В Японии центральные банки используют четыре денежных агрегата. При этом наиболее объемный агрегат М4включает в себя наряду с наличными деньгами в обращении, средствами на текущих и срочных депозитах в коммерческих банках также и средства, вложенные в один из видов краткосрочных ценных бумаг — депозитные сертификаты.
Во Франции для определения денежной массы используются десять денежных агрегатов, в Швейцарии и Германии — три, в Англии — пять.
Несмотря на отличия качественных составов денежных агрегатов и их разное количество, в последние годы наблюдается тенденция к универсализации финансовых рынков, которая предопределила постепенное сближение и составов денежных агрегатов.
Каждая страна, являющаяся членом МВФ, рассчитывает денежный агрегат М1согласно разработанной Фондом методологии: М1включает наличную денежную массу и все виды чековых вкладов. Наряду с ним определяется более широкий показатель денежной массы - квази-деньги, т.е. срочные и сберегательные счета банков и наиболее ликвидные инструменты финансового рынка.
Динамика денежных агрегатов зависит от многих причин, в том числе от движения процентной ставки. Так, при росте процента агрегаты М2, МЗ могут опережать М1, поскольку их составляющие приносят доход в виде процента. В время появление в составе М1новых видов вкладов, приносящих проценты, сглаживает различия в динамике агрегатов, обусловленные движением ставки процента. (мой учебник)
В любой стране денежная масса выступает объектом постоянного государственного регулирования. Необходимость такого регулирования определяется тем, что размер денежной массы и темпы ее прироста влияют на состояние других экономических показателей. Так, например, если денежная масса растет значительно быстрое, чем объем национального производства, то при прочих равных условиях это может привести к инфляции. В то же время государство прибегает к дополнительной денежной эмиссии для стимулирования экономического роста. В этом случае увеличение количества денег в обращении удешевляет кредиты и способствует расширению производственных инвестиций. Если же рост денежной массы не успевает за увеличением объема национального производства, то при неизменной скорости обращения денег их может не хватить для нормального обслуживания всех платежей и расчетов, что создаст вероятность возникновения перебоев в работе национального хозяйства. Контрагентам просто нечем будет расплачиваться друг с другом, они не смогут погашать возникающие денежные требования. При этом главным должником, как правило, является государство. Именно оно будет сдерживать рост денежной массы.(учебник-деньги, кредит, банки)
3.2 Денежная масса и способы ее измерения
Денежная масса является важнейшим показателем количества денег в обращении. Денежная массавключает совокупный объем денежных средств — наличных и безналичных, который на данный момент находится в обращении и принадлежит различным экономическим субъектам. Помимо денег в нее могут входить и другие высоколиквидные финансовые активы, которые обращаются в деньги с минимальными потерями времени и средств. К ним относятся, например, депозитные сертификаты крупных коммерческих банков, краткосрочные казначейские векселя и др. Порядок их отнесения в состав денежной массы зависит от национальных особенностей ее измерения. Таким образом, но своей структуре денежная масса является неоднородным показателем.
Количество денег в стране находится под контролем государства, на практике эта миссия возложена на центральный банк. Посредством расширительной кредитно-денежной политики и эмиссии денежная база растет, что приводит к увеличению денег в обращении. Государство к тому же получает доход от печатания денег — сеньораж. В то же время эмиссия приводит к нарушению равновесия в уравнении И. Фишера.
В результате денежная часть формулы превышает товарную, что свидетельствует о сокращении товарно-материальных запасов. Предложение на рынке товаров и услуг крайне ограничено, наблюдается дефицит. Излишки денег приводят к инфляции спроса, когда в условиях статичности экономики потребительский спрос склонен к расширению. В то же время дефицит на рынке, ограниченность предложения при росте цен приводит к инфляции издержек. Таким образом, начинает раскручиваться инфляционная спираль.
Денежная масса является одним из основных ориентиров денежно-кредитной политики. Именно этот параметр денежного обращения оказывает влияние на экономический рост, динамику цен, занятость, бесперебойное функционирование платежно-расчетной системы.
Исходной основой определения количества денег является сумма цен товаров. Учитывая, что одна денежная единица совершает несколько оборотов в год, количество денег в обращении прямо пропорционально сумме цен и обратно пропорционально скорости оборота денежной единицы. С развитием кредита, системы взаимных расчетов и погашения взаимоплатежей совокупная стоимость товаров и услуг уменьшается на сумму цен товаров и услуг, проданных ранее, срок оплаты которых наступает в текущем году.
Длительное время денежные системы многих стран опирались на жесткую привязку денежной массы к золоту. Денежной единице соответствовало определенное количество золота, и, самое главное, держатели бумажных денег могли обменять их на золото. Динамика цен на золото играла исключительную роль в общей ценовой конъюнктуре и тем самым воздействовала на денежную массу. С отходом от этого золотого правила денежного обращения в качестве обеспечения денег выступают товарная масса и финансово-экономические активы, включая, конечно, и золото, и другие драгоценные металлы.
Эти фундаментальные факторы формирования денежной массы продолжают действовать и в современной экономике, хотя общее факторное поле денежного обращения усложнилось.
С учетом опыта стран с рыночной экономикой Центральный банк РФ ведет расчеты денежных агрегатов: МО, М1, М2, МЗ,L.
Как уже говорилось, денежные агрегаты различаются своей ликвидностью. Самой высокой ликвидностью обладает денежный агрегат МО (наличные деньги), ликвидность М1 ниже, чем МО, но выше, чем М2, поскольку вклады до востребования должны быть возвращены вкладчику по его заявлению, а срочные вклады могут в течение всего срока вклада использоваться банком для своих целей и возвращаются вкладчику по истечении этого срока.
Денежная масса М2 определяется движением наличных денег и безналичных средств, которые, в свою очередь, находятся в прямой зависимости от сбережений населения и остатков средств на счетах юридических лиц. Отсюда следует, что если процесс накопления сбережений населения идет интенсивно, население доверяет банкам и держит свои деньги на их счетах, то Центральный банк имеет большие возможности увеличить денежную массу. Сбережения населения выполняют как бы функцию обеспечения новых денег.
Об изменении денежной массы М2 и ее структуры дают представление данные табл. 2 (3 и 4 в приложениях)
Таблица 2
Денежная масса и ее структура1
| 1994 г. | 1998 г. | 2000 г. | 2003 г. | 2004г. | 2005 г. | |
| Денежная масса М2В том числе:Наличные деньги вне банковской системы М0 Безналичные средстваУдельный вес М0 в М2, % | 33,213,319,940,0 | 384,5130,4254,133,9 | 704,7266,6438,137,8 | 2 134,0763,21 371,035,7 | 3 212,01 147,02 065,635,7 | 4 363,31 534,82 828,535,1 |
Денежный агрегат М2 увеличился в 1994—1998 гг. более чем в 10 раз, удельный вес наличных денег в М2 сократился с 40% в 1994 г. до 33,9% в 1998 г. В 2001 г. по сравнению с 1998 г. М2 увеличился почти в 3 раза, а доля наличных денег стала вновь повышаться с 33,9% в 1998 г. до 36,6% в 2001 г.
Доля наличных денег в составе М2 в России в 4—5 раз превышает аналогичный показатель в США, что связано с недоверием к рублю из-за неустойчивости финансово-банковской системы, медленным развитием системы безналичных расчетов. Обращает на себя внимание, что вне сферы денежного обращения, ее ключевых денежных агрегатов находятся ГКО и ОФЗ. Между тем их объемы в 1994—1997 гг. стремительно наращивались — с 20,5 трлн руб. до 605,5 трлн. руб., т. е. увеличились почти в 30 раз, или в 3 раза быстрее, чем увеличилась денежная масса М2. Начиная с 1998г. объем выпуска вторичных денег неуклонно сокращается: в 1998г.
-335 млрд руб., в 1999 г.-11,5 млрд, в 2000 г.-19 млрд руб. При этом одновременно все больше средств изымается из бюджета на погашение ранее выпущенных ценных бумаг и выплату купонных доходов (в 1998 г. — 50,4 млрд руб., в 1999 г.— 67,8 млрд, в 2000 г. — 73,0 млрд руб.).
1 До 1998 г. в трлн руб., в 1998-2001 гг. в млрд ( учебник из асеевки)