовые (портфельные инвестиции) – характеризуют приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг.
Так же инвестиции подразделяются на автономные, индуцированные и чистые. [4]
Под автономными инвестициями понимаются затраты на образование нового капитала, не зависящие от изменений национального дохода. Наоборот, сами эти инвестиции и их изменение оказывают влияние на рост или падение национального дохода. Причинами появления автономных инвестиций являются внешние факторы — скачкообразность технического прогресса, изменение вкусов, прирост населения, расширение внешних рынков и т. п.
Главное отличие индуцированных инвестиций (Iu) от автономных состоит, прежде всего, в том, что они функционально зависят от величины национального дохода, а точнее — от его прироста (ΔY):
При этом если национальный доход, а, следовательно, и совокупный спрос не изменяются, то индуцированные инвестиции осуществляться не будут. При простом воспроизводстве, как известно, осуществляется только восстановление изношенного основного капитала.
Индуцированные инвестиции возникают тогда, когда национальный доход изменяется.
Зависимость прироста индуцированных инвестиций от роста национального дохода отражается предельной склонностью к инвестированию MPI (marginal propensity to investment):
где ΔI - прирост инвестиций;
ΔY - прирост дохода.
По временным рамкам существуют краткосрочные и долгосрочные инвестиции. [8]
Краткосрочные инвестиции. Для решения вопроса об эффективности инвестирования необходимо сравнить издержки, связанные с осуществлением проекта, и доходы, которые будут получены в результате его осуществления. В случае использования заемных средств необходимо сравнить внутреннюю норму окупаемости (r) и ссудный процент (i). Предельная чистая окупаемость инвестиций представляет собой разницу между предельной внутренней окупаемостью инвестиции и ставкой ссудного процента (r - i). Прибыль от инвестиций будет максимальной, когда r = i.
Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год. В соответствии с этим основной формой долгосрочных инвестиций фирмы являются её капитальные вложения в воспроизводство основных средств.
2.2 Инвестиции и процентная ставка
Процентная ставка — цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала (оборудования для производства мебели). Положительное решение об инвестировании будет принято в том случае, если ожидаемая норма прибыли превышает процентную ставку. [4]
Изымая средства из сбережений и вкладывая их в машины и оборудование, фирма несет альтернативные издержки — лишается процентного дохода, который могла бы получить, предоставив собственные средства в ссуду кому-нибудь еще.
Таким образом, процентная ставка оказывает существенное влияние на принятие инвестиционных решений.
При высокой процентной ставке будут осуществляться только те инвестиционные проекты, которые могут обеспечить наивысшую ожидаемую норму прибыли. В этом случае объем инвестиций окажется небольшим. При снижении процентной ставки ранее неприбыльные проекты (из-за низкой ожидаемой нормы прибыли) становятся выгодными, и уровень инвестиций в экономике возрастает.
Таким образом, мы видим, что инвестиции представляют собой обратную функцию от процентной ставки.
3 Взаимосвязь сбережений и инвестиций в законе Жана-Батиста Сэя
"Предложение порождает свой собственный спрос".
Смысл закона состоит в том, что производство двояко по природе: оно не только создает продукты для обмена, но и формирует доходы участников производства, в точности равные стоимости выпущенных товаров и услуг. В процессе хозяйственного кругооборота доходы обмениваются на товары, в результате чего все, что произведено, находит своего покупателя, реализуется на рынке в полном объеме.
Правда, сторонники этого закона не учитывали того обстоятельства, что часть доходов будет сберегаться.
Неоклассики, разделявшие концептуальные положения классической школы о полной занятости в рыночной экономике, не видели никакой угрозы для занятости со стороны сбережений. По их мнению, сбережения будут использованы предпринимателями для инвестирования.
Графическим доказательством этих рассуждений могут служить модели взаимодействия предложения сбережений S и инвестиционного спроса I, являющиеся функцией процентной ставки i: S = S(i), I = I(i). [4]
На графике (рис. 4) кривая сбережений (предложения денег) будет восходящей — люди будут увеличивать сбережения при росте процентной ставки. Напротив, кривая инвестиционного спроса на деньги будет нисходящей, поскольку при снижении процентной ставки объем инвестиций будет возрастать. В результате на рынке "сбережения — инвестиции" установится равновесие, означающее, что при равновесной ставке iE,, объем сбережений будет равен объему инвестиций QE (рис. 4,а).
Рисунок 4 - Модель равновесия на рынке "сбережения — инвестиции"
Если бережливость в экономике возрастет (рис. 4,б), что означает сдвиг кривой S в положение S1, процентная ставка снизится с iE до iF и в новой точке равновесия F объем инвестиций вновь будет равен объему сбережений (объем QF).
Таким образом, даже при значительном росте сбережений закон Сэя продолжает действовать.
4 Оценка и анализ сбережений населения
4.1 Проблемы превращения сбережений в инвестиции в России
Будущее России и её статус как промышленной державы зависят от модернизации экономики на современной технологической основе. На передний план выдвигается проблема обеспечения устойчивого экономического роста. Это необходимо, чтобы достичь среднего уровня 25 стран-членов Европейского союза по ВВП на душу населения, который на 300% выше, чем в России. Удвоение ВВП к 2010 году – цель, которая объективно требует всё больших усилий и трудно достижима, – продолжает рассматриваться руководством страны как приоритетная задача. Поэтому особо остро стоит вопрос о поиске инвестиционного механизма, чтобы дать мощный импульс развитию реального сектора экономики. Отсюда вытекает необходимость масштабных притоков инвестиций – отечественных и иностранных.
Инвестиции за счет всех источников финансирования в 2002-2005гг. составляли (по годам соответственно) 16,2; 16,38; 16,29; 16,31% ВВП, а в 2006-2008гг. 17,6; 19,05; 202% (таблица 1).
Таблица 1. Инвестиции за счет всех источников в экономику России
в 2002-2008гг. [16]
| Источник | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |
| Валовой внутренний продукт, (млрд. руб.) Темп роста,( % к предыдущему году) Инвестиции в основной капитал за счет всех источников,(млрд. руб.) Темп роста,(% предыдущему году) Амортизация,( млрд. руб.) Прибыль, (млрд. руб.) | 10830,5 104,7 1762,4 102,8 715,0 1141,0 | 13342,2 107,3 2186,0 112,5 834,0 2324,0 | 16751,5 107,2 2730,0 110,9 901,0 3250,0 | 21000 105,9 3426,0 109,8 999,0 4340,0 | 24380 105,8 4305,0 111,1 1102,0 4910,0 | 27840 105,9 5304,0 110,4 1210,0 5500,0 | 31300 106,0 6336,0 109,9 1329,0 6015,0 |
| Источник | 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 |
Основными факторами, обусловившими повышение инвестиционной активности в последние годы, являются:
- сохранение высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и металлы;
- улучшение финансового положения предприятий;
- рост спроса на отечественные инвестиционные товары при высоком уровне цен на аналогичные импортные товары;
- увеличение инвестиционных ресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежных доходов;
- снижение процентных ставок рефинансирования Банка России;
- формирование позитивного инвестиционного имиджа Российской Федерации по оценкам международных рейтинговых агентств.