В условиях, когда во многих странах в целях повышения конкурентоспособности происходит объединение организаторов торговли на рынках ценных бумаг, Корея имеет три торговые площадки: помимо упоминавшихся КФБ и КОСДАК, еще и Корейскую фьючерсную биржу (в Пусане). Одним из путей повышения эффективности в данной области является объединение всех корейских рынков.
Реформы корпоративного сектора включали улучшение системы корпоративного управления, усиление конкуренции, в частности за счет доступа иностранного капитала, повышение эффективности производства. В феврале 1998г. в Коммерческий кодекс и Закон о ценных бумагах и биржах были внесены поправки, усилившие права миноритарных акционеров (сокращение величины пакета, дающего право на предъявление иска к директору или аудитору, требовать отставки директоров и аудиторов - с 1% до 0,5%; уменьшение величины пакета, дающего право на знакомство с бухгалтерскими документами - с 3% до 1%; акционеры, имеющие более 1% акций, с апреля 1998г. получили право вносить предложения в повестку общего собрания акционеров. [9. c. 81]
Начиная с 2000г. в дополнение к годовым и полугодовым отчетам корпорации должны предоставлять и квартальные отчеты не позднее 45 дней после окончания квартала. Для корпораций, предоставляющих неверные сведения, с апреля 1999г. предусмотрен штраф в размере 500 млн.вон. В сентябре 1998г. были отменены ограничения на участие в голосовании институциональных инвесторов, а в конце года введена ограниченная форма кумулятивного голосования. Приняты нормы, запрещающие сделки по искусственным ценам внутри чеболей. В Закон о честной торговой практике внесены поправки, предписывающие постепенный отказ от предоставления гарантий по поставкам товаров внутри чеболей. Усилено законодательство о банкротстве, чтобы ускорить закрытие неплатежеспособных фирм.
Улучшилась система раскрытия информации. 8000 корейских компаний, включая все листинговые, предоставляют финансовую отчетность, заверенную независимым аудитором. Увеличилась активность акционеров, хотя она по- прежнему ниже, чем в других развитых странах. В декабре 1999г. были внесены поправки в Коммерческий кодекс и Закон о ценных бумагах, согласно которым в крупных компаниях внешние директора должны составлять не менее 50% общей их численности (с постепенным вводом этих поправок в действие)1. Аудиторы, пропустившие важные факты при проверке корпорации, могут нести уголовную ответственность и быть подвергнуты штрафам. Все чеболь разделены на три группы. В первую, которой уделялось особое внимание, вошли 5 ведущих: Hyundai, Samsung, Daewoo, SK, LG2.
Для ликвидации избыточных мощностей в сентябре 1998г. достигнуто соглашение между 5 чеболь об объединении или об обмене 17 компаниями (авиастроение, автомобилестроение, производство полупроводников, судовых двигателей, нефтехимия, сталепрокат) в рамках одного чеболя (или просто сокращения их числа). Часть компаний была продана иностранным инвесторам. 30 ведущих чеболей к июню 1999г. вывели из своего состава тем или иным способом 484 фирмы. Hyundai сократил количество своих филиалов с 62 до 35, Samsung довел их число до 45, LG продал 5 из 48 своих компаний.
К 2000г. 4 чеболя (за исключением Daewoo) достигли заметных результатов. Долг/собственный капитал снизился до уровня примерно 200%. 94 филиала (из 194) были рационализированы посредством слияний, продаж или обмена. Тем не менее, положение еще далеко от идеального. У Daewoo дела шли значительно хуже. Долг продолжал увеличиваться после кризиса, достигнув 87 млрд.вон (при совокупных активах, равных 61 трлн.). Врезультате в июле 1999г. чеболь обанкротился. На этот раз произошел обмен акций на долги и собственниками Daewoo оказались его кредиторы. Несмотря на огромные размеры чеболя, (ранее он занимал второе-третье место в Корее и на него приходилось 10% экспорта) кризиса финансовой системы удалось избежать. Только инвестиционно-доверительные компании, имевшие в своих портфелях значительную часть долговых бумаг Daewoo, потерпели серьезные убытки.
В отличие от корейских гигантов, у компаний, не входящих в чеболь, положение оказалось во многом лучше. С 1998г. в Корее наблюдался бум малых и средних венчурных компаний. В 2000г. на них пришлось 30 млрд.долл. экспорта и они создали за 1998-2000 гг. 350 тыс. новых рабочих мест. Один из положительных результатов реформ - изменение отношения к малым фирмам, которые более не рассматриваются как компании второго сорта по сравнению c гигантами. Для усиления конкуренции внутри страны были полностью сняты ограничения на прямые и портфельные иностранные инвестиции.
Либерализация в данной области началась еще в 1992г., когда иностранцам было разрешено приобретать акции корейских компаний, но не более 10% капитала. В течение 1992-1997 гг. разрешенная доля постепенно повышалась до55%. В мае 1999г. все ограничения были полностью упразднены1. Если еще в 1980г. доля иностранцев в акционерном капитале составляла 0%, в 1996г. 13%, то в 2000г. - 25%. А по акциям, имеющим листинг КФБ - 37%. Во многих крупных корейских компаниях большая часть акций находится у иностранцев (57% SamsungElectronics, 56% POSCO, 50% HyundaiMotors). Однако в основном это портфельные инвесторы, поэтому контроль остается в руках корейского капитала. Renault купил Samsung Motors, Daimler-Crysler принадлежит 15% акций Hyundai Motors. [11. c. 40]
Бюджетная политика
До кризиса корейское правительство проводило очень консервативную политику в области государственных финансов. С 1993г. расходы бюджета были равны доходам. Падение производства в 1998г. заставило отказаться от принципа сбалансированного бюджета.
Первоначальный бюджет 1998г., принятый в ноябре 1997г., предусматривал положительное сальдо (он исходил из роста ВВП в 6%). Дальнейшие события заставили правительство значительно увеличить расходы на помощь безработным, создание общественных работ, прямые вливания в банковские учреждения, в результате чего дефицит составил 4,2% ВВП. Следует подчеркнуть, что одновременно с реструктуризацией предприятий и либерализацией экономики, корейское правительство с целью смягчить их негативные социальные последствия осуществило целый ряд реформ в этой области. Социальные выплаты увеличились с 0,6% ВВП в 1997г. до 1,6% в 1999г. Социальным страхованием раньше было охвачено 33%, сейчас - 70%. Были продлены сроки получения пособий по безработице и размеры пособий.
Происходит отказ от системы пожизненного найма. В феврале 1998г. были узаконены увольнения и в настоящее время несколько легче уволить работника. Тем не менее, процедура увольнения для постоянных работников более сложная, чем в ОЭСР, и сокращение постоянных работников случаются редко. Единственное исключение, когда профсоюзы согласились на увольнение большого числа занятых - в случае с финансовыми учреждениями. Когда в августе 1998г. компания Hyundai попыталась провести значительное сокращение на автомобильном заводе в Ульсане, профсоюзы объявили забастовку и в итоге сокращено было в несколько раз меньше рабочих мест, чем планировалось.
Система социального страхования (страхования по безработице) была значительно расширена и реформирована. Впервые она была введена в 1995г. и охватывала только постоянных работников на предприятиях с числом занятых более 30 человек. Затем она была распространена на предприятия с числом занятых более 10. С октября 1998г. она распространяется на всех занятых. Увеличен срок выплаты пособия и его размер. Количество получателей пособий возросло с 50 тыс. человек в 1997г. до 300 тыс. в 2000г. Размеры платежей за тот же период возросли с 79 млрд.вон до 470 млрд.вон.
Доля трудящихся, объединенных в тред-юнионы, сократилась с 14 до 12% (в ОЭСР средний показатель - 40%). Рабочая неделя должна быть сокращена с 44 до 40 часов.1 Одновременно с сокращением постоянных работников, значительно расширилось число занятых на временных работах. В 2001г. их доля составляла 50% - самая высокая среди стран ОЭСР. После кризиса доля занятых в обрабатывающей промышленности сократилась с 23 до 19,5%, доля занятых в сфере услуг увеличилась с 66 до 70% и в этом отношении Корея мало отличается от других стран ОЭСР.
Национальная пенсионная система была впервые введена в Корее в 1988г. для всех предприятий и организаций с числом занятых свыше 10 человек. В апреле 1999г. она была распространена на всех занятых. Если количество охваченных ею занятых в 1997г. составляло 7,84 млн. человек, то к 2001г. оно возросло до 16,68 млн. В январе 2001г. количество лиц, получающих пенсии, составляло 620 тыс. человек.
С июля 2000г. изменена система выплаты пособий по случаю потери трудоспособности на производстве (распространена на все категории занятых). Среди всех стран, переживших в 1997-98 гг. финансовый кризис, опыт Кореи по его преодолению оказался наиболее успешным. Результатом реформ, проводившихся в 1998-2000 гг., стало повышение эффективности корейских компаний и оздоровление финансового сектора. Тем не менее, среднесрочные и особенно долгосрочные перспективы развития страны вызывают озабоченность как у экономистов, так и у руководства Кореи.
Так, хотя официальные цифры государственного долга относительно невелики (примерно 30% ВВП против 70% в среднем по странам ОЭСР), но они не учитывают долги, гарантированные правительством, например долги KDIC, KAMCO, центрального банка. С их учетом государственный долг составит 80-100% ВВП. Пик погашения облигаций государственных агентств приходится на 2003-2006 гг. Расходы по обслуживанию долга могут составить в этот период примерно 25% расходов бюджета.
Несмотря на достигнутые успехи в изменении соотношения долга и собственного капитала, сохраняется проблема высокого уровня долга ведущих корпораций (за исключением Большой тройки - Samsung, LG, SK). По данным Банка Кореи в сентябре 2001г. они составляли 650 трлн. вон или 120% ВВП. Руководство Кореи осознает, что в долгосрочной перспективе развитие страны напрямую зависит от того, насколько успешно она сможет развивать собственную научную базу и наукоемкие производства. Фактор дешевойрабочей силы уже перестал действовать. Многие из тех товаров, на производстве которых специализируется Корея, и которые составляют значительную часть ее экспорта, в частности одежда, бытовая электроника, производятся с более низкими издержками в КНР. В этих условиях значительная часть корейской промышленности теряет свою конкурентоспособность. Надежда на то, что вместе с прямыми инвестициями в Корею придут новые наукоемкие технологии есть, но она довольно слабая. Магистральный путь - это выделение определенных отраслей и направлений, где у Кореи имеются наибольшие перспективы, и ускоренное развитие собственной научно-технической базы. Наибольшие перспективы, как считают корейские экономисты, имеют телекоммуникации и связь, химия и определенные направления биотехнологии. Надежды возлагаются на сотрудничество с учеными из России, численность которых в Корее за последние годы заметно возросла.