V. Ценные бумаги, их свойства и признаки.
Ценные бумаги как экономическая категория — это право на долю совокупного капитала, полученного в результате первичного размещения данных бумаг, а также на распределение и перераспределение прибыли, которую даёт такой капитал. Это право обосабливается от своей натуральной основы (денег, оборудования, патентов и т. п.) и даже имеет собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т. п.), а также имеющие следующие фундаментальные свойства: обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента; доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок; стандартность и серийность, как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться; документальность– ценная бумага есть документ; регулируемость и признание государством что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов; ликвидность, как способ быстрого обращения в реальные деньги; риск, как вероятность неблагоприятных последствий; рыночность – неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением; раскрытие информации - должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов; доходность – должна приносить владельцу доход. В юридической литературе выделяют следующие признаки ценной бумаги:
· документальность — ценная бумага есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение
· воплощает частные права — ценная бумага ценна не сама по себе, но поскольку воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);
· необходимость презентации — предъявление ценной бумаги обязательно для осуществления закрепленных в ней прав;
· оборотоспособность — ценная бумага может быть объектом гражданско-правовых сделок;
· публичная достоверность — по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное по ценной бумаге лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и её обладателем.
| Вид ресурса | Соответствующая ценная бумага |
| Земля | Закладная, ипотечная облигация |
| Недвижимость | Закладная, ипотечная облигация, приватизационный чек, жилищный сертификат |
| Имущественный комплекс | Акция |
| Продукция | Коносамент, складское свидетельство |
| Деньги | Облигация, нота (T-note, среднесрочная облигация), вексель, депозитный сертификат, чек, коммерческие бумаги, т.п. |
VI. Классификация, виды, реквизиты и стоимость ценных бумаг.
Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:
· срок существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;
· форма существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная);
· порядок фиксации владельца: именные, предъявительские, ордерные;
· форма обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца - индоссамента);
· форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные;
· регистрируемость: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;
· национальная принадлежность: российские или иностранные;
· вид эмитента: государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);
· обращаемость: рыночные или нерыночные;
· цели использования: инвестиционные (цель - получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);
· уровень риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);
· наличие начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);
· номинал: постоянный или переменный.
К ценным бумагам статья 143 Гражданского Кодекса РФ относит:
· Государственные облигации
· Облигации
· Векселя
· Чеки
· Депозитные и сберегательные сертификаты
· Банковские сберегательные книжки на предъявителя
· Коносаменты
· Акции
· Приватизационные ценные бумаги
· Другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг.
В статье 912 второй части ГК РФ вводятся еще четыре вида ценных бумаг:
· двойное складское свидетельство;
· складское свидетельство как часть двойного свидетельства;
· залоговое свидетельство (варрант) как часть двойного свидетельства;
· простое складское свидетельство.
Пятнадцатый вид российской ценной бумаги дается в Федеральном законе «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16 июля 1998г. № 102-03 - закладная.
Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.
Технические реквизиты - номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т.п.
Экономические реквизиты:
· форма существования (бумажная или безбумажная);
· срок существования;
· принадлежность;
· обязанное лицо;
· номинал;
· предоставляемые права.
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на 2 класса:
· основные ценные бумаги
· производные ценные бумаги или деривативы
Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.
· Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (обеспеченные активами). Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.
· Вторичные ценные бумаги — это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.
Производная ценная бумага или дериватив — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.), свободно обращающиеся опционы и свопы.
В российском гражданском праве ценные бумаги классифицируются по способу легитимации владельца ценной бумаги (управомоченного лица)на предъявительские (ценные бумаги на предъявителя), именные, ордерные (ордерские).
Ценная бумага обладает двумя стоимостями: номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и курсовой (рыночной) стоимостью (стоимостью в качестве фиктивного капитала).
Нарицательная стоимость ценной бумаги (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гашения.
Рыночная стоимость ценной бумаги - это результат капитализации ее имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги.
Рыночная цена ценной бумаги - это денежная оценка ее рыночной стоимости, которая рассчитывается по следующей формуле:
Цена = Рыночная Стоимость × (1 + Процент отклонений рыночной цены от стоимости)
VII. Акция.
Акция (нем. Aktie, от лат. actio — действие, претензия) — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Различают обыкновенные и привилегированные акции.
1. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении обществом (1 акция соответствует одному голосу на собрании акционеров, за исключением проведения кумулятивного голосования) и участвуют в распределении прибыли акционерного общества. Источником выплаты дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль общества. Размер дивидендов определяется советом директоров предприятия и рекомендуется общему собранию акционеров, которое может только уменьшить размер дивидендов относительно рекомендованного советом директоров.
2. Привилегированные акции могут вносить ограничения на участие в управлении, а также могут давать дополнительные права в управлении (не обязательно), но приносят постоянные дивиденды (часто — фиксированные в виде определенной доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении). Как правило, в России существуют значительные ограничения на участие в управлении компаниями, что вызвано тем, что массовая приватизация предприятий согласно 2 и 3 типу предусматривала передачу Привилегированных акций трудовому коллективу, при этом лишая его права голоса на собраниях акционеров.
Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников — в соответствии с уставом общества. В настоящее время (2007) по российскому законодательству, если по привилегированным акциям не выплачены дивиденды, то такие акции предоставляют акционерам право голоса на общем собрании акционеров (за исключением кумулятивных привилегированных акций). Привилегированные акции делятся на: