в оборотном капитале
В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются. Однако это не означает, что систем формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитал будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.
Вопрос об источниках формированиях оборотных средств важен еще с одной позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах не стабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможным. Привлекательность работы предприятия за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных. Поэтому основной задачей управления процессом формирования оборотных средств является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.
Структура источников формирования оборотных средств охватывает:
· собственные источники;
· заемные источники;
· дополнительно привлеченные источники.
Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе IV пассива баланса предприятия и в разделе 1 формы № 5 приложения к балансу. Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в разделе VI пассива баланса, а также в разделах 2, 3, 8 формы № 5 приложения к годовому балансу
В табл. 2.5 приводятся состав и структура источников формирования оборотных средств.
Как правило, минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов.
Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов - это финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей предприятия, временного роста товарно-материальных запасов, временного роста дебиторской задолженности, налоговых платежей, экстранеординарных расходов.
Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными Учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.
Таблица 2.5
Состав и структура источников оборотных средств
| Источники оборотных средств | |||||
| собственные | заемные | дополнительно привлеченные | |||
| Название | счета | Название | счета | Название | счета |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| Уставный капитал | 85 | Долгосрочные кредиты банков | 92 | Кредиторская задолженность: | |
| Добавочный капитал. | 87 | Долгосрочные займы | 95 | поставщикам и подрядчикам | 60,76 |
| Резервный капитал | 86 | Краткосрочные кредиты банков | 90 | по оплате труда | 70 |
| Резервные фонды | 86 | Кредиты банков для работников | 93 | по страхованию | 69 |
| Нераспределенная прибыль | 88-1 | Краткосрочные займы | 94 | с бюджетом | 68 |
| Фонд накопления | 88-3 | Коммерческие кредиты | 60.76 | с прочими кредиторами | 69 |
| Фонд средств социальной сферы | 88-4 | Инвестиционный налоговый кредит | 68 | Фонды потребления | 88-5 |
| Целевые финансирование и поступления из бюджета, из отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов | 96 | Инвестиционный взнос работников | 85 | Резервы предстоящих расходов и платежей | 89 |
| Резервы по сомнительным долгам | 82-1 | ||||
| Прочие краткосрочные обязательства | |||||
| Благотворительные и прочие поступления | |||||
Инвестиционные кредиты могут предоставляться: правительственными учреждениями, страховыми компаниями, коммерческими банками, андеррайтерами, индивидуальными инвесторами.
Наряду с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других предприятий и организаций, оформление в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа.
Инвестиционный налоговый кредит предоставляется предприятиям органами государственной власти. Он представляет собой временную отсрочку налоговых платежей предприятия. Для получения инвестиционного налогового кредита предприятие заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации предприятия.
Потребности предприятия в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1-3 года), среднесрочные (3-7 лет), долгоcрочные (7 - 30 лет). Облигации предприятий, как правило, являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других видов ценных бумаг. Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Выплата дохода по беспроцентным облигациям производится один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене.
Механизм формирования и использования оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства, выполнение текущих производственных и финансовых планов. Расширение объемов производства и реализации продукции, завоевание новых рынков сбыта, т.е. сферы обращения капитала предприятия, должно обеспечиваться оборотными средствами планомерно и наиболее рационально, экономно, т.е. минимальной величиной оборотных средств. В этом состоит главная задача менеджеров, ответственных за планирование и организацию эффективного использования оборотных средств.
Оборотные средства участвуют в кругообороте в двух его сферах: в сфере производства и в сфере обращения. Поэтому различают оборотные производственные фонды и фонды в сфере обращения.
Оборотные средства должны обеспечить непрерывность процесса производства. Поэтому состав и размер потребности предприятия в оборотных средствах определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения.
Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от множества факторов:
oобъемов производства и реализации;
oвида бизнеса (характера деятельности предприятия);
oмасштаба деятельности (бизнеса);
oдлительности производственного цикла;
oструктуры капитала предприятия;
oучетной политики предприятия и системы расчетов;
oусловий и практики кредитования хозяйственной деятельности предприятий;
oуровня материально-технического снабжения;
oвидов и структуры потребляемого сырья;
oтемпов роста объемов производства и реализации продукции предприятия;
o искусства менеджеров и бухгалтеров и других факторов.
Точный расчет потребности предприятия в оборотных средствах необходимо вести из расчета времени пребывания оборотных средств в сфере производства и в сфере обращения, которое зависит от перечисленных выше факторов.
Время пребывания оборотных средств в производстве охватывает: время, в течение которого оборотные средства производства находятся в процессе непосредственного функционирования (или обработки); время перерывов в процессе производства, не требующих затрат рабочей силы; время, в течение которого оборотные средства производства пребывают в состоянии запасов.
Время пребывания оборотных средств в сфере обращения охватывает время нахождения их в форме остатков нереализованной продукции, денежных средств в кассе предприятия, на счетах в банках и в расчетах с хозяйствующими субъектами.
Общее время оборота оборотных средств (длительность одного оборота или скорость оборота) складывается из времени пребывания их в сфере производства и в сфере обращения. Оно является важнейшей характеристикой, влияющей на эффективность использования оборотных средств и финансовое состояние предприятия.